<<
>>

6.4. Моделирование макроэкономических последствий внедрения частных электронных денег Спрос на частные электронные деньги

Наиболее значительная инновация, связанная с появлением электронных денег, состоит в возможности выпуска частных (негосударственных) электронных денег. Последствия такой эмиссии — один из интереснейших объектов исследования современной денежной теории.

Для установления модели частных электронных денег необходимо проанализировать, как электронные деньги будут выполнять три основные денежные функции: счетной единицы (единицы масштаба цен), средства платежа и средства сохранения стоимости.

Счетная единица. Так как правительственные деньги уже существуют, эмитенты частных электронных денег столкнутся с выбором: либо они примут существующее наименование денежной единицы, закрепленное законодательно и используемое в правительственных (центробанковских) деньгах, либо станут использовать иную счетную единицу. В условиях последовательного экономического роста и стабильного денежного обращения в стране введение новой счетной единицы не принесет значительной выгоды, поскольку будет сопряжено с дополнительными, часто необоснованными издержками для тех, кто станет производить расчеты частными электронными деньгами.

Экономические агенты были бы вынуждены постоянно конвертировать частные электронные деньги в правительственные деньги для сравнения их покупательной способности. Однако в условиях экономической стагнации и гиперинфляции частные электронные деньги могли бы позволить экономическим агентам использовать деньги с более стабильной покупательной способностью. Мы полагаем, что в большинстве случаев принятие частными электронными деньгами правительственного наименования позволило бы избежать издержек, связанных с переходом на новую счетную единицу (предусматривающих осуществление обмена по номиналу с правительственными деньгами).

Средство сохранения стоимости. Эту важную функцию денег часто упускают из вида при анализе факторов, влияющих на использование электронных денег.

Значительная часть денежных средств домашних хозяйств размещается в форме приносящих проценты депозитов до востребования (трансакционных депозитов) на NOW-счетах. Поэтому можно предположить, что частные электронные деньги также должны приносить процентный доход.

При определении доходности частных и правительственных электронных денег нужно учитывать следующее. Во-первых, ожидаемая доходность электронных денег должна включать в себя компенсацию за трансакционные издержки. Во-вторых, будет возникать прибыль, связанная с диверсификацией портфеля между частными и правительственными электронными деньгами. Наконец, необходимо помнить об особенностях, связанных с внедрением частных электронных денег, к числу которых относятся: отсутствие обязательного страхования денежных средств, лежащих в их основе; отсутствие гарантий безусловной принимаемости электронных денег экономическими агентами и др. Данные факторы увеличивают риск широкого распространения частных электронных денег. Распределения доходности будут определяться долей в портфеле домашнего хозяйства, которую занимает специфический денежный актив.

Поэтому вследствие более высокого риска неплатежеспособности эмитента частных денег в сравнении с регулируемым правительством центробанковским эмитентом доходность частных электронных денег должна превосходить доходность правительственных электронных денег. Доходность частных электронных денег должна к тому же компенсировать всякое увеличение трансакционных издержек, а также затрат, связанных с использованием новой счетной единицы.

Средство платежа. Частные электронные деньги останутся невостребованными, если их использование будет дорогостоящим.[LXXVI] Как правительственные, так и частные электронные деньги предусматривают трансакционные издержки. Издержки в основном определяются клирингом и урегулированием. Есть и дополнительные расходы по защите от подделок и обеспечению безопасности. (Речь не идет о наличных деньгах — спрос на них удовлетворяет центральный банк, и поэтому маловероятно, что частные наличные деньги начнут выпускать в значительном объеме в условиях существующей нормативной базы.)

Экономисты О.

Шай и Д. Таркка предложили хорошую модель для анализа влияния трансакционных издержек на интенсивность использования средств платежа (Shy, Tarkka, 2002 [1998]). В частности, концепция авторов о «трансакционном пространстве» вполне подходит для оценки влияния трансакционных издержек на использование частных электронных денег.

Как правило, трансакционное пространство существует для специфического средства платежа при условии, что использование этого средства дешевле использования других как для плательщика, так и для получателя. Трансакционные издержки платежей электронными деньгами для торговых точек могут быть значительно ниже, чем издержки платежей дебетовыми картами, и они могут быть сопоставимы с трансакционными издержками наличных денег. Трансакционные издержки плательщика при платежах электронными деньгами могут составлять менее 0,01 долл.

В настоящее время трудно определить, частные или правительственные электронные деньги окажутся более дешевыми для плательщиков и получателей. Возможно, предельные трансакционные издержки клиринга и урегулирования электронных платежей будут примерно одинаковы как для правительственных, так и для частных электронных денег. Так что теоретически частные электронные деньги могли бы занять ту же трансакционную нишу, что и правительственные электронные деньги.

Несмотря на то что средние трансакционные издержки частных электронных денег будут сопоставимы с издержками частных правительственных электронных денег, внедрение частных электронных денег потребует начальных инвестиций (капитальных издержек) со стороны как продавцов, так и покупателей. Легко предположить, что без видимой причины частные электронные деньги не станут заменой правительственных электронных денег в розничных платежах. Тем не менее для использования частных электронных денег есть «трансакционные ниши»: те платежи, которые либо невозможно осуществить правительственными деньгами, либо они являются дорогостоящими. Например, онлайновые межполь- зовательские платежи (personal-to-personal) на большие расстояния обходятся дорого при осуществлении их денежными переводами (Western Union, MoneyGram и др.), а также банковские переводы в системе SWIFT. Использование для межпользовательских платежей Интернет-служб, например PayPal,1 — более дешевая альтернатива. У эмитента частных электронных денег, который сможет предоставить возможность денежным пользователям осуществлять платежи в пользу третьего лица быстро и дешево, а также будет гарантировать широкую принимаемость электронных денег, хорошие перспективы развития.

<< | >>
Источник: Кочергин Д.А.. Электронные деньги 2010. 2010

Еще по теме 6.4. Моделирование макроэкономических последствий внедрения частных электронных денег Спрос на частные электронные деньги:

  1. § 4. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ИНФЛЯЦИИ И СПОСОБЫ ЕЕ РЕГУЛИРОВАНИЯ
  2. Электронные деньги
  3. 2.4.3. Современная интерпретация понятия "электронные деньги": модель денежных обязательств
  4. Электронные деньги
  5. Электронные деньги
  6. Тема 2. «Выпуск денег в хозяйственный оборот и его макроэкономические последствия»
  7. Глава З ЭЛЕКТРОННЫЕ ДЕНЬГИ И ИХ СВОЙСТВА
  8.             1.3.1.              Электронные деньги как дематериализованная форма банковского билета
  9. Платеж заработной платы электронными деньгами эмитента
  10. Внутренние электронные деньги в «открытой» системе
  11. Электронные деньги в «полуоткрытых» международных системах
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -