<<
>>

9.3. КЕЙНСИАНСКИЙ МОТИВ ПРЕДОСТОРОЖНОСТИ

Трансакционпый и спекулятивный мотивы обычно считаются основой кейнсианской функции спроса на деньги. Трансакционпый мотив объясняет ту ее часть, которая зависит от денежного дохода, а спекулятивный мотив-ту, которая зависит от процентной ставки.
Однако Кейнс рассматривает также мотив предосторожности (или мотив обеспечения безопасности). Интересная особенность этого мотива состоит в том, что в одних случаях Кейнс использовал его в качестве основы того элемента спроса на деньги, который зависит главным образом от процентной ставки (подобно спекулятивному спросу), а в других местах он ставит мотив предосторожности в зависимости преимущественно от уровня денежного дохода (подобно трансакционному спросу).

Полное изложение и рассмотрение мотива предосторожности (или по меньшей мере одно из его истолкований) мы оставим до следующей главы. Здесь же отметим две интерпретации его, данные Кейнсом. Сущность мотива предосторожности заключается в неуверенности отно-

сительно будущего. Вернемся к примеру, приведенному выше для иллюстрации спекулятивного спроса на деньги, но при этом предположим, что ожидания, касающиеся будущей процентной ставки (г\\.2), не отличаются определенностью. Человек полагает, что процентная ставка может в течение года снизиться-и в этом случае портфель облигаций принесет чистую прибыль в размере (\'"і + 9 > 0) на один доллар, но в то же время он допус-кает, что процентная ставка может повыситься настолько, что причинит чистый убыток от облигаций [(rt + + 9) < 0]. Поскольку он не знает наверняка (или, быть может, с той или иной степенью уверенности или вероятности), какой именно вариант реализуется, прибыльность облигаций представляется рискованной. Вот почему он получает некоторый стимул к тому, чтобы хранить деньги, так как, хотя последние не приносят прибыли, но их хранение не связано также с риском понести потери. Этот сшмул к хранению денег будет зависеть от текущей процентной ставки, поскольку чем она выше, тем больше доход от облигаций, который способен частично компен-сировать риск от их хранения. Вот главное содержание аргументации Кейнса (1936):

«Поэтому, если предполагается, что нужда в ликвидной наличности может возникнуть и до истечения п лет, есть риск, что покупка долгосрочного долгового обязательства и последующее его превращение в наличные деньги обернутся убытком по сравнению с простым хранением наличных денег.

Статистическая оценка вероятной прибыли или математически обоснованное пред-положение выигрыша, рассчитанное исходя из известных вероятностей... должны быть достаточными для того, чтобы компенсировать возможный риск понести убытки».

Это, по словам Кейнса, и есть «мотив предосторожности, т.е. желание обеспечить в будущем возможность распоряжаться определенной частью ресурсов в форме денежной наличности», причем дело представляется в таком свете, что этот продиктованный мотивом предосторожности спрос на деньги зависит от уровня процентной ставки.

Однако рассматривая далее в своей «Общей теории...» мотив предосторожности, Кейнс утверждал: «Мо-жет оказаться... что это все, по-видимому, лишь второстепенные факторы, за исключением тех случаев, когда

/

речь идет о значительных изменениях в издержках хранения наличных денег (т.е. о прибыльности облигаций)». Основываясь на этом, он умозаключал, что диктуемый мотивом предосторожности спрос на деньги можно считать зависимым не от процентной ставки, а от уровня дохода.

Кейнс, следовательно, давал два разных толкования мотива предосторожности и не делал четкого различия между ними. В результате некоторые позднейшие авторы предпочитали игнорировать мотив предосторожности и сосредоточивали свое внимание на трансакционном и спекулятивном мотивах спроса на деньги. Мы, тем не менее, в следующей главе будем придерживаться первоначально принятой Кейнсом интерпретации, согласно которой продиктованный предосторожностью спрос на деньги зависит от процентной ставки, и будем считать этот мотив важным элементом спроса на деньги.

<< | >>
Источник: Харрис Л.. Денежная теория: Пер. с англ./Общ. ред. и вступ, ст. В.М. Усоскина.-М.: Прогресс,1990.-750 с.. 1990

Еще по теме 9.3. КЕЙНСИАНСКИЙ МОТИВ ПРЕДОСТОРОЖНОСТИ:

  1. ГЛАВА 13 Общая теория нормы процента
  2. 3. Мотив предосторожности.
  3. спекулятивный мотив.
  4. Оглавление
  5. Мотив предосторожности
  6. Объединение трех мотивов
  7. Предметный указатель
  8. 2.) Портфельные теории спроса на деньги
  9. 9.3. КЕЙНСИАНСКИЙ МОТИВ ПРЕДОСТОРОЖНОСТИ
  10. Тема 1.3. Теории денег
  11. Эволюция теорий спроса на деньги. Функция спроса на деньги и ее модификация
  12. Спрос и предложение денег, уравнение обмена
  13. Теории денег. Металлистическая теория денег.
  14. Теория Кейнса: эффективный спрос
  15. Деньги и их функции. Равновесие на денежном рынке
  16. 3. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ СПРОСА НА ДЕНЬГИ
  17. 12.9. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК. СПРОС НА ДЕНЬГИ В КЛАССИЧЕСКОЙ И КЕЙНСИАНСКОЙ ТЕОРИЯХ
  18. 31. Кейнсианская теория спроса на деньги.
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -