Оценка показателя базовой инфляции в России

Проблема определения показателя базовой инфляции имеет для российской экономики определяющее значение в силу наличия высоких ценовых рисков немонетарной природы. В течение всего посткри- зисного периода дезинфляционной траектории развития ценовых процессов ключевыми факторами, оказывающими не только краткосрочное (рост волатильности инфляции), но и долгосрочное (рост уровня инфляции) воздействие на индекс потребительских цен, выступали административные сдвиги в тарификации ряда платных услуг и внут- ригодичные ценовые колебания на отдельные группы пищевой продукции, т.

Анализ графического представления изменений российского индекса потребительских цен и его агрегатных составляющих (рис. 3.1) наглядно отражает особенности тех ценовых процессов, которые мы можем наблюдать в России за последние шесть лет. Прежде всего обращает на себя внимание явно выраженный разрыв в уровнях между значениями индексов цен непродовольственных товаров и платных услуг населению, провоцирующий как повышение уровня основной инфляции, так и последующий рост цен непродовольственных товаров, что, в свою очередь, создает основы для образования эффекта отложенной инфляции.

дек.00 июн.01 дек.01 июн.02 дек.02 июн.03 дек.03 июн.04 дек.04 июн.05

—Индекс цен продовольственных товаров —Индекс цен непродовольственных товаров

Индекс цен и тарифов на платные услуги населению

^—Индекс потребительских цен, правая ось

Рис.

Неопределенность эффекта отложенной инфляции, обусловленная ростом цен на энергоносители, стала одной из основных дискуссионных тем, развернувшихся вокруг реализуемых ЕЦБ процентных корректировок в рамках проводимой им антиинфляционной денежно-кредитной политики. В январе 2006 г. базовый индекс потребительских цен еврозоны вырос на 1,2%, тогда как основной индекс поднялся до уровня 2,4%. Такой разброс (в два раза) ставит вопрос о том, является ли базовый показатель, не учитывающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, индикативным уровнем, к которому вернется основной индекс, или же, наоборот, основной индекс отражает структурные изменения в экономике, которые в скором времени найдут отражение в более высоком значении базового индекса (рис. 3.2).

Помимо воздействия более высокого уровня цен платных услуг населению в России на индекс основной инфляции, неблагоприятный эффект немонетарных компонентов ИПЦ проявляется также в "раскачивании" инфляционного процесса и стимулировании неустойчивой ценовой динамики. В частности, как непосредственно следует из представленного на рис. 3.1 структурного разложения основной инфляции, ее внутригодовые экстремальные значения приходятся на пи-

^^Базовая инфляция              Основная              инфляция

Рис. 3.2. Динамика основной и базовой инфляции еврозоны

ки в траектории изменения цен на платные услуги населению и продовольственные товары, соответственно.

Определенный сдерживающий механизм такого влияния, тем не менее, существует и состоит в структурных особенностях российского индекса потребительских цен. Несмотря на отсутствие официальной информации о весовых пропорциях агрегатных составляющих за предыдущие годы, результаты проведенного в работе регрессионного анализа указывают на наличие асимметрии в составе основных компонентов индекса (продовольственные, непродовольственные товары и платные услуги населению), что позволяет ограничить заглавный индекс от чрезмерных колебаний.

В рассматриваемой модели в качестве базисной принята весовая структура индекса потребительской инфляции для 2005 г., которая по итогам проведенных расчетов составила 0,38; 0,41; 0,21 для индексов цен продовольственных, непродовольственных товаров и платных услуг населению, соответственно. Важной особенностью полученного результата следует признать относительно небольшой вес (в два раза ниже остальных) индекса цен и тарифов на платные услуги населению в ИПЦ и приблизительно равные веса двух других составляющих. Таким образом, более низкая доля платных услуг в потребительской корзине населения России служит средством, демпфирующим неблагоприятные последствия ценовых процессов, протекающих в этом секторе экономики.

Структурное разложение индекса потребительской инфляции обнаружило еще одно его принципиально важное свойство. Веса агрегатных составляющих испытывают достаточно значимые годовые изменения, отражая регулярный характер ребалансировки потребительской корзины типичным экономическим агентом. Результаты полученных оценок (табл. 3.2) свидетельствуют, что на протяжении рассматриваемого периода времени доля продовольственных товаров в корзине снизилась, причем наибольшее падение произошло в 2004 г., когда вес соответствующего индекса сократился с 0,48 до 0,38, или на 21%. Компенсирующему изменению подверглись веса как непродовольственных товаров, так и платных услуг, причем доля последних возросла в относительно большей степени. Несмотря на условность полученных оценок (возможны расхождения с фактическими данными), они тем не менее однозначно указывают на наличие опасности реализации эффекта смещения, а также на необходимость повышенного внимания к отдельным группам товаров и услуг, ценовые колебания которых выступают основным источником инфляционного гэпа.

Таблица 3.2

Веса агрегатов потребительской инфляции