<<
>>

Лекція № 2. “Грошовий ринок”

План

1. Визначення ринку грошей

2. Основні складові ринку грошей

3. Попит і пропозиція на ринку грошей

4. Встановлення рівноваги та наслідки змін попиту та пропозиції

1.

Ринок грошей - сектор або частина ринку боргових капіталів, де здійснюються короткострокові депозитно-боргові операції (строком до 1 року), який обумовлює рух оборотних коштів підприємств і організацій, короткострокових коштів банків, установ, держави і населення.

Ринок грошей - це ринок, на якому попит на гроші і пропозицію грошей визначають процентну ставку або рівень процентних ставок.

Ринок грошей - є мережа спеціальних (банківсько-фінансових) інститутів, які забезпечують взаємодію попиту і пропозиції на гроші як специфічний товар.

Під ринком грошей розуміють ринок високоліквідних активів.

2. Ринок грошей має складний механізм функціонування. Його суб\'єктами є:

- комерційні банки;

- облікові будинки;

- брокерські і дилерські фірми.

Об\'єктом купівлі-продажу на ринку грошей є тимчасово вільні грошові кошти.

Інструментами грошового ринку є комерційні векселі, депозитні сертифікати, банківські акцепти та ін.

Ціною "товару" (грошей), який продається і купується на ринку, є позиковий відсоток. Рівень відсотка на ринку грошей є базовим для визначення відсотка на всьому ринку позикових капіталів. З економічної точки зору, на ринку грошей відбувається взаємозв\'язок таких понять:

- грошова маса;

- дохід;

- норма відсотка.

Основні позичальники: фірми, кредитно-фінансові інститути, держава, населення.

3. Ключовими функціями грошового ринку є збалансування попиту і пропозиції грошей і формування ринкового рівня відсотка як ціни грошей. У зв\'язку з цим особливе значення набуває розуміння механізмів формування попиту і пропозиції грошей і рівня відсотка.

Попит на гроші - економічний агрегат, рівний реальному обсягу національного виробництва, який готові купити споживачі при будь-якому можливому рівні цін.

Сьогодні економісти визначають тільки чинники, що спонукають людей володіти грошима:

- досконала ліквідність грошей;

- гроші виконують ряд найважливіших функцій, зокрема виступають як засіб платежу;

- вся система обліку і вся ринкова інформація базуються на грошових вимірниках;

- гроші виступають як засіб заощадження.

Виходячи з перерахованого можна говорити про попит на запас грошей на певний фінансовий момент часу.

Існують деякі відмінності у визначенні змісту чинників, що визначають параметри попиту на гроші, представників кількісної теорії грошей, економістів кейнсіанського напряму і сучасної теорії грошей.

По суті кількісна теорія є теорією попиту на гроші, в якій головну увагу надане визначенню чинників їх накопичення. Найфундаментальніше значення в структурі цього аналізу має обґрунтування прямої взаємодії між кількістю необхідних для обігу грошей М і швидкістю їх обороту V, з одного боку, і абсолютним рівнем цін Р і реальним обсягом виробництва Q - з іншого. Ця залежність зафіксована в широко відомій в економічній літературі формулі Фішера - рівнянні обміну:

МV = РQ

Перебудовувавши рівняння, одержуємо формулу, яка показує, кількість грошей, необхідних для забезпечення товарів і послуг, прямопропорційно РQ - номінальному обсягу виробництва (номінальним доходам) і обратно пропорційно до V - швидкості обігу грошової одиниці:

Таким чином, попит на гроші залежить від наступних чинників:

- змін в швидкості обігу грошей (чим більше швидкість, тим менше необхідно грошей);

- реального обсягу виробництва (чим більше швидкість, тим більше потрібно грошей);

- рівня цін, що зростає (чим вище рівень цін, тим більше потрібно грошей).

Економісти цієї школи вважали, що швидкість V постійна і визначається кількістю виплат заробітної платні.

Кейнсіанська модель. Для Д. Кейнса головним в питанні попиту на гроші є поняття норми відсотка. Він вважав гроші одним з видів багатств. Наявність грошей на руках він пов\'язував з властивістю ліквідності, але вводив три мотиви зберігання грошей:

- отримати частину активів у формі грошей для використання як засобу платежу;

- бажання забезпечити можливість в майбутньому розпоряджатися частиною активів у формі готівки;

- ризик тримати активи в іншій формі.

Сучасна теорія базує свої міркування на широкому діапазоні активів М1 і М2: М1 - чеки; М2 - чеки + депозити до запитання. У зв\'язку з цим необхідно враховувати:

1) чинники, що впливають на бажання володіти певним активом по відношенню до грошей;

2) один з визначальних чинників попиту на гроші - багатство (чим багатше людина, тим вище у нього попит на гроші);

3) вплив економічних прогнозів (при песимістичному прогнозі на майбутню кон\'юнктуру величина попиту на гроші має тенденцію до зростання, і навпаки, при оптимістичному прогнозі люди віддадуть перевагу іншим видам активів і попит на гроші впаде);

4) інфляцію;

5) сучасну теорію, яка відкидає попит на гроші по трьох мотивах Д. Кейнса.

