Прогнозирование вероятности банкротства

Прогнозирование вероятности банкротства производится с помощью коэффициентного анализа; опыт стран развитого рынка подтвердил также высокую точность прогноза на основе двух- и пятифакторной моделей.

ДВУХФАКТОРНАЯ МОДЕЛЬ

Z = -0,3877 + (-1,0736) Коэффициент текущей ликвидности + 0,579 Удельный вес заемных средств в пассивах.

Z  > 0 – вероятность банкротства велика;

Z < 0 – вероятность банкротства мала.

Точность прогноза увеличивается, когда во внимание принимаются уровень и тенденции изменения коммерческой маржи (НРЭИ : Актив 100), так как повышение этого показателя усиливает финансовую устойчивость предприятия.

ПЯТИФАКТОРНАЯ МОДЕЛЬ Э.АЛЬТМАНА

Z = 0,012Х1 + 0,014 Х2 + 0,033 Х3 + 0,006 Х4 + 0,999 Х5,

Где    Х1 = (Текущие активы – Текущие пассивы) : Объем актива;

Х2= Нераспределенная прибыль : Объем актива;

Х3 =  Балансовая прибыль : Объем актива;

Х4 = Курсовая стоимость акций : Заемные средства;

Х5 = Чистая выручка от реализации : Объем актива;

Х1, Х2, Х3, и Х4 выражаются в процентах

              Z < 1,81 – вероятность банкротства очень высока;                            «ТЕМНАЯ

1<812,765Z>2099 – вероятность банкротства ничтожна.                                          Ошибки)

Отсутствие данных о курсе акций предприятия не является препятствием для применения пятифакторной модели, поскольку прикинуть рыночную стоимость акций можно, воспользовавшись формулой

КУРСОВАЯ СТОИМОСТЬ АКЦИИ = СУММА ДИВИДЕНДА/ СРЕДНИЙ УРОВЕНЬ ССУДНОГО ПРОЦЕНТА.

Решая вопрос, ликвидировать или реорганизовать предприятие, его экономическую стоимость с ликвидационной.

Если ликвидационная стоимость предприятия больше его экономической стоимости, то выгоднее ликвидировать предприятие. Если же фирма стоит как действующее предприятие,  то ставится вопрос о реорганизации. Будущие доходы и расходы необходимо спрогнозировать. Экономическая стоимость представляет собой настоящую стоимость чистых денежных потоков.