Возможности фьючерсов для хеджирования ценовых рисков
Цена на фьючерсном рынке - это не случайная величина, а результат взаимодействия спроса и предложения для реальных активов на наличном рынке, спроецированный в будущее. Наличный и фьючерсный рынки существуют параллельно и в момент истечения фьючерсного контракта существовавшие между ними ценовые различия исчезают.
Параллельное движение этих рынков происходит в силу того, что факторы, ведущие к повышению или падению наличных цен, воздействуют на фьючерсные цены в том же направлении. Именно эта связь между наличным и фьючерсным рынками и дает возможность совершать операции хеджирования.Хеджирование - снижение риска потерь, обусловленных неблагоприятными изменениями рыночных цен на товары, которые предстоит продать или купить в будущем.
Пример 1
Хеджирование продавца от падения , фиксация маржи трейдера (короткий хедж)
Рассмотрим действия компании трейдера, осуществляющей оптовую покупку нефтепродуктов с последующей продажей на мелком опте, с использованием срочного рынка РТС.
| Дата | Текущая цена дизтоплива руб./т. | Фьючерсная цена руб./т. | Действия |
| 10.02.2007 | 12900 | 13600 | Покупка физической партии дизтоплива по 12900, продажа фьючерсных контрактов по 13 600 |
| 27.03.2007 | 14000 | 14000 | Продажа дизтоплива на наличном рынке, покупка фьючерсных контрактов |
| Результат | +1100 | -400 |
Проведение данной операции позволило компании трейдеру заранее зафиксировать приемлемый уровень прибыли. При отсутствии рынка фьючерсных контрактов, компания не взяла бы на себя риск покупки крупного объема нефтепродуктов в расчете на рост цен в будущем, поскольку рынок мог опуститься ниже 12 900 руб./т.
Пример 2
Хеджирование покупателя от роста цен (длинный хедж;
\'ассмотрим действия компании, покупающей дизельное топливо, в условиях предполагаемого роста цен с использованием срочного рынка РТС.
| Дата | Текущая цена дизтоплива руб./т. | Фьючерская цена руб./т. | Действия |
| 20.02.2007 | 12700 | 13300 | Покупка фьючерсных контрактов по 13300 |
| 29.03.2007 | 14000 | 14200 | Покупка топлива на физическом рынке по 14000. продажа фьючерсных контрактов по 14200 |
| Результат | -1300 | +900 |
Финансовый результат от сделки при росте рынка, в отсутствии применения фьючерсных контрактов привел к убытку при покупке физического топлива в размере 1300 рублей за тонну. Покупка фьючерсных контрактов позволила зафиксировать цену будущей покупки топлива на уровне 13300 руб. за тонну.
Для открытия фьючерсного контракта требуется внесение гарантийного обеспечения в размере 10% от стоимости контракта. После закрытия позиций на срочном рынке гарантийное обеспечение возвращается.
о операциям с биржевыми фьючерсными контактами, заключаемыми в целях уменьшения риска изменения рыночной цены базового актива в период торговли этими контрактами, доходы от купли-продажи фьючерсного контракта либо осуществления расчетов по ним увеличивают, а убытки уменьшают налогооблагаемую базу по операциям с базовым активом.