<<
>>

Свойства денежной эмиссии

Основополагающее свойство денежной эмиссии состоит в ее способности насыщать экономику деньгами. Наиболее важным критерием такого насыщения признано, как отмечено выше, отношение денежной массы по агрегату М2 к ВВП.

Наряду со свойством насыщения экономики деньгами в экономически обоснованных пределах существует свойство отторжения, или возвратности, избыточной денежной эмиссии. Такое отторжение в России обеспечивалось, например, денежной реформой 1947 г., укрупнением денежной единицы в 1961 и 1988 гг. Оно проводится центральным банком путем продажи иностранной валюты, государственных ценных бумаг, привлечения денег во вклады, содействия коммерческим банкам в достижении ими возвратности ссуженных средств. Благодаря объективному свойству отторжения, или возвратности, избыточной денежной эмиссии повышается степень пропорциональности платежного оборота и бесперебойность его функционирования.

Иногда избыточная денежная эмиссия и ее возвратность приобретают скачкообразный характер. Например, в 1996г. динамика наличноденежной эмиссии показала следующее1: в мае эта эмиссия составила 910 млрд руб., в июне — 10 484 млрд руб., т.е. увеличилась в 11,5 раза; в июле — октябре произошло изъятие наличных денег из обращения на сумму 7373 млрд руб., а в ноябре — ноль. Изъятие происходило путем привлечения денег в банковские вклады и частично благодаря продаже инструментов денежного рынка.

Возвратность избыточной денежной эмиссии непосредственно влияет на другое ее свойство — гибкость эмиссии. Гибкость денежной эмиссии проявляется в безотлагательном удовлетворении экономически обоснованных потребностей в деньгах коммерческих банков,

хозяйства и населения. Наиболее выразительный пример негибкости денежной эмиссии представляют данные за 1992 г. В первом полугодии этого года эмиссия наличных денег составила 274,8 млрд руб., что в 3,1 раза больше, чем за весь 1991 г.

За это же полугодие сумма наличныхденег на руках у населения увеличилась на 279,5 млрд руб. Значительная часть их не возвращалась в банки: доля суммы наличных денег на руках у населения в объеме денежных доходов возросла с 5,9% в январе — июне 1991 г. до 19,4% в первом полугодии 1992 г. Возник острый дефицит наличности. Перебои в возвратности денег в банки нарушили гибкость эмиссии. Это была одна из основных причин роста задолженности по заработной плате, пенсиям и пособиям с 11 gt;2 млрд руб. на начало 1992 г. до 221,6 млрд руб. на 1 июля 1992 г.[35]

Многолетний опыт денежных эмиссий показал, что величина эмиссии не должна ограничиваться твердыми лимитами. Такие ограничения могут нанести ущерб процессу бесперебойности платежного оборота. Например, во время вспышки денежно-кредитного кризиса, когда счет идет на часы и минуты, жестко лимитировать денежную эмиссию постановлениями Государственной Думы равносильно тому, чтобы лимитировать количество воды, предназначенной для тушения пожара.

Высшим проявлением гибкости денежной эмиссии служит ее способность к мультипликации. Деньги, эмитированные в естественных пределах и сверх таковых, притекают на корреспондентские счета коммерческих банков в Банке России и проявляют своamp; мультипликативное свойство.

Мультипликация в значительной части основана на денежной базе. Благодаря денежной эмиссии центрального банка денежная база увеличивается. Используя часть этой базы, коммерческие банки создают дополнительные безналичные средства. Но что такое денежная база?

Право гражданства получило утверждение о том, что денежная база в широком определении представляет собой наличные деньги в обращении и в кассах коммерческих банков, средства в фонде обязательных резервов и остатки на корреспондентских счетах коммерческих банков в Банке России[36]. В узком определении денежная база включает наличные деньги, выпущенные Банком России (без учета наличности в хранилищах этого банка), и обязательные резервы коммерческих банков в Банке России[37].

От этих определений отличается мнение группы авторов о том, что «любой тип денег, который можно использовать как банковские резервы, представляет собой денежную базу»1, что «наличность, находящуюся в обращении вне банка, нельзя использовать в качестве банковских резервов, но можно использовать в качестве денежной базы»2.

Приведенные определения недостаточно характеризуют качественную сторону денежной базы. Во-первых, денежную базу представляет не любой тип денег, а лишь деньги в национальной валюте. Во-вторых, все банковские резервы подразделяются на мобильные (остатки наличных денег в кассах коммерческих банков и средств на их счетах в центральном банке), блокированные резервы (обязательные резервы и часть резервов, арестованная органами надзора) и потенциальные резервы (наличные деньги, находящиеся в обращении за пределами банков). Таким образом, широкая денежная база — это совокупность мобильных, блокированных и потенциальных денежных резервов системы коммерческих банков в национальной валюте.

Вопрос о денежной базе в России наиболее подробно рассмотрен Б. Гранвиллом в его статье «Проблемы стабилизации денежного обращения в России»3. В частности, им представлена следующая структура денежной базы в балансе Банка России4 (табл. 2.11).

Баланс Банка России Таблица 2.11
Актив Пассив
Чистые международные резервы (ЧМР): валовые международные резервы (BMP) — валовые международные обязательства (ВМО)

Денежная база (ДБ): наличность в обращении + обязательные резервы коммерческих банков + остатки на счетах коммерческих банков в ЦБ РФ

Чистые внутренние активы (ЧВА): чистые кредиты правительству (ЧКП) + валовые кредиты коммерческим банкам (ВКБ) + чистые кредиты бывшим советским республикам (ЧКБСР) + прочие чистые активы (ПЧА)
Всего активов Всего пассивов

Данная схема является неполной.

В этом можно убедиться, например, на основе балансовых данных Банка России на 1 января 1993 г. применительно к изложенной схеме5 (табл. 2.12).

\' Долан Э.Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. С. 177. 2Тамже.

  1. Вопросы экономики. 1999. № 1. С. 15—16.
  2. Там же. С. 15.
  3. Вычислено автором по источнику: Деньги и кредит. 1993. № 8. С. 9, 27, 28.

Баланс Банка России

Таблица 2.12 (млрд руб.)

Актив Сумма Пассив Сумма
Чистые международные резервы (ЧМР) 403,2 Наличность в обращении 2 437,3
Чистые кредиты правительству (ЧКП) 2 460,1 Обязательные резервы коммерческих банков 478,1
Валовые кредиты коммерческим банкам (В КБ) 2 616,5 Остатки средств на счетах коммерческих банков в ЦБ РФ 1 878,6
Межгосударственные расчеты с бывшими советскими республиками 2314,1
Прочие чистые активы
Всего активов 7 793,9 Всего пассивов 4 794,0

Дисбаланс между актовом и пассивом, т.е. между источниками денежной базы и ее наличием составил 2999,9 млрд руб. (7793,9 млрд руб. - 4794,0 млрд руб.). Этот дисбаланс в основном вызван тем, что в активе вычислены источники денежной базы без учета ресурсов Центрального банка РФ, имевшихся на 1 января 1993 г. по статьям баланса «Средства в расчетах» (1758,9 млрд руб.) и прочим чистым пассивам (1237,1 млрд руб.), что искажает расчет источников денежной базы и, следовательно, может при определенных обстоятельствах отрицательно повлиять на размер эмиссии и платежный оборот в целом.

Таким образом, эмиссия расширяет денежную базу, которая путем мультипликации увеличивает денежную массу.

Отношения между денежной массой и денежной базой отражаются в денежном мультипликаторе. Развернутая формула официального показателя денежного мультипликатора имеет следующий вид:

Дм =

Нв6+Бс = М2

Нlt;,б + Оскб = Дб

где

Дм —

н* - Бс - М2 - Ю -

Оскб \'

Дб -

денежный мультипликатор;

наличные деньги вне банковской системы;

безналичные средства;

денежная масса;

наличные деньги в обращении;

остатки средств коммерческих банков на счетах в Банке России (корреспондентских счетах и счетах обязательных резервов); денежная база.

Денежный мультипликатор отражает интенсивность расширения денежной массы в платежном обороте. Вместе с тем официальный показатель денежного мультипликатора не лишен отрицательных сторон. Недостаток, во-первых, сводится к недоучету сущности денежной базы, а именно ее структуры, содержащей, как указано выше, мобильные резервы, блокированные и потенциальные резервы. Мобильные резервы — основной элемент мультипликации кредитов и депозитов — затушевываются блокированным элементом денежной базы.

Во-вторых, денежная масса и денежная база содержат близкие по содержанию показатели наличныхденег в обращении (вне банковской системы) и наличных денег в обращении с учетом остатков касс коммерческих банков. Различие между этими показателями незначительно. Например, удельный вес кассовых остатков наличных денег коммерческих банков в общей сумме наличных денег в обращении составил на 1 января 1994 г. 4,3% и на 1 января 1995 г. — 4 4%i Следовательно, преобладающая масса наличныхденег повторяется в числителе и знаменателе формулы денежного мультипликатора. Тем самым искажается показатель эмиссионной функции коммерческих банков. Для доказательства истинности этого вывода абстрактно предположим, что упразднена система коммерческих банков и расчеты в стране ведутся лишь наличными деньгами. В этих условиях мультипликации нет, и в формуле денежного мультипликатора в числителе и знаменателе проставляются одинаковые суммы наличныхденег в обращении.

Расчет по формуле показывает величину мультипликатора в размере

единицы, хотя по существу показатель мультипликатора в данном случае равен нулю.

В-третьих, методика определения денежного мультипликатора не учитывает лаг во времени между увеличением денежной базы и получением результатов мультипликации. Этот лаг составляет примерно

2—3 месяца. Недоучет лага во времени также искажает показатель денежного мультипликатора.

И наконец, в денежном мультипликаторе скрещиваются изменения, происходящие в платежном обороте центрального банка и коммерческих банков. Эти тенденции иногда не совпадают и при плохой денежно-кредитной «погоде», например во время кризиса, когда меняются структуры денежных массы и базы, показатели денежного мультипликатора зачастую выглядят стабильными, т.е. так, как будто ничего существенного не произошло.

В механизме мультипликации различна роль денег на корреспондентских счетах коммерческих банков в Банке России и наличных денег в обращении. Сумма денег на корреспондентских счетах представляет собой непосредственную базу мультипликации, а сумма наличных денег в обращении играет роль одного из резервуаров для притока денег на эти счета и оттока денег с них. Другие резервуары непосредственной базы мультипликации состоят из фонда обязательных резервов (в отдельные периоды этот фонд частично или полностью разблокируется) и потенциального фонда кредитной эмиссии центрального банка, направляемой в процессе кредитования на корреспондентские счета коммерческих банков.

Более точный показатель мультипликации может быть получен на основе расчетадепозитного мультипликатора, который отражает отношение между безналичными средствами и остатками денег на корреспондентских счетах коммерческих банков в Банке России. Депозитный мультипликатор характеризует систему коммерческих банков в двух отношениях: с точки зрения их ресурсной базы и деятельности по расширению денежной массы.

Рассмотрим динамику денежного и депозитного мультипликаторов за сложный период 1992—1999гг. (табл. 2.13).

Как видно из таблицы, в динамике денежного и депозитного мультипликаторов проявились четыре периода мультипликации денежной эмиссии: 1992—1993 гг., 1994 г. — июль 1998 г., август 1998 г. — сентябрь 1998 т. иоктябрь 1998г. - январь 1999 г.

В 1992-1993 годах денежный мультипликатор уменьшился с 3,0 до 1,47, т.е. в 2 раза, а депозитный мультипликатор — с 8,0 до 2,37, т.е. в 3,4 раза. Столь значительное уменьшение обоих мультипликаторов было вызвано в основном обесценением средств на расчетных, текущих и депозитных счетах в коммерческих банках. Инфляция 1992-1993 гг. сильнее ударила по средствам на этих счетах по сравнению с деньгами на счетах коммерческих банков в Банке России. Падение способности коммерческих банков увеличивать денежное предложение более полно отразилось в депозитном мультипликаторе.

В 1994 году — июле 1998 г. денежный мультипликатор нарастал с 1,47 до 1,87, а депозитный мультипликатор — с 2,37 до 4,22. Решающее влияние на рост мультипликации денежной эмиссии в этом периоде оказали процессы становления и развития фондового рынка, особенно рынка по купле-продаже государственных ценных бумаг и отток денег коммерческих банков на этот рынок.

