<<
>>

Спекулятивный мотив

Если бы теория Кейнса ограничивалась выводами о том, что население держит деньги для текущих расчетов и непредвиденных расходов, то спрос на деньги определялся бы только объемом доходов, а подход Кейнса не очень отличался бы от классического.

Однако он также рассматривал деньги как средство накопления богатства и назвал этот мотив хранения денег спекулятивным. Исходя из тесной связи богатства с доходом, Кейнс признал, что спекулятивная составляющая спроса на деньги зависит от дохода. Однако он более тщательно исследовал факторы, определяющие объем этой составляющей спроса на деньги, уделив особое внимание процентным ставкам.

Кейнс разделил активы, используемые как средство сохранения богатства, на две категории: деньги и облигации. Затем он задал вопрос: "Почему люди предпочитают хранить богатство в форме денег, а не облигаций?"

Согласно теории спроса на активы (см. главу 5), вы будете держать деньги, если их ожидаемая доходность выше ожидаемой доходности облигаций. Кейнс считал, что ожидаемая доходность денег равна нулю, так как тогда (в отличие от настоящего времени) по большинству чековых депозитов проценты не выплачивались. Ожидаемая \r\nдоходность облигаций состоит из двух слагаемых: процентных выплат и ожидаемого прироста капитала.

Из главы 4 известно, что цена облигации падает при росте процентной ставки. Если ожидается рост процентных ставок, значит, цены облигаций будут снижаться, что приведет к отрицательному приросту (потерям) капитала. При значительном росте процентных ставок потери капитала превысят процентные выплаты, и ожидаемая доходность облигаций станет отрицательной. В этом случае вы предпочтете хранить богатство в форме денег, так как их ожидаемая доходность выше (нулевая доходность денег выше отрицательной доходности облигаций).

Кейнс предположил, что ожидаемая процентная ставка стремится к некоторому "нормальному" значению (сегодня это предположение не очень правдоподобно). Когда процентная ставка ниже своего нормального значения, люди ожидают ее роста и потери капитала, и потому скорее будут склонны хранить свое богатство в форме денег, а не облигаций, и спрос на деньги будет выше.

Как поведет себя спрос на деньги, если процентная ставка выше своего нормального уровня? Люди будут ожидать снижения процентной ставки, роста цен облигаций и положительного прироста капитала. При достаточно высоких ставках процента ожидаемая доходность облигаций станет положительной и превысит ожидаемую (нулевую) доходность денег. В этом случае предпочтение будет отдано облигациям, и спрос на деньги понизится. Из этих рассуждений следует вывод: при росте процентной ставки спрос на деньги падает, следовательно, объем спроса на деньги находит - ся в обратной зависимости от значения процентной ставки.

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Спекулятивный мотив:

  1. ГЛАВА 13 Общая теория нормы процента
  2. ГЛАВА 15 Психологические и деловые мотивы предпочтения ликвидности
  3. спекулятивный мотив.
  4. Оглавление
  5. Спекулятивный мотив
  6. Объединение трех мотивов
  7. Спекулятивный спрос на деньги
  8. ТЕОРИЯ СПРОСА НА ДЕНЬГИ В КЕЙНСИАНСКОЙ МОДЕЛИ
  9. 9.1. КЕЙНСИАНСКИЙ ТРАНСАКЦИОННЫЙ МОТИВ
  10. 9.2. КЕЙНСИАНСКИЙ СПЕКУЛЯТИВНЫЙ МОТИВ -
  11. 9.3. КЕЙНСИАНСКИЙ МОТИВ ПРЕДОСТОРОЖНОСТИ
  12. 9.4. СПРОС НА ДЕНЬГИ И ЛИКВИДНАЯ ЛОВУШКА
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -