Словарь терминов

Автономные потребительские расходы (autonomous consumer expenditure) — объем потребительских расходов, не зависящий от величины дохода.

Адаптивные ожидания (adaptive expectations) — ожидания относительно значения переменной, основанные на среднем значении данной переменной за последнее время.

Актив (asset) — финансовое требование или доля собственности, служащие средством сохранения стоимости.

Акции (equities, stocks) — право на долю чистого дохода и активов корпорации (например, обыкновенные акции).

Акционерный капитал (equity capital) — см.

Альтернативные издержки (opportunity cost) — процент (доход), упущенный в результате отказа от вложения средств в альтернативный финансовый актив.

Американский опцион (American option) — опцион, которым можно воспользоваться в любое время до истечения срока действия контракта.

Анализ длительности (duration analysis) — измерение чувствительности рыночной стоимости активов банка к изменениям процентных ставок.

Анализ разрыва (расхождений) (gap analysis) — измерение чувствительности прибыли банка к изменениям процентных ставок; вычисляется вычитанием объема обязательств, чувствительных к изменению процентных ставок, из объема активов, также чувствительных к изменению процентных ставок.

Андеррайтинг (подписка) (underwriting) — установление гарантированных цен на финансовые инструменты, выпускаемые корпорациями, с их последующей продажей населению.

Аннуитет (annuity) — финансовый контракт, по которому клиент платит ежегодный взнос в обмен на будущий поток ежегодных выплат после достижения определенного возраста (к примеру, 65 лет) и до конца жизни клиента.

Арбитраж: (arbitrage) — исключение безрисковых возможностей получения прибыли на рынке.

Асимметричность информации (asymmetric information) — неравенство сведений о партнере, доступных сторонам при заключении сделки.

Базельский комитет банковского надзора (Basel Committee on BankingSuper- vision) — международный комитет банковского надзора, который собирается под эгидой Bank for International Settlements (Базель, Швейцария).

Базельское соглашение (Basel Accord) — соглашение, согласно которому банки были обязаны удерживать в качестве капитала, по крайней мере, 8% активов, взвешенных на риск.

Базисный пункт (basispoint) — одна сотая процентного пункта.

Баланс операций с официальными резервами (official reserve transaction balance) — баланс счета текущих операций, плюс баланс счета операций с капиталом.

Балансовая ведомость (баланс) (balance sheet) — перечень активов и пассивов банка (фирмы); сумма активов равна сумме пассивов, т.е.

Банки (banks) — финансовые учреждения, которые открывают депозиты и предоставляют кредиты (в их число входят коммерческие банки, ссудно-сберегательные ассоциации и кредитные союзы).

Банки денежных (финансовых) центров (money center banks) — крупные банки в ключевык финансовых центрах.

Банки штатов (state banks) — банки, получившие лицензию от органов власти штата.

Банковская паника (bank panic) — одновременное банкротство многих банков, как во время финансового кризиса.

Банковские холдинговые компании (bank holding companies) — компании, которым принадлежит один или больше банков.

Банковский надзор (bank supervision) — наблюдение за теми, кто управляет банками, и за их работой.

Банкротство банка (bank failure) — ситуация, в которой банк не может отвечать по своим обязательствам перед вкладчиками и кредиторами, а потому выбывает из бизнеса.

Безнагрузочные фонды (no-loadfunds) — взаимные фонды, паи которык продаются непосредственно населению без нагрузки, т.е. без взимания комиссионных.

Безрисковые облигации (default-free bonds) — облигации, по которым риск дефолта равен нулю, как, например, по государственным облигациям.

Биржи (exchanges) — вторичные рынки, на которых покупатели и продавцы ценных бумаг (а также их агенты — брокеры) осуществляют торговлю централизованно.

Богатство (wealth) — все средства, находящиеся в собственности человека, включая все виды активов.

Бреттон-Вудская система (Bretton Woods system) — международная валютная система, действовавшая с 1945 по 1971 год, в рамках которой валютные курсы быти фиксированные а американский доллар свободно обменивался на золото (только иностранными государствами и центральными банками).

Брокерские фирмы (brokeragefirms) — фирмы, выступающие на всех трех рышках ценных бумаг в роли брокеров, дилеров или выполняющие функции инвестиционных банков.

Брокерские счета (brokered deposits) — счета, которые позволяют вкладчикам преодолеть потолок в 100 тыс. долл., установленный для депозитов, подлежащих федеральному страхованию, путем разделения крупного депозита на несколько меньших, депонируемый затем в разный банках, размер каждого из который не превышает 100 тыс.

Бросовые облигации (junk bonds) — облигации, рейтинг которых ниже Baa (BBB), т.е. характеризующиеся высоким риском дефолта.

Бюджетное ограничение государства (правительства) (government budget constraint) — условие равенства дефицита государственного бюджета сумме изменений денежной базы и объема государственных облигаций на руках у населения.

Бюджетный дефицит (budget deficit) — превышение государственных расходов над доходами бюджета.

Бюджетный профицит, положительное сальдо бюджета (budgetsurplus) — превышение доходов бюджета над государственными расходами.

Валовой внутренний продукт (ВВП) (gross domestic product; GDP) — объем всех конечных товаров и услуг, произведенных в стране в течение года.

Валютная интервенция (foreign exchange intervention) — международные финансовые сделки, в результате которых центральный банк скупает и продает валюту с целью повлиять на валютный курс.

Валютная привязка (currency board) — режим валютного курса, при котором внутренняя валюта подкрепляется на 100% иностранной валютой (например, долларами). Органы, проводящие монетарную политику (центральный банк или правительство), устанавливают фиксированный обменный курс внутренней валюты к этой иностранной валюте и готовы обменять внутреннюю валюту по этому курсу по первому требованию населения.

Валютные резервы (international reserves) — активы центрального банка, выраженные в иностранной валюте.

Валютный курс (foreign exchange rate) — см. Обменный (валютный) курс.

Валютный рынок (foreign exchange market) — рынок, на котором формируется валютный курс.

Валютный своп (currency swap) — финансовый контракт, обязывающий стороны обменяться рядом платежей в одной валюте на ряд платежей в другой валюте.

Венчурная фирма — см. Фирма с венчурным капиталом.

Виртуальный банк (virtual bank) — финансовое учреждение, не имеющее физического местонахождения и существующее только в киберпространстве.

Внебалансовая деятельность — см.

Внебалансовые операции (off-balance-sheet activities) — операции банка, влияющие на его прибыль, но не отражающиеся в его балансе; в их число входят торговля финансовыми инструментами, а также получение дохода в виде комиссионных и от продажи кредитов.

Внебиржевой рынок (over-the-counter(OTC) market) — вторичный рынок, на котором продажа и покупка ценных бумаг, в отличие от биржевого рынка, осуществляются децентрализованно.

Временная структура процентных ставок (term structure of interest rates) — взаимосвязь между процентными ставками по облигациям с разными сроками погашения.

Вторичное участие в кредитовании (secondary loan participation) — см. Продажа (перепродажа) кредита.

Вторичные резервы (secondary reserves) — краткосрочные ценные бумаги правительства США и государственных органов, находящиеся во владении банков.

Вторичный рынок (secondary market) — финансовый рынок, на котором перепродаются и покупаются выпущенные раньше ценные бумаги.

Выпуск ценных бумаг при сформированном вторичном рынке (seasoned issue) — предложение к продаже ценных бумаг фирмы, предыдущие выпуски которых продаются на рынке.

Гиперинфляция (hyperinflation) — чрезвычайно высокая инфляция, темпы которой превышают 50% в месяц.

Гипотеза иерархии (pecking order hypothesis) — утверждение, что чем крупнее и известнее компания, тем выше вероятность того, что она выпустит ценные бумаги для привлечения финансирования.

Гипотеза ожиданий (expectations hypothesis) — концепция, согласно которой процентная ставка по долгосрочным обязательствам должна быть равна средней краткосрочной процентной ставке, ожидаемой в течение периода обращения долгосрочной облигации.

Гипотеза эффективного рынка (efficient market hypothesis) — применение теории рациональных ожиданий к финансовым рынкам.

Гистерезис (hysteresis) — отклонение от уровня полной занятости в силу высокого уровня безработицы в прошлом.

Государственныерасходы (governmentspending) — расходы правительственных органов всех уровней на приобретение товаров и услуг.

"Грязное плавание " (dirty float) — см.

Гудвил (goodwill) — бухгалтерская запись, отражающая стоимость ключевой компетенции фирмы или особо прибыльной линии бизнеса.

Двухуровневая банковская система (dual banking system) — система в США, при которой параллельно функционируют банки, контролируемые как федеральными органами, так и правительствами штатов.

Девальвация (devaluation) — официальное установление стоимости валюты на более низком уровне.

Дезинтер медиация (disintermediation) — отток денежных ресурсов из финансовых учреждений на неорганизованный рынок ссудного капитала, в силу чего снижается роль финансового посредничества.

Денежная база (monetary base) — сумма денежных обязательств ФРС (наличные деньги в обращении и резервы) и денежных обязательств Казначейства (наличность, выпущенная Казначейством, преимущественно монеты).

Денежно-кредитная политика (monetarypolicy) — управление предложением денег и процентными ставками.

Денежные агрегаты (monetary aggregates) — различные показатели объема предложения денег, используемые ФРС (Ml, M2, МЗ).

Денежные потоки (cashflows) — разность между денежными поступлениями и денежными расходами.

Денежный агрегат М1 — показатель денежной массы, включающий в себя наличные деньги, дорожные чеки и чековые депозиты. \r\nДенежный агрегат М2 — показатель денежной массы, превышающий М1 на сумму депозитных счетов денежного рынка, паев взаимных фондов денежного рынка, мелких срочных счетов, сберегательных вкладов, краткосрочных репо-соглашений и краткосрочных евродолларов.

Денежный агрегат МЗ — показатель денежной массы, превышающий М2 на сумму крупных срочных счетов, долгосрочных репо-соглашений и паев взаимных фондов денежного рынка, принадлежащих фирмам.

Денежный мультипликатор (money multiplier) — коэффициент, связывающий изменение величины предложения денег с изменением денежной базы.

Денежный рынок (money market) — финансовый рышок, на котором обращаются только краткосрочные долговые инструменты (со сроком погашения менее одного года).

Деньги (денежная масса) (money) — все, что обыгчно принимается в оплату товаров и услуг или в возмещение долгов.

Деньги, не имеющие золотого обеспечения (fiat money), — бумажные деньги, учреждаемые государством в качестве средства платежа, но не обмениваемые в свободном порядке на монеты или драгоценные металлы.

Деньги повышенной мощности (high -powered money) — денежная база.

Дефолт (default) — ситуация, при которой эмитент долгового инструмента не в состоянии осуществлять процентные платежи или выплатить заимствованную сумму в момент погашения долга.

Дивиденды (dividends) — периодические выплаты акционерам.

Диверсификация (diversification) — инвестирование в набор (портфель) активов с разными характеристиками по степени риска; в результате риск от вложения в портфель активов меньше, чем в случае одного актива.

Дилеры (dealers) — люди, сводящие вместе покупателей и продавцов ценных бумаг, для чего они сами приобретают и продают ценные бумаги по договорным ценам.

Динамические операции на открытом рынке (dynamic open market opera - tions) — операции на открытом рынке, преследующие цель изменения объема резервов и величины денежной базы.

Дисконтная доходность (discountyield) — см.

Дисконтная облигация (discount bond) — инструмент кредитного рышка, покупаемый по цене ниже номинала, а погашаемый по номиналу; не предусматривает осуществления процентных платежей; иначе назыгаается облигация с нулевым купоном.

Дисконтное окно (discountwindow) — инструмент ФРС, в рамках которого предоставляются кредиты по учетной ставке.

Длинная позиция (long position) — контракты на покупку финансовыж инструментов.

Доктрина целевых кредитов (real bills doctrine) — принцип (ныне отвергнутый) проведения денежно-кредитной политики, согласно которому до тех пор, пока выданные коммерческими банками кредиты направляются в сферу производства товаров и услуг, предоставление банкам дополнительный резервов с целью финансирования такого кредитования не будет инфляционным.

Долговая дефляция (debt deflation) — ситуация, при которой значительное снижение уровня цен приводит к постоянному размыванию собственного капитала фирм из-за увеличения бремени задолженности.

Долгосрочная кривая совокупного предложения (long-run aggregate supply curve) — объем выпуска, производимый в долгосрочном периоде при каждом уровне цен.

Долгосрочная нейтральность денег (long-run monetary neutrality) — см. Нейтральность денег.

Долгосрочный долговой инструмент (long-term) — долговой инструмент со сроком погашения 10 лет и больше.

Долларизация (dollarization) — использование доллара США во внутренних расчетах.

Дорогостоящая верификация (costly state verification) — мониторинг деятельности фирмы, связанный с высокими затратами времени и денег.

Доход (income) — поток поступлений.

Доходность (return) — выплаты владельцу ценной бумаги плюс изменение ее стоимости, выраженные в долях от цены покупки. Более точное название — норма доходности.

Доходность к погашению (yield to maturity) — процентная ставка, при которой текущая стоимость будущих поступлений от инструмента финансового рынка равна его сегодняшней стоимости.

Доходность на дисконтной основе (yield on a discount basis) — показатель процентных ставок, которым дилеры вексельного рынка измеряют ставку процента по векселям Казначейства США; формально определяется уравнением (4.8) (см. главу 4); называется также дисконтной доходностью.

Доходность на единицу активов (return on assets; ROA) — чистая прибыль после уплаты налогов, приходящаяся на доллар активов.

Доходность на единицу акционерного капитала (return on equity; ROE) — чистая прибыль после уплаты налогов, приходящаяся на доллар акционерного капитала.

Евровалюта (Eurocurrencies) — вариант еврооблигации; валюта, размещенная в банках другой страны.

Евродоллары (Eurodollars) — американские доллары, размещенные на счетах в иностранных банках за пределами США или в филиалах иностранных банков в США.

Еврооблигации (Eurobonds) — облигации, выраженные в валюте, отличающейся от валюты страны, в которой они продаются.

Европейский опцион (European option) — опцион, которым можно воспользоваться только в день истечения срока действия контракта.

Единица счета — см. Счетная единица.

Естественный уровень безработицы (natural rate of unemployment) — уровень безработицы, соответствующий условию полной занятости, когда спрос на труд равен предложению труда.

Естественный уровень выпуска (natural rate level of output) — уровень совокупного выпуска, соответствующий естественному уровню безработицы, при котором ни цены, ни заработные платы не имеют стимулов к изменению.

"Животные инстинкты"("animalspirits")— волны оптимизма и пессимизма, влияющие на готовность потребителей и производителей тратить средства.

Заемные средства — см. Кредитные ресурсы. \r\nЗакон единой цены (law ofone price) — принцип, согласно которому если две страны производят идентичный товар, то его цена будет одинаковой во всем мире, независимо от того, какая страна произвела его.

Закон чередования (mean reversion) — закономерность, согласно которой акции, имеющие низкую доходность сегодня, будут приносить высокую доходность в будущем, и наоборот.

Закрытый фонд (closed-endfund) — взаимный (паевой) фонд, сначала привлекающий определенное количество невозвратных паев, которые затем продаются и покупаются на внебиржевом рынке как обыкновенные акции.

Защитные операции на открытом рынке (defensive open market operations) — операции на открытом рынке, цель которых — компенсировать влияние сторонних факторов на денежную базу (например, изменения суммы на счетах Казначейства в ФРС или колебаний флоута).

Золотой стандарт (goldstandard) — режим, в рамках которого наличные деньги непосредственно обмениваются на золото.

Избыточное предложение (excess supply) — ситуация, в которой величина предложения превышает величину спроса.

Избыточныерезервы (excess reserves) — резервы сверх величины обязательных резервов.

Избыточный спрос (excess demand) — ситуация, при которой величина спроса превышает величину предложения.

Инвертированная кривая доходности (inverted yield curve) — кривая доходности, имеющая отрицательный наклон.

Инвестиции в запасы (inventory investment) — расходы фирм на хранящиеся на складе сырье, производственные материалы и готовую продукцию.

Инвестиции в основной капитал (fixed invesment) — расходы фирм на оборудование (компьютеры, самолеты) и инфраструктуру (фабрики, офисные здания), а также инвестиции в жилищное строительство.

Инвестиционные банки (investment banks) — фирмы, содействующие в начальном размещении ценных бумаг на первичном рынке.

Индексированные облигации (indexed bonds) — облигации, процентные платежи и выплата основного долга по которым зависят от изменения уровня цен, т.е. представляют собой реальные процентные ставки.

Иностранные облигации (foreign bonds) — облигации, продаваемые в другой стране, стоимость которых выражается в денежных единицах этой страны.

Инструкция Q(Regulation Q) — инструкция, предоставляющая ФРС право устанавливать максимальный размер процентных ставок, которые банки могут выплачивать по сберегательным и срочным счетам.

Инфляция (inflation) — непрерывный рост уровня цен.

Инфляция издержек (cost-push inflation) — инфляция, порождаемая давлением работников на своих работодателей с целью повышения заработной платы.

Инфляция спроса (demand-pull inflation) — инфляция, причиной которой служат меры государственной политики, приводящие к смещению кривой совокупного спроса.

Кассовая наличность (поток наличности) (cashflow) — разность между поступлениями и расходами наличных денег.

Квоты (quotas) — ограничения на объем ввоза в страну иностранной продукции.

Кейнсианец (Keynesian) — последователь Джона Мейнарда Кейнса, полагающий, что колебания уровня цен и совокупного объема выпуска обусловлены не только изменениями денежной базы, но и колебаниями государственных расходов, а также фискальной политикой; кейнсианцы отрицают, что экономика обладает внутренней стабильностью.

Кол-опцион (опционпокупки) (calloption) — опционный контракт, дающий право на приобретение ценной бумаги по оговоренной цене.

Количественная теория денег (quantity theory of money) — теория, согласно которой номинальный доход определяется исключительно колебаниями количества денег (объема денежной массы).

Компенсационный остаток (compensating balance) — обязательная минимальная сумма, которая должна оставаться неизрасходованной на счету фирмы-заемщика в банке, предоставляющем кредит.

Компенсирующая операция купли-продажи (matchedsale-purchase transaction) — сделка, при которой ФРС продает ценные бумаги, а покупатель обязуется продать их обратно в ближайшем будущем; иногда называется обратным репо-со- глашением.

Консоль (consol) — бессрочная облигация (с неопределенным сроком погашения), по которой не осуществляется выплата номинала, но периодически выплачиваются фиксированные купонные платежи.

Короткая позиция (short position) — контракты на продажу финансовый инструментов.

Корпорация Эджа (Edge Act corporation) — особая дочерняя фирма американского банка, занимающаяся преимущественно международными банковскими операциями.

Коэффициент финансового рычага (leverage ratio) — величина собственного капитала банка, разделенная на сумму его активов.

Краткосрочный долговой инструмент (short-term) — долговой инструмент, срок погашения которого не превышает одного года.

Кредитная линия (loan commitment) — обязательство банка (на определенный период времени) предоставить фирме кредит в пределах оговоренного объема по ставке процента, увязанной с рыночной процентной ставкой.

Кредитныересурсы (loanable funds) — объем ссуд (другое название — заемные средства).

Кредитный риск (credit risk) — риск того, что заемщик не вернет полученный кредит.

Кредитор (creditor) — держатель долга.

Кредитор последней инстанции (lender of last resort) — орган, предоставляющий резервы банковской системе во избежание финансового кризиса в том случае, если никто другой не готов это сделать.

Кредиты по учетной ставке (рефинансирование) (discount loans) — заимствования банков у ФРС.

Кривая доходности (кривая эффективной доходности) (yield curve) — кривая, соединяющая процентные ставки по облигациям одного вида, но с разными сроками погашения. \r\nКривая IS (IS curve) — кривая, описывающая все комбинации процентной ставки и совокупного выпуска, при которых товарный рынок находится в равновесии (объем производимых товаров равен объему потребляемых).

Кривая LM (LM curve) — кривая, описывающая комбинации значений ставки процента и совокупного выпуска, при которых объем спроса на деньги совпадает с объемом их предложения.

Кривая предложения (supply curve) — кривая, описывающая взаимосвязь между объемом предложения и ценой товара (услуги) при неизменности прочих экономических переменных.

Кривая совокупного предложения (aggregate supply curve) — взаимозависимость между объемом совокупного предложения в краткосрочном периоде и уровнем цен.

Кривая совокупного спроса (aggregate demand curve) — взаимосвязь между уровнем цен и объемом совокупного спроса при условии одновременного равновесия на рынках денег и товаров.

Кривая спроса (demand curve) — кривая, отражающая взаимозависимость между объемом товара (услуги), который потребители готовы приобрести, и его ценой при неизменных прочих экономических переменных.

Кривая Филипса (Phillips curve) — взаимосвязь между безработицей и инфляцией, обнаруженная А.В. Филипсом.

Кризис платежного баланса (balance-of-payments crisis) — валютный кризис, порожденный проблемами платежного баланса страны.

Крупные комплексные банковские организации (large, complex, banking organizations, LCBOs) — крупные компании, которые предоставляют как банковские, так и многие другие финансовые услуги.

Купонная облигация (coupon bond) — инструмент кредитного рынка, по которому его владельцу ежегодно до момента погашения выплачиваются фиксированные процентные платежи, а в момент погашения осуществляется выплата оговоренной финальной суммы.

Купонная ставка (coupon rate) — величина купонного платежа, выраженная в процентах от номинальной стоимости купонной облигации.

Ликвидность (liquidity) — относительная легкость и быстрота, с которой финансовый актив может быть обращен в наличные деньги.

Ликвидный (liquid) — легко конвертируемый в наличные деньги.

Ложный выбор (adverse selection) — проблема, порождаемая асимметричностью информации до того, как осуществляется сделка: именно те, кого не желают видеть в качестве партнера по сделке, обладают наивысшими шансами заключить ее.

Макрохеджирование (macro hedge) — хеджирование всего портфеля ценных бумаг финансового учреждения.

Международная координация политики (international policy coordination) — межгосударственное соглашение о совместном проведении государственной политики.

Международные банковские учреждения (international banking facilities, IBF) — банковские учреждения в США, имеющие право открывать срочные счета иностранцам, но не подпадающие ни под резервные требования, ни под ограничения по выплате процентов.

Международные облигации — см. Иностранные облигации.

Международный валютный фонд (МВФ) (International Monetary Fund, IMF) - международная организация, созданная в рамках Бреттон-Вудского соглашения с целью стимулирования роста мировой торговли путем предоставления кредитов странам, испытывающим дефицит платежного баланса.

Механизм саморегулирования (self-correcting mechanism) — характеристика экономики, в которой объем совокупного выпуска возвращается к естественному уровню независимо от своего начального значения.

Микрохеджирование (micro hedge) — хеджирование отдельного актива.

Мировой банк, или Международный банк реконструкции и развития (МБРР) (World Bank), — международная организация, предоставляющая долгосрочные кредиты с целью содействия развивающимся странам в сооружении дамб, дорог и прочего физического капитала, что способствует их экономическому развитию.

Многократное создание (расширение) депозитов (multiple deposit creation) - процесс, описывающий, каким образом увеличение центральным банком резервов банковской системы приводит к мультипликативному увеличению объема депозитов.

Мобильность капитала (capital mobility) — ситуация, когда иностранцы могут легко приобрести активы какой-либо страны, а резиденты этой страны — иностранные активы.

Модель предпочтения ликвидности (liquidity preference framework) — модель, разработанная Дж. Кейнсом и позволяющая прогнозировать равновесный уровень процентных ставок на основе анализа спроса и предложения денег.

Модель рынка заемных средств (loanable fundsframework) — модель определения равновесной ставки процента путем исследования спроса и предложения облигаций (кредитных ресурсов).

Монетарист (monetarist) — последователь Милтона Фридмана, считающий изменение предложения денег основным источником колебаний уровня цен и совокупного выпуска, а также предполагающий наличие внутренней устойчивости экономики.

Монетарнаяполитика — си. Денежно-кредитная политика.

Монетарная теория (теория денег) (monetary theory) — теория, связыгаающая изменения объема денежной массы с изменениями экономической активности.

Монетизация долга (monetizing the debt) — метод финансирования государственных расходов, при котором долговые обязательства правительства, выпущенные для финансирования государственных расходов, выкупаются центральным банком и замещаются деньгами повышенной мощности. См. также Печатание денег.

Моральный риск — см. Риск недобросовестного поведения.

Мультипликатор акционерного капитала (equity multiplier) — сумма активов, приходящихся на доллар акционерного капитала.

Мультипликатор расходов (expenditure multiplier) — отношение изменения совокупного выпуска к вызвавшему его изменению инвестиционных (или автономных) расходов.

Нагрузочные фонды (loadfunds) — открыгтые взаимные фонды, при продаже паев который брокеры сразу же вытитают причитающиеся им комиссионные из выкупной стоимости пая.

Наличные деньги (currency) — бумажные деньги (например, долларовые банкноты и монеты). \r\nНациональные банки (national banks) — банки, получившие лицензию от федеральных властей.

Небанковские банки (квазибанки) (nonbank banks) — банки с ограниченным спектром операций, которые либо не выдают коммерческих ссуд, либо не открывают депозитов.

Недофинансированный (underfunded) — характеристика пенсионного плана, в рамках которого взносов и доходов по ним недостаточно для осуществления всех пенсионных выплат.

Независимость в выборе инструментов (instrument independence) — способность центрального банка выбирать инструменты монетарной политики.

Независимость в выборе целей (goal independence) — способность центрального банка устанавливать цели монетарной политики.

Незаимствованная денежная база (nonborrowed monetary base) — денежная база за вычетом объема рефинансирования.

Нейтральность денег (monetary neutrality) — постулат, согласно которому в долгосрочном периоде увеличение предложения денег приводит к повышению уровня цен в той же пропорции, в силу чего реальная денежная масса и все остальные реальные экономические переменные, как, например, процентная ставка, остаются неизменными.

Необеспеченный долг (unsecured debt) — долговое обязательство, не обеспеченное залогом или другим видом обеспечения.

Неплатежеспособность (insolvent) — ситуация, когда стоимость активов фирмы меньше стоимости ее обязательств; банкротство.

Неснижаемый остаток — см. Компенсационный остаток.

Нестерилизованная валютная интервенция (unsterilizedforeign exchange intervention) — интервенция на валютном рынке, при которой центральный банк покупает или продает национальную валюту с целью изменить денежную базу.

Неучтенные возможности получения прибыли (unexploitedprofit opportunity) — ситуация, в которой инвестор может заработать больше, чем определено нормальной рыночной доходностью.

Номинал (par value) — см. Номинальная стоимость.

Номинальная ставка процента (nominal interest rate) — ставка процента без вычета уровня инфляции.

Номинальная стоимость (face value;par value) — оговоренная сумма последней выплаты, которую получает владелец купонной облигации в момент ее погашения.

Номинальный якорь (nominal anchor) — номинальное значение переменной (инфляции, валютного курса или денежной массы), используемое при проведении монетарной политики, цель которой — замедлить рост уровня цен.

Норма доходности (rate of return) — см. Доходность.

Норма обязательного резервирования (required reserves ratio) — доля депозитов, которые, по требованию ФРС, коммерческие банки обязаны хранить в качестве резервов.

Норма прироста капитала (rate of capital gain) — процентное изменение стоимости ценной бумаги по сравнению с начальной ценой покупки.

Нормирование кредита — см. Рационирование кредита.

Обеспечение (collateral) — собственность, передаваемая кредитору в качестве гарантии погашения долга в том случае, если заемщик будет не в состоянии осуществлять оговоренные выплаты.

Обеспеченное долговое обязательство (secured debt) — долговое обязательство, обеспеченное залогом.

Облигация (bond) — долговая ценная бумага, по которой периодически осуществляются выплаты в течение оговоренного срока.

Облигация с нулевым купоном (zero-coupon bond) — см. Дисконтная облигация.

Обменный (валютный) курс (exchange rate) — стоимость одной валюты, выраженная в единицах другой.

Обменный курс спот (spot exchange rate) — валютный курс, установленный для сделки спот.

Обратная причинно-следственная связь (reverse causation) — ситуация, когда говорят, что одна переменная влияет на другую, в то время как на самом деле происходит наоборот.

Обратноерепо (reverse repo) — см. Компенсирующая операция купли-продажи.

Общий уровень цен (aggregate price level) — средневзвешенная цена товаров и услуг в экономике.

Обыкновенная акция (common stock) — ценная бумага, притязание на доходы и активы корпорации.

Обязательные резервы (required reserves) — резервы, формируемые в соответствии с требованиями ФРС, согласно которым с каждого доллара на вкладе в банке определенная доля должна быть отчислена в резерв.

Обязательства (liabilities) — долговые расписки или долги.

Ограничительные требования (условия) (restrictive covenants) — условия, ограничивающие и определяющие виды деятельности, которые может осуществлять

заемщик.

Ожидаемая доходность (expected return) — доходность актива, ожидаемая в следующем периоде.

Операционная цель (operating target) — любая из ряда переменных, в том числе денежные агрегаты и процентные ставки, на которые ФРС стремится оказать влияние и которые реагируют на применение инструментов ее политики.

Операция на открытом рынке (open market operation) — покупка или продажа облигаций на открытом рынке.

Оптимальный прогноз (optimalforecast) — наилучшее предположение о будущем значении переменной, построенное с использованием всей доступной информации.

Опцион (option) — контракт, который дает покупателю право приобрести или продать согласованный финансовый инструмент но определенной цене (цене исполнения опциона) в течение определенного периода времени (срока действия контракта).

Опцион покупки — см. Кол-опцион.

Опцион продажи (пут-опцион) (put option) — опционный контракт, предоставляющий право продать ценную бумагу по установленной цене.

Ослабление валюты (depreciation) — снижение стоимости валюты.

Ослабление системы регулирования (regulatoryforbearance) — отказ регулирующих органов от использования своего права закрывать банки-банкроты. \r\nОсновная сумма кредитного обязательства (notionalprincipal) — сумма, по которой выплачиваются проценты в процентном свопе.

Открытаяпозиция (open interest) — общее количество контрактов, заключенный по опциону, на конец торгового дня.

Открытый фонд (open-end fund) — взаимный фонд, паи в котором могут быть возвращены в любой момент времени по цене, увязанной со стоимостью ее активов.

Отток депозитов (deposit outflows) — снижение объема депозитов, когда вкладчики снимают деньги или требуют осуществления выплат.

Паритет покупательной способности (purchasing power parity; PPP) — см. Теория паритета покупательной способности.

Пассивы — см. Обязательства.

Пенсионный план с определенными взносами (defined-contribution pension plan) — пенсионный план, выплаты по которому зависят от взносов.

Пенсионный план с определенными выплатами (defined-benefit pension plan) — пенсионный план, выплаты по которому устанавливаются заранее.

Первичные дилеры (primary dealers) — дилеры рынка государственный ценнык бумаг (работающие вне частный фирм или коммерческих банков), с которыми работает торговый отдел ФРС.

Первичный рынок (primary market) — финансовый рыгнок, на котором размещают новые выпуски ценный бумаг.

Первоначальное размещение акций (initialpublic offering) — первое предложение акций фирмы к продаже.

Передаточный механизм денежно-кредитной политики (transmission mechanism of monetary policy) — каналы воздействия предложения денег на экономическую активность.

Перестрахование (reinsurance) — перемещение части риска на другую компанию в обмен на часть премии.

Печатание денег (printingmoney) — см. Монетизация долга.

Планируемые инвестиционные расходы (planned investment spending) — общая сумма планируемых расходов фирм на приобретение вновь созданного основного капитала (машин, компьютеров, зданий), плюс планируемые расходы на жилищное строительство.

Платежная система (payments system) — метод осуществления сделок в стране.

Платежный баланс (balance of payments) — система учета всех поступлений и платежей, которые отображают движение средств между странами (частными компаниями и государственным сектором).

Подписка — см. Андеррайтинг.

Подписчики (underwriters) — инвестиционные банки, приобретающие ценные бумаги у корпораций по гарантированной цене, а затем продающие их населению.

Политика уступок (компромиссов) (accomodatingpolicy) — активная политика правительства по стабилизации уровня занятости.

Политический деловой цикл (political business cycle) — деловой цикл, обусловленный проведением расширительной (стимулирующей) политики перед выборами.

Полностью финансированный (fully funded) — характеристика пенсионного плана, в котором взносы в пенсионный план и доходы от них за годы действия плана полностью обеспечивают осуществление пенсионных выплат.

\r\nПокупка на открытом рынке (open market purchase) — покупка облигаций центральным банком.

Постулат о неэффективности государственной политики (policy ineffectiveness proposition) — вывод из неоклассической модели, согласно которому ожидаемая политика не влияет на объем выпуска.

Потолки депозитных ставок (deposit rate ceilings) — ограничения максимального размера выплачиваемого по депозитам процента.

Потребительские расходы (consumer expenditure) — совокупные расходы на покупку потребительских товаров и услуг.

Потребительские расходы на приобретение товаров длительного пользования (consumer durable expenditure) — расходы потребителей на покупку товаров длительного пользования, например автомобилей и бытовой техники.

Потребление (consumption) — расходы потребителей на товары текущего пользования и услуги (в том числе услуги, связанные с владением домами и товарами длительного пользования).

Правило постоянного темпа роста денежной массы (constant-money-growth- rate rule) — правило проведения денежно-кредитной политики, отстаиваемое монетаристами; его суть сводится к необходимости поддержания темпа роста предложения денег на постоянном уровне.

Правило Тейлора (Taylor rule) — правило, объясняющее, как устанавливается целевое значение межбанковской процентной ставки.

Предельная склонность к потреблению (marginalpropencity to consume) — наклон кривой функции потребления; коэффициент, показывающий, на какую величину изменяются потребительские расходы при увеличении располагаемого дохода на 1 долл.

Предложение денег (money supply) — см. Деньги (денежная масса).

Премия (premium) — плата за опционный контракт.

Премия за риск (risk premium) — разница между ставкой процента по рисковыми безрисковым облигациям.

Преобразование активов (asset transformation) — процесс создания и продажи активов с удовлетворительными характеристиками по степени риска с последующим использованием полученных средств для покупки других, более рисковых, активов.

Привязка крыночным ценам (marked to market) — ежедневная (в конце каждого торгового дня) корректировка счета маржи на величину изменения стоимости фыю- черсного контракта.

Проблема "безбилетника"(free-riderproblem) — проблема, возникающая в том случае, еслилюди, не оплачивающие получение информации, извлекают выгоду из информации, оплаченной другими.

Проблема временной стабильности (time-consistency problem) — проблема, возникающая в случае, когда монетарные власти руководствуются текущими соображениями, т.е. проводят стимулирующую политику, привлекательную в краткосрочном периоде, но приводящую к плохим последствиям в отдаленной перспективе.

Проблема "принципал-агент ", или "заказчика и исполнителя\'"(principal-agent problem), — проблема, связанная с риском недобросовестного поведения, возникающая, когда менеджеры (исполнители) действуют в своих собственных интересах, \r\nа не в интересах владельцев компании (заказчиков) по причине несовпадения их интересов.

Продажа (перепродажа) кредита (loan sale) — продажа по контракту (называется также вторичным участием в кредитовании) всего или части потока денежных поступлений от определенного кредита; тем самым этот кредит удаляется из баланса банка.

Продажа на открытом рынке (open market sale) — продажа облигаций центральным банком.

Промежуточная цель (intermediate target) — любая из ряда переменнык (например, денежные агрегаты или ставки процента), оказывающая непосредственное влияние на безработицу и уровень цен, которую ФРС избирает в качестве объекта воздействия денежно-кредитной политики.

Простая ссуда (simple loan) — инструмент кредитного рышка, предоставляющий заемщику возможность получить определенный объем средств, которые должны быть возвращены кредитору в момент погашения одновременно с дополнительными выплатами (процентом).

Простой депозитный мультипликатор (simple deposit multiplier) — многократный рост объема депозитов, возникающий в результате увеличения объема резервов банковской системы, в простой модели, в рамках которой поведение вкладчиков и банков роли не играет.

Процентная ставка — см. Ставка процента.

Процентный своп (interest-rate swap) — финансовый контракт, который обязывает стороны обменяться рядом согласованных процентных платежей.

Процентный форвардный контракт (interest-rate forward contract) — форвардный контракт, связанный с долговым инструментом.

Разумный надзор — см. Банковский надзор.

Располагаемый доход (disposable income) — доход домашних хозяйств, расходуемый на потребление и сбережения: равен совокупному доходу за вытетом налогов.

Распределение риска (risk sharing) — см. Преобразование активов.

Рациональные ожидания (rational expectations) — ожидания, которые отражают оптимальный прогноз и построены на основе использования всей доступной информации.

Рационирование кредита (credit rationing) — отказ кредиторов от предоставления кредитов, даже если заемщики готовы заплатить более высокий процент, или ограничение размеров кредитования величиной меньше той, которую требуют заемщики.

Реальная ставка процента (real interest rate) — ставка процента, скорректированная с учетом ожидаемого изменения уровня цен (инфляции), в силу чего она более корректно отражает истинные издержки заимствования.

Реальное выражение (real terms) — объем товаров и услуг (в натуральный показателях или в постоянных ценах), соответствующий номинальному значению макроэкономической переменной.

Реальные денежные (кассовые) остатки (real money balances) — объем денег в реальном выражении.

Ревальвация (revaluation) — официальное установление стоимости валюты на более высоком уровне.

Регуляторный арбитраж (regulatory arbitrage) — ситуация, когда банки при заданных требованиях капитала удерживают более рискованные активы (например, ссуды компаниям с очень низким кредитным рейтингом) и одновременно избавляются от активов с низкими рисками (таких как ссуды компаниям с очень высоким кредитным рейтингом).

Резервная валюта (reserve currency) — валюта (например, доллар США), используемая другими странами для формирования валютных резервов (приобретения активов, выраженных в этой валюте).

Резервные требования (reserve requirements) — предписание, согласно которому все депозитные учреждения обязаны отчислять определенную долю хранящихся в них вкладов на счет в центральном банке.

Резервы (reserves) — депозиты банков в центральном банке, плюс наличные деньги, хранящиеся в банках (сейфовая наличность).

Режим управляемого (регулируемого) валютного курса (managed float regime) — система, в рамках которой валютные курсы меняются ежедневно, но центральные банки стремятся повлиять на курс валюты своей страны, продавая и покупая валюту. Называется также режимом квазиплавающего курса или "грязного плавания" (dirty float).

Режим фиксированного обменного курса (fixed exchange rate regime) — режим, при котором центральный банк скупает и продает национальную валюту с целью удержать ее курс на фиксированном уровне.

Рецессия (спад) (recession) — период снижения совокупного выпуска.

Рикардианская эквивалентность (Ricardian equivalence) — утверждение о том, что когда правительство испытывает дефицит бюджета и выпускает облигации, население ожидает повышения налогов для будущего выкупа этих облигаций.

Риск (risk) — степень неопределенности, связанная с доходностью актива.

Риск изменения процентных ставок (interest-rate risk) — возможное снижение доходности, связанное с изменением процентных ставок.

Риск дефолта (default risk) — риск того, что эмитент долгового инструмента не сможет осуществлять процентные платежи или выплатить номинал в момент погашения долгового инструмента.

Риск недобросовестного поведения (moralhazard) — риск того, что одна из сторон, заключающих сделку, будет осуществлять действия, не желательные с точки зрения другой стороны.

Рыск неплатежа — см. Риск дефолта.

Рисковая структура процентных ставок (risk structure of interest rates) — взаимосвязь процентных ставок по облигациям с одним и тем же сроком погашения.

Рынок капитала (рынок инструментов капитала) (capital market) — финансовый рынок, на котором обращаются долгосрочные долговые обязательства (со сроком погашения свыше одного года) и акции.

Рыночное равновесие (market equilibrium) — ситуация, когда объем товаров, которые люди желают купить (величина спроса), равен объему товаров, которые люди желают продать (величина предложения).

Сберегательныеучреждения (thrift institutions; thrifts) — ссудно-сберегательные ассоциации, взаимно-сберегательные банки и кредитные союзы. \r\nСвободные резервы (free reserves) — избыточные резервы банковской системы за вычетом объемов рефинансирования.

Своп (swap) — финансовый контракт, который обязывает стороны обменяться рядом принадлежащих им согласованных платежей (не активов).

Сделка спот (spot transaction) — основной тип валютных сделок с мгновенным обменом банковскими депозитами, выраженными в разных валютах.

Сейфовая наличность (vault cash) — наличные деньги, которые физически находятся в банках (краткосрочные запасы наличности, хранимые в сейфе).

Секъюритизация (securitization) — процесс преобразования ликвидных финансовых активов в инструменты рынка капитала.

Сеньораж (seignorage) — доход государства от печатания денег.

Скорость обращения денег (velocity of money) — количество оборотов денежной массы; среднее количество раз в год, которое доллар оказывается потраченным на приобретение конечных товаров и услуг, производимых в экономике.

Случайные блуждания (random walk) — колебания переменной, при которых ее будущие значения нельзя предсказать (т.е. они носят случайный характер), поскольку она с равной вероятностью может как снизиться, так и вырасти относительно своего сегодняшнего значения.

Смарт-карта (smart card) — карточка с памятью. Она содержит микропроцессор, позволяющий, по мере необходимости, пополнять карточку электронными наличными деньгами с банковского счета владельца.

Собственный капитал (net worth) — разница между суммой активов фирмы (того, чем она владеет или что ей должны) и суммой ее обязательств (того, что фирма сама должна кому-либо). Называется также акционерным капиталом.

Совет управляющих Федеральной резервной системы (Board of Governors of the Federal Reserve System) — высший орган управления ФРС, состоящий из семи управляющих, в том числе председателя Совета.

Совместная страховая ответственность (coinsurance) — ситуация, в которой лишь часть убытков при наступлении страхового случая покрывается страховым полисом, в силу чего страхуемое лицо разделяет расходы со страховой компанией.

Совокупный выпуск (aggregate output) — общий объем производства конечных товаров и услуг в экономике.

Совокупное предложение (aggregate supply) — объем совокупного выпуска, предлагаемый к продаже при разных уровнях цен.

Совокупный доход (aggregate income) — общий доход от всех факторов производства (земля, труд, капитал), задействованных в экономике.

Совокупный спрос (aggregate demand) — общий объем выпуска, на который предъявляется спрос в экономике при различных уровнях цен.

Совпадение стимулов (incentive-compatible) — совпадение стимулов заемщика и кредитора, заключивших долговой контракт.

Современная количественная теория денег (modern quantity theory of money) — теория, согласно которой изменения совокупных расходов определяются преимущественно изменениями предложения денег.

Соглашение об обратном выкупе (репо) (repurchase agreement; repo) — соглашение, в рамках которого ФРС приобретает ценные бумаги с условием, что продавец

выкупит их обратно в течение короткого периода времени, обычно не превышающего одной недели.

Сокращенный способ эмпирического доказательства (модель "черного ящика ") (reduced-form evidence) — прием эмпирического анализа, позволяющий проверить, оказывает ли одна переменная влияние на другую, непосредственно рассматривая взаимосвязь между ними.

Специалист (specialist) — дилер или брокер, работающий на бирже и обеспечивающий упорядоченную торговлю ценными бумагами, за которые отвечает.

Специальные права заимствования (special drawing rights; SDRs) — бумажный заменитель золота, выпускаемый МВФ и выполняющий функции валютных резервов.

Спот-курс — см. Обменный курс спот.

Среднесрочные долговые инструменты (intermediate-term) — долговые инструменты со сроками погашения от одного года до десяти лет.

Средство обмена (medium of exchange) — все, что используется для оплаты товаров и услуг.

Средство сохранения стоимости (store of value) — актив, который сохраняет свою покупательную силу в течение времени.

"Срок жизни " — см. Срок погашения.

Срок погашения (maturity) — срок до момента осуществления последней вытла- ты (погашения) по долговому инструменту.

Ссуда с фиксированными платежами (fixed-payment loan) — инструмент кредитного рынка, позволяющий заемщику получить определенную сумму денег, которая возмещается им путем осуществления периодических (обычно ежемесячных) фиксированнык платежей в течение оговоренного периода.

Ставка процента (процентная ставка) (interest rate) — издержки заимствования, или цена, уплачиваемая за аренду средств (обытно выражается в процентах в годовом исчислении).

Ставка процента по межбанковским кредитам (federalfunds rate) — процентная ставка по краткосрочным кредитам, предоставляемым банками друг другу из средств, хранящихся на их счетах в ФРС.

Стерилизованная валютная интервенция (sterilizedforeign exchange intervention) — валютная интервенция, осуществляемая одновременно с компенсирующей операцией на открытом рынке таким образом, что денежная база остается неизменной.

Сторонник активной экономической политики (activist) — экономист, полагающий, что механизм саморегулирования цен и заработной платы работает слишком медленно, а потому государство должно всегда проводить активную дискреционную политику, направленную на борьбу с высоким уровнем безработицы.

Сторонник пассивной экономической политики (nonactivist) — экономист, полагающий, что экономическую ситуацию можно улучшить, если государство откажется от проведения активной политики, направленной на сокращение безработицы.

Структурная модель (structural model) — система уравнений, описышающих поведение фирм и потребителей в различных секторах экономики.

Суперрегиональные банки (superregional banks) — банковские холдинговые компании, сопоставимые по масштабам своей деятельности с банками финансовый цен- \r\nтров, при том, что центральные органы управления суперрегиональных банков не находятся в крупных финансовых центрах (Нью-Йорке, Чикаго и Сан-Франциско).

Счет операций с капиталом (capital account) — счет, на котором регистрируется движение капитала между странами.

Счет "свип " (sweep account) — если баланс чекового счета корпорации превышает определенную сумму, по состоянию на конец рабочего дня, то излишек средств снимается со счета и инвестируется в ценные бумаги овернайт, по которым корпорация получает проценты.

Счет текущих операций (current account) — счет, на котором отражаются международные сделки с новыми товарами и услугами.

Счетная единица (unit of account) — все, что используется для измерения стоимости в экономике.

Т-счет (T-account) — упрощенная балансовая ведомость, составленная в форме буквы Т; в ней отмечаются лишь изменения, произошедшие по сравнению с некоторым начальным состоянием.

Тарифы (tariffs) — налоги на импортируемые товары.

Текущая дисконтированная стоимость (present discounted value) — см. Текущая стоимость.

Текущая доходность (currentyield) — приближенное значение доходности к погашению, равное годовой сумме купонных платежей, разделенной на цену купонной облигации.

Текущая стоимость (present value) — сегодняшняя стоимость поступлений, которые будут получены в будущем, при ставке процента i. Называется также текущей дисконтированной стоимостью.

Темп инфляции (inflation rate) — темп роста уровня цен; обычно измеряется в процентах в год.

Теория паритета покупательной способности (theory of purchasing power parity) — теория, согласно которой курс обмена двух валют будет меняться таким образом, чтобы отражать изменения уровня цен в обеих странах.

Теория посредничества (agency theory) — теория, объясняющая, как асимметричность информации влияет на экономическое поведение.

Теория предпочтения ликвидности (liquiditypreference theory) — теория спроса на деньги, предложенная Джоном Мейнардом Кейнсом.

Теория предпочтительного сектора рынка (preferred habitat theory) — теория, согласно которой ставка процента по долгосрочным облигациям должна быть равна ожидаемой ставке процента по краткосрочным облигациям, плюс премия за срочность (или за пониженную ликвидность), которая отвечает сложившемуся соотношению спроса и предложения этого типа облигаций.

Теория премии за пониженную ликвидность (liquiditypremium theory) — теория, согласно которой ставка процента по долгосрочным облигациям равна средней краткосрочной ставке процента, ожидаемой за период жизни облигации, плюс положительное слагаемое, характеризующее премию за пониженную ликвидность.

Теория реальных деловых циклов (real business cycle theory) — теория, согласно которой основной причиной краткосрочных циклических колебаний служат перемены предпочтений экономических агентов и изменения технологии производства.

Теория рынка финансовых активов (asset market approach) — метод определения цен активов через понятие запасов, а не потоков активов.

Теория сегментированных рынков (segmentedmarkets theory) — теория временной структуры процентных ставок, согласно которой рынки облигаций с разными сроками погашения совершенно разделены и сегментированы таким образом, что ставка процента по облигациям с данным сроком погашения определяется исключительно спросом и предложением облигаций именно с этим сроком погашения.

Теория спроса на финансовые активы (theory of assets demand) — теория, согласно которой объем спроса на финансовые активы: 1) обычно положительно зависит от богатства; 2) положительно зависит от ожидаемой доходности актива по сравнению с доходностью альтернативных активов; 3) отрицательно зависит от риска данного актива по сравнению с рисками альтернативных активов; 4) положительно зависит от ликвидности данного актива по сравнению с ликвидностью альтернативных активов.

Товарные деньги (commodity money) — деньги, сделанные из драгоценный металлов или другого товара, обладающего высокой самостоятельной ценностью.

Торговый баланс (trade balance) — разница между экспортом и импортом товаров.

Трансакционные издержки (transactions costs) — время и деньги, затрачиваемые на обмен финансовыми активами, товарами или услугами.

Требуемая маржа (margin requirement) — сумма, которую покупатели и продавцы фьючерсных контрактов должны внести на специальный счет маржи в брокерской фирме.

Удешевление валюты — см. Ослабление валюты.

Удорожание валюты — см. Укрепление валюты.

Укрепление валюты (appreciation) — повышение стоимости валюты.

Управление активами (asset management) — приобретение малорисковык активов и диверсификация вложений с целью повышения прибыли.

Управление достаточностью капитала (capital adequacy management) — формирование собственного капитала в нужном размере.

Управлениеликвидностью (liquidity management) — решения, принимаемые банком относительно формирования необходимого объема ликвидных активов с целью обеспечения способности банка отвечать по своим обязательствам перед кредиторами.

Управление пассивами (liability management) — привлечение средств с низкими издержками с целью увеличения прибыли.

Упрощенный баланс — см. Т-счет.

Уравнение обмена (equation of exchange) — уравнение MV= PY, связышающее номинальный доход с количеством денег.

Уровень безработицы (unemployment rate) — доля незанятыгх в общей численности рабочей силы.

Уровень безработицы, при котором отсутствует тенденция к росту инфляции (nonaccelerating inflation rate of unemployment; NAIR U) — уровень безработицы, когда спрос на рабочую силу равен предложению. \r\nУсловие процентного паритета (interestparity condition) — утверждение, согласно которому внутренняя процентная ставка равна процентной ставке за рубежом, минус ожидаемая ревальвация национальной валюты.

Учетная ставка (discount rate) — процентная ставка, которую устанавливает ФРС по кредитам, выдаваемым ею коммерческим банкам.

Федеральная резервная система (ФРС) (Federal Reserve System; the Fed) — центральный орган банковской системы США, отвечающий за проведение денежно-кредитной политики.

Федеральныерезервные банки (Federal Reserve banks) — 12 окружных банков, входящих в Федеральную резервную систему.

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (Federal Open Market Committee; FOMC) — орган, принимающий решения относительно проведения операций на открытом рынке; в его состав входят семь членов Совета управляющих ФРС, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка, а также президенты еще четырех федеральных резервных банков, вводимых в Комитет на ротационной основе.

Филиалы (branches) — подразделения банка, осуществляющие банковские операции.

Финансовая паника (financialpanic) — широкомасштабный крах финансовых рынков и финансовых посредников в экономике.

Финансовое посредничество (financial intermediation) — процесс косвенного финансирования, при котором связь между кредиторами и заемщиками осуществляется финансовыми посредниками.

Финансовые деривативы (financial derivatives) — инструменты, предусматривающие выплаты с привязкой к выпущенным раньше ценным бумагам и предназначенные для снижения риска.

Финансовые посредники (financial intermediaries) — учреждения (в число которых входят банки, страховые компании, паевые (взаимные) фонды, пенсионные фонды и финансовые компании), которые осуществляют заимствования у людей, имеющих сбережения, и предоставляют кредиты остальной части населения.

Финансовые рынки (financial markets) — рынки, на которых осуществляется передача средств от тех, у кого наблюдается избыток свободных ресурсов, тем, кто испытывает в них недостаток.

Финансовый инжиниринг (financial engineering) — процесс поиска и разработки новых финансовых продуктов и услуг, отвечающих запросам потребителей и при этом приносящих более высокую прибыль, чем старые.

Финансовый кризис (financialcrisis) — крах финансовых рынков, характеризующийся снижением цен финансовых активов и банкротством многих финансовых и нефинансовых фирм.

Финансовый фьючерсный контракт (financialfutures contract) — фьючерсный контракт, в котором стандартизированный товар выступает в качестве особого типа финансового инструмента.

Финансовый фьючерсный опцион (financialfutures option) — опционный контракт по финансовым фьючерсам (фьючерсный опцион).

Фирма с венчурным капиталом (venture capitalfirm) — финансовый посредник, использующий предоставляемые партнерами ресурсы для помощи предпринимателям в становлении новых фирм.

Фискальная политика (fiscalpolicy) — политика правительства по вопросам налогообложения и государственных расходов.

Флоут (float) — наличные средства в расчетах за вычетом отсроченных платежей (статьи в балансе ФРС).

Фондовый опцион (stock option) — опцион на отдельную ценную бумагу.

Фонд хеджирования (hedge fund) — особый вид взаимного фонда, который придерживается нейтральной рыночной стратегии.

Форвардная сделка (forward transaction) — валютная сделка, заключающаяся в обмене депозитами, выраженными в разных валютах, который будет осуществлен в оговоренный момент в будущем.

Форвардный контракт (forward contract) — соглашение между двумя сторонами об участии в финансовой сделке на определенную дату в будущем.

Форвардный обменный (валютный) курс (forward exchange rate) — валютный курс, установленный для форвардных сделок.

Фьючерсный контракт (futures contract) — контракт, в рамках которого продавец обязуется поставить стандартизированный товар покупателю по оговоренной цене в оговоренный момент в будущем.

Франшиза (deductible) — фиксированная сумма, которая вычитается из убытков застрахованного лица при осуществлении страховых выплат.

Функция совокупного спроса (aggregate demandfunction) — взаимозависимость между совокупным выпуском и величиной совокупного спроса, показывающая объем совокупного спроса при каждом уровне совокупного выпуска.

Функция потребления (consumption function) — взаимосвязь между располагаемым доходом и потребительскими расходами.

Хеджирование (hedge) — защита от риска.

Цена исполнения (exerciseprice) — цена, по которой покупатель опциона имеет право купить или продать согласованный финансовый инструмент.

Ценная бумага (security) — документ на право получения части будущего дохода эмитента, который продается заемщиком кредитору; называется также финансовым инструментом.

Центральный банк (central bank) — государственный орган, контролирующий банковскую систему и отвечающий за объем денежной массы и кредитов в экономике; в США — Федеральная резервная система.

Чистый экспорт (net exports) — чистая величина расходов иностранных государств на покупку произведенных в данной стране товаров и услуг; равен экспорту за вычетом импорта.

Чрезмернаяреакция валютного курса (exchange rate overshooting) — явление, заключающееся в том, что при изменении предложения денег валютный курс в краткосрочном периоде изменяется сильнее, чем в долгосрочном.

Шок предложения (supply shock) — любое изменение технологии или предложения сырья, приводящее к смещению кривой совокупного предложения.

Эконометрическая модель (econometric model) — модель, уравнения которой оцениваются статистическими методами.

Экономические циклы (business cycles) — колебания совокупного выпуска в стране.

Экономия от масштаба (economies of scale) — сокращение трансакционных издержек на каждый доллар при увеличении объемов (масштаба) сделки. \r\nЭлектронные деньги (е-топеу) — деньги, существующие только в электронном виде.

Электронная наличность (e-cash) — электронные деньги, используемые для покупок товаров и услуг через Internet.

Электронные финансы (e-finance) — предоставление финансовык услуг с помощью электроники.

Эмпирическое доказательство, основанное на структурной модели (structural model evidence), — исследование влияния одной переменной на другую путем построения на основе статистических данных модели, иллюстрирующей каналы этого влияния.

Эффект многообразия (economies of scope) — возможность использовать один ресурс для предоставления множества различных продуктов и услуг.

Эффект полного вытеснения (complete crowding out) — ситуация, в которой расширительная фискальная политика, например увеличение государственный расходов, не приводит к росту объема выпуска, поскольку вызывает равное себе обратное изменение частных расходов.

Эффект частичного вытеснения (partial crowding out) — ситуация, в которой увеличение государственных расходов ведет к снижению частных расходов на меньшую величину.

Эффект Фишера (Fisher effect) — вывод о росте процентный ставок при увеличении инфляционных ожиданий; назван в честь Ирвинга Фишера.

Эффективный индекс валютного курса (effective exchange rate index) — индекс, отражающий стоимость корзины иностранных валют.

Январский эффект (January effect) — резкий рост котировок акций в период с декабря по январь. \r\n