Государственные облигации
Государственная облигация — ценная бумага, удостоверяющая факт временной передачи денежных средств владельцем облигации эмитенту (государству, государственному учреждению). Владелец облигации получает право на получение установленных процентов в течение определенного срока и возврат первоначальной суммы в конце этого срока.
Государственные облигации — это документы, по которым правительство обязуется заплатить владельцу облигации (кредитору) определенную сумму и в определенный срок. При выпуске облигаций правительство объявляет ставку процента, уплачиваемого на облигации, и дату, когда будет погашаться заем. Цена облигации может быть фиксированной или устанавливаемой путем тендера (аукциона).
Самым емким в мире является рынок государственных облигаций США. В США к выпуску облигаций широко прибегают специализированные финансово-кредитные учреждения, находящиеся в структуре федерального правительства или получающие у него финансовую поддержку (гарантии).
Речь идет о таких финансовых институтах, как Система фермерского кредита (объединяющая банки кооперативов, банки фермерского кредита, Федеральную корпорацию по финансированию банков фермерского кредита, Корпорацию по страхованию системы фермерского кредита, Корпорацию по финансовой поддержке фермерского кредита), Федеральная система банков жилищного кредитования, Федеральная корпорация по ипотеке, Экспортно-импортный банк США и др. Указанные финансовые институты выпускают облигации под гарантии правительства для финансирования своей деятельности (на различные сроки и с различной степенью гарантии со стороны правительства и т.д.).
Предназначение выпусков облигаций в США (стоимость государственных облигаций там ниже, чем корпоративных) состоит в льготном кредитовании и финансировании привилегированных групп заемщиков, которые не выдерживают коммерческих условий заимствования у частных банков; торговом экспортном финансировании; привлечении средств для ликвидации ссудосберегательных ассоциаций-банкротов и т.д.
В Японии, напротив, рынок государственных облигаций не играет столь большой роли, как в США.
Выпуск облигаций, гарантированных правительством, и облигаций институтов, находящихся в государственной собственности, составляет примерно 1 — 2% от эмиссии и вторичного оборота всех выпускаемых облигаций в стране. В число эмитентов, например, входят Японская корпорация жилищного строительства, Японская государственная дорожная корпорация, Корпорация по финансированию местных государственных предприятий, социальные корпорации, действующие в области развития инфраструктуры (корпорация по развитию электроэнергетики), и т.д.В Германии к выпуску облигаций прибегают такие государственные институты, как федеральная почта и федеральные железные дороги. Объем и условия выпуска сопоставимы с размерами эмиссии облигаций федеральным правительством, при несколько худшей ликвидности и более высокой доходности данных ценных бумаг.
В Англии выпускаются государственные облигации со значительной вариацией видов и условий выпусков, с постоянной и переменной ставкой, с широким спектром сроков погашения, с индексацией и без индексации основной суммы долга и процентов по нему.
В российской практике долговые ценные бумаги, которые гарантированы Правительством РФ, включаются в состав государственного внутреннего долга. На условия их выпуска и обращения накладываются ограничения, предусмотренные Законом РФ «О государственном внутреннем долге Российской Федерации». В остальном рассматриваемые облигации могут иметь все разновидности условий выпуска и обращения, за исключением тех, которые определены особенностями эмитента, как предприятия или муниципального органа власти.
Государственные облигации, особенно если они выпускаются в национальной валюте, считаются безрисковыми.