Корреляция

Если вы постоянно будете принимать в расчет корреляции между отдельными позициями на вашем торговом счете, то у вас появится возможность очень много узнать о диверсификационных характеристиках вашего портфеля. Вы можете определить, например, обеспечивают ли сочетания длинных и коротких позиций необходимую компенсацию подверженности риску. Если речь идет о позициях с одной и той же стороны рынка, то корреляционный анализ поможет вам определить, являются ли те или иные позиции избыточными или действительно обеспечивают должную диверсификацию. Кроме того, если вы можете получить эти данные не только в отношении тех позиций, которые держите в данное время, но также и по другим инструментам, которые вы только оцениваете с точки зрения возможных будущих инвестиций, то у вас появляется выгодный шанс при случае выбрать для своего портфеля наиболее подходящие ценные бумаги, чтобы добиться любого желаемого общего профиля риска.

Например, может так случиться, что вы держите позицию по акциям, которые вы не хотите полностью продавать, а хотите, наоборот, сохранить, хотя и чувствуете, что они уязвимы по отношению к спаду рынка в целом. Тогда вы можете сыграть на понижение той ценной бумаги, которая имеет высокий коэффициент корреляции с вашей, и, таким образом, сократить свою подверженность риску, одновременно сохранив эту вашу основную позицию.

Как и во всех остальных случаях, данные о коррелированное™ зависят от времени. Поэтому при вычислении этих статистических характеристик для разных временных интервалов вы, скорее всего, получите разные результаты. Кроме того, исторические данные о корреляции описывают только те модели ценообразования, которые имели место в прошлом, и эти данные нельзя с полной уверенностью экстраполировать на будущие периоды. Разумеется, в особенности во времена так называемых «рыночных стрессов*> исторические данные о корреляции, по всей вероятности, мало что дадут, поскольку в таких обстоятельствах рынки имеют тенденцию идти в ногу друг с другом (т.е. корреляция может стремиться к предельному значению - плюс-минус 100%). Как и в других случаях, подобные ограничения таят в себе и скрытые возможности: я думаю, очень полезно сравнить корреляцию между ценными бумагами для различных временных промежутков, чтобы получить лучшее представление об интерактивной динамике ценообразования при самых разных рыночных условиях.