Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства[41] .  

Необходимость разработки данной модели была вызвана тем, что модель Альтмана применительно к данной группе предприятий давала долю ошибочного прогноза – 84%, вероятностного – 11%.

В соответствии с методикой разработки модели первоначально было выбрано 13 финансовых показателей. Исследования проводились по данным 2040 финансовых отчетов предприятий в течение трех лет.\r\n

На основе результатов дискриминантного анализа предложенная модель прогнозирования банкротства торговых предприятий включает в себя четыре фактора и имеет следующий вид:\r\n

Z = 0,838X1 + Х2 + 0,054Х3 + 0,63Х4,\r\n

где X1 – доля чистого оборотного капитала: чистый оборотный капитал / общая сумма активов; Х2 – рентабельность собственного капитала: чистая прибыль / собственный капитал; Х3 – коэффициент оборачиваемости активов: выручка от реализации / общая сумма активов; Х4 – норма прибыли: чистая прибыль / интегральные затраты.\r\n

Фактор Х4 – интегральные затраты – включает данные Отчета о прибылях и убытках (форма № 2), в частности: себестоимость (стр. 020); коммерческие расходы (стр. 030); управленческие расходы (стр. 040). Расчетные зависимости параметров модели приведены ниже:\r\n

X1 = (стр. 290 – стр. 230 – стр. 610 – стр. 620 – стр. 630 – стр. 660) / стр. 300;\r\n

Х2 = стр. 190 (форма № 2) / стр. 490;\r\n

Х3 = стр. 010 (форма № 2) / стр. 300;\r\n

Х4 = стр. 190 (форма № 2) / (стр. 020 + стр. 030 + стр. 040) (форма № 4).\r\n

Шкала оценки риска банкротства имеет пять градаций и осуществляется по следующим правилам:\r\n

если Z lt; 0 – вероятность банкротства максимальная (90–100%);\r\n

если 0 ? Z lt; 0,18 – вероятность банкротства высокая (60–80%);\r\n

если 0,18 lt; Z lt; 0,32 – вероятность банкротства средняя (35–50%);\r\n

если 0,32 lt; Z lt; 0,42 – вероятность банкротства низкая (15–20%);\r\n

если Z gt; 0,42 – вероятность банкротства минимальная (до 10%).\r\n

В данной системе оценки между каждыми соседними интервалами оставлен лаг (5–15%), так как невозможно точно распределить значение рейтингового числа по вероятности банкротства. Особенно сложен переход между низкой и средней степенью банкротства.\r\n

Средние значения задействованных в модели факторов равны:\r\n

X1 = 0,0108198; Х2 = 0,090673; Х3 = 1,685214; Х4 = 0,143342.\r\n

Если значение исследуемого фактора выходит по анализируемому предприятию за пределы границ и данный факт не может быть объяснен особенностями предприятия или спецификой его работы, в этом случае возможно появление неучтенного источника риска.\r\n

Точность прогноза банкротства – до 81% на временном интервале до девяти месяцев.\r\n