Инвесторы и спекулянты на рынке золота

Инвесторы              Приобретение слитков золота осу-

и спекулянты              ществляется владельцами довольно

на рынке золота крупных капиталов, однако весьма редко целью таких операций служит тезаврация.

Инвестиции представляют собой помещение временно свободных капиталов в золото с целью увеличения через определенный промежуток времени размера первоначально вложенных средств. Причем это может произойти, даже если цена золота упадет. Так, М. Хэлтон из Бирмингем траст заявлял: «Мы советуем клиентам держать до 10% активов в золоте. Если даже его цена упадет с 600 до 200 долларов, они будут безумно счастливы, потому что тогда подскочат до потолка курсы их

акций и облигаций» [58, 08.12.1980, с. 98]. Эту же мысль через годы повторяет и уолл-стритский эксперт: «Инвесторы должны держать от              5 до              10%              своих              резервов в золоте» [58, 06.07.1987, с.              76].

Инвесторы, для которых вложения в золото являются не более чем просто активом, правильное сочетание которого с акциями, облигациями, иностранной валютой, произведениями искусства и т. д. может обеспечить рост их капиталов, оказывают в последние годы все более сильное влияние на рынок желтого металла, затратив только в 1989 г. на это 5 млрд.              долл.              [63,              23.02.1990,

с. 36]. Недаром директор банка              Н. М.              Ротшильд              энд

санз Р. Гай, касаясь этого вопроса, признал, что спрос инвесторов сейчас намного более влиятелен, чем промышленный спрос. Аналогичное мнение высказал и Б. Браун, считающий, что инвесторы являются держателями огромного количества золота, равного объему семилетней его добычи. Таким образом, полагает он, даже 10%-ное изменение спроса инвесторов может иметь значительно более серьезные последствия, чем любые возможные изменения в спросе промышленности, в том числе ювелирной.

Но, пожалуй, решающее слово на рынке золота имеют все-таки спекулянты. Известный американский экономист П. Самуэльсон даже назвал его из-за этого «рынком сумасшедших». Да, сегодня это во все большей степени рынок тех, кто испытывает страх в условиях кризисных потрясений экономики; тех, кого боязнь инфляции, безработицы и постоянной экономической нестабильности, равно как и жажда быстрого обогащения, бросает в спекулятивную круговерть, вынуждая продавать душу «желтому дьяволу».

Спекулятивные сделки совершаются посредством фьючерсных контрактов и операций с опционами. В первом случае совершается простая сделка на срок: условия, в том числе цена, оговариваются в момент заключения контракта, а расчет производится по истечении определенного периода (как правило, 3 или 6 месяцев), ікогда текущая рыночная цена может существенно измениться, неся одним прибыль, а другим убытки. Операции с опционами также являются разновидностью срочных сделок, при которых приобретается право купить (или, наоборот, про тать) определенное количество золота в случае благоприятного изменения текущих цен. Если такого изменения не произойдет, владелец опциона просто не воспользуется своим правом и потеряет сумму, уплаченную при его приобретении.

Первый фьючерсный рынок золота был открыт в 1972 г. в Виннипеге (Канада). Но особенно распространены подобные операции в США, где фьючерсные контракты с желтым металлом, начавшие осуществляться с 1975 г., первоначально сосредоточивались на двух биржах — нью-йоркской Комекс (Commodity Exchange) и чикагской Ай-Эм-Эм (International Monetary Market). В настоящее время подавляющее количество таких сделок совершается именно на бирже Комекс, где в отдельные годы объем продаж превышает золотой запас самих США более чем в 3 раза, а годовую добычу золота во всем капиталистическом мире — более чем в 20 раз. Однако в действительности для этого не приходится свозить в Нью-Йорк «все золото мира», равно как и перепродавать по несколько раз один и тот же металл. Дело в том, что на фьючерсных рынках сделки весьма редко завершаются передачей проданного золота: от 90 до 98% сделок носят чисто спекулятивный характер и завершаются выплатой разницы в ценах.

Структура биржи Комекс прибли-