<<
>>

Анализ риска при долгосрочном инвестировании.

Определение рискованности инвестиционного проекта может основываться на субъективных суждениях, использовании экспертных оценок и приемов сравнительного анализа. Однако в финансово-инвестиционной деятельности большинство компаний, осуществляющих долгосрочные инвестиции, в предпроектных исследованиях преобладают процедуры количественного измерения проектного риска.
Основными из них являются: анализ уровня безубыточности, оценка вероятностных распределений, анализ имитационных моделей, процедуры субъективного рискового регулирования, подход с использованием эквивалентов определенности, анализ дерева решений, стандартных отклонений и коэффициентов вариации.

При анализе риска в долгосрочном инвестировании на первое место выдвигаются способы и методы непосредственного воздействия на уровень риска с целью его максимального снижения, повышения безопасности и финансовой устойчивости предприятия. Основные подходы к решению этой проблемы следующие:

• регулирование и контроль за соотношением постоянных и переменных затрат.

Управляя этим соотношением, можно изменять точку безубыточности

долгосрочной инвестиции и тем самым осуществлять прямое влияние на величину проектного риска;

ценовое регулирование. Ценовая стратегия для большинства предприятий является важнейшим способом управления уровнем проектного и общего риска. Снижение цены увеличивает потенциальный спрос и точку безубыточности. Анализ инвестиционной чувствительности, дерево решений и имитационное моделирование являются основными приемами оценки взаимозависимости между ценой продукции и риском;

управление величиной финансового рычага основывается на регулировании и контроле за соотношением акционерных и долговых источников финансирования, а также степенью использования средств, формирующих постоянные финансовые издержки (кредиты, привилегированные акции, финансовый лизинг).

Привлечение дополнительных долговых (заемных) средств финансирования в целом повышает рентабельность акционерного капитала, но в то же время увеличивает риск невыполнения своих обязательств в случае неблагоприятного стечения обстоятельств для данного ИП; личные проекты, на которые по возможности не влияют одинаковые специфические факторы риска, финансовые менеджеры могут снизить уровень общего риска за счет исключения его несистематической компоненты;

тщательная проработка стратегии инвестиционного развития с учетом наиболее благоприятных вариантов налогообложения. Предпочтительная ориентация на льготируемые виды деятельности и получение инвестиционного налогового кредита будут способствовать увеличению валового дохода, большей предсказуемости денежных потоков и в целом снижению проектного риска;

регулирование оптимального объема реализации, контроль за использованием и состоянием производственного потенциала предприятия позволяют, базируясь на текущем и предполагаемом уровне спроса, сбалансировано подходить к разработке производственной программы ИП, а также оценивать эффективный объем продаж с учетом максимального коэффициента использования производственной мощности предприятия и безубыточного уровня реализации продукции;

комплексное использование финансовых методов и рычагов с целью более эффективного управления программами инвестиционного развития, повышения безопасности их реализации и снижения общего риска предприятий;

гибкое регулирование выплатами дивидендов и разработка приемлемой для предприятия учетной политики косвенно воздействуют на уровень общего риска за счет создания более благоприятных финансовых условий для реализации ИП.

Получение реального эффекта от исследования уровня риска в долгосрочном инвестировании может быть достигнуто лишь при согласованном изучении всего комплекса проблем, характерных для этого процесса. Реализация системного подхода позволяет значительно повысить результативность данных мероприятий.

Отличительной особенностью анализа риска является то, что от его результатов в значительной степени зависит объективность принимаемых управленческих решений.

Взаимодействие с блоком анализа структуры средств финансирования обусловливается наличием определенных условий, достаточных для формирования финансового риска. Выбор конкретных источников финансирования и оценка оптимальной структуры капитала, безусловно, должны согласовываться с приемлемым для предприятия уровнем финансового риска.

В то же время оценка денежных потоков, планируемых от реализации ИП, невозможна без корректировки их ожидаемой величины на ту или иную степень неопределенности, связанную с негативным воздействием общего риска предприятия.

Результаты анализа эффективности и окупаемости ИП также рекомендуется регулировать в соответствии с уровнем проектного риска. В свою очередь, оценка диверсифицируемого риска способствует принятию обоснованных управленческих решений по отбору ИП в низко рискованный портфель инвестиций.

<< | >>
Источник: Н. В. Кузнецова. Управление рисками. 2004

Еще по теме Анализ риска при долгосрочном инвестировании.:

  1. 4. Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков.
  2. 1.2. Коэффициентный анализ как инструмент принятия инвестиционных и финансовых решений
  3. II. Сбережение и инвестирование
  4. классификация рисков
  5. Глава 2.3. Методы анализа рисков: вариация, дисперсия, стандартное отклонение,дерево решений
  6. Глава 4.1 Анализ риска в инвестиционных расчетах
  7. Анализ риска при долгосрочном инвестировании.
  8. 2.2 Экономические риски и оценка устойчивости банковской системы России
  9.   3.2. ВЫБОР ИСТОЧНИКА ДОЛГОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
  10. Правовое обеспечение и понятийный аппарат комплексного анализа инвестиционной деятельности организации
  11. Цель и задачи анализа инвестиционной деятельности коммерческих организаций
  12. Оценка риска в анализе инвестиционной деятельности
  13. 3.3. Анализ динамики средних значений и стабильности баланса интересов корпораций
  14. 3.4. Управление рисками в ходе реализации инвестиционных проектов. Методика оценки рисков.
  15. 34. Финансовые риски предприятий, их учет, оценка и управление финансовыми рисками
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -