3.4. Пример составления генерального бюджета предприятия

Рассмотрим пример составления генерального бюджета предприятия. В примере приведены исходные данные (ячейки, выделенные цветом) и результаты расчетов (ячейки с белым фоном), даны указания по выполнению расчетов показателей операционных и финансовых бюджетов.

Таблица 4

Баланс на начало периода (р.)

Бюджет продаж:

– выручка определяется путем перемножения ожидаемого объема продаж в натуральном выражении и цены одного изделия;

– «Итого» рассчитывается путем суммирования данных по кварталам.

Таблица 5

Бюджет продаж предприятия

Бюджет ожидаемых поступлений денежных средств

При заполнении этого бюджета считаем, что:

– в квартале продаж покупателями оплачивается 70 % от стоимости отгруженной продукции;

– в следующем квартале после отгрузки оплачивается 27 % стоимости отгруженной продукции;

– 3 % стоимости отгруженной продукции составляют проблемные долги, которые предприятие сможет получить только в следующем году.

Дебиторская задолженность на начало периода переносится из баланса на начало периода. Строка «продажи 1 квартала» заполняется, исходя из выручки 1 квартала (бюджет продаж), следующим образом:

– выручка 1 квартала составила 63000 р., из них 70 % будет оплачено в том же квартале (см. выше), а 27 % – в следующем, т. е. во втором квартале;

– соответственно, в первый столбец (1 квартал) по данной строке записываем: 63000 · 0,7 = 44100 р.;

– во второй столбец (2 квартал) записываем: 63000 · 0,27 = 17010 р.

Остальные стоки заполняются аналогично, исходя из выручки соответствующего квартала по бюджету продаж.

Строка «Общее поступление денежных средств» заполняется путем суммирования данных по столбцам и затем переносится в «Бюджет денежных потоков».

Столбец «Итого» заполняется путем суммирования данных по соответствующей строке.

Таблица 6

Бюджет ожидаемых поступлений денежных средств (р.)

Бюджет производства

При заполнении этого бюджета считаем, что:

– себестоимость единицы готовой продукции в прошлом году составляла 41 р.;

– запас готовых изделий на складе на конец периода должен составлять 10 % от продаж следующего квартала;

– запас готовой продукции на начало периода равен запасу на конец предыдущего периода.

Строка «Планируемые продажи» заполняется по бюджету продаж.

Таблица 7

Бюджет производства (единиц изделий)

* – определяется путем деления запаса готовой продукции на начало периода (по балансу на начало периода) на ее себестоимость в прошлом году.

Бюджет прямых затрат на материал

При заполнении этого бюджета считаем, что:

– запас материала на конец периода должен составлять 10 % от плановой потребности материала на производство в следующем квартале;

– запас материалов на начало периода равен запасу на конец предыдущего периода.

Строка «Подлежит изготовлению изделий» заполняется по бюджету производства (строка «Производство»).

Таблица 8

Бюджет прямых затрат на материал

* – определяется путем деления запаса материалов на начало периода (по балансу на начало периода) на их цену закупки.

Бюджет ожидаемых выплат денежных средств

При заполнении этого бюджета считаем, что:

– в квартале закупки предприятием оплачиваются 50 % стоимости закупаемых материалов;

– в следующем квартале оплачиваются оставшиеся 50 %.

Счета к оплате на начало периода переносятся из баланса на начало периода. Строка «закупки 1 квартала» заполняется, исходя из «стоимости закупок» 1 квартала (бюджет прямых затрат на материал), следующим образом:

– стоимость закупок 1 квартала составила 5472 р., из них 50 % будет оплачено в том же квартале (см. выше), а 50 % в следующем, т. е. во втором квартале;

– соответственно, в первый столбец (1 квартал) по данной строке записываем: 5472 · 0,5 = 2736 р.;

– во второй столбец (2 квартал) записываем: 5472 · 0,5 = 2736 р.

Остальные стоки заполняются аналогично, исходя из стоимости закупок соответствующего квартала по бюджету прямых затрат на материал.

Строка «Итого к оплате в квартале» заполняется путем суммирования данных по столбцам и затем переносится в «Бюджет денежных потоков». Столбец «Итого» заполняется путем суммирования данных по этой строке.

Таблица 9

Бюджет ожидаемых выплат денежных средств (р.)

Бюджет прямых затрат на оплату труда

(оплачиваются в момент совершения)

Строка «Подлежит изготовлению изделий» заполняется по бюджету производства (строка «Производство»).

Таблица 10

Бюджет прямых затрат на оплату труда

Бюджет общезаводских накладных расходов

(оплачиваются в момент совершения)

Строка «Прямые затраты труда» заполняется по бюджету прямых затрат на оплату труда [строка «Итого часов (прямые затраты труда)»].

Таблица 11

Бюджет общезаводских накладных расходов

Бюджет товарно-материальных запасов (остаток на конец периода)

Остатки материалов и готовых изделий в натуральных единицах переносятся из бюджета прямых затрат на материал и бюджета производства. Берутся остатки материалов и готовых изделий на конец года (выделены цветом).

Цена закупки единицы материалов берется из бюджета прямых затрат на материал.

Таблица 12

Бюджет товарно-материальных запасов

Расчет себестоимости единицы готовой продукции выполняется по данным бюджета прямых затрат на материал, бюджета прямых затрат на оплату труда и бюджета общезаводских накладных расходов.

Таблица 13

Расчет себестоимости единицы готовой продукции

Бюджет торговых и административных расходов

(оплачиваются в момент совершения)

Строка «Ожидаемая продажа (в шт.)» заполняется по бюджету продаж.

Таблица 14

Бюджет торговых и административных расходов

Бюджет денежных потоков (кассовый план)

Бюджет денежных потоков заполняется с учетом следующего:

– кассовый остаток на начало 1 квартала берется из баланса на начало периода;

– кассовый остаток на начало 2, 3, 4 кварталов соответствует кассовому остатку на конец предыдущего квартала;

– разделы «Поступления» и «Выплаты» заполняются по данным предыдущих бюджетов. При этом необходимо обратить внимание, чтобы это были денежные доходы и расходы предприятия. Так, поступления денежных средств нельзя переносить из бюджета продаж, поскольку выручку предприятие получает не полностью и не сразу. Правильно поступления перенести из бюджета ожидаемых поступлений денежных средств. Аналогично расходы на покупку материалов определяются по бюджету ожидаемых выплат. При переносе суммы общезаводских накладных расходов необходимо учесть, что амортизация не является денежными расходами предприятия, поэтому берем данные по строке «Выплаты денежных средств» бюджета общезаводских накладных расходов;

– раздел «Финансирование» заполняется по данным «Бюджета займов и кредитов предприятия»;

– строки «получено кредитов» и «погашено кредитов» переносятся из «Бюджета займов и кредитов предприятия»;

– строка «уплата процентов» рассчитывается ежеквартально, исходя из действующей процентной ставки по кредиту (в нашем примере возьмем ее равной 13 % годовых) и остатка задолженности предприятия по кредитам на начало соответствующего квартала. Расчет ведется по формуле

Проценты = Ост-к задол-ти по кредитам на нач. кв-ла · 0,13 / 4;

Таблица 15

Бюджет денежных потоков – кассовый план (р.)

* – данные берутся из баланса на начало периода (табл. 4).

Бюджет денежных потоков и нижеследующие бюджеты заполняются с округлением до рублей.

Бюджет займов и кредитов предприятия

Заполняется следующим образом:

1. По данным предыдущих бюджетов заполняются разделы «Поступления» и «Выплаты» бюджета денежных потоков.

2. В бюджете денежных потоков по 1 кварталу определяется «Излишек (дефицит) денежных средств».

3. Размер кредита в 1 квартале определяется с таким расчетом, чтобы остаток денежных средств на конец квартала составил не менее 5 % от строки «Итого выплат» бюджета денежных потоков следующего квартала. Например, в рассматриваемой задаче «Излишек (дефицит) денежных средств» за 1 квартал составляет - 38 861 р., итого выплат за 2 квартал – 52 592 р. Получаем минимально допустимый остаток денежных средств на конец первого квартала: 52 592 · 0,05 = 2 630 р. Требуемая сумма кредита 38 861 + 2 630 = 41 491 р.

4. Считаем, что покупка оборудования произошла в конце квартала, и кредит потребовался также в конце квартала. Поэтому проценты за 1 квартал не начисляются.

5. Сумма, направляемая на погашение кредита, определяется с таким расчетом, чтобы остаток денежных средств на конец квартала в бюджете денежных потоков был не менее 5 % от «Итого выплат» следующего квартала. В нашем примере получаем:

– «Излишек (дефицит) денежных средств» за 2 квартал составляет 8698 р.;

– уплата процентов за 2 квартал составляет 41491 · 0,13/4=1348 р.;

– минимально допустимый остаток денежных средств на конец второго квартала 56055 · 0,05 = 2803 р.;

– сумма, направляемая на погашение кредита, – 8698 – 1348 –2803=4547 р.

Если в результате расчетов окажется, что «Излишек (дефицит) денежных средств» меньше суммы процентов, подлежащих уплате, и минимально допустимого остатка денежных средств на конец квартала, предприятию требуется дополнительный заем, равный разнице между этими показателями.

6. Остаток задолженности предприятия по кредитам на конец квартала определяется как остаток задолженности предприятия по кредитам на начало квартала плюс “получено кредитов” минус “погашено кредитов”. Остаток задолженности предприятия по кредитам на конец квартала переносится в остаток задолженности предприятия по кредитам на начало следующего квартала.

Таблица 16

Бюджет займов и кредитов предприятия (р.)

Прогноз отчета о прибылях и убытках:

– продажи определяются по отгрузке (независимо от оплаты), т. е. по бюджету продаж (строка «выручка»);

– переменная себестоимость продаж рассчитывается путем перемножения себестоимости единицы готовой продукции (41 р. – см. «Расчет себестоимости») на объем продаж в штуках (3600 изделий – см. «Бюджет продаж»);

– налог на прибыль рассчитывается по ставке 24 %: прибыль до налогообложения · 0,24;

– остальные показатели берутся из предыдущих бюджетов. Здесь учитываются как денежные, так и неденежные расходы предприятия, в том числе амортизация.

Таблица 17

Прогноз отчета о прибылях и убытках

Прогнозный баланс на конец периода:

– денежные средства берутся из бюджета денежных потоков (остаток на конец 4 квартала);

– дебиторская задолженность рассчитывается по формуле: дебиторская задолженность на начало периода (баланс на начало периода) + выручка (по бюджету продаж) – общее поступление денежных средств (бюджет ожидаемых поступлений денежных средств);

– материальные запасы и запасы готовой продукции переносятся из бюджета товарно-материальных запасов (в денежном выражении);

– «земля» не изменяется;

– «здания и оборудование» определяются путем суммирования данных на начало периода (баланс на начало периода) и закупок в отчетном периоде (строка «закупка оборудования» бюджет денежных потоков);

– износ определяется путем суммирования данных на начало периода (баланс на начало периода) и начисленной амортизации (строка «в том числе амортизация» бюджета общезаводских накладных расходов);

– счета к оплате рассчитываются по формуле: счета к оплате на начало периода (баланс на начало периода) + стоимость закупок (бюджет прямых затрат на материал) – итого к оплате (бюджет ожидаемых выплат денежных средств);

– налог на прибыль берется из прогноза отчета о прибылях и убытках;

– «акции» не изменяются, т.к. операций с ними не было;

– нераспределенная прибыль определяется путем суммирования данных на начало периода (баланс на начало периода) и полученной чистой прибыли в отчетном периоде (прогноз отчета о прибылях и убытках).

Таблица 18

Прогнозный баланс на конец периода (р.)

После заполнения проводим проверку равенства актива и пассива прогнозного баланса.

Операционный и финансовый рычаги в процессе управления предприятием

Операционные и финансовые рычаги в процессе управления предприятием рассчитываются по методическим рекомендациям, изложенным в п. 3.3 настоящих методических указаний. Необходимые для расчетов данные берутся из предыдущих бюджетов.

· Операционный рычаг

Выручку, переменные и постоянные затраты, валовую маржу определим по отчету о прибылях и убытка:

Выручка = 252 000 р.

Зпер = 147 600 + 14 400 = 162 000 р.

Зпост = 24 000 + 44 000 = 68 000 р.

Валовая маржа = Маржинальная прибыль = 90 000 р.

Среднюю цену реализации и переменные затраты на одно изделие рассчитаем с учетом ожидаемого объема продаж в натуральном выражении (бюджет продаж):

p = Выручка / объем продаж = 252 000 / 3 600 = 70 р.

зпер = Зпер / объем продаж = 162 000 / 3 600 = 45 р.

Тогда

qкр = Зпост / (р – зпер) = 68 000 / (70 – 45) = 2720 изд.

ПР = p · qкр = 70 · 2720 = 190 400 р.

Таким образом, точка безубыточности предприятия соответствует объему продаж, равному 2720 изделий, или выручке, равной 190 400 р.

Сила воздействия операционного рычага рассчитывается от фактического ожидаемого объема продаж 3600 изделий (см. бюджет продаж):

СВОР (от 3600 изделий) = 1 / (1 – Зпост / (р · q – зпер · q)).

СВОР (от 3600 изделий) = 1 / (1 – 68000/(70 · 3600 – 45 · 3600)) = 4,09 .

Можно считать и по-другому:

СВОР (от 3600 изделий) = Валовая маржа / Прибыль от продаж.

СВОР (от 3600 изделий) = 90 000 / 22 000 = 4,09.

Таким образом, при увеличении выручки на 1 % прибыль от продаж предприятия (по отчету о прибылях и убытках) увеличится на 4,09 %.

Запас финансовой прочности рассчитываем от фактического ожидаемого объема продаж 3600 изделий (см. бюджет продаж):

ЗФП (от 3600 изделий) =Выручка–ПР=70·3600–190400=61600 р.

ЗФП (от 3600 изделий) = 100 % / СВОР = 100 % / 4,09 % = 24,44 %.

Таким образом, предприятие может снизить объем продаж на 61600 рублей, или 24,44 %, и при этом не станет убыточным.

· Эффект финансового рычага и сила воздействия финансового рычага

Для расчета экономической рентабельности нам необходимо определить среднюю стоимость активов. Она рассчитывается по средней арифметической по балансам на начало и конец периода, при этом стоимость активов уменьшается на сумму кредиторской задолженности (счета к оплате и налог на прибыль) – см. п. 3.3.:

Средние активы = ((83254 – 2200–4000) + (123407 – 2707 – 4422))/2.

Средние активы = 96 666 р.

Тогда экономическая рентабельность определяется как отношение НРЭИ (прибыли от продаж по отчету о прибылях и убытках) к средней стоимости активов:

ЭР = 22000 / 96666 = 0,2276.

Для расчета средней расчетной ставки процента нам необходимо определить среднюю сумму кредита за год. Она рассчитывается как средняя арифметическая по остаткам задолженности предприятия по кредитам на начало квартала (бюджет займов и кредитов). Остаток задолженности на конец года не учитываем, поскольку он возникнет только в конце года и проценты по нему предприятие будет платить в следующем году. Получаем:

Средний размер кредита = (0+41491+36944+31518)/4 = 27488 р.

Тогда

СРСП = Уплаченные проценты по кредиту / Средний размер кредита.

СРСП = 3573 / 27488 = 0,13.

Дифференциал = ЭР – СРСП = 0,2276 – 0,13 = 0,0976.

Дифференциал положительный, следовательно, для финансирования дефицита собственных средств целесообразно привлекать заемные средства.

При расчете плеча финансового рычага используем рассчитанный нами средний размер кредита (27488 р.) и собственный капитал предприятия на начало периода (77054 – по балансу на начало периода). Получаем:

Плечо финансового рычага = 27488 / 77054 = 0,3567.

