Словарь понятий и терминов

Аннуитет (annuity) - 1) рента, регулярно поступающие платежи.

2) Соглашение или контракт, по которому физическое лицо приобретает право на регулярно поступающие суммы (часто пожизненно). 3) Бессрочная облигация правительства Великобритании.

Арбитраж (арбитражная сделка) (arbitrage) - одновременная покупка и продажа одного финансового инструмента (или сходных инструментов) на разных рынках с целью получения прибыли от разницы в ценах.

Арбитраж "кэш энд кэрри" (cash and carry arbitrage) - одновременная покупка ценных бумаг на условиях спот и продажа фьючерсных контрактов.

Ассоциация британских банкиров (British Bankers\' Association, ВВА) - организация, созданная в 1920 г., представляющая интересы около 300 наиболее известных британских банков. Ежедневно устанавливает процентные ставки с учетом ставок по депозитам на лондонском межбанковском рынке (процентные ставки ВВА).

Аутрайт (outright) - см. Сделка аутрайт.

Базис (basis) - разница между фьючерсной и наличной ценой, между любыми двумя ценами одного финансового инструмента.

Базисный пункт (basis point) - сотая часть процента; показатель, используемый для характеристики разницы в процентных ставках, изменения дохода по ценным бумагам и т. п. \r\nБазисный риск (basis risk) — риск неблагоприятного изменения соотношения между фьючерсной и наличной ценой в период действия срочного контракта.

Базовая валюта (base currency) - национальная валюта, относительно которой определяется обменный курс.

Балансовый риск (balance sheet exposure) - см. Трансляционный валютный риск.

Беспроцентная облигация (zero coupon bond) - облигация с нулевым купоном, т. е. без выплаты процентов. Выпускается и обращается по типу векселей со скидкой к номиналу.

Бессрочная государственная облигация (irredeemable stock) - государственная облигация без фиксированной даты погашения (Великобритания).

Биржевая расчетная карточка (official exchange clearing slip) -

карточка, на которой регистрируются все детали биржевой сделки после ее заключения.

Биржевая яма (pit) - площадка в торговом зале биржи, на которой проводится торг.

Биржевой опцион (traded option) — свободно обращающийся валютный опцион, который может быть перепродан. Все условия опционного контракта стандартизованы.

Бланк приказа (standard order slip) - стандартный биржевой бланк (в нескольких экземплярах), на котором регистрируется приказ клиента брокеру. На нем также проставляется время поступления приказа.

Бреттон-Вудские соглашения (Bretton Woods Agreements) ~~ соглашения, подписанные\' на Бреттон-Вудской конференции (США) по валютно-финансовым вопросам 44 странами- союзницами ("объединенными нациями") в июле 1944 г. Вступили в силу в декабре 1945 г. Включают соглашения (уставы) о МВФ и МБРР. Легли в основу послевоенной международной валютной системы. Основные положения: золотодолларовый стандарт, фиксированные валютные курсы, обратимость валют. Бреттон-Вудская валютная система прекратила существование в 1971-73 гг. (приостановка размена доллара на золото и введение плавающих курсов).

Брутто-доход (gross redemption yield) - доход по ценной бумаге при ее погашении (до вычета налогов); общая доходность ценной бумаги с учетом ожидаемого дохода и прироста капитала вплоть до даты погашения.

"Быки" (bulls) - покупатели ценных бумаг (или других финансовых инструментов), которые надеются продать их по более высокой цене через некоторое время (см. Рынок "быков").

Валютная корзина (basket of currencies) - составная денежная единица, базирующаяся на ряде валют, взвешенных в соответствии с тем или иным критерием.

Валютная нейтрализация (currency matching) - ситуация, в которой экспортер несет затраты в зарубежной валюте и выписывает экспортные счета-фактуры в этой же валюте с целью уменьшения валютного риска.

Валютно-процентный своп (cross-currency swap) - обмен обязательств с плавающей процентной ставкой в одной валюте на обязательства с фиксированной процентной ставкой в другой валюте.

Валютный заем (currency borrowing) - способ хеджирования активов в зарубежной валюте посредством приобретения обязательств в той же самой валюте.

Валютный "коктейль" (currency cocktail) - международная валютная единица, основанная на национальных валютах ряда стран (например СДР и ЭКЮ).

Валютный контокорент (currency hold account) - текущий валютный счет с предоставлением овердрафта.

Валютный курс (exchange rate) - см. Обменный курс.

Валютный овердрафт (currency overdraft) - способ хеджирования ожидаемого потока поступлений в иностранной валюте путем периодических займов по овердрафту в этой валюте.

Валютный опцион (currency option) - опцион, объектом которого является некоторая сумма в иностранной валюте.

Вариационная маржа (variation margin) - дополнительный гарантийный депозит в срочной биржевой торговле (по результатам движения цен в течение дня).

Вертикальный спрэд (vertical spread) - одновременная покупка и продажа опционов с разными ценами исполнения.

Внебиржевой опцион (опцион ОТС) (over-the-counter option, ОТС option) - валютный опцион, предоставляемый банком и отвечающий по своим условиям (сумма валюты, цена исполнения, дата истечения/исполнения, тип опциона) потребностям клиента.

Внутренняя стоимость опциона (intrinsic value) - разница между ценой исполнения опциона и ценой спот соответствующего финансового инструмента.

Возобновляемое (серийное) хеджирование (rolling hedge) - хеджирование с помощью возобновляемой срочной операции (серии последовательных контрактов, когда закрытие одной позиции означает открытие другой).

Волатильность (volatility) - изменчивость, колеблемость цен (см. Относительная изменчивость цены).

Волатильные стратегии (volatility trades) - стратегии извлечения прибыли из сделок, основанных на прогнозах изменчивости, или волатильности валютных курсов. Это стратегии стрэдлов (стеллажных сделок), стрэнглов и спрэдов "бабочка".

Временная стоимость опциона (time value) - сумма, на которую размер премии превышает внутреннюю стоимость опциона.

Временной курс (temporal rate) - обменный курс на момент заключения сделки, использующийся как один из вариантов трансляции валют.

Встречный контракт (opposite contract) - контракт противоположной направленности (по отношению к данному контракту), закрывающий наличную или срочную позицию.

Выборочное покрытие (selective cover) - хеджирование части риска, основанное на прогнозах изменения валютных курсов или процентных ставок.

Гарантийный взнос (margin) - см. Маржа.

Гарантированный обменный курс (guaranteed exchange rate) - обменный курс, зафиксированный при заключении контракта.

Годовые проценты (annualized percentage rate) - процентная ставка в годовом исчислении.

"Делать рынок" (make a market) - постоянно котировать цены продавца и покупателя с готовностью вступить в сделки по ним.

Дельта-хеджирование (delta hedging) - способ защиты от риска для продавцов опционов путем купли или продажи наличного инструмента в соответствии с коэффициентом "дельта".

Денежная масса (money supply) - количество денег в обращении на определенную дату, включая наличность и текущие банковские счета, срочные и сберегательные счета, депозитные сертификаты и др.

Денежный поток (cash flow) - см. Поток денежных средств.

Депозитный сертификат (certificate of deposit, CD) - ценная бумага на предъявителя, свидетельствующая о наличии в банке срочного депозита на определенную сумму. Имеет срок в основном от 3 месяцев до 5 лет.

Дисконт (discount) - см. Скидка.

Длинная позиция (long position) - 1) срочная позиция, образовавшаяся в результате покупки фьючерсов или опционов.

Портфель ценных бумаг, принадлежащих инвестору.

Наличие у банка определенной суммы в иностранной валюте.

Дневная курсовая разница (day\'s spread) - разрыв между курсом покупателя и курсом продавца в течение дня торговли.

Долгосрочные государственные облигации (long gilts) - государственные долговые обязательства. Выпускаются на срок более 10-15 лет (Великобритания).

Евродоллары (Eurodollars) - доллары (долларовые депозиты), находящиеся в банках за пределами США (вне прямого национального регулирования США).

Евроноты (Euronotes) - векселя или депозитные сертификаты, выпускаемые на срок 1-6 месяцев вне страны происхождения валюты в рамках среднесрочных кредитных программ с банковской гарантией.

Европейская валютная единица (ЭКЮ) (European Currency Unit, ECU) - коллективная денежная единица стран-членов ЕС на основе корзины валют (введена в 1979 г.).

Европейская валютная система (European Monetary System) - организация, созданная в 1979 г. странами-членами ЕС для поддержания стабильности взаимных курсов валют, усиления координации экономической политики, развития региональной торговли.

Европейский опцион (European-type option) - опцион, который может быть исполнен только в день истечения срока опциона.

Закрытие (контрактной) позиции (closing out) - аннулирование открытой позиции равнозначной обратной операцией.

Золотообрезные ценные бумаги (gilts, gilt-edged securities) -

1) в Великобритании - государственные облигации и ценные бумаги. Несут минимальный риск и считаются одним из наиболее надежных инвестиционных активов. На золотообрезные бумаги приходится 70~80% биржевого оборота в стране. 2) В США - первоклассные облигации самых надежных корпораций.

Инвестиционный портфель (investment portfolio) — разнообразные активы (ценные бумаги, недвижимость, товары, депозиты и т. п.), принадлежащие одному юридическому или физическому лицу.

Индекс (index) - статистический показатель в форме изменений относительно базового периода (принимаемого за 100 или 1000).

Индекс FTSE 100 (stock index FTSE 100) - фондовый индекс "Financial Times\'\'-фондовой биржи, основанный на кур-сах 100 ведущих акций. Базовый период - 30 декабря 1984 г. Рассчитывается как среднеарифметическая взвешенная величина (ежеминутно).

Индексная цена (index basis) - цена фьючерсного контракта на краткосрочные процентные инструменты, рассчитываемая по формуле: 100 минус годовая процентная ставка финансового инструмента (например, 100 - 12% годовых = 88).

Индексный пункт (index point) - изменения цены акции на 1 долл., а облигации - на 10 долл.

Инструменты хеджирования (hedging instruments) - финансовые инструменты (валюта, ценные бумаги, депозиты), контракты, при помощи которых осуществляется защита от потенциальных рисков.

Ипотечная ссуда (mortgage loan) - ссуда под обеспечение переданных заемщиком кредитору прав на недвижимость.

"Исторический" курс (historical rate) - см. Временной курс.

"Истощимые" активы (wasting assets) - активы, которые со временем истощаются и ликвидируются (месторождения, рудники и т. П.).

Итоговый курс (closing rate) - обменный курс на момент составле- • ния балансового отчета (курс закрытия баланса).

Казначейские векселя США (US Treasury bills) - финансовые векселя правительства США, использующейся для краткосрочных (до 1 года) заимствований и регулирования ликвидности денежного рынка.

Кейнсианство (Keynesianism) - теория государственного регулирования экономики. Цели кейнсианской кредитно-денежной политики _ борьба с инфляцией или безработицей. Ос-новные средства этой политики - купля-продажа ценных бумаг, регулирование нормы обязательных резервов и учетной процентной ставки.

Коллар (collar) - процентный опцион, устанавливающий верхний и нижний пределы плавающей процентной ставки.

Комитет по стандартам учета (Accounting Standards Committee, ASC) — ведомство, отвечающее за разработку стандартов учета в Великобритании.

Компенсационный кредит (back-to-back loan) - кредит, предоставляемый двумя компаниями в разных странах друг другу на равную сумму с целью защиты от валютного риска, освобождения заблокированных средств, обхода валютных ограничений.

Компенсация (offsetting, matching) - взаимозачет позиций; проведение операции для ликвидации предшествующего обязательства.

Консолидация (consolidation) - сведение воедино финансовых отчетов всех компаний группы.

Корзина валют (basket of currencies) - см. Валютная корзина.

Короткая ПОЗИЦИЯ (short position) - 1) ПОЗИЦИЯ, образовавшаяся в результате продажи фьючерсных и других срочных контрактов. 2) В валютных сделках - отсутствие той или иной валюты.

"Корректировка по рынку" (mark-to-market) - практика ежедневной переоценки срочных биржевых позиций ДЛЯ учета текущего изменения цен и внесения при необходимости вариационной маржи.

Котировка (quotation) - установление курса иностранных валют, ценных бумаг и цен товаров на бирже.

Коэффициент "бета" (beta coefficient) ~ показатель относительной изменчивости цен акций; ковариация цены акции относи-тельно цен фондового рынка.

Коэффициент "дельта" (delta) - показатель отношения цены опциона к наличной цене финансового инструмента, лежащего в его основе (изменение премии делится на изменение наличной цены).

Коэффициент пересчета (price factor, conversion factor) - отношение рыночной цены облигации к ее номиналу.

Коэффициент хеджирования (hedge ratio) - соотношение между фьючерсной и наличной позициями, обеспечивающее оптимальное хеджирование.

Коэффициентное хеджирование (delta hedging) ~ см. Дельта- хеджирование.

Краткосрочная процентная ставка (short-term interest rate) - процентная ставка по краткосрочным финансовым инструментам.

Краткосрочные государственные облигации (short gilts) - государственные облигации со сроком погашения менее 5 лет (Великобритания).

Кредитный рейтинг (credit rating) - показатель кредитоспособности заемщика или уровня кредитного и инвестиционного риска по его обязательствам (в виде комбинации букв или цифр, индекса).

