<<
>>

Муниципальные облигации

С точки зрения надежности помещения капитала муниципальные облигации стоят на втором месте после государственных ценных бумаг правительства. Размер процентных выплат по муниципальным облигациям невысок, номинально он ниже, чем по государственным облигациям, и составляет 85—93% последнего.

Привлекательными для инвестирования муниципальные облигации становятся потому, что годовые процентные выплаты по ним не облагаются федеральным, а в ряде случаев и муниципальным налогом. Такая практика определяется принципом взаимного иммунитета, который состоит в том, что если доход по государственным правительственным облигациям не облагается муниципальным налогом, то и доход по муниципальным облигациям исключается из общегосударственного налогообложения. В силу этого реальный доход по муниципальным облигациям может быть выше не только чистого дохода (после уплаты налогов) по государственным правительственным облигациям, но и выше дохода по корпоративным облигациям и акциям.

Основной группой инвесторов муниципальных облигаций в мире традиционно является население. Так, в настоящее время в США физические лица приобретают 70% всего объема выпускаемых муниципальных облигаций. Это выгодная сфера вложения капиталов для состоятельных инвесторов, связанная с льготным порядком налогообложения доходов.

Цены на муниципальные облигации формируются по тем же правилам, что и на другие ценные бумаги с фиксированным доходом. Они зависят от рейтинга облигации и размера ежегодно выплачиваемого по ним процента, а также соотношения этого процента с текущей ставкой учетного процента в банках. В зависимости от данных слагаемых муниципальная облигация будет продаваться со скидкой (или наценкой) к номиналу. Кроме этого, существует возможность досрочного погашения, что позволяет маневрировать: если банковская ставка процента понижается, то муниципальные власти имеют право в этот срок рефинансировать задолженность, т.е., взяв ссуду в банке под более низкий процент, чем процент по облигации, выкупить старый выпуск и осуществить новый под более низкий процент.

<< | >>
Источник: О.В. Соколова. Финансы, деньги, кредит; Учебник / Под ред. О.В. Соколовой. — М.; Юристь,2000. — 784 с.. 2000

Еще по теме Муниципальные облигации:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -