7.3 Управление ГД

Управление ГД - совокупность мероприятий связанная с установлением предельных еже­годных значений ГД, погашением задолжностей и выплатой %, с изменением условий вы­пущенных займов, с определением условий и выпуском новых займов, снижением ст-ти обслуживания ГД, с осуществлением контроля за заимствованиями субъектов.

1. Установление ежегодных значений производится с графиком платежей, предельные значения устанавливает бюджет.

2. Если страна испытывает финансовые, бюджетные трудности, то она может прибегнуть к рефинансированию и реструктуризации ГД.

Рефинансирование ГД - погашение старой задолжности путем выпуска нового займа. Реструктуризация ГД - погашение долговых обязательств с одновременным заимствова­нием в объемах погашаемых долговых обязательств, с установлением иных условий об­служивания долга и сроков погашения ГД.

3. Изменение условий выпущенных займов

· Конверсия ГД - изменение доходности займа (% ставки)

· Консолидация ГД - изменение срока действия выпущенного займа (возможно со­ вмещение консолидации и конверсии ГД)

· Унификация ГД - объединение нескольких займов в один (→ ↓ кол-ва видов ц/б, упрощение работы с ними)

ПР: объединение 11 займов в 1947 году

· Отсрочка погашения займа (старый долг погашается новым, чтобы выйти из тяже­ лого положения. Отличается от консолидации тем, что при отсрочке, не погашает­ ся ни основной долг, ни погашение %)

· Аннулирование ГД (крайняя мера, когда Г. отказывается от своих обязательств по принятым долгам: смена власти, Правительства)

3. Определение условий выпуска новых займов.

4. Контроль за заимствованием.

31

Величина ГД РФ и динамика ГД

2005г.

1 октября - внутренний ГД = 837,06 млрд. руб.

1 июля - внешний ГД = $107,6 млрд.

2006г.

Предельное значение ГД на 1 января 2006г. = $79,2 млрд. (ст.84 ФБ РФ):

§ Иностранным гос-ам кроме СНГ = $68.8 млрд.

§ Гос-ам СНГ = $3,2 млрд.

§ Гарантии = $2,9 млрд.

Позиция России на мировом рынке как кредитора

До 40-х гг. СССР - заемщик (в основном). СССР давали кредиты Ирану, Турции, Афгани­стану. После ВОВ:

Большие кредиты выдаются развивающимся странам для эконом. развития и НТП. 2/5 долга приходилось на Кубу, Монголию, Вьетнам, Индию. Особенность долга:

Большая часть ГД погашается традиционными для стран-должников товарами (Россия выплачивает долг твердой валютой). Задолжность перед Россией: 2005г. - $95 млрд. (большая часть - страны Азии и Африки и 5% СНГ)

Значение ГК в жизни общества

↑ кредиты, → ↑ долга, → необходимость выплаты долга может привести к ↑ налогов. v Кредит способствует ускорению развития экономики, обеспечивает непрерывность процесса развития (“+”).

v Кредит приводит к развитию интернационализации, взаимопомощи (“+”). v Кредит приводит к диспропорциям в развитии экономики, к зависимости одних стран от других (“-”).

v Есть мнение, что внутренний долг приводит к вымыванию частного капитала. v Кредит может быть средством полит. давления (кредитная блокада, кредитная дискри­минация: была применена ООН после ВОВ по отношению к СССР).

Управление долгом со стороны международных финансовых организаций

Первоначальная схема:

1. Страны-должники должны регулярно погашать долг, выплачивать % и проводить ме­ры по стабилизации экономики.

2. Кредиторы должны учитывать трудности заемщика, соглашаться продлевать сроки, в отдельных случаях предоставлять займы для выплаты новых %.

3. Принятие стабилизационной программы (обязательное условие)

Основные требования: - преодоление инфляции в стране-должнике

ü Снижение БД, уменьшая Б. расходы: соц. расходы; расходы на кап. вложения и управление.

ü Сдерживание роста цен, → жесткая кредитная политика (контроль за ↑ з/п).

ü Приватизация гос. сектора.

ü Выравнивание внутренних цен с ценами Мирового рынка.

ü Пересмотр графика платежей по долгу.

ü Контроль за курсом нац. валюты.

С конца 80-х → новый механизм: o Банки, учитывая трудности стран-должников, могли смириться с частичным списа­нием долгов. o Конверсия долговых обязательств в облигации в разных вариантах:

1) облигации со скидкой по номиналу, но с сохранением % ставки

2) облигации по номиналу, но со снижением % ставки

3) конверсия обязательств в реальный капитал (кроме кап. вложений)