<<
>>

Статья 3. Законодательство Российской Федерации о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг

Комментарий к статье 3

1. Комментируемой статьей определена правовая база, регламентирующая механизм защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг. К ней относятся нормы комментируемого Закона, иные федеральные законы Российской Федерации, а также другие нормативные правовые акты Российской Федерации.

2. История современного российского рынка ценных бумаг началась практически с чистого листа, когда появились первые акционерные общества, коммерческие банки и ценные бумаги. На первоначальном этапе развитие этого рынка происходило в условиях отсутствия законов, определяющих его правовую базу. Интенсивное развитие рыночных отношений дало толчок формированию российского рынка ценных бумаг и развитию законодательства в этой области. Качественное изменение ситуации было связано с принятием и вступлением в силу частей первой и второй ГК РФ (1994 - 1995 гг.). ГК РФ определил ценные бумаги в качестве объекта гражданских прав как специфических разновидностей вещей в гражданском праве (ст. 128 ГК РФ).

Следует отметить, что на сегодняшний день инвестиционная деятельность получила достаточно широкую регламентацию в нормативно-правовых актах Российской Федерации различного уровня и отраслевой принадлежности. При этом для начального (постсоветского) периода формирования инвестиционного законодательства (с 1991 г. по 1996 г.) было характерно отсутствие четкого определения самого предмета регулирования, целей регулирования инвестирования, методов регулирования, способных обеспечить эти цели. Однако впоследствии наметилась тенденция к диверсификации форм и способов осуществления инвестирования, связанная, прежде всего, с необходимостью защиты прав инвесторов путем минимизации инвестиционных рисков за счет формирования так называемого инвестиционного портфеля, что в целом и определило структуру современного законодательства в рассматриваемой области .

--------------------------------

Подробнее см.: Исторический обзор развития законодательства об инвестициях в Российской Федерации: Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Обзор законодательства об иностранных инвестициях // Право и экономика. 2003. N 4. С. 47 - 50; Майфат А.В. Гражданско-правовые конструкции инвестирования: Монография. М., 2007. С. 44 - 56; Фархутдинов И.З., Трапезников В.А. Инвестиционное право: Учеб.-практ. пособие. М., 2006. С. 47 - 74.

3. Как уже отмечалось, большую роль в регулировании отношений, связанных с защитой прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, играют нормы гражданского права. Гражданско-правовое регулирование отношений включает в себя правовое воздействие как регулятивных норм, которые обеспечивают развитие гражданских правоотношений в нормальном, ненарушенном состоянии, так и охранительных норм, направленных на восстановление, предупреждение нарушения и защиту прав и интересов субъектов права при их нарушении или оспаривании.

С теоретической точки зрения такое деление весьма условно, поскольку правое регулирование в широком смысле подразумевает не только установление правил гражданского оборота и наделение гражданскими правами его участников, но и создание надежной системы правоохранительных мер.

Все правовые акты, регулирующие отношения, связанные с защитой прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, условно можно разделить на две большие группы. В первую группу входят законодательные и подзаконные акты, носящие универсальный характер и устанавливающие основные принципы и общие положения правового регулирования экономической деятельности на территории Российской Федерации либо комплексно регулирующие правоотношения в отдельных сферах экономики и составляющие отдельные отрасли или подотрасли российского законодательства.

В первой группе, прежде всего, необходимо отметить Конституцию РФ, которая гарантирует необходимые условия осуществления экономической деятельности, в том числе инвестиционной, на территории Российской Федерации.

Так, в главе 1 Конституции РФ, посвященной основам конституционного строя, указывается, что в Российской Федерации признаются и защищаются равным образом частная, государственная, муниципальная и иные формы собственности (п. 2 ст. 8). Важной правовой гарантией осуществления инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг является также положение ст. 35 Конституции РФ, согласно которому никто не может быть лишен своего имущества иначе как по решению суда и по основаниям, предусмотренным законом.