Пропозиція грошей - бажання економічних суб\'єктів позичити певну частину своїх активів ради отримання доходів. Пропозиція грошей протистоїть на ринку попиту на гроші. На рівні окремого економічного суб\'єкта пропозиція грошей залежить від зміни прибутковості розміщення їх у фінансові активи, перш за все від зміни процентної ставки: чим вона вище, тим більше грошей пропонуватиметься в кредит, і навпаки.

На макроекономічному рівні пропозиція грошей має своєю природною межею загальну масу грошей в обігу (по агрегату М1) і не може перевищувати його, як би ні змінювалася прибутковість фінансових активів. Тому пропозицію грошей в певних умовах можна вважати постійним чинником, незалежним від динаміки процентної ставки. При збільшенні або зменшенні маси грошей в обороті крива MS зміститься управо або вліво, залишившись у вертикальному положенні, що підтверджує незалежність загальної маси пропозиції грошей від процентної ставки.

4. Рівновага на ринку грошей має місце в точці перетину кривих попиту і пропозиції. Рівновага на ринку грошей означає рівність кількості грошей, яку господарські агенти хочуть зберегти в своїх портфелях активів, кількості грошей, запропонованих НБУ при здійсненні поточної грошово-кредитної політики.

При більш низькій нормі відсотка люди прагнутимуть збільшити кількість грошей в своїх портфелях, тим самим, штовхаючи вниз ціни на цінні папери, а норму відсотка - вгору, досягаючи, таким чином, рівноваги.

При більш високій процентній ставці люди намагатимуться зменшити кількість грошей, що знаходяться в їх портфелях, купуючи цінні папери, тим самим, штовхаючи вгору ціни на цінні папери, а норму відсотка - вниз, знову намагаючись досягти рівноваги. Таким чином, ніяка інша норма відсотка в цих умовах не може створити рівноваги в попиті і пропозиції на ринку грошей.

Щоб уникнути грядущого дефіциту резервів банки повинні привести у відповідність свої балансові звіти. Деякі з них збільшать резерви шляхом продажу цінних паперів, які їм належать, знижуючи, таким чином, ринкову ціну. Інші банки можуть збільшити свої резерви шляхом відгуку позик до затребуванні. Такі заходи посилюють умови отримання кредиту на ринку позик і сприяють зростанню процентних ставок. Крім того, деякі, банки можуть спробувати збільшити свої резерви шляхом узяття позик у інших банків. Проте в умовах загальної для всієї банківської системи браку резервів це підштовхне вгору процентну ставку при здійсненні подібних операцій. Тому реакція банківської системи, на зменшення резервів приведе до зростання процентних ставок на всіх без виключення ринках кредитів.

У міру зростання процентних ставок господарські агенти у свою чергу пристосовуватимуться до нових умов. Зіткнувшись із збільшенням альтернативної вартості зберігання грошей, вони почнуть обмін грошей на інші активи, що приносять все більш високий дохід.

Збільшення пропозиції грошей направляє розглянуті процеси в протилежну сторону. Скупка цінних паперів, що проводиться Національним банком, зсовує криву пропозиції грошей. Намагаючись максимально задіяти резерви, що знов поступили, банки починають купувати цінні папери і полегшують умови надання кредитів. Зменшуються процентні ставки, що збільшує кількість грошей, що знаходяться в портфелях активів фірм і сімейних господарств. Таким чином, ринок грошей рухається вправо і вниз по кривій попиту на гроші до нового положення рівноваги.

Припустимо, що деякі обставини (наприклад, збільшення номінального національного доходу) збільшують величину попиту на гроші з МD1 на МD2.

Це приведе до того, що при початковій нормі відсотка, рівній 10%, люди захочуть тримати більше грошей і своїх портфелях активів (300 грошових одиниць) не дивлячись на те, що банківська система в змозі запропонувати лише 200 грошових одиниць. Тому робиться спроба придбати більше грошей, продаючи цінні папери і питаючи позики. Ці дії приводять до підвищення номінальної норми відсотка до 15 %, що забезпечує відповідність кількості грошей, що знаходяться в обігу (200 грошових одиниць), кількості грошей, що зберігаються в портфелях активів господарських агентів, в повній відповідності з їх бажаннями. Ринок грошей досягає нового положення рівноваги.

Зменшення попиту на гроші запускає розглянуті процеси в протилежну сторону. Припустимо, що крива попиту зсунулася вліво вниз з МD2 на МD1 з первинного положення рівноваги Е2. В даному випадку частка грошей в портфелі активів господарських агентів була б більше, ніж це співпадало б з їх бажаннями. Тому вони почнуть структурні зміни в своїх портфелях активів або використають гроші для погашення узятих раніше позик. Такі дії напружать ціни на цінні папери і знизять норму позикового відсотка, проте не зможуть змінити кількість грошей, що знаходяться в обігу, яку пропонує їм банківська система. Рівновага на ринку грошей була би досягнута тільки тоді, коли процентні ставки впали б до рівня, що забезпечує відповідність кількості грошей, що знаходяться в обігу, кількості грошей, розміщених в портфелях активів господарських агентів.

<< | >>
Источник: Бойко О.А.. Навчально-методичний комплекс для самостійної роботи студентів IV курсу заочного відділення з дисципліни “Гроші та кредит”. 2007

Еще по теме Лекція № 2. “Грошовий ринок”:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -