Кредитная организация как участник рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - общественные отношения, возникающие между уполномоченными органами государства, хозяйствующими субъектами по по­воду выпуска, обращения и погашения ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг - составная часть финансового рынка, в который также включается денежный рынок (купля-продажа безналичной валюты), ва­лютный рынок (купля-продажа иностранной валюты), рынок производных фи­нансовых инструментов (деривативов) - свопы, опционы.

Следует выделять организованный и неорганизованный рынки цен­ных бумаг:

1. Организованный рынок:

1) сделки и операции с ценными бумагами осуществляются профессио­нальными участниками рынка ценных бумаг, действующими на основании ли­цензий, выданных Банком России. Ранее данные лицензии выдавались ныне упраздненной Федеральной службой по финансовым рынкам. Примером органи­зованного рынка могут выступать торговля ценными бумагами на фондовой бирже (например, Московская биржа), а неорганизованного рынка - скупка цен­ных бумаг у физических лиц - владельцев акций промышленного предприятия у проходной данного предприятия;

2) доступ непрофессиональные участники получают через заключение брокерских договоров, договоров доверительного управления ценными бума­гами, опосредуемых договорами комиссии, поручения, агентским договором или договором доверительного управления.

2. Неорганизованный рынок - сделки с ценными бумагами осуществля­ются физическими и юридическими лицами на основе разовых договоров купли- продажи, мены ценных бумаг без участия фондовых бирж, организаторов тор­говли ценными бумагами.

С развитием электронно-технических средств участие брокера в торговле его клиентов снижается и заключается в обеспечении технического доступа на организованный рынок, а также выполнении ряда публичных функций, таких как мониторинг операций на предмет противодействия легализации доходов, полу­ченных преступным путем, и финансированию терроризма, манипулированию ценами, неправомерному использованию инсайдерской информации.

3. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг:

1) первичный рынок ценных бумаг - заключение сделок между эмитентом и первичным приобретателем, опосредующих первоначальный выпуск ценных бумаг.

2) вторичный рынок ценных бумаг - обращение ценных бумаг, т.е. заклю­чение сделок купли-продажи и иных сделок между первичным приобретателем ценных бумаг и остальными участниками рынка ценных бумаг. В рамках вто­ричного рынка ценных бумаг осуществляется погашение ценных бумаг при наступлении установленного срока или досрочный выкуп ценных бумаг на рынке самим эмитентом ценных бумаг.

4. Первичное публичное размещение (initial public offering (IPO)) и вто­ричное публичное размещение (secondary public offering (SPO)):

1) первичное публичное размещение - ценные бумаги впервые предлага­ются на организованном рынке неопределенному кругу лиц;

2) вторичное публичное размещение - ранее размещенные ценные бумаги предлагаются неопределенному кругу лиц на организованном рынке одним или несколькими владельцами ценных бумаг

Функции рынка ценных бумаг:

- регулирующая - создание и обеспечение исполнения правил торговли ценными бумагами, порядка разрешения споров участников торговли;

- перераспределительная - перераспределение денежных средств между домохозяйствами и различными отраслями хозяйства, перевод сбережений насе­ления из непроизводительной формы в производительную сферу;

- компенсационная - финансирование дефицита бюджетов различных уровней бюджетной системы Российской Федерации на безынфляционной ос­нове, то есть без выпуска и обращения дополнительных денежных средств.

Основные участники рынка ценных бумаг - Банк России, профессио­нальные участники рынка ценных бумаг.

Банк России выполняет регуляторные и надзорные функции, а также яв­ляется участником торговли на рынке ценных бумаг: выпускает ценные бумаги (облигации Банка России), является агентом по обслуживанию государственных ценных бумаг, заключает сделки купли-продажи, сделки репо с ценными бума­гами.

К профессиональным участникам рынка ценных бумаг относятся следую­щие виды субъектов.

Брокер. Брокерская деятельность - это деятельность по исполнению пору­чения клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их разме­щении) на совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) на заключение договоров, являющихся производными финансовыми инструмен­тами, осуществляемая на основании возмездных договоров с клиентом.

Дилер. Дилерская деятельность - совершение сделок купли-продажи цен­ных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен по­купки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим та­кую деятельность, ценам.

Доверительный управляющий. Деятельность по управлению ценными бумагами - деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, де­нежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бу­магами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансо­выми инструментами.

Депозитарий. Депозитарная деятельность - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Регистратор. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг - сбор, фиксация, обработка, хранение данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бу­маг. Регистратор вправе привлекать для выполнения части своих функций транс- фер-агентов, являющихся регистраторами, депозитариями или брокерами.

Форекс-дилер. Деятельность по заключению от своего имени и за свой счет с физическими лицами, не являющимися индивидуальными предпринима­телями, не на организованных торгах:

а) договоров, которые являются производными финансовыми инструмен­тами, обязанность сторон по которым зависит от изменения курса соответству­ющей валюты и (или) валютных пар и условием заключения которых является предоставление форекс-дилером физическому лицу, не являющемуся индивиду­альным предпринимателем, возможности принимать на себя обязательства, раз­мер которых превышает размер предоставленного этим физическим лицом фо- рекс-дилеру обеспечения;

б) двух и более договоров, предметом которых является иностранная ва­люта или валютная пара, срок исполнения обязательств по которым совпадает, кредитор по обязательству в одном из которых является должником по анало­гичному обязательству в другом - договоре и условием заключения которых яв­ляется предоставление форекс-дилером физическому лицу, не являющемуся ин­дивидуальным предпринимателем, возможности принимать на себя обязатель­ства, размер которых превышает размер предоставленного этим физическим ли­цом форекс-дилеру обеспечения.

Кредитные организации вправе совмещать свою деятельность на банков­ском рынке с профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг в каче­стве брокера, дилера, депозитария и доверительного управляющего путем полу­чения соответствующих лицензий профессионального участника рынка ценных бумаг, при условии реализации мер по предотвращению конфликта интересов при совмещении нескольких видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Не является профессиональным участником рынка ценных бумаг, но при этом выполняет важную роль по организации торговли ценными бумагами, ор­ганизатор торговли на рынке ценных бумаг. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг - предоставление услуг по проведению органи­зованных торгов на рынке ценных бумаг на основании лицензии биржи или ли­цензии торговой системы. Кредитные организации вправе выступать акционе­рами организаторов торгов.

К лицензируемым участникам рынка ценных бумаг также относятся репо­зитарии. Репозитарий - это юридическое лицо, которое на основании лицензии Банка России осуществляет на основании публичного договора деятельность по оказанию услуг по сбору, фиксации, обработке и хранению информации о заклю­ченных не на организованных торгах договорах репо, договорах, являющихся производными финансовыми инструментами, иных договорах, которые могут быть предусмотрены нормативными актами Банка России, а также по ведению реестра указанных договоров.

Деятельность репозитария могут осуществлять только юридическое лицо, к исключительной деятельности которого относится репозитарная деятельность, или биржа, клиринговая организация, центральный депозитарий, расчетный де- позитарий, не имеющий статуса центрального депозитария. При этом централь­ный контрагент не вправе осуществлять данную деятельность.

Также на рынке ценных бумаг присутствуют саморегулируемые органи­зации профессиональных участников рынка ценных бумаг - добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, функциони­рующее на принципах некоммерческой организации.

Саморегулируемые организации вправе:

1) получать информацию по результатам проверок деятельности своих членов, осуществляемых Банком России;

2) утверждать правила и стандарты осуществления своими членами про­фессиональной деятельности, в том числе операций с ценными бумагами и опе­раций, связанных с заключением и исполнением договоров, являющихся произ­водными финансовыми инструментами;

3) контролировать соблюдение своими членами утвержденных саморегу- лируемой организацией правил и стандартов осуществления профессиональной деятельности; и наконец,

4) осуществлять обучение граждан в сфере профессиональной деятельно­сти на рынке ценных бумаг, а также в случае, если саморегулируемая организа­ция является аккредитованной Банком России, принимать квалификационные экзамены и выдавать квалификационные аттестаты.

С 2016 г. кредитные организации - профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны быть членами одной из саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг в зависимости от вида деятельности (Федеральный закон от 13 июля 2015 г. N 223-ФЗ "О саморегулируемых организациях в сфере финан­сового рынка и о внесении изменений в статьи 2 и 6 Федерального закона "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федера­ции").

Цель государственного регулирования рынка ценных бумаг - это обес­печение формирования эффективного рынка с развитой инфраструктурой и ин­ститутами финансового рынка, обеспечение реализации единой государственной денежно-кредитной политики, формирование надежного источника инвестиро­вания, как для квалифицированных, так и не квалифицированных инвесторов, защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг.

Основные элементы государственного регулирования рынка ценных бумаг: 1) уполномоченный исполнительный орган государственной власти или уполномоченная организация, на которую возложены функции по регулирова­нию рынка ценных бумаги (напомним, что Банк России не является исполни­тельным органом государственной власти), а также 2) нормативное правовое ре­гулирование данного рынка.

Правовое регулирование рынка ценных бумаг представлено совокуп­ностью финансово-правовых, административно-правовых и гражданско-право­вых норм, регулирующих отношения участников рынка ценных бумаг, связан­ные с выпуском, обращением и погашением ценных бумаг, а также с осуществ­лением надзора со стороны уполномоченных органов и организаций за деятель­ностью участников рынка ценных бумаг.

Гражданско-правовые отношения - общественные отношения, возника­ющие, изменяющиеся и прекращающиеся на основании сделок и операций с цен­ными бумагами и иными финансовыми инструментами, опосредуемые догово­рами купли-продажи, залога, мены.

Особенностью данных отношений является то, что они осуществляются на основе равноправия, автономии воль сторон, имущественной самостоятельно­сти.

В свою очередь, финансово-правовое регулирование представлено в рам­ках финансовых отношений, складывающихся в рамках реализации организую­щей роли государства на рынке ценных бумаг.

Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг; регистрация выпусков и проспектов эмиссионных ценных бумаг, правил управления фондами коллективного инвестирования; установление пра­вил осуществления профессиональной деятельности, надзор и контроль уполно­моченных органов (Центральный банк РФ) за деятельностью эмитентов, профес­сиональных участников рынка ценных бумаг, фондов коллективного инвестиро­вания имеет финансово-правовую сущность, несмотря на то, что сами операции опосредуются гражданско-правовыми договорами.

Основные нормативные правовые акты на рынке ценных бумаг:

Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" - регулирует рынок эмиссионных ценных бумаг и производных финансовых ин­струментов.

Федеральный закон от 05.03.1999 N 46-ФЗ "О защите прав и законных ин­тересов инвесторов на рынке ценных бумаг" - регулирует вопросы защиты прав инвесторов.

Федеральный закон от 13 июля 2015 N 223-ФЗ "О саморегулируемых ор­ганизациях в сфере финансового рынка и о внесении изменений в статьи 2 и 6 Федерального закона "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" - регулирует деятельность саморегулируемых организа­ций на рынке ценных бумаг.

Другие федеральные законы - регулируют отдельные лицензируемые виды деятельности, например, деятельность управляющих компаний инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов (ФЗ "Об инвестиционных фон­дах").

Значительная часть нормативного правового массива представлена норма­тивными правовыми актами ФСФР (приказы) и Банка России как правопреем­ника ФСФР (инструкции, положения и указания), в рамках которых Банк России детализирует нормы федеральных законов о видах профессиональной деятель­ности на рынке ценных бумаг.

Банк России выступает органом, осуществляющим регулирование, кон­троль и надзор на рынке ценных бумаг. Реализация данных функций осуществ­ляется через постоянно действующий орган - Комитет финансового надзора, ко­торый принимает решение по основным вопросам регулирования, контроля и надзора на финансовом рынке.

Основные цели деятельности Банка России на рынке ценных бумаг:

- обеспечение устойчивого развития финансового рынка Российской Феде­рации;

- эффективное управление рисками, возникающими на финансовых рын­ках, в том числе оперативное выявление и противодействие кризисным ситуа­циям;

- защита прав и законных интересов инвесторов на финансовых рынках.

Для достижения указанных целей Банк России как правопреемник Фе­деральной службы на финансовых рынках осуществляет следующие функ­ции.

Банк России во взаимодействии с Правительством РФ разрабатывает и реализует политику развития и обеспечения стабильности финансового рынка России, включая рынок ценных бумаг.

Банк России осуществляет нормативное регулирование деятельности на рынке ценных бумаг, в т.ч. установление правил осуществления профессио­нальной деятельности, стандартов эмиссии, раскрытия информации.

На Банк России возложено лицензирование деятельности профессио­нальных участников рынка ценных бумаг путем выдачи соответствующих ли­цензий после проверки соблюдения соискателем лицензионных требований, а также нормативное регулирование аттестации физических лиц в сфере профес­сиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Банк России осуществляет регистрацию выпусков и проспектов эмис­сионных ценных бумаг, отчетов об итогах эмиссии ценных бумаг, правил управления паевыми инвестиционными фондами, негосударственными пенсион­ными фондами.

Банк России ответствен за установление обязательных нормативов, в т.ч. нормативов достаточности собственных средств профессиональных участ­ников рынка ценных бумаг.

Банк России как орган государственного финансового контроля осу­ществляет надзор за деятельностью профессиональных участников рынка цен­ных бумаг, эмитентов, инвестиционных фондов, негосударственных пенсион­ных фондов и других некредитных финансовых организаций.

Банк России проводит проверки по жалобам о возможном нарушении законодательства о ценных бумагах и плановые проверки деятельности профес­сиональных участников рынка ценных бумаг и других некредитных финансовых организаций.

Банк России вправе выносить обязательные к исполнению предписа­ния и обращаться в суд с требованием о ликвидации юридического лица, осу­ществляющего профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, предъ­являть иски о признании недействительными сделок, аннулировании выпуска ценных бумаг, в защиту государственных и общественных интересов на рынке ценных бумаг.

Банк России по результатам выявленных нарушений вправе привле­кать к административной ответственности в рамках рассмотрения дел об ад­министративных правонарушениях физических и юридических лиц на рынке ценных бумаг.

В свою очередь, кредитная организация как поднадзорная организа­ция в соответствии с лицензией Банка России на осуществление банковских операций вправе осуществлять выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного доку­мента, с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, с иными ценными бумагами, осуществление операций с которыми не требует получения специальной лицензии в соответ­ствии с федеральными законами, а также вправе осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юри­дическими лицами.

ВАЖНО. Купля-продажа ценных бумаг не является банковской опе­рацией и, как следствие, не требует наличия лицензии на осуществление банковской деятельности

Кредитная организация имеет право осуществлять профессиональную де­ятельность на рынке ценных бумаг на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выдаваемой Банком России (ранее - Федераль­ной службы по финансовым рынкам).

Кредитная организация вправе выступать в различных правовых статусах и выполнять широкий перечень операций на рынке ценных бумаг. Рассмотрим их более подробно.

Кредитная организация вправе выпускать эмиссионные ценные бумаги или выдавать неэмиссионные ценные бумаги. Для выпуска эмиссионных ценных бумаг нормативно закреплены стадии выпуска эмиссионных ценных бумаг (гл. 9 Инструкции Банка России "О порядке осуществления процедуры эмиссии цен­ных бумаг кредитных организаций на территории Российской Федерации").

Выпуски (дополнительные выпуски) эмиссионных ценных бумаг, а также проспекты ценных бумаг кредитных организаций подлежат государственной ре­гистрации в Банке России.

Департаментом лицензирования деятельности и финансового оздо­ровления кредитных организаций Банка России регистрируются:

- выпуски (дополнительные выпуски) ценных бумаг кредитных организа­ций - эмитентов, надзор за которыми осуществляется уполномоченным струк­турным подразделением центрального аппарата Банка России;

- выпуски (дополнительные выпуски) акций кредитных организаций - эми­тентов с уставным капиталом один миллиард рублей и более (включая в расчет предполагаемые итоги выпуска) или с долей иностранного участия (в том числе физических и юридических лиц из стран СНГ) свыше 50%;

- выпуски облигаций кредитных организаций - эмитентов на сумму один миллиард рублей и более;

- выпуски (дополнительные выпуски) ценных бумаг при реорганизации кредитных организаций;

- выпуски опционов кредитных организаций - эмитентов.

Остальные выпуски ценных бумаг кредитных организаций - эмитентов ре­гистрируются территориальными учреждениями Банка России, осуществляю­щими надзор за деятельностью таких кредитных организаций.

Процедура эмиссии ценных бумаг кредитными организациями вклю­чает следующие этапы: принятие решения о размещении ценных бумаг или иного решения, являющегося основанием для размещения ценных бумаг (далее - решение о размещении ценных бумаг); утверждение решения о выпуске (до­полнительном выпуске) ценных бумаг; государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или присвоение выпуску (дополни­тельному выпуску) ценных бумаг идентификационного номера; размещение ценных бумаг; государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополни­тельного выпуска) ценных бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг (п. 9.1 Инструкции Банка России "О порядке осуществления процедуры эмиссии цен­ных бумаг кредитных организаций на территории Российской Федерации").

Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг может сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг, а в случае размещения ценных бумаг путем подписки должна сопровождаться ре­гистрацией проспекта ценных бумаг, за исключением случаев, если соблюдается хотя бы одно из следующих условий:

- в соответствии с условиями размещения ценных бумаг они размещаются лицам, являющимся квалифицированными инвесторами, при условии, что число лиц, которые могут осуществить преимущественное право приобретения таких ценных бумаг, без учета лиц, являющихся квалифицированными инвесторами, не превышает 500;

- в соответствии с условиями размещения акций и (или) ценных бумаг, кон­вертируемых в акции, они размещаются лицам, которые на определенную дату являлись или являются акционерами кредитной организации - эмитента, при условии, что число таких лиц без учета лиц, являющихся квалифицированными инвесторами, не превышает 500;

- в соответствии с условиями размещения ценных бумаг они предлагаются лицам, число которых не превышает 150, без учета лиц, являющихся квалифи­цированными инвесторами, а также без учета лиц, которые на определенную дату являлись или являются участниками (акционерами) кредитной организации - эмитента, при условии, что число таких участников (акционеров), не являю­щихся квалифицированными инвесторами, не превышает 500;

- в соответствии с условиями размещения ценных бумаг они размещаются путем закрытой подписки среди лиц, число которых без учета лиц, являющихся квалифицированными инвесторами, не превышает 500;

- сумма привлекаемых кредитной организацией - эмитентом денежных средств путем размещения ценных бумаг одного или нескольких выпусков (до­полнительных выпусков) в течение одного года не превышает 200 млн. руб.;

- сумма привлекаемых кредитной организацией - эмитентом денежных средств путем размещения облигаций одного или нескольких выпусков (допол­нительных выпусков) в течение одного года не превышает 4 млрд. руб.;

- в соответствии с условиями размещения ценных бумаг сумма денежных средств, вносимая в их оплату каждым из потенциальных приобретателей, за ис­ключением лиц, осуществляющих преимущественное право приобретения соот­ветствующих ценных бумаг, составляет не менее 4 млн. руб. при условии, что число лиц, которые могут осуществить преимущественное право приобретения таких ценных бумаг, без учета лиц, являющихся квалифицированными инвесто­рами, не превышает 500 (п. 9.2 Инструкции Банка России "О порядке осуществ­ления процедуры эмиссии ценных бумаг кредитных организаций на территории Российской Федерации").

Решение о размещении ценных бумаг принимается уполномоченным орга­ном кредитной организации - эмитента в соответствии с требованиями законода­тельства Российской Федерации и устава кредитной организации - эмитента (единоличный или коллегиальный исполнительный орган).

Решение о размещении ценных бумаг - это 1) решение о создании кре­дитной организации путем учреждения или реорганизации; 2) решение об уве­личении уставного капитала путем размещения дополнительных акций; 3) реше­ние об увеличении уставного капитала путем увеличения номинальной стоимо­сти акций; 4) решение о размещении ценных бумаг путем конвертации в них кон­вертируемых ценных бумаг другого вида, категории (другого типа); 5) решение об уменьшении уставного капитала путем уменьшения номинальной стоимости акций; 6) решение о внесении изменений в устав кредитной организации - эми­тента, касающихся предоставляемых по привилегированным акциям этого типа прав; 7) решение о консолидации акций; 8) решение о дроблении акций; 9) реше­ние о размещении облигаций (программы облигаций); 10) решение о размеще­нии опционов кредитной организации - эмитента.

В решении о размещении ценных бумаг должна быть отражена инфор­мация о:

1) количестве размещаемых ценных бумаг;

2) номинальной стоимости ценных бумаг;

3) форме выпуска ценных бумаг;

4) способе размещения ценных бумаг (при размещении ценных бумаг пу­тем закрытой подписки указывается круг);

5) цене размещения ценных бумаг или порядок ее определения;

6) форме оплаты ценных бумаг;

7) перечне имущества, которым могут оплачиваться акции, и наименова­нии оценщика;

8) сроке обращения, форме и сроке погашения, и иных условиях, установ­ленных нормативными правовыми актами, в частности Инструкцией Банка Рос­сии от 27.12.2013 N 148-И "О порядке осуществления процедуры эмиссии цен­ных бумаг кредитных организаций на территории Российской Федерации".

Решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг утвер­ждается советом директоров (наблюдательным советом) кредитной организации - эмитента на основании решения об их размещении не позднее шести месяцев с даты принятия решения об их размещении.

Банк России обязан предварительно рассмотреть документы о выпуске эмиссионных ценных бумаг и принять решение об их соответствии или несоот­ветствии требованиям законодательства Российской Федерации в течение 30 дней с даты их получения.

Если государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, кредитная организация - эмитент вправе обратиться в Банк России с заявлением о предва­рительном рассмотрении документов, необходимых для осуществления государ­ственной регистрации такого выпуска (дополнительного выпуска) ценных бу­маг. Банк России рассматривает указанные документы в течение 30 дней с мо­мента их получения и возвращает с записью "Предварительно рассмотрено".

Банк России проводит государственную регистрацию выпуска (дополни­тельного выпуска) ценных бумаг или принимает мотивированное решение об от­казе в его государственной регистрации:

- в течение 30 дней с даты получения им документов для государственной регистрации;

- в течение 20 дней с даты получения им документов для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, не сопровожда­ющейся регистрацией проспекта ценных бумаг;

- в течение 10 рабочих дней с даты получения документов, при условии их предварительного рассмотрения Банком России, если: Банком России было при­нято решение о соответствии таких документов требованиям законодательства Российской Федерации; кредитной организацией - эмитентом устранены все несоответствия требованиям законодательства Российской Федерации, выявлен­ные Банком России по результатам предварительного рассмотрения представ­ленных документов; документы для государственной регистрации выпуска (до­полнительного выпуска) и регистрации проспекта ценных бумаг представляются в Банк России не позднее 3 месяцев с даты их предварительного рассмотрения.

Размещение ценных бумаг должно осуществляться кредитной организа­цией - эмитентом в соответствии с условиями, содержащимися в решении об их выпуске (дополнительном выпуске), но не ранее государственной регистрации их выпуска (дополнительного выпуска), а для выпусков ценных бумаг, сопро­вождающихся государственной регистрацией проспекта ценных бумаг, - не ра­нее даты, с которой кредитная организация - эмитент предоставляет доступ к проспекту ценных бумаг.

Способы размещения ценных бумаг.

- путем подписки в виде заключения договоров купли-продажи, договоров мены и т.д. с первоначальными покупателями размещаемых ценных бумаг;

- путем распределения ценных бумаг среди уполномоченных лиц, напри­мер, распределение акций среди акционеров при увеличении уставного капитала кредитной организации - эмитента путем выпуска дополнительных акций, опла­чиваемых за счет имущества кредитной организации - эмитента;

- путем конвертации ранее выпущенных конвертируемых ценных бумаг в соответствии с условиями их выпуска.

Применяемые способы размещения ценных бумаг зависят от вида ценной бумаги, к выпуску каждой ценной бумаги установлен ряд специфических требо­ваний, предусмотренных Инструкцией Банка России от 27 декабря 2013 г. N 148- И "О порядке осуществления процедуры эмиссии ценных бумаг кредитных ор­ганизаций на территории Российской Федерации".

При размещении ценных бумаг кредитная организация вправе привлекать брокеров, оказывающих услуги по размещению ценных бумаг, прежде всего по поиску первоначальных покупателей ценных бумаг - инвесторов.

Кредитная организация - эмитент не позднее 30 дней после даты окончания срока разме­щения ценных бумаг, указанного в зарегистрированном решении о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг, а в случае если все ценные бумаги были размещены до истечения этого срока - не позднее 30 дней после даты размещения последней ценной бумаги этого выпуска (до­полнительного выпуска), представляет в Банк России отчет об итогах выпуска (дополнитель­ного выпуска) ценных бумаг или уведомление об итогах выпуска (дополнительного выпуска) це'нны.х бумаг.

При этом уведомление об итогах выпуска (дополнительного выпуска) цен­ных бумаг может быть предоставлено кредитной организацией только при одно­временном соблюдении следующих условий: ценные бумаги размещены путем открытой подписки; ценные бумаги при их размещении оплачены деньгами; цен­ные бумаги допущены к организованным торгам, в том числе в случае, когда до­пуск к организованным торгам ценных бумаг выпуска, по отношению к кото­рому размещавшиеся ценные бумаги составляют дополнительный выпуск, был осуществлен ранее.

Банк России обязан рассмотреть отчет об итогах выпуска (дополнитель­ного выпуска) ценных бумаг в течение 14 дней с даты его предоставления в надзорный орган.

