Ситуационное исследование - корпоративные кредиты

Таблица 24 содержит данные, раскрываемые продавцом.

Таблица 24: Вычисления по корпоративным кредитам, 1-ая стадия

	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13
№ кредит а	Основная сумма кредита	Назначение кредита	Ежемес ячные выплат ы	Процентная ставка, используемая для расчета ежемесячн ых выплат	Кол-во платеж ных период ов	Выплачен о по основной сумме	Выплаче нные проценты	Срок в течени е кот- го обслуж ивался кредит	Срок с момента последне й выплаты	Остаток по основной сумме	Сумма невыплаче нных процентов	Залог	Вид залога
ед. изм	руб.		руб.	%	мес.	руб.	руб.	мес.	мес.	руб.	руб.	руб.
1	5,000,000	оборотный капитал	152,110	18	36	0	0	0	12	5,000,000	461,897	10,000,000	оборудование
2	6,000,000	оборудование	185,263	21	36	5,291,508	639,039	32	37	708,492	10,362	12,000,000	оборудование
3	3,000,000	оборудование	134,209	22	25	2,374,306	323,393	20	9	625,694	16,615	6,000,000	недвижимость
4	9,000,000	оборотный капитал	272,440	17	36	6,675,314	728,878	27	11	2,324,686	55,233	10,000,000	гос. долг
5	1,500,000	расширение	69,912	22	24	229,261	37,933	3	9	1,270,739	132,028	4,000,000	оборудование
6	5,566,000	расширение	253,898	17.7	24	4,612,360	486,898	20	8	953,640	17,647	10,000,000	оборудование
7	7,922,200	оборудование	289,342	18	30	3,929,333	537,012	15	9	3,992,867	194,332	15,000,000	недвижимость
8	8,472,630	оборотный капитал	253,932	15	36	3,977,924	459,853	17	10	4,494,706	189,615	20,000,000	здание завода
9	7,653,884	оборотный капитал	235,165	20	36	4,170,191	621,063	20	12	3,483,693	166,786	15,000,000	недвижимость
10	2,344,333	оборудование	108,721	21	24	1,259,204	195,428	13	9	1,085,129	57,796	5,000,000	недвижимость

Обязательства по всем кредитам рассчитаны на основе амортизации основной суммы, с фиксированной ежемесячной выплатой (ст.

3), в которую входит и часть основной суммы, и проценты. Срок кредита в месяцах указан в 5-ом столбце, ежегодная процентная ставка в 4-ом.

В 9-ом столбце указано количество месяцев с момента последней выплаты. Десятый столбец показывает остаток долга по основной сумме, одиннадцатый - обязательства по процентам.

Таблица 25 содержит данные, относящиеся к оценке финансового актива.

Обзор и оценка проблемных кредитов

International Finance Corporation

I World Bank Group

IFC

Таблица 25: Корпоративные вычисления, 2-ая стадия

	14	15	16	17	18	19	20
№ кредита	Значения фильтра	Объяснение зн-я фильтра	Качество заемщика	Множ-ль кач-ва заемщик а	Отрасль	Множ-ль отраслей	Стоимость финансового актива
ед. изм-я							руб.
1	0	1	6	1%		10%	0
2	0	3		50%		10%	0
3	1			50%		10%	31,285
4	1		1	90%	8	30%	627,665
5	1		4	2%		10%	2,541
6	1			50%		10%	47,682
7	1		6	1%		10%	3,993
8	1		3	90%	1	65%	2,629,403
9	0	2		50%		10%	0
10	1			50%		10%	54,256

На первой стадии необходимо просмотреть список кредитов и убедиться: можно ли сразу выявить кредиты с нулевой стоимостью.

Если какое-либо из определений в таблице 26 верно, то применяется нулевой фильтр (столбец 14), столбец 15 поясняет причину такого значения фильтра.

Таблица 26: Вычисления по корпоартивным кредитам, описание фильтра

Фильтр	Множ-ль.	Описание
1	0	признаки мошенничества
2	0	отказ платить
3	0	более 3 лет без суда

На второй стадии используются множители качества заемщика и отраслей. Стоимость финансового актива (столбец 20) определяется путем последовательного умножения множителей в столбцах 14, 17, 19 на остаток по основной сумме кредита (столбец 10).

Множители качества кредитора (столбцы 16, 17) и отраслей (столбцы 18, 19) берутся из следующих таблиц:

Обзор и оценка проблемных кредитов

IFC

International Finance Corporation

I World Bank Group

Качество заемщика		Множитель (%)		Описание
1		90		gt; 5 лет с банком без проблем
2		20		изменение владельцев за год
3		90		gt; 10 лет опыта управления
4		2		lt; 1 года управление в данной отрасли
5		10		кредит реструктурировался gt; 5 раз
6		1		аффилированное лицо
7		10		просрочки в первые 15% срока
Отрасль	Множитель (%)		Описание		nbsp;
1	65		Добывающая пр-ть		nbsp;
2	65		Металлургия		nbsp;
3	25		Торговля		nbsp;
4	15		Строительство		nbsp;
5	20		Пищевая пром-ть		nbsp;
6	50		Лесное хоз-во		nbsp;
7	10		Финансовые компании		nbsp;
8	30		Машино строение		nbsp;
9	10		Другое		nbsp;

Консерватизм методики заключается в том, что задолженность по процентам не принимается во внимание при расчете стоимости кредита. На третьей стадии оценивается стоимость залога (см.

таблицу 27).

Таблица 27: Вычисления по корпоративным кредитам, 3-я стадия

	21	22	23	24	25	26
№ кредита	Фильтр по залогу	Объяснение зн-я фильтра по залогу	Вид залога	Залоговы й множ- ль	Расчет залога	Стоимость залога
ед. изм-я					руб.	руб.
1	0	1	2	5%	0	0
2	0	3	2	5%	0	0
3	1		1	50%	3,000,000	642,309
4	1		4	80%	8,000,000	2,379,919
5	1		2	5%	200,000	200,000
6	1		2	5%	500,000	500,000
7	0	1	2	5%	0	0
8	1		7	2%	400,000	400,000
9	0	2	1	50%	0	0
10	1		1	50%	2,500,000	1,142,925

Фильтр для залога (столбцы 21, 22) работает по тем же принципам, что и фильтр для финансового актива, а залоговый множитель связан с видом залога (столбцы 23, 24).

Далее следуют соответствующие таблицы:

Обзор и оценка проблемных кредитов

International Finance Corporation

I World Bank Group

IFC

Фильтр по залогу	Множитель (%)	Описание
1	0	Неотчуждаемые права
2	0	признаки мошенничества
3	0	gt; 3 лет без принятия юридических мер

Вид залога	Множитель (%)	Описание
1	50	Ликвидная недвижимость
2	5	Оборудование
3	1	Незавершенное производство
4	80	Государственные ценные бумаги
5	70	Высококачаественные ц/б (из ломбардного списка ЦБ РФ)
6	15	Другие ценные бумаги
7	2	Здания сельскохозяйственного или промышленного назначения с обременением
8	2	Г арантии и ковенанты

Расчет залога (столбец 25) является результатом умножения фильтра (столбец 21) и залогового множителя (столбец 24) на номинальную стоимость залога (столбец 12). В соответствии с нашим консервативным подходом, расчет залога (столбец 25) сравнивается с финансовым активом (обязательствами заемщика) (столбец 10 + столбец 11). Стоимость залога - это меньшая из указанных двух величин. Такой подход отражает тот факт, что в определенных обстоятельствах при реализации залога банк имеет право только на часть стоимости залога, равную остатку по основной сумме кредита и сумме невыплаченных процентов.

На четвертой стадии (см. Таблица 28) рассчитывается стоимость кредита, т.е. выбирается больший из двух показателей: стоимость финансового актива или стоимость залога.

Обзор и оценка проблемных кредитов

International Finance Corporation

I World Bank Group

IFC

№ кредита Стоимость финансового актива Стоимость залога

Стоимость кредита

руб-

ед. изм-я. 1 2

31,29

642,31

627,67

2,379,919

2,54

47,68

3,99

2,629,403

200

500

400

200

500

3,99

2,629,403

54,26

1,142,925

Итого

7,498,549

Таблица 28: Вычисления по корпоративным кредитам, 4-ая стадия Наконец, стоимость портфеля рассчитывается с помощью портфельных множителей.

		Без фильтрации	С фильтрацией	Описание
Балансовая стоимость		23,939,645	14,747,460	Итого остаточный долг по основной сумме
Расчетная стоимость портфеля	7,498,549			Итого стоимость кредитов
Кредитный рейтинг кредитора	B+
Качество портфеля	85%			В соответствии с рейтингом
Качество документации	100%			Документация полная и актуальная
Стоимость портфеля	6,373,767			Расч. стоимость портфеля * качество документации * качество кредитора

Цена (% номинала)		26.62%	43.22%	Расчетная стоимость портфеля / балансовая стоимость

Таблица 29: Вычисления по корпоративным кредитам, финальная оценка

Если кредиты с нулевой стоимостью убираются из портфеля, его номинальная стоимость будет меньше.

Множители, применяемые к портфелю в целом отражают качество документации (в настоящем случае считается, что документация идеальная) и кредитный рейтинг кредитора (здесь B+, см. таблицу 23 на стр. 62). В результате получаем стоимость портфеля, которая сравнивается с балансовой стоимостью с тем, чтобы просчитать цену.

Обзор и оценка проблемных кредитов

International Finance Corporation

I World Bank Group

IFC

<< |

↑

Источник: Елена Николаенко, Лариса Макаренко (к.э.н.), Виктория Белозерова, Максим Плешков. Обзор и оценка проблемных кредитов: потенциал рынка 2010 г.. 2010

Еще по теме Ситуационное исследование - корпоративные кредиты:

- Инвестиции - История экономики - Основы экономики - Платежные системы - Политэкономия - Рынок ценных бумаг - Ценообразование - Эконометрика - Экономика предприятия - Экономическая теория - Экономический анализ -