Денежная эмиссия: сущность, свойства и оптимальность Сущность денежной эмиссии
Роль эмиссии в экономике любого государства, с тех пор как возникли деньги, весьма противоречива. Она влияет на укрепление и ослабление экономики, повышение доходов государственных бюджетов и покрытие их дефицитов, изменение покупательной способности и валютных курсов национальных валют.
В этой связи, естественно, внимание ряда экономистов обращено к вопросам эмиссии денег.Экономическая необходимость и познавательный интерес к проблеме денежной эмиссии вызвали неоднократные попытки сформулировать определение сущности эмиссии денег. По мнению В. Евстигнеева, «денежная эмиссия — это главным образом выпуск в обращение обязательств эмиссионного учреждения (центрального банка) строго против узаконенного вида резервов»1. В этом определении эмитируемые деньги правильно характеризуются в качестве обязательств центрального банка, но сущность денежной эмиссии не раскрывается. Кроме того, выпуск денег в обращение каждодневно сочетается с изъятием их из обращения. Более точно определил понятие эмиссии Ю.П. Савинский; он писал: «Приэтом количество денег в обороте может и не увеличиваться. Под эмиссией же понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы,
находящейся в обороте»1. Практически денежная масса возрастает в результате эмиссии базисных денег центральным банком и вследствие мультипликации коммерческими банками кредитов и депозитов. Прирост количества денег (эмиссия) существенно отличается от их базисного остатка (денежной базы) в количественном и качественном отношениях. Прирост может быть больше базиснуб остатка, как это было в России в 1992 г., и может быть меньше базисного остатка, как это было, например, в 2000 г. В качественном отношении базисный остаток денег может способствовать относительной пропорциональности экономики, а прирост денег может нарушить пропорциональность ее.
И наоборот, базисный остаток денег может быть связан с кризисной ситуацией, а прирост его — смягчить экономический кризис.Приведенные определения дают в основном количественное представление о денежной эмиссии, но вопрос о ее сущности остается открытым.
Сущность денежной эмиссии определяеется ее основой, которая воплощена в кредите. Эмиссия денег не можетт состояться без движения кредита. В свою очередь кредит не может существовать без обмена. Отсюда следует, что обмен играет роль сущностного фактора денежной эмиссии. Например, в случаях, когда производство в стране нарастает, банковская система при прочих равных условиях, кредитуя прирост производства, обменивает эмиссию денег на прирост национального дохода. В случае снижения национального дохода при прочих равных условиях происходит ремиссия денег, т.е. уменьшение их количества. Усиление притока денег во вклады населения в коммерческие банки, прилив этих денег на счета банков в центральном банке, обратный выпуск принятых денег в оборот означает, что денежная эмиссия обменивается на часть национального дохода. Эмиссия денег путем покупки центральным банком государственных ценных бумаг на вторичном рынке покрывала часть дефицита бюджета и в конечном счете сводилась к изъятию части национального дохода в доход бюджета. Когда эмиссия осуществляется через канал покупки и центральным банком иностранной валюты, фактически также происходит обмен эмитируемых денег на частицу национального дохода, выраженную в свободно конвертируемой валюте. Отсюда следует, что необходимые связи денежной эмиссии основаны на меновых отношениях в платежном обороте между нею и частью национального дохода.
Деньги, кредит, банки : учебник/под ред. О. И. Лаврудшна. М.: Финансы и статистика, 1998. С. 49.
Следовательно, сущность денежной эмиссии состоит главным образом в обмене эмитируемых денег на прирост реального национального дохода страны.
Денежная эмиссия плотно связана с кредитной эмиссией, но существенно отличается от нее. Понятие кредитной эмиссии шире понятия денежной эмиссии: она содержит не только эмиссию денег, но и эмиссию других кредитных орудий обращения.
Сущность денежной эмиссии проявляется в ее объективных свойствах.