<<
>>

Объединение трех мотивов

Объединяя три мотива спроса на деньги, Кейнс четко различал номинальные и реальные величины. Стоимость денег определяется тем, что на них можно купить. Например, если средний уровень цен в экономике увеличится вдвое, за то же номинальное количество денег можно будет купить вдвое меньше товаров и услуг.

Кейнс утверждал, что люди стремятся владеть определенным объемом реальных денежных остатков (количеством денег в реальном выражении). Это реальное количество денег определяется тремя рассмотренными выше мотивами и зависит от реального дохода У и процентной ставки i. Кейнс вывел уравнение спроса на деньги, известное как функция предпочтения ликвидности, согласно которому спрос на реальные денежные остатки Md/P — это функция от i и У6:

M"

— =/0\\ Ю. (22.4)

И - +

Знаки "-" и " + " обозначают отрицательную зависимость спроса на реальные денежные остатки от процентной ставки i и положительную зависимость от реального дохода У. Функция предпочтения ликвидности (22.4) подтверждает выводы относительно факторов спроса на деньги, изложенные в главе 5. Итак, Кейнс сделал вывод:

6 Классическое уравнение спроса на деньги также можно выразить через реальные денежные остатки, если разделить обе части уравнения (22.3) на уровень цен Р.

Р

624 ЧАСТЬ VI. Монетарная теория

спрос на деньги зависит не только от дохода, но и от процентной ставки. В этом — коренное отличие теории спроса на деньги Кейнса от теории Фишера, не учитывающей влияние процентной ставки.

Уравнение предпочтения ликвидности можно переписать так:

Р 1

м" ~/a F)\'

Умножая обе его части на Г и заменяя МЛна М(они равны в условиях равновесия на денежном рынке), получим выражение для скорости обращения:

PY Y

лт

V" ^ТТ^\' (225)

и - лПо

Уравнение (22.5) говорит о том, что, согласно теории Кейнса, скорость обращения не постоянна, а колеблется с изменением ставки процента.

Спрос на деньги находится в обратной зависимости от процентной ставки, следовательно, когда i повышается, f(i, Y) падает, и скорость обращения возрастает. Другими словами, повышение процентных ставок побуждает людей держать меньше реальных денежных остатков при данном уровне дохода, и скорость обращения денег возрастает. Таким образом, из теории предпочтения ликвидности следует, что скорость обращения заметно колеблется при существенных изменениях процентной ставки.

Стоит заметить, что уравнение (22.5) объясняет снижение темпа роста скорости обращения в периоды экономического спада (см. рис. 22.1). Чем можно объяснить это явление? Вспомним о циклическом характере поведения процентных ставок (см. главу 5). В период экономического подъема процентные ставки повышаются, а в период рецессии — снижаются. Согласно теории предпочтения ликвидности, рост процентных ставок приводит к росту скорости обращения денег. Изменение процентных ставок в унисон с колебаниями экономической активности обусловливает синхронные колебания скорости обращения, что мы и видим на рис. 22.1.

Модель спекулятивного спроса на деньги позволяет раскрыть и другую причину существенных колебаний скорости обращения. Что произойдет со спросом на деньги при изменении нормального уровня процентной ставки? Например, что будет, если люди в будущем ожидают повышения нормального уровня процентной ставки по сравнению с сегодняшним значением? Ожидая повышения процентных ставок, они также ожидают снижения цен на облигации и опасаются потери капитала. Ожидаемая доходность облигаций падает, увеличивается привлекательность альтернативного средства сохранения богатства — денег. В результате спрос на них увеличивается. Это означает, что f(i,Y) повысится, а скорость обращения упадет. Скорость обращения денег изменится при изменении ожиданий относительно нормального уровня процентной ставки; нестабильность этих ожиданий приводит к нестабильно-

Учись, студент!

Чтобы легче понять объяснения Кейнса по поводу влияния процентных ставок на денежный спрос, представьте себя в роли инвестора, принимающего решение о хранении сбережений в виде денег или облигаций.

Спросите себя, как вы поступите, если ожидаете снижения нормального уровня процентной ставки в будущем. Что вы предпочтете — держать наличные деньги или облигации? \r\nсти скорости обращения. Это еще одна причина, по которой Кейнс отказался считать скорость обращения постоянной.

Итак, кейнсианская теория предпочтения ликвидности рассматривает три мотива хранения денег: трансакционный, мотив предосторожности и спекулятивный. Считая спрос на деньги по первым двум мотивам пропорциональным доходу, Кейнс обосновал обратную его зависимость от уровня процентной ставки по спекулятивному мотиву.

Из кейнсианской модели спроса на деньги следует, что скорость обращения не постоянна, она прямо зависит от процентных ставок, подверженных сильным колебаниям. Непостоянство скорости обращения, согласно теории Кейнса, обусловлено еще и тем, что изменения ожиданий относительно нормального уровня процентной ставки изменяют спрос на деньги и, следовательно, скорость их обращения. Таким образом, теория Кейнса подвергает сомнению вывод классической количественной теории о том, что номинальный доход определяется преимущественно изменением количества денег.

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Объединение трех мотивов:

  1. Оглавление
  2. Объединение трех мотивов
  3. Предметный указатель
  4. 11.1. ПОРТФЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ, ЛИКВИДНАЯ ЛОВУШКА И СВЯЗЬ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ МОТИВАМИ ПОВЕДЕНИЯ
  5. 34. Основы административно-правового статуса общественных объединений.
  6. Глава 8 Вопросы уголовной ответственности за нарушения законодательства о выборах в судебной практике
  7. § 3. Дела, возникающие из правоотношений при регистрации и отмене регистрации кандидатов, списков кандидатов
  8. Глава 2. §4. Правовой статус кандидата, зарегистрированного кандидата и его представителей
  9. Глава 3. Избирательный процесс. Понятие и структура избирательного процесса
  10. Действия и операции субъектов и участников технологии принудительного исполнения
  11. Криминалистическая характеристика ритуальных убийств
  12. 7.2. РАЗВИТИЕ ОТЕЧЕСТВЕННЫХ НАУЧНЫХ ПРЕДСТАВЛЕНИЙ О СИСТЕМЕ КРИМИНАЛИСТИКИ
  13. Тема 5. Объекты оперативно-розыскной деятельности
  14. Прогнозируемые результаты
  15. Параграф 1. Право на товарный знак и знак обслуживания
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -