10.1 Роль и место валютно-кредитных отношений в деятельности транснациональных компаний

Как правило, все сделки транснациональных компаний за пределами национальных границ оплачиваются в иностранной валюте. Очевидно при этом, что международные компании, которые получают или платят за товары и услуги иностранную валюту, подвергают себя курсовым рискам обмена валюты. Например, немецкая компания, заключив соглашение на экспорт своей продукции с американским партнером в долларах США, принимает на себя риск негативного изменения курса доллара к сроку платежа. В случае же платежа в евро курсовой риск, связанный с обменом валюты, переносится на американскую компанию, которая впоследствии может предпочесть иметь дело с поставщиками, готовыми оформлять сделку в валюте страны-импортера (в долларах США).

Компании, инвестирующие в иностранные ценные бумаги, осуществляют свои решения на основе сравнения ожидаемой прибыли с капитала в различных странах, а следовательно, с учетом валют. Для принятия правильного решения в таких условиях инвестору необходима информация, во-первых, о доходности различных видов инвестиций и, во-вторых, об изменении валютных курсов между отечественной валютой и валютами стран, в которые предполагается осуществление капиталовложений. Только при наличии таких данных инвестор может перевести ожидаемую прибыль от капиталовложений в различных странах (валютах) в одну валюту, сравнить анализируемые варианты и принять правильное решение.

Очень активны в настоящее время транснациональные компании на международном рынке капиталов, выступая там в качестве основных посредников кредитования внешней торговли и организаторов вывоза и перераспределения капиталов между странами. Транснациональные компании обладают значительными накоплениями, используя которые, они покрывают более половины своей потребности в производственных ресурсах.

Транснациональные компании активно используют международный рынок капиталов не только для получения кредитов на обслуживание текущих платежей и долгосрочных вложений, но и для наиболее выгодного размещения принадлежащих им денежных и финансовых средств. В процессе размещения своих средств транснациональные компании неизбежно и постоянно сталкиваются с изменчивостью валютных курсов и процентных ставок денежных рынков.

Очевидно, что уменьшить эти и подобные им риски от изменения курсов валют международная компания может путем максимально точного прогнозирования валютных

курсов (см. 10.9) и движений валютных масс, а также путем разумного использования существующих на валютном рынке способов страхования (хеджирования) валютных рисков.

Хеджирование валютных рисков, возникающих вследствие изменений валютных курсов при расчетах с филиалами и партнерами, находящимися в различных странах, является основным объектом использования валютных операций для современных транснациональных компаний. Другим важным направлением использования транснациональными компаниями валютных операций является извлечение прибыли от перемещения ликвидных ресурсов в зависимости от изменения конъюнктуры мирового кредитного рынка в различных ее центрах. Все это способствует развитию существующих рынков и новых финансовых инструментов.

Для лучшего усвоения рассматриваемых в дальнейшем основных операций с валютой рассмотрим важнейшие категории и понятия международных валютно - финансовых отношений.