?

сх

а

ON

ON

о\\

ГЧ

тГ

ON

40

рт-

•A)

гч

іо

О

_?N_

40

ГО

40

оо

fO

_?Q_

О

o\'

40

_lt;n_

Ж

S

5

ж

?

сх

ж

I

On

ГЧ

¦"Ж

40

ГО

ON

ON

40

in

¦\'Ж

On

Денежный и депозитный мультипликаторы

а

IT)

О

40

ON

ON

О

ON

oo

о

о

сч

ГЧ

40*"

О

40

Г*

¦\'Ж

CO

ro

ON

ON

ГЧ

ГЧ

00

40

ГЧ

ю

40

го

ON

ON

40

гч

ГО

"З*4

о

ГЧ

ON

ON

ON

о

го

о

оо"

сх

8

3

ж

5

с

ж

й ^

* amp; ж о Ж .. Н

ж •

со *—•

§ ё

CI3

8; amp;

Ж

p

C3

ro

03

*

о

с

Ж О Ж S

lt;D о * * lt;D О

л ..

VO tu

S 5 ? ?

S в

g и и

4 оо *г

Ж В

Я э § * сЗ 5

О

Ж t- Ж о 0) S

n ж

гч

гч*

Крах рынка ценных бумаг привел в августе 1998 г. — сентябре 1998 г. к снижению уровня денежного мультипликатора с 1,87 до 1,78 и росту депозитного мультипликатора — с 4,22 до 5,03. В этом периоде на фоне кризиса остатки на счетах коммерческих банков в Банке России уменьшились на 22,9%, безналичные средства сократились на 8,3%, а наличные деньги в обращении увеличились на 18,4%. Характерно, что в критической точке кризиса, в августе 1998 г., денежный мультипликатор не показал существенного изменения: он составил на 1 августа 1,87, а на 1 сентября — 1,86. Этот факт свидетельствует о значительной доле дезинформации, содержащейся в показателе денежного мультипликатора.

В октябре 1998 г. — январе 1999 г. денежный мультипликатор умень- шилсяс 1,78до 1,71, а депозитный мультипликатор — с 5,03 доЗ,83,т.е. в 1,3 раза. Характерной чертой этого этапа является преимущественный рост остатков средств коммерческих банков на их счетах в Банке России на 64,8%. В этом показателе сказались недостаточность ликвидных инструментов на фондовом рынке и узость кредитных связей системы коммерческих банков с реальным сектором экономики.

И все же депозитный мультипликатор, обладая некоторым преимуществом по сравнению с денежным мультипликатором, во многих случаях не вполне адекватно отражает процесс мультипликации безналичных средств. Рассмотрим этот недостаток на условном примере. Предположим, что безналичные средства на счетах коммерческих банков составили на три даты — 1 июня, 30 июня и 1 июля соответственно 240 млрд, 235 млрд и 230 млрд руб., а деньги на корреспондентских счетах коммерческих банков в Банке России на те же даты — 50 млрд, 45 млрд и 75 млрд руб. Рост остатка денег на 1 июля в данном случае обусловлен тем, что система коммерческих банков 30 июня получила от Банка России кредит в сумме 30 млрд руб. Расчет депозитного мультипликатора покажет следующее (табл. 2.14).

Таблица 2.14

Условный вариант расчета депозитного мультипликатора

              млрд              руб.

п/п

Показатель 1 июня 30

июня

1 июля
1 Безналичные средства 240,0 235,0 230,0
2 Остатки денег на корреспондентских счетах коммерческих банков в Банке России 50,0 45,0 75,0
3 Депозитный мультипликатор (стр. 1 : стр. 2) 4,8 5,2 3,1

Если бы сумма кредита Банка России поступила на счета коммерческих банков позже на один день, то депозитный мультипликатор на 1 июля составил бы 5,1 (230 млрд руб.: 45,0 млрд руб.). Следовательно, падение депозитного мультипликатора за одни сутки с 5,1 до 3,1 никоим образом не было связано с ухудшением реального процесса мультипликации кредитов и депозитов. Недостаток депозитного мультипликатора, как и денежного мультипликатора, состоит в том, что в нем не учтен лаг во времени между увеличением денежных резервов и мультипликативным расширением банковских депозитов.