Банк России вправе принять решение об отказе в государственной ре­гистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бу­маг в следующих случаях (Инструкция Банка России "О порядке осуществления процедуры эмиссии ценных бумаг кредитных организаций на территории Рос­сийской Федерации"):

- нарушения кредитной организацией - эмитентом в ходе эмиссии ценных бумаг требований нормативных правовых актов, которое не может быть устра­нено иначе, чем посредством изъятия из обращения ценных бумаг выпуска (до­полнительного выпуска), в том числе в случае:

- нарушения условий размещения, предусмотренных зарегистрированным решением о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;

- невыполнения кредитной организацией - эмитентом установленных тре­бований к раскрытию информации о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;

- нарушения кредитной организацией - эмитентом срока представления в Банк России отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бу­маг;

- неисполнение кредитной организацией - эмитентом требований Банка России об устранении допущенных в ходе эмиссии ценных бумаг нарушений за­конодательства Российской Федерации;

- несоответствие документов, представленных для государственной реги­страции отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, и состава содержащихся в них сведений требованиям ФЗ "О рынке ценных бумаг" и нормативного акта Банка России;

- непредставление на основании запроса или уведомления Банка России о необходимости устранения нарушений всех документов, необходимых для госу­дарственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг либо исправленных документов в срок, установленный регистри­рующим органом;

- внесение в решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг или иные документы, являвшиеся основанием для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, либо в отчет об итогах вы­пуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или иные документы, являющи­еся основанием для государственной регистрации отчета об итогах выпуска (до­полнительного выпуска) ценных бумаг, ложных сведений или сведений, не соот­ветствующих действительности (недостоверных сведений);

- несоблюдение кредитной организацией - эмитентом облигаций с ипотеч­ным покрытием обязательных нормативов, а также требований, установленных Федеральным законом "Об ипотечных ценных бумагах", на дату утверждения отчета об итогах выпуска облигаций с ипотечным покрытием.

В случае отказа в государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг такой выпуск (дополнительный вы­пуск) признается регистрирующим органом несостоявшимся, и его государ­ственная регистрация аннулируется.

При принятии положительного решения о регистрации отчета об итогах выпуска Банк России выдает кредитной организации или направляет в ее адрес письмо, подтверждающее акт государственной регистрации отчета об итогах вы­пуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, и осуществляет внесение запи­сей в реестр зарегистрированных выпусков (дополнительных выпусков) ценных бумаг.

В случае представления кредитной организацией - эмитентом уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг Банк России в те­чение трех дней с даты его получения осуществляет внесение записей в реестр зарегистрированных выпусков (дополнительных выпусков) ценных бумаг.

Банк России ведет электронный реестр ценных бумаг, включающий ин­формацию о зарегистрированных выпусках (дополнительных выпусках) ценных бумаг и об аннулированных индивидуальных номерах (кодах) дополнительных выпусков ценных бумаг кредитных организаций - эмитентов, о выпусках ценных бумаг кредитных организаций - эмитентов, которым присвоен идентификацион­ный номер, а также сведения об определенных (избранных) представителях вла­дельцев облигаций кредитных организаций - эмитентов, выпуски которых заре­гистрированы.

Несколько иная процедура выдачи ценных бумаг предусмотрена для сбе­регательных и депозитных сертификатов кредитных организаций. Указанные ценные бумаги не являются эмиссионными, но при этом выдача данных ценных бумаг должна быть согласована с Банком России.

Сберегательный (депозитный) сертификат - ценная бумага, удостоверя­ющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертифи­ката) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обуслов­ленных в сертификате процентов.

Получение суммы вклада и причитающихся процентов возможно, как в банке, выдавшем сертификат, так и в любом филиале этого банка.

Различие между сберегательным и депозитным сертификатами, традици­онно сложившееся в российской практике, обусловлено различием их держате­лей (владельцев): сберегательный сертификат выдается физическому лицу, а де­позитный сертификат - юридическому лицу. Нормативными актами Банка Рос­сии допускалась передача депозитных сертификатов только от юридических лиц юридическим лицам, а сберегательных сертификатов - только от физических лиц физическим лицам.

Передача сертификатов осуществляется в порядке цессии. Сберегательные (депозитные) сертификаты не могут использоваться в качестве расчетного или платежного средства.

Сберегательные (депозитные) сертификаты могут быть предъявитель­скими или именными. Соответственно к ним применяются установленные рос­сийским законодательством правила о предъявительских и именных ценных бу­магах. Кредитная организация вправе размещать сберегательные (депозитные) сертификаты только после регистрации их выпусков в Банке России.

Более детальные правила, касающиеся сберегательных (депозитных) сер­тификатов, содержатся в Положении Банка России "О сберегательных и депо­зитных сертификатах кредитных организаций" (письмо Банка России от 10 фев­раля 1992 г. N 14-3-20).

Право банка на выдачу сберегательного (депозитного) сертификата обусловлено соблюдением следующих требований:

- осуществление банковской деятельности в течение не менее 2 лет;

- публикация годовой отчетности, подтвержденной аудиторской фирмой;

- соблюдение банковского законодательства и нормативных актов Банка России;

- выполнение обязательных экономических нормативов;

- наличие резервного фонда в размере не менее 15% от фактически опла­ченного уставного капитала;

- выполнение обязательных резервных требований.

Бланк сертификата должен содержать следующие обязательные рекви­зиты: наименование "сберегательный (или депозитный) сертификат"; номер и се­рию сертификата; дату внесения вклада (депозита); размер вклада (депозита); безусловное обязательство кредитной организации вернуть сумму вклада (депо­зита) и выплатить причитающиеся проценты; дату востребования суммы по сер­тификату; процентную ставку; сумму причитающихся процентов (возможна вы­дача только срочных сертификатов); ставку процента при досрочном предъявле­нии сертификата к оплате; наименование, местонахождение и корреспондент­ский счет кредитной организации в Банке России; для именного сертификата наименование и место нахождения вкладчика - юридического лица или фами­лию, имя, отчество и паспортные данные вкладчика - физического лица; подписи двух лиц, уполномоченных кредитной организацией на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью кредитной организации (письмо Банка Рос­сии от 10 февраля 1992 года N 14-3-20 "Положение "О сберегательных и депо­зитных сертификатах кредитных организаций").

ВАЖНО. Отсутствие в тексте бланка сертификата какого-либо из обя­зательных реквизитов делает этот сертификат недействительным

Кредитная организация вправе размещать сберегательные (депозитные) сертификаты только после регистрации условий выпуска и обращения сертифи­катов в территориальном учреждении Банка России и внесения их в Реестр усло­вий выпуска и обращения сберегательных и депозитных сертификатов кредит­ных организаций. Условия выпуска рассматриваются территориальным учре­ждением Банка России в течение 14 календарных дней.

В рамках брокерской деятельности кредитная организация осуществ­ляет деятельность по исполнению поручения клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) на совершение гражданско-пра­вовых сделок с ценными бумагами и (или) на заключение договоров, являю­щихся производными финансовыми инструментами, осуществляемую на осно­вании возмездных договоров с клиентом.

Кредитная организация как дилер осуществляет совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обяза­тельством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Подчеркнем, что дилерская дея­тельность осуществляется на организованных рынках. В этой связи отсутствие дилерской лицензии не ограничивает право субъекта хозяйственной деятельно­сти покупать и продавать ценные бумаги на неорганизованном рынке.

Кредитная организация (доверительный управляющий) может высту­пать в качестве доверительного управляющего, который управляет ценными бу­магами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.

Кредитная организация (депозитарий) вправе осуществлять деятель­ность депозитария, а именно представлять клиентам - физическим и юридиче­ским лицам услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и пе­реходу прав на ценные бумаги.

Кредитная организация (финансовый консультант) может выступать в качестве финансового консультанта на рынке ценных бумаг как юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской дея­тельности на рынке ценных бумаг и оказывающее услуги по подготовке про­спекта ценных бумаг.

Кредитные организации осуществляют следующие виды операций на организованном и неорганизованном рынках ценных бумаг.

1. Заключение договоров купли-продажи, мены ценных бумаг. Наибо­лее распространенный вид сделок кредитных организаций на рынке ценных бу­маг. В экономической науке данные операции получили название учета или пе­реучета ценных бумаг (применимо, как правило, к векселям, облигациям), кото­рый является разновидностью купли-продажи ценных бумаг и осуществляется в отношении ценных бумаг, срок погашения которых не наступил.

Операции купли-продажи ценных бумаг используются и при классическом андеррайтинге, когда кредитная организация выкупает весь выпуск ценных бу­маг эмитента с целью их дальнейшего размещения на организованном и неорга­низованном рынке.

2. Заключение договоров репо. Договором репо признается договор, по которому одна сторона (продавец по договору репо) обязуется в срок, установ­ленный этим договором, передать в собственность другой стороне (покупателю по договору репо) ценные бумаги, а покупатель по договору репо обязуется при­нять ценные бумаги и уплатить за них определенную денежную сумму (первая часть договора репо) и по которому покупатель по договору репо обязуется в срок, установленный этим договором, передать ценные бумаги в собственность продавца по договору репо, а продавец по договору репо обязуется принять цен­ные бумаги и уплатить за них определенную денежную сумму (вторая часть до­говора репо).

Ценными бумагами по договору репо могут быть эмиссионные ценные бу­маги российского эмитента, инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда, доверительное управление которым осуществляет российская управляю­щая компания, клиринговые сертификаты участия, акции или облигации ино­странного эмитента и ценные бумаги иностранного эмитента, удостоверяющие права в отношении ценных бумаг российского и (или) иностранного эмитента.

Договор репо - это две противоположные сделки купли-продажи ценных бумаг, в которых одна сторона выступает продавцом и покупателем, а другая - покупателем и продавцом одних и тех же ценных бумаг в одинаковом количе­стве, но за разную цену.

Договор репо (в экономическом смысле) - это кредитование под залог цен­ных бумаг, где разница цены ценных бумаг по первой и второй частям договора репо является платой за пользование представленными денежными средствами, ценные бумаги является "залогом", на который обращается взыскание в случае неплатежа покупателя по второй части сделки.

3. Залог ценных бумаг в качестве операции кредитной организации имеет место в двух случаях, когда кредитная организация выступает или залого­дателем (передает в залог ценные бумаги) или залогодержателем (получает в за­лог ценные бумаги) в обеспечение основного обязательства заемщика, например, кредитного обязательства по кредитному договору.

4. Предоставление поручительства может иметь место при проставлении уполномоченным лицом кредитной организации аваля на векселе. В рамках про­ставления аваля кредитная организация принимает ответственность за выполне­ние обязательств каким-либо из обязанных по векселю лиц - акцептантом, век­селедателем, индоссантом. Аваль оформляется либо гарантийной надписью ава­листа на векселе или дополнительном листе (аллонж), либо выдачей отдельного документа. При оплате векселя авалистом последний вправе требовать возмеще­ния платежа с того лица, за которое он дал аваль, а также с лиц, ответственных перед последними.

5. Операции с производными финансовыми инструментами, базовым активом которых выступают ценные бумаги. К таким операциям относятся оп­ционные договоры, фьючерсные договоры, форвардные договоры и своп-дого- воры.

Опционным договором на рынке ценных бумаг признается: договор, предусматривающий обязанность стороны договора в случае предъявления тре­бования другой стороной периодически и (или) единовременно уплачивать де­нежные суммы в зависимости от изменения цен (значений) базисного актива - ценной бумаги; договор, предусматривающий одну из следующих обязанностей: обязанность стороны договора на условиях, определенных при его заключении, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, являющиеся базисным активом, в том числе путем заключения стороной (сторонами) и (или) лицом (лицами), в интересах которого (которых) был заклю­чен опционный договор, договора купли-продажи ценных бумаг; обязанность стороны договора в случае предъявления требования другой стороной заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом и составляющий базисный актив - ценные бумаги.

Фьючерсным договором на рынке ценных бумаг признается заключа­емый на биржевых торгах договор, предусматривающий обязанность каждой из сторон договора периодически уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен (значений) базисного актива - ценных бумаг.

Кроме того, фьючерсный договор может предусматривать или обязанность одной стороны договора передать ценные бумаги, являющиеся базисным акти­вом, в собственность другой стороне или лицу (лицам), в интересах которых был заключен фьючерсный договор, в том числе путем заключения стороной (сторо­нами) фьючерсного договора и (или) лицом (лицами), в интересах которого (ко­торых) был заключен фьючерсный договор, договора купли-продажи ценных бу­маг, или обязанность сторон фьючерсного договора заключить договор, являю­щийся производным финансовым инструментом и составляющий базисный ак­тив - ценные бумаги.

Форвардным договором на рынке ценных бумаг признается договор, предусматривающий одну из следующих обязанностей: обязанность одной сто­роны договора передать ценные бумаги, являющиеся базисным активом, в соб­ственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения дого­вора, обязанность другой стороны принять и оплатить такое имущество и указа­ние на то, что договор является производным финансовым инструментом; обя­занность сторон или стороны договора уплачивать денежные суммы в зависимо­сти от изменения цен (значений) базисного актива и (или) наступления обстоя­тельства, являющегося базисным активом.

Своп-договором на рынке ценных бумаг признается: договор, преду­сматривающий обязанность стороны или сторон договора периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен (значений) базисного актива - ценных бумаг; договор (за исключением договора репо), предусматривающий обязанность одной стороны передать ценные бумаги в собственность второй стороне и обязанность второй стороны принять и опла­тить ценные бумаги, а также обязанность второй стороны передать ценные бу­маги в собственность первой стороне не ранее третьего дня после дня заключе­ния договора и обязанность первой стороны принять и оплатить ценные бумаги; договор, предусматривающий обязанность стороны или сторон договора перио­дически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от наступления обстоятельства, являющегося кредитным событием, под которым могут пониматься, например, факты неплатежа по требованиям, вытекающим из ценных бумаг - дефолт по процентным платежам и (или) по выплате основного долга по ценным бумагам.

Кроме того, своп-договор может предусматривать одно из следующих условий: обязанность сторон или стороны своп-договора передать, в том числе на периодической основе, другой стороне ценные бумаги, являющиеся базисным активом, или иные ценные бумаги, или права (требования), в том числе путем заключения стороной (сторонами) своп-договора и (или) лицом (лицами), в ин­тересах которого (которых) был заключен своп-договор, договора купли-про­дажи ценных бумаг; обязанность сторон своп-договора заключить договор, яв­ляющийся производным финансовым инструментом и составляющий базисный актив (указание Банка России от 16 февраля 2015 года N 3565-У "О видах произ­водных финансовых инструментов").

Кредитные организации также выполняют ряд специфических операций в зависимости от вида ценных бумаг. Так в отношении векселя кредитные органи­зации также выполняют операции по инкассированию векселей (операция по по­лучению платежа по векселю на основании поручения векселедержателя, дан­ному банку), домицилирование векселей (осуществление платежа по векселю по поручению векселедателя или трассата); акцепт векселя предполагает согласие плательщика по переводному векселю на его оплату; залог векселя путем про­ставления соответствующей залоговой надписи на векселе.

Вопросы для самоконтроля

1. Опишите сущность, роль и основные понятия категории «ценная бу­мага».

2. Дайте характеристику основным видам ценных бумаг.

3. Какова роль кредитных организаций на рынке ценных бумаг?