6.1. Валютная позиция и её виды.
Для каждого участника валютного рынка валютная операция представляет собой одновременную покупку требований в одной валюте и приобретение обязательств – в другой.
В результате этого в активах и пассивах участника валютных операций всегда появляются различные иностранные валюты, курсы которых постоянно меняются, что порождает возможность как прибыли, так и убытков.Соотношение требований и обязательств по иностранным валютам и составляет валютную позицию участника валютных операций.
Валютная позиция считаетсязакрытой («coveredposition», CdP), если требования равны обязательствам по данной валюте (равенство должно быть по сумме и срочности). Если требования не совпадают с обязательствами, то валютная позиция называется открытой(«openposition»,OP). В формализованном виде сказанное может быть представлено так:
При закрытой валютной позиции валютный риск (ERR – exchangeraterisk) равен нулю, то есть:
При открытой валютной позиции валютный риск всегда больше нуля:
Открытые (рисковые) валютные позиции подразделяются на два вида: длинные (LP – longposition) и короткие (SP – shortposition). Длинная валютная позиция означает превышение требований над обязательствами, или нетто-активы:
Короткая валютная позиция характеризуется обратной ситуацией, то есть превышением обязательств над требованиями, или нетто-обязательствами:
Наиболее важное значение рисковые валютные позиции имеют для коммерческих банков, поскольку они являются самыми активными участниками валютных операций. В ходе операций банков на валютном рынке валютные позиции постоянно возникают (открываются) и исчезают (закрываются), причём сразу в нескольких валютах. Учитывая опасность открытых валютных позиций (ОВП) многие центральные банки устанавливают специальные обязательные нормативы по ОВП.
Проиллюстрируем это на примере регулирования Банком России ОВП коммерческих банков.В соответствии со ст.68 Закона РФ «О Центральном банке России» ЦБ РФ регулирует размеры и порядок учёта ОВП с помощью специальной инструкции. Впервые в России такая инструкция появилась в 1996 году (Инструкция №41 от 22.05.1996г.). Первоначально размер ОВП по каждой валюте был ограничен 15% собственных средств (капитала) банка, а общий лимит ОВП по всем валютам (включая и рубли) – 30% от капитала. С 1999 года Инструкция №41 была изменена в более жёсткую сторону: лимиты длинных ОВП в иностранных валютах снижены до 10% от капитала банка, что направлено на сдерживание спроса российских банков на иностранную валюту на внутреннем рынке.
В настоящее время Инструкция №41 заменена на новую – Инструкцию №124 от 15.07.2005г. «Об установлении размеров (лимитов) открытых валютных позиций, методике их расчёта и особенностях осуществления надзора за их соблюдением кредитными организациями». В соответствии с Инструкцией №124 установлены следующие лимиты (размеры) ОВП для российских банков: (1) сумма всех длинных (коротких) ОВП в отдельных иностранных валютах не должна ежедневно превышать 20% от собственных средств (капитала) банка; (2) любая длинная (короткая) ОВП в отдельных иностранных валютах не должна ежедневно превышать 10% собственных средств (капитала) банка.