Кредитный своп (swap loan) - предоставление одновременных кредитов двумя компаниями из разных стран.

Кривая доходности (yield curve) - графическое изображение зависимости доходности финансовых инструментов от срока до погашения или от срока заимствования финансовых инструментов с фиксированной ставкой.

Купонный доход (coupon yield) - доход по облигации, обозначенный на купоне.

Курс покупателя (bid price) - цена (курс), по которой покупатель согласен купить валюту или ценные бумаги, взять межбанковский депозит.

Курс продавца (asked price, offered price) - цена (курс) предложения (продавца) депозитов, ценных бумаг.

Курс спот (spot rate) - наличный курс валюты; курс по которому расчеты по сделке проводятся на второй рабочий день после ее заключения.

Курсовая разница (exchange difference) - прибыль или убытки, возникающие в результате изменений валютных курсов.

Кэп (cap) - соглашение, по которому банк (за уплату премии) гарантирует клиенту верхний предел процентов, выплачиваемых по ссуде с плавающей процентной ставкой (при повышении процентных ставок выше указанного предела выплачивается компенсация).

"Лидс энд лэгс" (leads and lags) - ускорение или задержка платежей в международной торговле для защиты от валютного риска или получения выигрыша от изменения валютных курсов.

Ликвидность (liquidity) - возможность превращения активов и пассивов в наличность и другие ликвидные средства.

Ликвидность рынка (market liquidity) - высокий уровень активности торговли, достаточное число покупателей и продавцов, возможность заключения сделок без заметного воздействия на цены.

Лимитный приказ (limit order) - приказ клиента биржевому брокеру с определенным ограничительным условием.

Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов (London International Financial Futures Exchange, LIFFE) -

крупнейшая в Западной Европе срочная финансовая биржа. Основана в 1982 г.

Маржа (margin) - гарантийный взнос (депозит) в срочной биржевой (фьючерсной и опционной) торговле.

"Медведи" (bears) - продавцы ценных бумаг (или других финансовых инструментов), которые надеются купить их обратно по более низкой цене через некоторое время (см. Рынок "медведей").

Межбанковская ставка LIBOR (London interbank offered rate) -

ставка предложения (продавца) на лондонском межбанковском рынке депозитов. Важнейший ориентир процентных ставок на международном рынке ссудных капиталов. Фиксируется на основе ставок ведущих банков в 11 час. утра.

Международная товарная расчетная палата (International Commodities Clearing House Limited, ICCH) - компания (принадлежащая британским банкам), предоставляющая клиринговые услуги срочным биржам в Великобритании, Австралии, Гонконге и Малайзии. Основана в 1888 г. (современное название - с 1973 г.). Осуществляет регистрацию и подтверждение всех рыночных сделок на LIFFE, а также принимает роль второй стороны по каждой сделке.

Межконтрактный спрэд (inter-contract spread) - одновременная покупка и продажа фьючерсных контрактов на разные финаноовые инструменты.

Модель хеджирования (hedge design) - расчет числа контрактов, необходимых для осуществления наиболее полного хед-жирования позиции.

Монетаризм (monetarism) - экономическая теория, приписывающая денежной массе, находящейся в обращении, роль определяющего фактора в формировании хозяйственной конъюнктуры. Монетаризм устанавливает причинную связь между изменениями количества денег в обороте и величиной ВВП.

Мэтчинг (matching) — см. Валютная нейтрализация.

Накопленные проценты (accrued interest) - процентный доход, который еще не выплачен, но на который уже есть право.

Наличный курс (spot rate) - см. Курс спот.

Налог на реализованный прирост капитала (capital gains tax) ~

налог в Великобритании, которым облагаются сделки с акциями, недвижимостью, предметами искусства (по ставке 30%).

Налог путем вычетов (withholding tax) - 1) налог на процентный доход и дивиденды, выплачиваемые нерезидентам. 2) Любой налог, взимаемый у источника путем вычета налоговых сумм из поступлений налогоплательщика.

Налоговая база (tax base, tax basis) - сумма дохода, стоимость актива, на основе которых рассчитывается размер налога.

Налоговая ответственность (tax liability) - задолженность по налоговым платежам.

Налоговая скидка (налоговая льгота) (tax relief) - вычет из подлежащей налогообложению суммы.

Нераспределенная прибыль (reserves) - чистая прибыль компании, не распределенная среди акционеров и направленная в резервы или на другие цели.

Номинал (nominal value, par value) - номинальная стоимость ценной бумаги, обычно указанная на ее лицевой стороне.

Облигация без срока погашения (irredeemable stock) - см. Бессрочная государственная облигация.

Облигация с нулевым купоном (zero coupon bond) - см. Беспроцентная облигация.

Обменный курс (валютный курс) (exchange rate) ~ цена одной денежной единицы, выраженная в? другой (обычно за 1, 100 или 1000 единиц); цена, по которой обмениваются денежные единицы разных стран.

Обслуживание долга (debt servicing) - ежегодные процентные платежи и выплаты основной суммы долга.

Овердрафт (overdraft) - кредит по текущему счету, или контоко- рентный кредит. Получение кредита осуществляется путем выписки чека или платежного поручения на сумму, превышающую остаток средств на счете. Не может превышать оговоренной с банком суммы. По овердрафту выплачиваются проценты.

Ожидаемый курс (expected rate) - обменный курс на определенную будущую дату, прогнозируемый большинством участни-ков рынка.

Операционный валютный риск (transaction exposure) - риск реальных потерь или упущенной выгоды в конкретной операции или сделке.

Опцион "без выигрыша" (at-the-money option) - опцион, цена исполнения которого равна цене спот финансового инструмента, лежащего в его основе.

Опцион КОЛЛ (call option) - контракт (соглашение), дающий право, но не обязательство, купить определенный финансовый инструмент по фиксированной цене в течение оговоренного срока в обмен на уплату некоторой суммы (премии).

Опцион на своп (option swap) - опцион, дающий право, но не обязательство, осуществить своп в течение определенного периода на условиях, согласованных в момент заключения сделки. Своп заключается, как правило, на обмен фиксированной и плавающей процентных ставок.

Опцион пут (put option) - контракт (соглашение), дающий покупателю право, но не обязательство, продать соответствующий финансовый инструмент по оговоренной цене в течение определенного срока; за получение этого права уплачивается некоторая сумма (премия).

Опцион "с выигрышем" (in-the-money option) - опцион, цена исполнения которого ниже (опцион колл) или выше (опцион пут) цены спот финансового инструмента, лежащего в его основе.

Опцион "с проигрышем" (out-of-the-money option) - опцион, цена исполнения которого ниже (опцион пут) или выше (опцион колл) цены спот финансового инструмента, лежащего в его основе.

Основная сумма долга (principal) - используется в качестве базы для начисления процентов по долговому обязательству.

Относительная изменчивость цены (relative price volatility) - показатель неустойчивости конъюнктуры рынка (для курса акции относительно цен фондового рынка - коэффициент "бета").

Оффсетная сделка (offset deal) — взаимозачет валютных платежей и поступлений при двустороннем потоке валютных средств; компенсационная сделка.

Параллельные ссуды (parallel loans) - взаимные ссуды в разных валютах, одновременно предоставляемые компаниями двух разных стран.

Паритет покупательной способности валют (purchasing power parity) - относительная покупательная сила валюты, определяемая путем сопоставления цен в двух странах.

Паритет процентных ставок (interest rate parity) - соотношение в процентных ставках между двумя валютами, отражающееся в форвардном курсе (премия или скидка).

Первоначальная маржа (initial margin) - депозит в виде наличных сумм или ценных бумаг, служащий гарантией от неуплаты по контрактным, обязательствам участников биржевых торгов. Вносится в расчетную палату биржи.

Переводной вексель (bill of exchange) - безусловный приказ лицу, на которое выставлен вексель, выплатить предъявителю векселя определенную сумму (выписывается на заемщика).

Перекрестное хеджирование (cross-hedging) - хеджирование риска от одного финансового инструмента путем заключения фьючерса на другой финансовый инструмент.

Плавающая процентная ставка (floating interest rate) - регулярно пересматриваемая ставка, привязанная к ориентиру типа LIBOR или прайм-рейт.

Плавающий обменный курс (floating exchange rate) - курс, уровень которого определяется на рынке под воздействием спроса и предложения; факторы спроса и предложения включают состояние платежного баланса, соотношение процентных ставок и темпов инфляции, ожидания участников рынка, официальные валютные интервенции.

"Подушка" (cushion) - увеличение цен в счете-фактуре в валюте на определенную сумму с целью возмещения потерь от обесценения этой валюты.

Позиционная спекуляция (position trading) - торговля контрактами с целью закрытия позиции с прибылью, когда цена изменится в ожидаемом направлении.

Покрытый процентный арбитраж (covered interest arbitrage) -

арбитражная сделка, предполагающая получение прибы-ли от разницы в процентных ставках и премии (скидки) от изменения наличного валютного курса. Через механизм покрытого процентного арбитража поддерживается паритет процентных ставок.

Покупатель опциона (option buyer) - участник опционной торговли, уплативший премию за право купить или продать финансовый инструмент по определенной цене в течение некоторого периода.

Положение о системе стандартов учета (Statement of Standard Accounting Practice, SSAP) - документ, включающий стандарты учета в Великобритании.

Поставка (delivery) - 1) поставка или получение конкретного финансового инструмента в случае исполнения срочного биржевого контракта. 2) Передача ценной бумаги новому владельцу.

Поток денежных средств (cash flow) - разница между наличными поступлениями и платежами компании; отражает способность выполнять текущие обязательства.

Прайм-рейт (prime rate) - публикуемая банками ставка по кредитам первоклассным заемщикам (ставка по конкретному кредиту устанавливается путем двусторонней договорен- • ности). Прайм-рейт изменяется сравнительно редко и

служит ориентиром стоимости кредита.

Предельная ставка налога (marginal tax rate) - ставка налога по наиболее высокой части дохода при прогрессивной систе-ме налогообложения (максимальная ставка для данного налогоплательщика).

Премия (premium) — 1) надбавка к цене, курсу; разница между более высокой текущей (рыночной) и номинальной ценами финансового актива (например облигации); разница между более высоким срочным (форвардным) и наличным валютными курсами (т. е. валюта на срок продается с премией). 2) Цена опциона; сумма, уплачиваемая за право продать или купить финансовый инструмент.

Прерванное хеджирование (discontinued hedge) - ситуация, когда по тем или иным причинам сделка превращается из стра-ховой в спекулятивную.

Прецедентное право (case law) - правовая система, признающая основным источником права судебный прецедент, т. е. решение, вынесенное судом по конкретному делу, обоснование которого считается правилом, обязательным для других судов при решении аналогичных дел.

Принцип действующего предприятия (going-concern concept) -

принцип бухгалтерского учета, в соответствии с которым предполагается, что компания будет существовать в качестве функционирующей хозяйственной единицы в обозримом будущем.

Принцип накопления (соответствия) (accruals concept, matching concept) _ принцип бухгалтерского учета, в соответствии с которым доходы и расходы должны учитываться в момент их возникновения, а не после того, как они получены или выплачены.

Принцип осмотрительности (консерватизма) (prudence concept) -

принцип бухгалтерского учета, в соответствии с которым доходы заносятся в счета, когда они фактически получены, а расходы и убытки (как понесенные, так и ожидаемые) - в момент их возникновения.

Принцип постоянства (consistency concept) - принцип бухгалтерского учета, в соответствии с которым отчетность за все последовательные периоды времени должна вестись на основе неизменности методов учета.

Продавец опциона (option seller, option writer) - участник опционной торговли, принимающий обязательство продать или купить финансовый инструмент по определенной цене в течение некоторого периода. В качестве компенсации возможных потерь от изменения курса валют продавцу опциона выплачивается премия.

Пролонгация кредита (prolongation of loan) - продление срока кредита (см. также Ролл-овер).

Простой вексель (promissory note) - безусловное обещание выплатить предъявителю векселя определенную сумму (вексель выписывает заемщик на кредитора).

Процентная ставка (interest rate) - плата за кредит в процентном выражении в расчете на один год; процентная ставка по финансовым инструментам, стоимость которых выражена в той или иной валюте (например, евродолларовая про-центная ставка равна процентной ставке на кредит в евродолларах).

Процентные фьючерсы (interest rate futures) - срочные биржевые сделки с кредитными инструментами (депозитами, ценными бумагами), фьючерсные контракты на кредитные инструменты.

Процентный опцион (interest rate option) - опцион, объектом которого является кредитный инструмент (облигация, вексель, депозит). Дает право взять или дать взаймы под конкретную ставку процента в течение определенного периода.

Процентный риск (interest rate risk) - риск потерь в результате изменения процентных ставок (например, стоимость облигации с фиксированной ставкой уменьшается по мере общего повышения процентных ставок).

Процентный своп (interest rate swap) ~ обмен процентными платежами по кредитным обязательствам, разным по условиям, но равным по сумме (например, плавающие ставки против фиксированных).

Расчетная палата биржи (clearing house) - палата, регистрирующая, ведущая учет и взаимозачет операций срочной биржи.

Расчетная цена (settlement price, exchange delivery settlement price) - цена, по которой производится расчет по поставке финансовых инструментов на срочной бирже.

Расчетный риск (settlement risk) - см. Трансляционный валютный риск.

Регресс (recourse) - право оборота (регресса); право владельца векселя предъявить требование к лицу, индоссировавшему этот вексель, если плательщик оказывается неплатежеспособным.

Риск потенциальных убытков (exposure) - максимальная сумма, которая может быть потеряна в результате изменения валютного курса, процентных ставок, банкротства контрагента.

Ролл (roll) _ способ хеджирования с помощью возобновляемой срочной операции (серии последовательных контрактов, когда за закрытием одной позиции следует открытие новой позиции).

Ролл-овер (roll-over) - 1) замена ранее открытой срочной позиции новой, с более отдаленным сроком. 2) Продление срока кредита путем его возобновления, как правило, с пере-смотром условий кредита.

Рынок "быков" (bull[ish] market) - период повышения фондовой конъюнктуры, от которого выигрывают "быки".

Рынок "медведей" (bear[ish] market) - период понижения фондовой конъюнктуры, от которого выигрывают "медведи".

Рыночный приказ (market order) - приказ клиента биржевому брокеру о немедленном совершении сделки по наилучшей текущей цене.

Свободный биржевой торг (open outcry) - метод заключения сделок голосом и жестом в торговом зале биржи. Биржевик выкрикивает свои цены и заключает сделку с первым, кто ответит на предложение.

Своп (swap) — операция по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и издержек, получения прибыли.

Своп на базе активов (asset-based swap) - своп, позволяющий превратить один вид ценных бумаг в другой (например, обмен фиксированного купона на плавающий).

Своп с изменением базы начисления ставки (basis swap) - процентный своп, в котором происходит обмен долговых обязательств с плавающей процентной ставкой на другие обязательства с плавающей процентной ставкой, для которых расчет ставки проводится на иной базе (например, LIBOR, прайм-рейт, курсы "коммерческих бумаг" или казначейских векселей).

Своп с нулевым купоном (zero coupon swap) - процентный своп, предусматривающий периодические платежи одной стороны и одноразовый платеж другой (по фиксированной ставке) при завершении срока соглашения.

Сделка аутрайт (outright transaction) - покупка валюты на срок по форвардному курсу без компенсирующей продажи валюты на рынке спот.

Сделка форвард—форвард (forward-forward position) — заключение двух противоположных форвардных контрактов (на покупку и продажу) с разными сроками исполнения.

Скидка (дисконт) (discount) - 1) разница между ценой эмиссии ценной бумаги и ее текущей рыночной ценой. 2) Разница между наличным и форвардным валютными курсами.

"Складирование" свопов (warehousing of swaps) - заключение соглашения о свопе с банком и его хеджирование (обычно фьючерсами) до того момента, пока банк не подыщет вторую сторону по свопу.

Собственный капитал (share capital) _ акционерный капитал компании, включающий номинальную стоимость акций.

Соглашение о будущей (форвардной) процентной ставке (соглашение FRA) (forward rate agreement, future rate agreement) ~ условное соглашение о кредите с поставкой денег в будущем под определенную процентную ставку. Банк и клиент договариваются о распределении компенсации в случае любого отклонения процентных ставок в день поставки кредита от согласованной ставки.

Соглашение о валютном обмене (соглашение СЕЛ) (currency exchange agreement) - соглашение между двумя компа-ниями разных стран об обмене валютой в настоящий момент и обратном обмене по тому же курсу в будущем.

Спекуляция (trading, speculation) — купля-продажа финансовых инструментов с целью получения прибыли от изменения цен, валютных курсов, процентных ставок.

Спекуляция на спрэдах (spread trading) - торговля с целью извлечения прибыли от изменения соотношения цен на фьючерсные контракты.

Специальные права заимствования (СДР) (Special Drawing Rights, SDR) - денежная единица на основе корзины 5 ведущих западных валют (доллар - 42%; марка - 19%; француз-ский франк, иена и фунт стерлингов - по 13%). Введена МВФ в 1969 г. СДР являются международным резервным активом, используются в качестве международной счетной единицы.

Спот (spot) - 1) наличный. 2) Условия расчетов, при которых оплата осуществляется немедленно. В валютных сделках условия спот означают расчет на второй рабочий день после заключения (или в пределах двух рабочих дней).

Спрэд (spread) - 1) разрыв между ценой покупателя и ценой продавца. 2) Покупка одного финансового инструмента и одновременная продажа другого финансового инструмента.

Спрэд "бабочка" (спрэд "баттерфляй") (butterfly spread) - опционная стратегия на основе комбинации спрэда "быка" и спрэда "медведя".

Спрэд "быка" (bull spread) - опционная стратегия на основе комбинации покупок и продаж опционов, которая приносит прибыль при подъеме конъюнктуры.

Спрэд "медведя" (bearish spread) - опционная стратегия для использования падения конъюнктуры - покупка комбинации опционов колл и пут на один финансовый инструмент с различной ценой исполнения или покупка опционов пут с коротким и длинным сроками.

Срок истечения опциона (expiry date, expiration date) - дата, после которой опцион нельзя исполнить или перепродать.

Срочный валютный курс (forward rate) - см. Форвардный валютный курс.

Срочный депозит (time deposit) - депозит (вклад), который может быть изъят только по истечении определенного срока или после предварительного уведомления.

Срочный контракт (forward contract) — см. Форвардный контракт.

Ставка дохода (rate of return) - годовой доход от вложения капитала в реальный или финансовый актив в процентном выражении к стоимости этого актива (например, дивиденд или купонный доход, деленный на покупную цену ценной бумаги).

Ставка исполнения опциона (exercise rate) - гарантированная опционом процентная ставка на получение или предоставление кредита. \r\nФорвардная сделка (forward deal) - см. Форвардный контракт.

Форвардная цена (forward price) - срочная цена контракта или финансового инструмента.

Форвардное покрытие (forward cover) - срочное (форвардное) покрытие валютного риска. Купля-продажа валюты на срок для защиты будущих поступлений и платежей от риска.

Форвардный валютный курс (forward rate) - валютный курс, по которому заключается срочная валютная сделка. Равен курсу спот плюс премия (или минус скидка), определяю-щаяся в основном разницей в процентных ставках между валютами.

Форвардный контракт (forward contract) - контракт на покупку или продажу финансового инструмента или товара на срок, т. е. с поставкой и расчетом в будущем.

Форвардный опцион с открытым сроком истечения (option date forward contract) - форвардный контракт, дающий право на выбор даты исполнения из некоторого диапазона сроков.

Форфейтинг (forfaiting) - финансирование экспорта путем учета векселей без права регресса (покупатель принимает на себя весь риск от неплатежа импортера).

Фьючерсная позиция (futures position) - неисполненный контракт на покупку или продажу того или иного контракта.

Фьючерсная сделка (futures deal) - см. Фьючерсный контракт.

Фьючерсная цена (futures price) - срочная цена на финансовый инструмент или контракт, согласованная в свободном бир-жевом торге на срочной бирже.

Фьючерсный контракт (futures contract) - обязательство купить или продать определенное число финансовых инструментов или товаров по цене, согласованной в свободном биржевом торге. Сроки исполнения сделок колеблются от нескольких месяцев до нескольких недель. Все условия контрактов унифицированы.

Фьючерсный рынок (futures market) - срочная товарная или финансовая биржа, торговля на которой ведется на основе стандартных контрактов.

Хеджер (hedger) - лицо, использующее срочные и опционные операции, а также свопы для минимизации ценового риска.

Хеджирование (hedging) - минимизация ценового риска по позиции спот путем открытия противоположной (срочной или опционной) позиции по тому же финансовому инструменту или товару с последующим ее зачетом. Цель хеджирования - фиксация определенного уровня цены.

Цена закрытия (close, closing price) - цена последней сделки торгового дня на бирже.

Цена исполнения опциона (exercise price, strike price) - фиксированная цена (курс), по которой покупатель опциона может реализовать свое право купить или продать определенные финансовые инструменты.

"Цилиндр" (cylinder) - см. Коллар.

Чистая прибыль (net profit, net income) _ доходы компании за вычетом всех расходов.

Чистые активы (net assets) - нетто-активы, или акционерный капитал; суммарные активы за вычетом текущих пассивов и номинальной стоимости заемного капитала.

Экономический валютный риск (economic exposure) ~ потенциальный риск убытков вследствие неблагоприятных изменений обменного курса, влияющих на позиции компании на рынке (на ее товарооборот, цены на факторы производства и готовую продукцию и т. п.).

Эффективная процентная ставка (effective rate) - 1) ставка по кредиту, включающая банковские комиссии и другие издержки. 2) Доходность долгового инструмента, исчисленная на основе цены его покупки, купона, срока до погашения и др.

Эффективная ставка налога (effective tax rate) - доля налога в облагаемом доходе.

Эффективный валютный курс (effective exchange rate) - индекс валюты, взвешенный на базе корзины валют основных торговых партнеров и их удельного веса в товарообороте. \r\n