Для учета лага во времени необходимо из показателя средств на корреспондентских счетах коммерческих банков в Банке России исключить те суммы, которые, хотя и поступили на эти счета, но не успели отразиться в показателе безналичных средств, учтенных в мультипликаторе. Это касается денег, поступивших на указанные корреспондентские счета коммерческих банков вследствие получения ими кредитов Банка России, продажи ценных бумаг, иностранной валюты и других операций, не связанных непосредственно с банковскими депозитами.

Корректив обратного значения следует вносить в случаях, когда происходит отток средств по перечисленным каналам и не выдержан лаг во времени. Такие коррективы позволят достигнуть сопоставимости показателей безналичных средств и денежных резервов коммерческих банков с тем, чтобы на различных этапах более обоснованно оценить свойство мультипликации денег в платежном обороте.

Все перечисленные основные свойства (насыщение экономики деньгами, возвратность избыточной денежной эмиссии, ее гибкость и мультипликативность) при эффективном их использовании ориентированы на развитие экономики. Вместе с тем денежная эмиссия обладает специфическим свойством стимулировать рост производства.

В мировой экономической науке сформировались различные подходы к содержанию и использованию механизма этого стимулирования. Так, широко известен кейнсианский передаточный механизм, включающий рост предложения денег, снижение нормы процента, увеличение инвестиций, повышение выпуска продукции и национального дохода.

Существует и точка зрения о том, что «рост количества денег, находящихся в обращении, на краткосрочных временных интервалах обеспечивает: понижение нормы процента, повышение реального объема производства и повышение уровня цен»1. Следовательно, в цепи влияния возросшей денежной массы на производство уровню процентной ставки отводится первенствующая роль. Однако связь между величиной денежной массы, процентной ставкой и инвестициями не носит характера динамического закона, т.е. не обязательна, и проявляется, как правило, на кратковременных интервалах и лишь в стабильной экономике. Специфично проявилась эта связь в инфляционной экономике России, где в 1992 г. индекс-дефлятор ВВП к предыдущему году составил 15,9 раз[38], денежная эмиссия увеличила денежную массу по агрегату М2 в 7,7 раза, а номинальные процентные ставки коммерческих банков возросли лишь в 4,6 раза, т.е. реально значительно уменьшились[39]. При этом капитальные вложения в сопоставимых ценах не увеличились, а, наоборот, снизились на 45%[40].

В переходной экономике России 1990-х гг. сложилось уникальное сочетание трех факторов: либерализации цен, либерализации внешнеэкономической деятельности и приватизации производства. В этих условиях кейнсианский передаточный механизм уступил место другому, разрушительному гиперинфляционному механизму, который можно охарактеризовать следующими этапами: гиперинфляционная денежная эмиссия — перераспределение части национального дохода между группами населения — снижение рентабельности производства - уменьшение инвестиций - - сокращение производства. Основные результаты действия этого механизма отражены в табл. 2.15.

Влияние денежной эмиссии на производство, в частности на производственные отношения, выразилось в соотношении темпов роста потребительских цен и средней заработной платы. Особенность состояла в том, что на первом этапе переходного периода темпы роста заработной платы отставали от темпов роста цен, а на последующих этапах, наоборот, темпы роста заработной платы в ряде случаев опережали темпы роста цен. В этом движении своеобразные скачки проявились в 1992 и 1996 гг.

В 1992 году индекс потребительских цен в разах по сравнению с 1991 г. составил 26,1, а темп роста среднемесячной заработной платы — 12,0. Эго обстоятельство решающим образом содействовало росту рентабельности продукции промышленности до 38,3%. Однако значительно выше этой отметки была доходность от роста курса доллара. В 1992 году курс доллара повысился с 110 до 414,5 руб. за один доллар,

или в 3,75 раза1. В итоге инвестиции в основной капитал значительно уменьшились, а ВВП в сопоставимых ценах сократился по сравнению с 1991 г. на 14,5%.

Таблица 2.15

Соотношение основных показателей гиперинфляционного механизма, действовавшего в Российской Федерации в 1991—1996 гг.

п/п

Показатель

Год

1991 1992 1993 1994 1995 1996
1 Наличноденежная эмиссия:
1.1 сумма (млрд руб.) 89 1 513 10 905 23 170 45 576 29 598
1.2 в процентах к предыдущему году в 16,9 раза в 7,2 раза 212 197 65
2 Индекс потребительских цен (декабрь к декабрю предыдущего года, раз) 2,6 26,1 9,4 3,2 2,3 1,2
3 Среднемесячная зарплата:
3.1 сумма (тыс. руб.) 0,5 6,0 58,7 220,4 472,4 790,2
3.2 темпы роста цепные, раз 1,8 12,0 9,8 3,7 2,1 1,7
4 Уровень рентабельности продукции промышленности, % 23,1 38,3 32,0 19,5 20,1 9,2
5 Инвестиции в основной капитал, в процентах к 1990 г. 84 51 45 34 31 25
6 ВВП в сопоставимых ценах, в процентах к предыдущему году 87,0 85,5 91,3 87,3 95,9 96,6

Источники: Статсборник. 1994. С. 88, 252, 269, 284, 295, 371; Финансы в России. 1998. С. 199; Россия в цифрах. 1999. С. 31,.108, 174, 341, 351.

В 1996 году среднемесячная заработная плата возросла по сравнению с 1995 г. в 1,7 раза при индексе потребительских цен в размере

  1. Уровень рентабельности промышленной продукции упал с 20,1% в 1995 г. до 9,2% в 1996 г., инвестиции в основной капитал сократились вдвое по сравнению с 1992 г., и произошло дальнейшее сокращение производства ВВП в неизменных ценах.

Существенное различие в соотношениях темпов роста заработной платы и цен на фоне инфляционной денежной эмиссии в 1990-х гг.

было вызвано в основном изменением форм собственности: в 1992 г. в хозяйстве преобладала государственная собственность, а в 1996 г. - частная. Известно, что к началу 1997 г. более половины акций приватизированных предприятий находились в собственности работников и менеджеров предприятий, в том числе 37,0% акций принадлежали работникам и 15,1% акций — менеджерам1. В преимущественном росте заработной платы по сравнению с ростом цен проявился повышенный интерес работников-акционеров к росту своей реальной заработной платы.

В перспективе, по мере концентрации акций предприятий в руках менеджеров и сторонних собственников инфляционная денежная эмиссия может влиять на производственные отношения таким образом, что рост номинальной заработной платы будет отставать от роста цен на потребительские товары. Такое отставание повышает прибыль предприятий, часть которой используется для увеличения реального объема производства и соответственно платежного оборота в экономике.

Следовательно, увеличение количества денег при определенных условиях стимулирует развитие производства путем отставания темпа роста номинальной заработной платы от темпа роста цен.

Эффективное использование свойств денежной эмиссии для целей укрепления и развития экономики обусловлено решением сложной проблемы количественной и качественной оптимальности массы эми- тируемыхденег.

<< | >>
Источник: Косой А. М.. Платежный оборот: исследование и рекомендации : монография / А.М. Косой. - М.: КНОРУС,2012. - 296 с.. 2012

Еще по теме Свойства денежной эмиссии:

  1. 3.1. Понятие и виды денежных систем
  2. 3. Взаимодействие Банка России с федеральнымиминистерствами и ведомствами, реализующимиправительственную политику в денежно-кредитной сфере
  3. 3. Формирование денежно-кредитной системыСоюзного государства России и Белоруссии
  4. 4.1 .Понятие эмиссии и эмиссионных операций 
  5.   7.3. Типы денежных систем и их особенности
  6. 2.2. Эмиссия законных платёжных средств и денежно-кредитное регулирование
  7. 4. Природа кредитных денег. Кредит как денежный товар (Булганина С.Н.)
  8. Тема 4. Денежная эмиссия и выпуск денег в хозяйственный оборо
  9. Тема 1.4. Денежная эмиссия и выпуск денег в хозяйственный оборот
  10. Актуальные проблемы денежной теории и политики
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -