ОБРАЩЕНИЕ БАНКОВЫХ БИЛЕТОВ И ИНФЛЯЦИЯ\r\n  

Циркулировавшие в период после первой мировой войны бумажные знаки формально во всех странах являлись банковыми билетами.

Действительные банковые билеты имеют свою базу в ком&мерческом кредите. Они представляют фазу процесса обра&щения, ещё не доведённую до конца. Товар произведён, но ещё не куплен окончательным потребителем, он ещё не поступил в потребление. Он пребывает ещё в сфере обращения: в то&варных складах для дальнейшей переработки его на фабри&ках, у оптовых торговцев или в лавках розничных торговцев. Впредь до окончательного завершения этой операции банки выдают кредиты по векселю участников этой операции. Вексе&ля дисконтируются центральным эмиссионным банком и на их основе выпускаются банковые билеты. Когда товар достигает своего окончательного потребителя, он продаётся за наличные деньги, которые текут от розничного торговца к оптовому, от него к фабриканту и попадают, наконец, в банк для выкупа коммерческого векселя, а из банка возвращаются обратно в эмиссионный банк. Настоящие банкнот возвращаются из процесса обращения снова в эмиссионный банк, как только они становятся излишними для обращения, за исключением периода кризиса, когда непроданные товары- застревают на фабриках или в сфере обращения.\r\n

Обращавшиеся во время войны билеты в подавляющей своей части не являлись в эко&номическом смысле настоящими банковыми билетами. Они были выпущены не на осноре коммерче&ских кредитов, а большей частью в качестве «аванса», займа правительству своей страны или для заклада государственных бумаг.. Билеты Английского банка, например, в сумме 1 250 миллионов фунтов стерлингов, имели своим законным покрытием английские государственные бумаги («Fiduciary issues») на соответствующую сумму.

Тот факт, что наибольшая часть банковых билетов в обра&щении не представляла собой действительных банковых билетов, а являлась в экономическом смысле государственны&ми бумажными деньгами, носившими лишь внешнюю форму банковых билетов, лишал обращение возможности приспособ&ляться к уменьшению оборота товаров и автоматически воз&вращать обратно в эмиссионный банк те банковые билеты, ко&торые стали излишни в процессе обращения. Билеты, передан&ные государству в качестве аванса и выброшенные государ&ством в процесс обращения, продолжают оставаться в сфере обращения и в том случае, если уменьшается сумма оборота товаров; поэтому всегда имеется опасность обесценения таких банковых билетов.\r\n

Этот изменившийся характер билетов, находящихся в про&цессе обращения, является решающим фактором инфляции в финансировании войны, а вовсе не самый факт увеличения сум&мы стоимости обращающихся билетов, как это утверждает «количественная теория». Не увеличение обращения билетов вообще, а увеличение его при уменьшении оборота товаров создаёт предпосылку обесценения.\r\n

Как известно, Маркс, определяя необходимую массу денег, функционирующих в качестве средств обращения при простом товарном производстве, не просто противопоставил её сумме цен всех товаров, а разделил сумму цен на число оборотов одноимённых денежных единиц. Чем быстрее обращаются деньги, тем меньше требуется их для процесса обращения товаров — и наоборот.

Если мы исследуем соотношение размеров увеличения де&нежного обращения и вздорожания в отдельных странах, то станет ясно, что вздорожание в процентном отношении мень&ше, чем увеличение денежного обращения.\r\n

\r\n

Очень большая разница между степенью повышения денеж&ного обращения и ростом оптовых цен обусловлена следую&щими причинами.\r\n

Формально это обьясняется государственным регулирова&нием цен, искусственкым удерживанием их на низком уровне. Однако это объяснение не затрагивает экономической сторо ны вопроса: как это возможно, что в обращении находится сильно выросшая сумма денег, в то время как цены соответ&ственно не повышаются? • Ответ заключается в следующем:\r\n

а) Государственное регулирование охватывает не все то&вары. Цены многие неохваченных регулированием товаров — домов, земельных участков, произведений искусства .драго&ценностей, коллекций всякого рода — в очень сильной степени; повысились; для их обращения требуются банковые билеты на дополнительную сумму.\r\n

б)              В отдельных странах, главным образом в США и Канаде, сумма цен товаров в обращении повысилась частью потому, что увеличилась общая вновь произведённая стоимость, частью по&тому, что цены некоторых товаров сильно выросли вследствие увеличения спроса. Это повышение цен не было результатом увеличения оборота банковых билетов; наоборот, повышение цен потребовало увеличения обращающейся суммы денег.\r\n

в)              Скорость обращения денег замедлилась во время войны. Неопределённость условий жизни, перемена места жительства многими миллионами людей, отъезд на отдалённые фронты — всё это привело к тому, что и предприятия и отдельные лица постоянно- имели .при себе значительно большие суммы налич&ных денег, чем в мирный период; весьма значительная часть из дополнительно выпущенных банковых билетов тезаврирова&лась.\r\n

г)              Эти же причины привели к тому, что относительно умень&шилась роль безналичного расчёта. Расходы армий и их лич&ного состава в чужих странах, а также на фронтах внутри страны производились почти исключительно наличными день&гами. Обороты на чёрном рынке, имевшие в некоторых странах крупное значение, совершались исключительно наличными деньгами\r\n

В этом заключаются важнейшие причины, в результате ко&торых цены в странах, участвовавших в войне, значительно меньше повысились, чем увеличилось обращение банковых билетов.\r\n

Значение государственного регулирования цен доказывает то обстоятельство, что рост цен в нейтральных странах был сильнее, чем в крупных странах, участвовавших в войне К Так, например, повышение оптовых цен (первая половина 1939 года равна 100) до конца 1944 года составило[157]:\r\n

Арген-              Испа- Порту- Шве- Швей- _\r\n

тина Иран ния галия ция цария Турция\r\n

110 407 107 150 79 109 327\r\n

Всё это показывает, что между повышением обращения бан&ковых билетов и ростом цен в капиталистическом военном хо&зяйстве имеется не такое простое соотношение, как это обычно утверждают сторонники «количественной теории».

щения билетов служило в большей части для образования сокровищ и целей оптовой торговли.\r\n

Достоинство би-              На конец              Про&\r\n

летов (в долла- 1939 г. 1944 г. цент pax)              (сентябрь)              роста\r\n

(в миллионах долларов)\r\n

1                             659              937              67\r\n

5              1 019              2 078              103\r\n

10                            1 772              5 789              226\r\n

20                            1 576              6 731              327\r\n

50                            460              1 829              297\r\n

100                            919              3 765              309\r\n

500                            191              516              170\r\n

1 000                            425              939              120\r\n

«New York Times» от 3. XII. 1944 г. отмечает, что бросается в глаза необычайный рост обращения крупных билетов в 50 и более долларов. «Не лишено основания предположение, что этот результат частично вызван существованием чёрного рынка. Некоторые розничные и оптовые торговцы, покупающие и продающие товары по нелегальным ценам, избегая отраже&ния этих сделок в своих книгах или проведения их через банк, возможно, пользовались для расчетов по этим сделкам купюрами более крупного достоинства».\r\n

\r\n
1. Однако следует напомнить, что в нейтральных странах роль чёрного рынка была гораздо меньше, чем в воевавших странах.
\r\n
2. «Monthly Bulletin of Statistics, L.
   of N.» N 4, April 1946, p. 161.
\r\n

выраженный їв равноценном золоту американском долларе, по&казывает, что процесс инфляции во время войны имел место. Ниже мы даём курсы важнейших валют в таблице, но особо подчёркиваем, что курсы валют союзных стран не являются свободными курсами, а представ&ляют собой курсы, установленные по догово&рённости между США и соответствующими странами и сохранявшиеся с помощью предоставленных США кредитов в долларах.\r\n

курсы валют» (в центах)\r\n

Июнь              Конец              Сентябрь\r\n

1939 г. 1944 г.              1945 г.\r\n

Английский фунт                            468              403,5              402,5\r\n

Австралийский фунт                            373              322,8              320,7\r\n

Канадский доллар                            99,77 89 75**              89,91\r\n

Индийская рупия                            34,92              30,12              30,12\r\n

Французский франк                            2,65 2,00***              0,84*****\r\n

Итальянская лира                            5,26 1,00              1,00\r\n

Бельгийский франк ......              17,01 2,30***              2,30\r\n

Германская марка                            40,10 2,32****              —\r\n

* Данные «Annualre Statlstlque»; «Monthly Bulletin of Statistics, L. of N.».\r\n

•• Свободный курс.\r\n

••• Официально установленный союзниками курс: 60 франков равны 1 доллару.\r\n

**** Вычислено на основе свободной цены марки в Швейцарии: 10 марок равны 1 швейцарскому франку.\r\n

***** Новый курс после девальвации в конце 1945 года.\r\n

Из европейских нейтральных стран к концу 1944 года только валюта Швеции и Швейцарии не испытала обесценения по сравнению с долларом.\r\n

Сильное обесценение валюты имело место в странах, оккупи&рованных немцами; это продолжалось и после освобождения этих стран, так как немцы выбросили в обращение огромные массы бумажных денег, а английские и американские армии после изгнания немцев также выпустили новые бумажные деньги и покрывали расходы этих стран в первое время также в значительной імере с помощью печатного станка, ибо нало&говый механизм ещё бездействовал.\r\n