Положения, являющиеся правовой основой инвестирования как гражданско-правовых отношений, определяет ГК РФ. К отношениям, связанным с защитой прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, могут быть применены, например, общие положения ГК РФ, касающиеся ценных бумаг, хозяйственных обществ, недействительности сделок, исполнения обязательств.

ГК РФ также устанавливает меры имущественной ответственности, а также иные меры защиты гражданских прав участников фондового рынка, в том числе и инвесторов. Например, в ст. 15 и 393 ГК РФ установлена обязанность по возмещению убытков, причиненных нарушением права, в том числе права кредитора в обязательстве. В ст. 12 ГК РФ определены основные способы защиты гражданских прав. В свою очередь, специальные нормы об ответственности за нарушение отдельных видов обязательств содержатся в части второй ГК РФ.

Вторую группу правовых актов, регулирующих отношения, связанные с защитой прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, составляют предметные или рамочные законодательные и подзаконные акты, специально ориентированные на регламентацию правового режима собственно инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг.

Так, непосредственно вопросам защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг посвящен комментируемый Закон. Указанный Закон направлен на обеспечение государственной и общественной защиты прав и законных интересов инвесторов, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги, а также определение порядка выплаты компенсаций и предоставления иных форм возмещения ущерба инвесторам - физическим лицам, причиненного противоправными действиями профессиональных участников на рынке ценных бумаг (см.

комментарий к ст. 1).

Защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг посвящены также различные нормы ФЗ "О рынке ценных бумаг". Этот Закон был одним из первых специальных российских законов и главным законом, регулирующим рынок ценных бумаг. В целях защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг этот нормативно-правовой акт устанавливает обязательные требования к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартам, а также обязательность лицензирования всех видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Данный Закон регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В числе подзаконных актов, регулирующих отношения, связанные с защитой прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, можно отметить, например, Указы Президента РФ от 16 сентября 1997 г. N 1034 "Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на ценные бумаги в Российской Федерации", от 17 октября 2008 г. N 1489 "О Совете при Президенте Российской Федерации по развитию финансового рынка Российской Федерации"; Постановления Правительства РФ от 20 ноября 1999 г. N 1272 "Об осуществлении иностранных инвестиций в экономику РФ с использованием средств, находящихся на специальных счетах нерезидентов типа "С", от 10 июля 1998 г. N 741 "О мерах по созданию национальной депозитарной системы" и др.

4. Помимо законодательного регулирования инвестиций на рынке ценных бумаг, регулирование этих правоотношений осуществляется посредством нормотворчества особых субъектов.

Главным государственным регулирующим органом в настоящий момент является Банк России, деятельность которого определяется ФЗ "О рынке ценных бумаг" и ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)".

Банк России наделен достаточно широкими полномочиями на рынке ценных бумаг, связанными с изданием нормативных актов. В качестве примера можно привести указание Банка России от 3 декабря 2013 г. N 3132-У "Об установлении норматива достаточности собственных средств для профессионального участника рынка ценных бумаг, осуществляющего брокерскую деятельность только по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, базисным активом которых является товар".

В настоящее время законодательство, регулирующее вопросы о полномочиях Банка России, переживает переходный период. С 1 сентября 2013 г. вступил в силу ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку РФ полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков", которым Банку России были переданы полномочия по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков, которые ранее осуществлялись Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). После вступления в силу указанного Закона для исполнения Банком России соответствующих функций была образована Служба Банка России по финансовым рынкам (СБРФР). С 3 марта 2014 г. в соответствии с решением Совета директоров Банка России от 29 ноября 2013 г. СБРФР была упразднена, а ее полномочия по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков переданы вновь созданным структурным подразделениям Банка России (подробнее см. комментарий к ст. 7).

Что касается актов, принятых органами - предшественниками Банка России в вопросах регулирования, контроля и надзора в сфере финансовых рынков, то очевидно намерение законодателя пересмотреть содержание соответствующих документов, что, безусловно, займет продолжительное время. В период до разработки Банком России актов по вопросам, отнесенным к его компетенции, применяются нормативные правовые акты Правительства Российской Федерации и нормативные правовые акты федеральных органов исполнительной власти Российской Федерации (ч.

1 ст. 49 ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку РФ полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков").

Следует отметить отличие актов Банка России от актов ФСФР.

Правовой статус Банка России определяется ст. 75 Конституции РФ, а также нормами ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)", согласно которым Банк России осуществляет свои функции независимо от других федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления. Особый конституционно-правовой статус Банка России отмечен в Определении Конституционного Суда РФ от 14 декабря 2000 г. N 268-О.

По вопросам своей компетенции Банк России принимает нормативные акты, обязательные для федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления, всех юридических и физических лиц. Такие акты могут приниматься в форме указаний, положений и инструкций. Порядок подготовки и вступления в силу нормативных актов Банка России утвержден Приказом Банка России от 15 сентября 1997 г. N 02-395, при этом они регистрируются Министерством юстиции РФ в государственном реестре нормативных правовых актов федеральных органов исполнительной власти в порядке, определенном Правилами подготовки нормативных правовых актов федеральных органов исполнительной власти и их государственной регистрации, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 13 августа 1997 г. N 1009, с особенностями, определенными письмом Банка России от 6 августа 2002 г. N 109-Т "О государственной регистрации нормативных актов Банка России в Минюсте России".

В то же время указанный порядок регистрации актов Банка России не дает оснований для приравнивания их статуса к статусу ведомственных актов. В отношении актов Банка России определено требование о непротиворечивости их федеральным законам (п. 1.2 Порядка подготовки актов Банка России), в то время как нормативные правовые акты федеральных органов исполнительной власти издаются на основе и во исполнение федеральных конституционных законов, федеральных законов, указов и распоряжений Президента Российской Федерации, постановлений и распоряжений Правительства Российской Федерации (п. 1 Правил подготовки актов органов исполнительной власти), а следовательно, не должны им противоречить. Изложенное позволяет сделать вывод о том, что акты Банка России, принятые в будущем в целях регулирования отношений в сфере финансовых рынков, будут иметь более высокую юридическую силу, нежели ранее действовавшие акты ФСФР.

Далее будем опираться на нормы действующих актов, предполагая сохранение большей части их содержания в новых актах Банка России по соответствующим вопросам.

Со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг регулирование рынка ценных бумаг осуществляется с помощью саморегулируемых организаций. Они также устанавливают обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и стандарты проведения операций с ценными бумагами, а также в целях защиты интересов владельцев ценных бумаг и клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг саморегулируемые организации осуществляют контроль и надзор за деятельностью профессиональных участников - ее членов. Форматы электронного взаимодействия участников рынка коллективных инвестиций утверждены Советом директоров ПАРТАД (Протокол N 12/2008 от 12 декабря 2008 г.).

5. Таким образом, представляется возможным констатировать тот факт, что на настоящее время сформирована достаточно обширная система нормативно-правовой базы, предметом регулирования которой являются гражданско-правовые отношения, связанные с защитой прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг. Наличие в механизме правового регулирования множественности инвестиционных правоотношений обусловлено, прежде всего, различиями объектов вложений и субъектного состава этих отношений. Законодательство о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг представляет собой достаточно крупный многоотраслевой комплекс нормативных правовых актов.

В свою очередь, контроль и довольно широкая регламентация законодателем порядка осуществления деятельности на рынке ценных бумаг обусловлены необходимостью соблюдения правил работы на этом рынке как условия нормального функционирования гражданско-правовых отношений, объектом которых выступают эмиссионные ценные бумаги.

<< | >>
Источник: Холкина М.Г., Кондратьева О.Н.. Комментарий к Федеральному закону от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (постатейный). 2014

Еще по теме Статья 3. Законодательство Российской Федерации о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -