Потребность во введении концепции "внешней стоимости денег"

Переход к режиму инфляционного таргетирования, а также рассмотрение инфляции в качестве главной цели денежно-кредитной политики, характерные в настоящее время для большинства центральных банков мира, поставили проблему выбора целевого показателя инфляции в разряд ключевых вопросов, решение которых продолжается уже более 30 лет и не получило исчерпывающего ответа до сих пор.

Повышение конкретизации требований к деятельности национальных органов денежно-кредитного управления, с одной стороны, и роли "немонетарных" факторов ценообразования - с другой, способствовало проведению методологического разделения концепций изменения общего уровня цен, рассчитываемого с использованием ИПЦ, и изменения покупательной способности денег. В представлении основного течения теории оценки инфляции (mainstream) подобное разделение является по меньшей мере бесполезным, поскольку покупательная способность национальной денежной единицы признается величиной, обратной общему уровню цен.

Однако определение общего уровня цен на основе индекса цен товаров потребительской корзины имеет микроэкономическую концептуальную основу, положения которой были развиты в теории стоимости жизни, а потому наиболее адекватно учитывает и описывает лишь поведенческие характеристики субъектов экономики. Изменение их потребительских возможностей напрямую определяется динамикой индекса цен покупаемых ими товаров, которая может иметь как монетарную, так и немонетарную природу. Первая - следствие изменений покупательной способности денежной единицы, вторая обусловлена изменением стоимости отдельной товарной группы или всей потребительской корзины при сохранении покупательной способности денег неизменной.

Концептуальные проблемы выбора показателя инфляции позволяют сделать даже более сильное заключение. В силу наличия в экономике макроэкономических ценовых процессов немонетарной природы (изменение налогов, регулируемых цен и др.) управляемый центральным банком показатель инфляции может быть сужен до величины, определяемой исключительно динамикой объема денег в обращении. Такой показатель инфляции, введенный еще в конце Х!Х в. представителем австрийской школы экономической мысли Карлом Менге- ром, получил название "внутренней стоимости денег", а в 1996 г. обрел операционное представление в работе Фейс и Фолкер- тсма, где была изложена модель его оценки[77].

Однако предпринятые в последние годы зарубежными учеными и экспертами попытки применения модели Фейс - Фолкертсма на данных развитых (Европеский Союз, Нидерланды), а в особенности развивающихся стран (Венгрия, Чехия) показали принципиальную практическую ограниченность разработанной концепции, обусловленную прежде всего проблемой демаркации долгосрочной стоимостной динамики товаров и денег. Фундаментальной идеей Менгера, сформировавшей основу его теории инфляции, было представление об инфляционном процессе как о совместной реализации двух явлений: изменения стоимости товаров и изменения стоимости денег. По Менгеру, инфляцию следует отождествлять лишь с динамикой стоимости денег, которая была им названа "внутренней стоимостью денег". Однако идентифицировать ее без наложения дополнительных ограничений на структуру базовых макроэкономических взаимосвязей (выпуск - деньги - инфляция) не представляется возможным, в связи с чем определение внутренней стоимости денег через построение индекса базовой инфляции, по существу, формирует необходимость разработки комплексной макроэкономической модели функционирования экономики.

Задачу оценки базовой инфляции в соответствии с идеей Менгера можно, тем не менее, значительно упростить посредством перехода к концепции "внешней стоимости денег" . В отличие от внутренней стоимости, внешняя стоимость предполагает устранение лишь относительных ценовых колебаний с выделением общего тренда, который по построению вбирает в себя траекторию изменений внутренней стоимости и при определенных условиях приближается к ней. В следующем разделе предпринимается попытка распространить основные принципы оценки внешней стоимости на анализ ценовых процессов в российской экономике.