Необходимо особо подчеркнуть, что приведённые выше кур&сы в освобождённых европейских странах в центах (долларах) значительно выше, чем это соответствовало бы внутренней по&купательной силе французского франка, итальянской лиры и т. д. Высокий курс был установлен к выгоде этих стран, для того чтобы оккупационные войска не могли закупить все имевшиеся товары при помощи бумажных долларов и фунтов стерлингов. Во внешней торговле слишком высокий курс временно не имел особого значения, так как эти страны долгое время получали товары только в кредит и ничего не экспортировали. Только когда были сделаны первые попытки экспорта товаров в страны с твёрдой валютой — США, Англию и доминионы, выяснилось, что при этих курсах товары соответствующих стран Западной Европы оказались абсолютно неконкурентоспособными *. Обесценение валют этих стран в действительности больше, чем это отражено в курсе доллара. Развивающийся по внутренним причинам процесс инфляции не может быть, конечно, приостановлен при помощи повы&шенного курса для сношений с внешним миром.\r\n

Что установление твёрдого курса в отношении к доллару — и тем самым и к золоту — никак не спасает от обесценения ва&люты, доказывает пример с Францией. Хотя при освобождении страны курс был фиксирован, хотя Франция имела значитель&ный золотой запас и авуары в долларах в США, хотя фран&цузское правительство изъяло часть банкнот из обращения пу&тём единовременного налога на имущество, — внутреннее обес&ценение франка сделало невозможным поддержку этого высо&кого курса[158]. В конце 1945 года французский парламент вы&нужден был пойти на девальвацию франка, повысив курс дол&лара с 50 франков до 119 франков.\r\n

Образцом полного краха валюты является греческая драхма.\r\n

ОБРАЩЕНИЕ БАНКОВЫХ БИЛВТОЗ\r\n

1939 г. 1940 г. 1941 г. 1942 г. 1943 г. Ноябрь 1944 г. (в миллиардах драхм)*\r\n

9              15 49 306 1 276 2 500 000000\r\n

* «Monthly Bulletin of Statistics, L. of N.», February 1945, p» 48.\r\n

В ноябре 1944 года в обращении находилось 2 500 миллио&нов миллиардов драхм. Произошло почти полное обесценение драхмы: при попытке стабилизировать драхму в ноябре 1944 года 50 миллиардов старых драхм были обменены на одну новую.\r\n

Однако страна экономически так обеднела и политически так неустойчива, что попытка стабилизации даже на короткое время не удалась. Уже в январе 1945 года обесценение новой драхмы было в полном ходу, хотя в обращение ещё не были брошены добавочные бумажные деньги.\r\n

Сильное, хотя .и не столь катастрофическое, обесценение валюты происходило во время и после крушения гитлеровского господства зо всех оккупированных и бывших союзных с Гер&манией странах. В этом явлении отразилось экономическое истощение и опустошение этих стран руками германских окку&пантов. Во всех этих странах производство товаров упало до очень низкого уровня; государственный аппарат по взима&нию прямых налогов работал в 1945 году очень слабо; имущие слои уклонялись от уплаты налогов. Образовался очень боль&шой дефицит государственного и коммунального бюджета, ко&торый приходилось в большей части покрывать выпуском бу&мажных денег, так как богатые люди очень неохотно подписы&вались на государственные займы. При таких условиях инфля&ция стала неизбежной. Изъятие части банкнот из обращения путём взимания имущественного налога при обмене банкнот везде только временно приостановило инфляционный про&цесс.\r\n

Между прочим так было и после первой мировой войны в по&беждённых странах — Германии, Австрии, Венгрии, Польше и т. д.\r\n

* [159] *\r\n

Считаем нужным упомянуть, что наличие золотых запасов в отдельных странах, степень «золотого покрытия», которое в XIX столетии признавалось решающим обстоятельством для стабильности валюты, в нынешних условиях почти полностью потеряло своё влияние на состояние курса валюты. Наличие относительно крупного золотого запаса в Бельгии (32 милли&арда франков) не помешало очень сильному обесценению бель&гийского франка. Почти полное отсутствие золотого покрытия английского фунта не повлияло на его курс. Так как золото почти никогда не было использовано для сохранения паритета валюты — как это имело место в XIX столетии и вплоть до пер&вой мировой войны,—наличие запасов золота практически не имело значения для образования курса валюты, если она\r\n

] 6 Е. Варга\r\n

подвергалась обесценению по причинам внутрихозяйственного порядка К\r\n

Попытка отдельных стран поддержать свою валюту при по&мощи продажи золота на внутреннем рынке оказалась бессиль&ной против экономических факторов, вызывавших инфляцию: золото превращалось в Сокровище или тайно увозилось за гра&ницу, а инфляция развивалась дальше.\r\n

Примером в этом отношении может служить Египет. Египетская валюта (египетский фунт) в течение всей войны имел твёрдый курс по отношению к английскому фунту и доллару. Запасы золота и иностранной валюты в течение войны выросли в 6 раз, обращение банковых билетов увеличилось всего в 4 раза. Обращение банко&вых билетов было меньше наличия золота и девизов.\r\n

Август 1945 г (в миллионах фунтов ст ерлингов)\r\n