Возможные стратегии хеджирования (страхования

              1. Отказ от хеджирования. В этом случае субъект рынка принимает на себя риск и неявно становится спекулянтом, рассчитывая на благоприятную динамику валютного курса.

              2. Хеджирование с помощью форвардов.  Форвардный контракт дает возможность заранее зафиксировать курс обмена определенной суммы валюты на согласованную будущую дату. Преимуществом является отсутствие предварительных затрат и защита от неблагоприятного изменения текущего курса (т. е. курса спот- цена валюты одной страны выраженная в валюте другой страны, установленная на момент заключения сделки, при условии обмена валютами на 2-ой рабочий день со дня заключения сделки), а недостатком - потенциальные потери, связанные с риском упущенной выгоды и риск неисполнения связанного контракта.

              3. Хеджирование  с помощью опционов. Преимуществом является полная защита от неблагоприятной динамики курса, неограниченная потенциальная прибыль от благоприятной динамики курса и отсутствия неизбежного риска (если ваш контракт не состоялся, вы можете продать опцион или отказаться от него). Недостаток всего один - затраты, связанные с уплатой опционной премии.

              Хеджирование с помощью форварда обеспечивает меньшие затраты, нежели опцион, при повышении курса слот, но исключает возможность экономить при обратном движении курса.

Опцион представляет собой наиболее гибкую стратегию хеджирования, обеспечивая полную страховку от повышения курса и возможность отказаться от опциона и оперировать на наличном рынке при обратной динамике курса. Опцион полностью лишен спекулятивного характера, так как его стоимость (премия) выражена в явной форме.

              Одним из способов страхования от повышения курса валюты является покупка фьючерсных контрактов на поставку валюты.

Фьючерс – контракт на куплю-продажу какого-либо актива в будущем. Заключение фьючерсного контракта не является непосредственным актом купли-продажи, то есть продавец не отдает покупателю свой товар, а покупатель не отдает продавцу свои деньги. Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а покупатель принимает обязательства выплатить соответствующую сумму денег.

              При внешнеэкономической деятельности валютные риски наступают в момент поступления выручки на счет экспортера.

      Во внешнеэкономическом контракте устанавливаются два вида валют:

• валюта платежа;

• валюта цены.

              Валюта платежа – это валюта, в которой производится фактическая оплата товара (услуги) или погашение кредита.

Валюта цены (или валюта сделки) – это валюта, в которой устанавливается цена товара (услуги) или выражается сумма предоставленного кредита.

              Валюта платежа и валюта цены могут совпадать или не совпадать. В случае их несовпадения необходимо в контракте определить курс пересчета валюты, цены в валюту платежа.

              Валютные риски проявляются при изменении за время осуществления внешнеторговой операции курсового соотношения между валютой платежа и валютой, в которой выражены издержки экспортера или ведется учет его валютных поступлений (валюта цены). Величина валютного риска связана с потерей покупательной способности валюты, поэтому она находится в прямой зависимости от разрыва во времени  между сроком заключения сделки и моментом платежа.

              Курсовые потери у экспортера (продавца) возникают в случае заключения контрактов до падения курса валюты платежа, потому что за вырученные средства экспортер  получит  меньше  денежных  средств  в национальной валюте.

              Импортер же (покупатель) имеет убытки при повышении курса валюты цены, так как для ее приобретения потребуется затратить больше денежных средств в национальной валюте.

              Степень валютного риска можно снизить, используя два метода:

• правильный выбор валюты цены;

• регулирование валютной позиции по контрактам.

Метод правильного выбора валюты цены заключается в установлении в контракте цены в такой валюте, изменение курса которой выгодно для предприятия. Для экспортера такой валютой будет валюта, курс которой повышается в течение срока действия контракта; для импортера - валюта, курс которой снижается. Следует отметить, что прогноз движения валют возможен с вероятностью не более 70%. Кроме того, при заключении контракта далеко не всегда есть возможность выбирать валюту цены.

Метод регулирования валютной позиции по контрактам применяется теми предприятиями, которые заключают большое число внешнеэкономических контрактов с фирмами различных государств. Содержание метода заключается в обеспечении сбалансированности структуры денежных требований и обязательств по заключенным контрактам.

              Используются также валютные оговорки, которые представляют, собой условия контракта, фиксирующие курс валюты относительно другой во избежание потерь от девальвации или ревальвации.