Доля заемных средств в пассиве предприятия не велика (плечо финансового рычага меньше 0,67 – см. п. 3.3). Следовательно, у предприятия имеется достаточный резерв заемной силы.

ЭФР = (1 – ставка НПР) · (ЭР – СРСП) · (ЗК / СК).

ЭФР = (1 – 0,24) · (0,2276 – 0,13) · (27488 / 77054) = 0,026 = 2,6 %.

Использование заемных средств позволило предприятию повысить рентабельность собственного капитала на 2,6 %.

Сила воздействия финансового рычага рассчитывается по отчету о прибылях и убытках:

СВФР =НРЭИ/Прибыль до н/о= Прибыль от продаж / Прибыль до н/о.

СВФР = 22000 / 18427 = 1,2.

Таким образом, при увеличении прибыли от продаж на 1 % чистая прибыль предприятия увеличится на 1,2 %. Это невысокий показатель, и финансовые риски, связанные с данным предприятием, тоже невысокие.

· Совокупный предпринимательский риск

Совокупный предпринимательский риск рассчитывается по формуле

СПР = СВОР · СВФР = 4,09 · 1,2 = 4,9.

Совокупный предпринимательский риск показывает, что при увеличении продаж на 1 % чистая прибыль предприятия увеличится на 4,9 %. Он также характеризует уровень совокупного риска, связанного с данным предприятием.

Результаты расчетов оформляются в таблицу.

Таблица 19

Расчет операционного и финансового рычага

Выводы по анализируемому предприятию

В этом разделе практической части курсовой работы необходимо оценить деятельность анализируемого предприятия:

– рентабельность;

– финансовую устойчивость;

– минимально допустимый объем продаж и запас финансовой прочности;

– предпринимательский и операционный риски.

По рассматриваемому предприятию можно сделать следующие выводы:

1. Предприятие является рентабельным, причем рентабельность собственного капитала по итогам года составила 14005 / 77054 = 18 %. Если считать, что были проанализированы данные за 2007 г., то это очень хороший показатель. Он превышает уровень инфляции и ставку банковского процента по вкладам, поэтому вложения в анализируемое предприятие позволяют инвесторам не только сохранить, но и приумножить свои денежные средства.

2. Предприятие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости. Несмотря на тот факт, что в отчетном периоде для приобретения оборудования предприятию потребовались заемные средства, объем заимствования оказался небольшим по сравнению с масштабом деятельности предприятия. Плечо финансового рычага составляет 0,3567 (см выше расчет), доля заемных средств в пассиве баланса на конец года равна

(25219 + 7129) / 123407 · 100 % = 26,2 %.

Таким образом, у предприятия имеется достаточный резерв заемной силы, поскольку оптимальными считаются:

– плечо финансового рычага, равное 0,67;

– доля заемных средств в пассиве баланса – 40 %.

Предельно допустимые значения этих показателей:

– плечо финансового рычага, равное 1,5;

– доля заемных средств в пассиве баланса – 60 %.

Эффект финансового рычага равен 2,6 %, т. е. использование заемных средств позволило предприятию повысить рентабельность собственного капитала на 2,6 %.

3. Точка безубыточности предприятия соответствует объему продаж, равному 2720 изделий, или выручке, равной 190 400 р. Предприятие может снизить текущий годовой объем продаж на 61 600 р. или 24,44 % и при этом не станет убыточным.

4. Сила воздействия операционного рычага при текущем объеме продаж составляет 4,09, т.е. при увеличении или уменьшении выручки на 1 % прибыль от продаж предприятия (по отчету о прибылях и убытках) соответственно увеличится или уменьшится на 4,09 %. Это средний уровень предпринимательского риска. Сила воздействия финансового рычага невелика – 1,2, т. е. анализируемое предприятие характеризуется низким уровнем финансового риска и высокой финансовой устойчивостью. В результате совокупный предпринимательский риск, связанный с данным предприятием, также находится на среднем уровне и составляет 4,9. Он показывает, что при увеличении или уменьшении продаж на 1 % чистая прибыль предприятия соответственно увеличится или уменьшится на 4,9 %.