Публичная эмиссия акций.

\r\n

Преимущества публичной эмиссии акций, в том, что она:\r\n

•приводит в результате к диверсификации состава акционеров при том, что ни один инвестор не имеет контрольного пакета акций\r\n

•увеличивает ликвидность продаваемых акций, дает возможность определить рыночную стоимость акций\r\n

•отличная реклама для предприятия в случае успеха\r\n

Однако публичная эмиссия акций имеет и недостатки:\r\n

•высокая стоимость – подготовка, издержки на эмиссию, на рекламу и т.д.\r\n

•заранее не известно, сколько денег будет получено, если только акции не размещены предварительно у одного или нескольких покупателей\r\n

•публичные эмиссии акций характеризуются большим сроком подготовки (необходимо подготовить проспект эмиссии и инвестиционный меморандум) и требуют кратчайших сроков осуществления (от 3–х недель до 3 месяцев).\r\n

Публичная эмиссия требует выполнения следующих задач, не нужных для закрытого размещения акций:\r\n

•Создание структуры, занимающейся продажей акций, где может потребоваться содействие инвестиционных консультантов\r\n

•Отношения с общественностью, где также может потребоваться содействие профессиональных консультантов\r\n

•Презентации для групп потенциальных инвесторов\r\n

•Организация системы «банков—получателей» для получения средств за акции\r\n

•Печать и распространение проспекта, меморандума, форм заявок…\r\n

Принимая решение о публичной эмиссии на российском рынке следует ответить на вопрос: кто купит акции?\r\n

•Российские частные лица обычно покупают очень небольшой процент акций, размещаемых публично\r\n

•Большинство акций продается российским и иностранным портфельным инвесторам, хотя значительная часть может быть продана заранее – либо портфельным инвесторам, либо стратегическим инвесторам\r\n

•Публичная эмиссия в России включает продажу акций иностранным инвесторам, инвестирующим в России\r\n

Публичная эмиссия на иностранном рынкедает возможность доступа к источнику капиталов во всем мире, оценки стоимости акций на международных рынках и является отличной рекламой для предприятия в случае успеха. К сожалению, она дороже публичной эмиссии на российском рынке, и возможна только для крупных, хорошо известных предприятий.\r\n

Комбинация законодательства по ценным бумагам и рыночных сил не дает российским предприятиям возможности получать деньги путем прямой эмиссии акций на большинстве иностранных рынков:\r\n

•Мосэнерго и ЛУКОйл организовали эмиссии американских депозитарных расписок (АДР); но эти эмиссии основаны на перепродаже акций, уже находящихся на рынке, и не принесли финансирования\r\n

•Российские компании организуют выпуски АДР сейчас для того, чтобы их названия стали известными на иностранных рынках, и для создания рынка своих акций.

Эмиссия облигаций.Выпуск облигаций в настоящее время также возможен только для крупных российских предприятий. Выпуски облигаций чрезвычайно редки в России и очень дороги – требуется выплачивать высокие проценты для того, чтобы покрыть риски инвестора.\r\n

Потенциальные покупатели облигаций, и риски сопряжённые с их приобретением представлены в таблице\r\n

Таблица 3.4.\r\n

Потенциальные покупатели облигаций

\r\n

\r\n