ОЦІНКА СУКУПНОГО РИЗИКУ

Поняття сукупного ризику пов’язане з двома видами ризику, які генерує практично любе підприємство, тобто з ризиком підприємницьким (діловим) і фінансовим ризиком, пов’язаним із структурою джерел фінансування.

Підприємницький ризик пов\'язаний з конкретним бізнесом підприємства, гнучкістю економічної стратегії, яка дозволяє нівеліюрувати негативний вплив високого рівня умовно-постійних витрат і використовувати його, як важіль для прирощення прибутку від продажу.

Фінансовий ризик опирається на структуру капіталу і пов\'язаний з нестійкістю фінансових умов кредитування, коливанням економічної рентабельності, виникаючими бажаннями власників підприємств

використовувати (виплату) весь чистий прибуток на дивіденди, а також постійним фінансовим ризиком обґрунтований умовами оподаткування підприємства.

Підприємницький і фінансовий ризик взаємопов’язані між собою, і в результаті кожен з них впливає на прибуток підприємства, тобто прибуток формується, як під впливом структури витрат виробничого характеру, так і під впливом структури затрат, що виникають у зв’язку з фінансуванням діяльності. Отже виробничий і фінансовий ризик мультиплікцируються і формують сукупний ризик підприємства.

Сукупний ризик - це ризик, що пов\'язаний з можливою недостачею засобів, які необхідні для покриття поточних витрат і витрат з обслуговування зовнішніх джерел фінансування.

Рівень сукупного ризику показує на скільки відсотків змінюється чистий прибуток підприємства на одну акцію при зміні об’єму продаж на один відсоток.

Тобто, рівень сукупного ризику може бути знайдений, як добуток ефекту фінансового левериджу, що розрахований за другою концепцією та ефектом операційного левериджу.

Рівень сукупного ризику віддзеркалює одночасний вплив ділового й фінансового ризику і тому при розробці фінансової стратегії необхідно враховувати наступні вихідні моменти:

урахування високого виробничого ризику з міцним фінансовим левериджем буде шкідливо для підприємства, оскільки мультиплікцируються одночасно несприятливі ефекти; задача зниження сумарної дії цих двох левериджей або зниження сукупного ризику зводиться до вибору одного з трьох варіантів поведінки: високий рівень ефекту виробничого левериджу може поєднуватися з середнім і слабким рівнем ефекту фінансового левериджу; низький рівень ефекту виробничого левериджу дозволяє проводити агресивну політику запозичення і генерувати високий рівень ефекту фінансового левериджу;

помірний ефект виробничого левериджу і помірний ефекту фінансового левериджу.

Оптимізація ризиків може бути доступна з допомогою збільшення ділової активності підприємства, тобто збільшення швидкості обороту всіх активів підприємства.

1.