Сущность кросс-курсов и способы их расчёта.
Наряду с двойной котировкой (bidиoffer) на валютном рынке используются специальные валютные курсы – кросс-курсы. Кросс-курс (CrossRate – CR) – это курс обмена между двумя валютами, который определяется через их соотношение к третьей валюте (как правило, к доллару США).
До появления евро было принято считать, что кросс-курсы могут иметь все валюты, кроме доллара США. В настоящее время иногда кросс-курсы определяются на основе евро. В этом случае кросс-курс можно рассчитать и для доллара США.
Необходимость в кросс-курсе возникает, когда участники валютного рынка хотят совершить сделку по обмену одной валюты на другую без участия доллара США (если расчёты ведутся долларами США, то кросс-курсы не нужны).
Валютные кросс-курсы имеют целый ряд преимуществ по сравнению с обычными (долларовыми) курсами валют.
1. Кросс-курсы позволяют экспортёрам выгоднее вернуть (репатриировать) прибыль на родину, когда их национальная валюта плохо торгуется против доллара США.
2. В условиях экономической глобализации валютные кросс-сделки используются транснациональными корпорациями как эффективный способ снижения финансовых рисков.
3. Кросс-сделки помогают трейдерам избегать вмешательства центральных банков, поскольку центральные банки обычно не присутствуют на кросс-рынках.
4. Кросс-курсы являются источником очень ценной информации для прогнозирования валютных курсов. Например, значительное изменение курса евро не может быть предсказано, если не учитывать графиков кросс-курсов евро/иена, евро/фунт стерлингов, евро/швейцарский франк.
Расчёт кросс-курсов строится с использованием курсов валют к доллару США. Существует три способа расчёта кросс-курсов в зависимости от того, являются ли котировки валют к доллару прямыми или косвенными:
1-ый способ – для валют с прямыми (европейскими) котировками к доллару;
2-ой способ – для валют с прямой (европейской) и косвенной (американской) котировками к доллару;
3-ий способ – для валют с косвенными котировками к доллару.
Первый способ расчёта кросс-курсов.
Если доллар США является базой котировки для обеих валют, то для нахождения их кросс-курса следует разделить долларовые курсы этих валют.
- Примечание: долларовый курс валюты котировки нужно делить на долларовый курс базовой валюты.
Второй способ расчёта кросс-курсов.
Если доллар является базой котировки только для одной из валют, то необходимо перемножить долларовые курсы этих валют.
- Примечание: при вычислении кросс-курса валюты с прямой котировкой к валюте с обратной котировкой необходимо инвертировать результат перемножения долларовых курсов данных валют, то есть разделить единицу на полученный результат.
Третий способ расчёта кросс-курсов.
Если доллар является валютой котировки для обеих валют, то для нахождения их кросс-курса необходимо разделить долларовые курсы этих валют.
- Примечание: долларовый курс базовой валюты нужно делить на долларовый курс валюты котировки.
Более сложной задачей является расчёт сторон и спрэда кросс-курса валют. Кросс-курсы, как и любые валютные курсы, котируются на валютном рынке в виде двусторонней котировки Bidи Offer. Для нахождения сторон кросс-курсов и расчёта их спрэда применяются следующие три способа:
- первый способ – для валют с прямыми котировками к доллару;
- второй способ – для валют с прямыми и косвенными котировками к доллару;
- третий способ – для валют с косвенными котировками к доллару.
Первый способ расчёта сторон и спрэда кросс-курса.
Для получения левой стороны Bid кросс-курса нужно разделить сторону Bid долларового курса валюты, являющейся в кросс-курсе валютой котировки, на сторону Offer долларового курса валюты, которая в кросс-курсе служит базой котировки.
Для получения правой стороны Offer кросс-курса следует разделить сторону Offer долларового курса валюты, выступающей в кросс-курсе валютой котировки, на сторону Bid долларового курса валюты, которая в кросс-курсе служит базой котировки.
Второй способ расчёта сторон и спрэда кросс-курса.
Для получения левой стороны Bid кросс-курса нужно перемножить стороны Bid долларовых курсов этих валют.
Для получения правой стороны Offer нужно перемножить стороны Offer данных валют.
Третий способ расчёта сторон и спрэда кросс-курса.
Для получения левой стороны Bid кросс-курса нужно разделить долларовый Bid-курс базовой валюты кросс-курса на долларовый Offer-курс валюты котировки кросс-курса.
Для получения правой стороны Offer кросс-курса нужно разделить долларовый Offer-курс базовой валюты кросс-курса на долларовый Bid-курс валюты котировки кросс-курса.
В реальной практике валютного дилинга не всегда производятся сложные расчёты сторон кросс-курсов. На ликвидных валютных рынках дилеры очень часто поступают проще: они берут среднее значение из каждой котировки долларового курса валют, рассчитывают средний кросс-курс этих валют и затем просто «раздвигают» спрэд от среднего значения на несколько пунктов (пипсов).