<<
>>

CONSUMER CREDIRS - ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ КРЕДИТЫ

Важность индикатора - 1

Публикуется в США: Бюро статистики Департамента Торговли США

Примерная дата опубликования - 5-й рабочий день месяца (данные за 2 предыдущих месяца).

Периодичность: Ежемесячно Волатильность: средняя Рынок FOREX:

Consumer Credits f = f курса национальной валюты Consumer Credits 1 = 1 курса национальной валюты ПРИМЕЧАНИЯ: это данные о динамике изменения объёмов потре- бительских кредитов. Потребительский кредит - форма заимствования населения для приобретения потребительских товаров (кредитные карточки, оплата товаров в рассрочку). Публикуется обычно после выхода всех других индикаторов: отчетов о недельных продажах в крупных магазинах, продажах автомобилей, индексе потребительского доверия, розничных

продажах и персональном потреблении.

Как уже было отмечено выше, в последнее время заметно возросла значимость внешней торговли на общее состояние экономики страны вследствие того фаю а, что усиливающиеся процессы глобализации и интеграции национальных экономик увеличивают объемы международной торговли и потоки капитала. Рост экспорта влечет за собой увеличение выпуска продукции внуїри страны и роста всей национальной экономики; в противоположность этому увеличение импорта может приводить к уменьшению объемов производимых товаров внугри страны и, как след ствие, падеиию темпов ее экономического развития. Индикаторы, характеризующие внешнюю торговлю, в основном опираются на платежный баланс исследуемой страны. Они строятся как для торговли «видимыми» статьями или товарами, так и «невидимыми» статьями - торговлю услугами и некоммерческие платежи (такие, как трансфертные платежи, уплаты процентов, доходы и дивиденды) [4]. Суммируя балансы "видимой" и "невидимой11 торговли, можио вычислить баланс текущих операций. Прибавив к нему счета движения капиталов, получаем полное представление о международных торговых и финансовых операциях изучаемой страны.

Это и будет платежный баланс Вашей страны, который публикуется каждый квартал.

Export volume - индекс объема экспортируемых товаров из страны, приведенных к базовому году І994 (100 %). Объем экспорта зависит от качества товаров, их цены, являющейся функцией уровня инфляции и валютного курса, а также состояния экономик тех стран, куда направлен экспорт. Import volume - индекс объема импортируемых товаров в страну, приведенных к базовому году 1994 (100 %). Visible Ьаівпсе - индикатор «видимого» торгового баланса; вычнсляется как нетто - разница объемов экспорта и импорта товаров. Дефицит торгового баланса возникает в случае, когда в страну импортируется больше товаров, чем экспортируется из нее. Он может нивелироваться излишками по «невидимым» статьям платежного баланса, например но услугам и трансфертам. Oil balance - нефтяной баланс, характеризующий торговлю нефтью. Большинство стран мира имеют отрицательное сальдо этого баланса, что говорит о том, что экономики этих стран по- прежнему зависят от импорта нефти.

Terms of Trade - условия торговли, характеризуются индексом цен, который показывает соотношение экспортных цен изучаемой страны к импортным ценам. Если цены ввозимых товаров растут быстрее цен вывозимых товаров, то это состояние ухудшает условия торговли. Обычно это наблюдается при росте курса национальной валюты. И наоборот.

Official Reserves - индикатор официальных резервов страны, который включает данные Казначейства об официальных золотовалютных резервах страны, хранящихся в ее Центральном Банке. Эти цифры в какой-то степени показывают размеры валютной интервенции, проводимой исследуемой страной для поддержания курса национальной валюты на нужном уровне. Treasure Budget - Бюджет Казначейства (баланс казначейского бюджета). Показатель разницы расходов и доходов правительства США, используется для долгосрочных прогнозов. Federal Funds Rate - уровень кредитной процентной ставки продажи федеральных фондов в США (только целевой уровень, сама ставка может отличаться от нескольких десятых до двух процентов).

О ее величине принимается решение на заседании Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке. Там же определяется значение дисконтной процентной ставки. Discount Rate (аналог нашей ставки рефинансирования). Bank Landing - банковские ссуды, которые предоставляются частному и корпоративному секторам со стороны банков и строительных обществ. Быстрый рост объема банковских ссуд свидетельствует о подъеме экономики страны. И наоборот, незначительный рост кредитования говорит о незаинтересованности корпораций и частных лиц в ссудном капитале (что обычно характеризует фазу рецессии в экономике).

Несмотря на существование многочисленных экономических индикаторов, тем не менее основным понятием, применяемым при оценке валютных курсов, часто считается теория паритета покупательной способности (purchasing power parity), для формулировки которой обычно привлекают так называемый за-кон одной цены: цена товара в одной стране должна быть равна цене того же товара в другой стране. Поскольку эти цены выражаются в разных валютах, то соотношение цен и определяет курс обмена одной валюты на другую.

Интуитивно ясно, что из всего многообразия существующих экономических индикаторов самое значимое воздействие на дина-

мику валютного курса должен иметь торговый баланс (Trade Balance), поскольку он представляет собой разницу между суммарным экспортом и импортом исследуемой страны:

Trade Balance = Export - Import

Если импорт преобладает в структуре внешней торговли страны, то это означает избыточное предложение национальной валюты на рынке Форекс, и как следствие, иадение спроса на национальную валюту и снижение обменного курса этой валюты, И наоборот, при профиците торгового баланса (когда объем экспорта 6опьшеу чем объем импорта) национальная валюта должна крепнуть.

Как было отмечено в самом начале этой книги, ни один из экономических индикаторов не имеет для отслеживания динамики валютных курсов такого значения, как процентные ставки. Процентный дифференциал (Interest Rate Differential), то есть разность процентных ставок, действующих по двум валютам - это основной параметр, непосредственно определяющий относительную привлекательность пары валют, а следовательно, и возможный спрос на каждую из них.

Ясно, что чем выше процентные ставки по данной валюте, тем выше ее обменный курс. Однако действенный учет процентных ставок с целью определения переоценки или недооценки данной пары валют - далеко не простое дело. В этой связи необходимо оперировать не столько номинальными процентными ставками, сколько так называемыми реальными процентными ставками, учитывающими существующие темпы инфляции. Во второй книге финансового дилинга [3] была показана сильная корреляция между валютным рынком и рынком капиталов, причем последний очень чувствителен к инфляции. Если инфляция в данной стране начинает расти высокими темпами, это обесценивает государственные облигации, так как их купонный доход — фиксирован, а инфляция этот доход может существенно сократить. При первых же иамеках на рост темпов инфляции рынок капиталов начинает лихорадить - наблюдается падение цен основных инструментов этого стержневого сегмента финансового рынка, вызванное их продажей со стороны осторожных инвесторов. Если это иностранные инвесторы, то возникнет избыток данной валюты на рынке Форекс, что неминуемо приведет к падению ее цены.

Рост темпов инфляции уменьшает реальную процентную ставку, поскольку из полученного дохода по номинальной ставке

надо вычесть некоторую часть, которая просто пойдет на покрытие роста цен и не дает никакого реального увеличения дохода. Чисто формально реальную процентную ставку можно оценить как разность между номинальной ставкой і и годового темпа инфляции р (также заданного в процентах):

r=i-p

Более точную связь процентных ставок и инфляции дает формула Фишера [4].

Помимо этого, валютный рынок живет ожиданиями важных событий и готовится к ним, а не только реагирует иа уже свершив шиеся факты. Если бытует мнение, что процентные ставки по дан ной валюте будут снижены, то трейдеры начнут игру на понижение ее курса задолго до официального решения по этому вопросу. И рынок действительно может сформировать медвежий тренд по данной валюте, тем самым предвосхищая прогнозируемое событие.

В такие моменты также нельзя сбрасывать со счетов и действия спекулянтов, которые в такой ситуации заметно усилят доминанту медвежьих настроений. Когда же наконец снижение ставок состоится де-факто, валюта может оказаться даже в перепроданном состоянии, а поскольку фактор давления на нее сверху уже отпал после состоявшегося понижения ставок, первой реакцией на фактическое их снижение может быть заметная коррекция курса вверх, то есть прямо противоположная реакция. И это действительно часто имеет место быть на рынке Форекс по двум причинам: фиксация прибыли со стороны прозорливых трейдеров и поиск рынком нового (более высокого) уровня продаж, оттолкнувшись от которого медведи создадут новый долгосрочный тренд вниз

В реальности же, корреляции между торговым балансом, обменных курсом, темпами инфляции и уровнем основных процентных ставок настолько усложняют все эти параметры и их воздействия на курс исследуемой валюты, что связь между ними становится далеко нетривиальной.

Таким образом, исследования и выявления фундаментальных движущих сил и основного тренда на валютном рынке - дело непростое, причем результат такого анализа может проявиться только через довольно продолжительное время. В этой связи иногда создастся впечатление, что для трейдеров с неглубоким инвестиционным горизонтом (внутри дня) фундаментальный анализ не столь уж и важен. Это обманчивое впечатление. Даже

если Вы торгуете внутри дня, то и в этом случае правильное определение фундаментальных движущих сил позволит Вам сравнить долгосрочный тренд на дневной развертке с направлением действия этих сил. Хорошо, если их направления совпадают. Л если нет? В 7-аком случае фундаменталии можно использовать как дополнительный независимый индикатор, действующий против Вашего тренда. Тогда возникновение любой разворотной фигуры будеї усилено фундаментальными движущими силами, то есть в этом случае нет нужды ждать второго независимого подтверждения развороту из инструментария технического анализа - необходимо любой сигнал к развороту тренда воспринимать как руководство к действию и срочно выходить из рынка или даже переворачивать позицию.

Здесь мы подошли к важнейшему понятию торгов на базе фундаментального анализа-это игре на новостях.

<< | >>
Источник: Якимкин В.Н.. FOREX: КАК ЗАРАБОТАТЬ БОЛЬШИЕ ДЕНЬГИ -ML: ИКФ Омсга-Л, 2005- 413 с.. 2005

Еще по теме CONSUMER CREDIRS - ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ КРЕДИТЫ:

  1. CONSUMER CREDIRS - ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ КРЕДИТЫ
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -