7.2. Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности на основе отечественных источников\r\n

Специфика российских условий и их отличия от стран с развитой экономикой требуют, чтобы модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности учитывали как особенности отрасли, так и структуру капитала предприятия.\r\n

В качестве основы моделей целесообразна методика дискриминантного анализа, но с периодическим уточнением факторов и весовых коэффициентов модели.

Рассмотрим содержание и возможности отечественных моделей прогнозирования риска банкротства[39] .\r\n

Двухфакторная модель прогнозирования банкротства[40] . Данная модель дает возможность оценить риск банкротства предприятий среднего класса производственного типа.\r\n

Информационной базой для определения весовых коэффициентов модели явились результаты деятельности более 50 полиграфических предприятий. Метод нахождения значений весовых коэффициентов – метод наименьших квадратов.\r\n

В основе модели — два фактора, характеризующие платежеспособность и финансовую независимость:\r\n

1) коэффициент текущей ликвидности (Кт.л);\r\n

2) коэффициент финансовой независимости (Кф.н) (коэффициент автономии) – удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования.\r\n

Рекомендуемые значения для показателей: Кт. л ? 2,0; Кф.н= 0,5 – 1,0.\r\n

При значении Кф.н lt; 0,5 возникает риск для кредиторов предприятия.\r\n

Модель прогнозирования риска несостоятельности имеет вид\r\n

Z = 0,3872 + 0,2614Кт.л + 1,0595Кф.н.\r\n

Расчетные зависимости для определения параметров модели приведены ниже:\r\n

Кт.л = стр. 290 / (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660);\r\n

Кф.н = стр. 490 / стр. 700.\r\n

Как следует из конструкции модели, в прогнозировании возможного состояния банкротства определяющее значение имеет фактор финансовой независимости (Кт.л / Кф.н = 1 / 4,05).

Это объясняется следующим парадоксом: при нестабильной среде предпринимательства предприятие увеличивает запасы, что приводит к росту показателя Кт.л, но одновременно растет вероятность риска их ликвидности (группа А3 – средний риск ликвидности), что снижает платежеспособность предприятия.\r\n

Шкала оценки риска банкротства включает в себя пять классов градации, и в зависимости от значения рейтингового числа Z она осуществляется по следующему правилу:\r\n

если Z lt; 1,3257 – вероятность банкротства очень высокая;\r\n

если 1,3257 ? Z lt; 1,5457 – вероятность банкротства высокая;\r\n

если 1,5457 ? Z lt; 1,7693 – вероятность банкротства средняя;\r\n

если 1,7693 ? Z lt; 1,9911 – вероятность банкротства низкая;\r\n

если Z gt; 1,9911 – вероятность банкротства очень низкая.\r\n

Для проверки работоспособности предлагаемой модели рассмотрим следующий тест: нормированные значения финансовых показателей равны: Кт.л = 2, Кф.н = 1. При данных значениях показателей рейтинговое число Z = 1,9695, что соответствует низкой вероятности банкротства.\r\n

В качестве недостатков модели следует отметить следующее. Вероятность банкротства имеет качественный характер (очень высокая, высокая, средняя, низкая, очень низкая) и отсутствует оценка эффективности методики (точность прогноза и временной лаг).\r\n

<< | >>

↑

Источник: Ермасова Н.Б.. Финансовый менеджмент. Конспект лекций. Издательство: Юрайт-Издат, 2009 г., 168 стр.. 2009

Еще по теме 7.2. Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности на основе отечественных источниковrn :

- Биржевая деятельность - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги, кредит, банки - Кредитование - Основы финансов - Финансовая математика - Финансовое право - Финансовый менеджмент - Финансы и кредит -