<<
>>

Теория q Тобина

Джеймс Тобин разработал так называемую теорию q, которая объясняет, как монетарная политика может влиять на экономику через курс акций. Тобин определил q как рыночную стоимость фирм, разделенную на восстановительную стоимость капитала.

При высоком q рыночная стоимость фирм значительно превосходит восстановительную стоимость капитала, и новый завод или оборудование стоит дешево по сравнению с рыночной стоимостью фирм. Компании могут выпустить акции, стоимость которых будет выше стоимости новых мощностей и оборудования. Инвестиционные расходы будут расти, так как фирмы могут купить много новых инвестиционных товаров, выпустив мало акций.

При низком q фирмы не будут покупать новые инвестиционные товары, так как рыночная стоимость фирм мала по сравнению со стоимостью капитала. Если компании хотят приобрести капитал при низком q, им выгоднее купить другую фирму и использовать старый капитал. Расходы на покупку новых инвестиционных товаров упадут. Теория Тобина прекрасно объясняет исключительно низкий уровень инвестиций в годы Великой депрессии. В тот период цены акций резко упали, к 1933 году их стоимость уменьшилась в 10 раз по сравнению с 1929 годом, следовательно, величина q опустилась до беспрецедентно низкого уровня.

Итак, мы установили, что между q Тобина и инвестиционными расходами существует связь. Но как монетарная политика может повлиять на цены акций? Очень просто, если она экспансионистская: у людей появляются лишние деньги, от которых они избавляются. Одно из направлений расходования — покупка акций, что ведет к увеличению спроса на них и соответственно их котировок . Объединяя это с тем фактом, что при повышении цен акций (Ps) увеличивается q и, следовательно, инвестици-

/ U 14

онные расходы /, приходим к следующему механизму денежной трансмиссии :

Aft => РгТ => q\\ => 7Т => УТ. (26.4)

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Теория q Тобина:

  1. Трансакционный спрос на деньги
  2. Спекулятивный спрос на деньги
  3. Влияние валютного курса на чистый экспорт
  4. Теория q Тобина
  5. Эффект богатства
  6. Предметный указатель
  7. (Вступительная статья)
  8. 10.5. ЭЛАСТИЧНОСТЬ ПО ПРОЦЕНТУ СПРОСА, ДИКТУЕМОГО ПРЕДОСТОРОЖНОСТЬЮ
  9. 17.3. «ЧИСТАЯ» ТЕОРИЯ СЕГМЕНТАЦИИ
  10. 20.1. БОГАТСТВО, ДОХОД И СПРОС НА ДЕНЬГИ
  11. 20.2. ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ И СПРОС ИЛ ДЕНЬГИ
  12. Равновесие портфеля и передаточные механизмы
  13.   2.1. Основные направления развития теории денег 
  14. Джеймс Тобин (Tobin)
  15. Спрос на деньги
  16. Направления совершенствования денежной теории
  17. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ И ГИПОТЕЗА РАЦИОНАЛЬНОСТИ Кеннет Дж. Эрроу
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -