Резюме

Согласно теории спроса на активы, величина спроса на актив: а) прямо зависит от богатства, б) прямо зависит от его ожидаемой доходности по сравнению с ожидаемой доходностью альтернативных активов, в) обратно зависит от риска данного актива относительно риска альтернативных активов, г) прямо зависит от ликвидности данного актива относительно ликвидности других активов.

Модель спроса и предложения облигаций (часто называемая моделью рынка заемных средств) предназначена для теоретического объяснения факторов, определяющих изменение процентных ставок.

Альтернативная теория, объясняющая поведение процентных ставок, — модель предпочтения ликвидности на основе анализа спроса и предложения на рынке денег. Согласно этой модели, процентные ставки изменяются при изменении спроса (вследствие изменения богатства или уровня цен) или предложения денег.

Увеличение денежной массы вызывает четыре эффекта (ликвидности, дохода, уровня цен и ожидаемой инфляции), которые могут повлиять на процентные ставки. Согласно эффекту ликвидности, рост денежной массы ведет к снижению процентных ставок; остальные эффекты действуют в противоположном направлении. Практические примеры показывают, что эффекты дохода, уровня цен и ожидаемой инфляции превалируют над эффектом ликвидности. Следовательно, рост денежной массы приводит, скорее, к повышению, чем к снижению процентных ставок. \r\n