Использование электронных денег ограничено товарами, произведенными одним предприятием
В этом подразделе мы анализируем системы электронных денег, в которых эмитентом выступает специализированный институт — ELMI, а использование электронных денег ограничено покупкой товаров, произведенных единственным предприятием — Е1.
Этот случай подобен тому, который будет анализироваться в подразделе 3.3.1, так как в обоих случаях осуществляется анализ одноцелевых карт («закрытые» системы). Однако в отличие от последующего случая, где эмитент электронных денег и продавец товаров совпадают, в настоящем случае такого совпадения нет. Таким образом, электронные деньги являются пассивом ELMI, а не предприятия Е1.Банк Bq монетизирует продукцию предприятий Е1 и Е2 в операции платежа зарплаты в пользу владельца дохода А. Агент А заряжает свои карты электронными деньгами, выпущенными институтом ELMI. Данная операция соответствует созданию депозита А у ELMI. Этот депозит предоставляет возможность покупки всей национальной продукции, в то время как электронные деньги, выпущенные в операции загрузки карты, обладают покупательной способностью, которая ограничена единственным товаром или группой товаров, произведенных предприятием Е1. Таким образом, можно констатировать присутствие асимметрии между покупательной способностью, предоставляемой депозитом, которая распространяется на всю совокупность национальной продукции, и покупательной способностью электронных денег, выпущенных ELMI, которая ограничена товаром/товарами, произведенными предприятием Е1.
Этот случай дает повод для трех различных интерпретаций операции загрузки карты, каждая из которых по-разному определяет роль, играемую эмитентом ELMI, и объясняет природу выпущенных им электронных денег. В соответствии с этими интерпретациями эмитент ELMI является либо внешним институтом по отношению к национальной денежной системе (первая интерпретация), либо макроэкономическим цотребителем товаров, проданных предприятием Ё1 (вторая интерпретация), либо банковским посредником в операции платежа между А и Е1 (третья интерпретация).
Согласно первой интерпретации, загрузка карты является операцией предоплаты агентом А товаров предприятия Е1. Согласно второй интерпретации, загрузка карты представляет собой покупку электронных денег за счет денежного депозита в банке Bq. В результате эмиссии электронных денег предприятие ELMI приобретает покупательную способность на национальную продукцию, в то время как владелец дохода приобретает электронные деньги, покупательная способность которых ограничена товарами, произведенными предприятием Е1. Это выражается в том, что ELMI становится макроэкономическим покупателем товаров, проданных Е1. Мы отвергаем первые две интерпретации и принимаем третью, которая рассматривает деятельность ELMI как банковское посредничество при покупке товарной продукции, осуществляемое между владельцем дохода А и предприятием Е1. Эта интерпретация демонстрирует, что не существует асимметрии между покупательной способностью1 электронных денег и депозита в Bq.
Первая интерпретация: банк Bq действует как посредник в операции предоплаты владельцем дохода А товаров, продаваемых предприятием Е1.
При поверхностном рассмотрении асимметрия между покупательными способностями сохраняется, что позволяет интерпретировать операцию загрузки карты как операцию предоплаты агентом А товаров, произведенных предприятием Е1, в которой банк Bq действует в качестве посредника. Первая интерпретация легко может быть опровергнута.
\' Как мы увидим далее, говорить о покупательной способности электронных денег, выпущенных в рамках закрыто циркулирующих систем, не имеет смысла.
Балансовый итог Bq, представленный в табл. 3.4, показывает, что загрузка карты (опер. 1) не приводит к соответствующему уничтожению дохода. Просто имеет место создание депозита ELMI в Bq. Таким образом, не происходит макроэкономического сбыта продукции Е1, и, следовательно, загрузка карты не представляет собой операцию предоплаты (табл. 3.4).
Таблица 3.4
Банк Bq в качестве посредника в операции предоплаты (итог Bq) Банк Bq
| Актив | Пассив | |||
| Кредит на Е1 | 50 | Депозит А | 100 | 0. Монетизация продукции |
| Кредит на Е2 | 50 | |||
| Депозит А | 50 | Депозит ELMI | 50 | 1. Загрузка карты |
Вторая интерпретация: эмитент ELMI заменяет агента А в платеже за товары, продаваемые предприятием Е1. Согласно второй интерпретации, асимметрия в покупательных способностях будет возникать вследствие покупки одной формой денег другой денежной формы. Электронные деньги, обладающие ограниченной покупательной способностью, приобретаются за счет депозита в банке Bq во время операции загрузки карты. В рамках этой интерпретации выделяются три направления обмена (см. схемы 3.4, 3.5, 3.6), связанные с электронными деньгами, каждому из которых соответствует свой поток электронных денег.
Вначале электронные деньги приобретаются агентом А в обмен на депозит в банке Bq (схема 3.4).
Электронные деньги Агент А ^ Эмитент ELMI
Депозит в национальной валюте
Схема 3.4. Загрузка карты: покупка одного вида денег за счет другого вида.
Далее электронные деньги, приобретенные агентом А, используются для покупки товаров, произведенных предприятием Е1 (схема 3.5).
Электронные деньги
Агент А ^ Предприятие Е1
Товары
Схема 3.5. Покупка товаров с использованием электронных денег.
В результате осуществляется продажа электронных денег предприятием Е1 эмитенту ELMI (схема 3.6).
Предприятие Е1 Эмитент ELMI
Депозит в национальной валюте
Схема 3.6. Продажа электронных денег.
На каком основании эмитент ELMI покупал бы электронные деньги у предприятия Е1? Напоминаем, что при эмиссии электронных денег в закрыто циркулирующих системах третий поток электронных денег является обязательной операцией: без этой операции (проверки и уничтожения электронных денег) платеж между агентом А и предприятием Е1 является недействительным.
Вторая интерпретация позволяет сделать вывод, что использование электронных денег приводит к тому, что платеж предприятию Е1 совершает эмитент ELMI, а не агент А.В результате использования электронных денег ELMI производит платеж предприятию Е1 вместо агента А. Эмитент ELMI становится должником агента А, который покупает\'тоіары у предприятия Е1 посредством уступки долгового требования на ELMI, возвращаемого эмитенту в результате платежа Е1. Согласно данной интерпретации, эмитент ELMI заменяет агента А в качестве макроэкономического потребителя дохода. Макроэкономическое потребление продукции будет иметь место в операции платежа предприятию Е1 депозита в Bq, приобретенного ранее ELMI за счет «продажи электронных денег» агенту А (табл. 3.5, опер. 2).
Таблица 3.5
| Актив | Пассив | ||
| Кредитна Е1 | 50 | Депозит А | 100 |
| Кредит на Е2 | 50 | ||
| Депозит А | 50 | Депозит ELMI | 50 |
| Депозит ELMI | 50 | Депозит Е1 | 50 |
ELMI в качестве макроэкономического потребителя (итог Bq)
- Монетизация продукции
- Загрузка карты
- Платеж Е)
Недостаточность второй интерпретации становится очевидной при рассуждении об электронных деньгах в терминах денежных потоков (платежа). Электронные деньги, выпущенные по просьбе владельца дохода А, не находятся в его окончательном владении. Они не передаются в первом потоке платежа от А к Е1. Так же как в случае традиционной интерпретации деятельности эмитента в «открытых» системах (см. подраздел 3.1.2), данная интерпретация не позволяет показать истинную природу эмитента ELMI как посредника в платежах.
Третья интерпретация загрузки карты: эмитент ELMI действует как посредник в платеже между агентом А и предприятием Е1.
Согласно логике нашего анализа, эмитент ELMI действует как посредник в платежах. Депозит, приобретенный ELMI в банке Bq, олицетворяет покупательную способность, которой эмитент не может распоряжаться по собственному усмотрению. ELMI не может использовать этот депозит с целью расходования. Этот депозит следует рассматривать в качестве перечисленного (сменившего держателя) от Bq к ELMI, но по-прежнему принадлежащего владельцу дохода А. Загрузка карты представляет собой операцию по созданию депозита владельцем дохода А у эмитента ELMI. Посредническая деятельность, осуществляемая ELMI, заканчивается переводом этого депозита предприятию Е1. Таким образом, ELMI действует
У в качестве депозитного института и посредника в платежах при приобретении владельцем дохода А продукции предприятия Е1.
Тот факт, что покупательная способность электронных денег ограничена товарами, произведенными единственным предприятием Е1, не изменяет природу деятельности эмитента. Как мы показали ранее, природа деятельности эмитента полностью проявляется, когда ELMI имеет доступ к централизованной клиринговой системе. Клиринг просто заменит операцию 2, указанную в Т-счетах ELMI (см. табл. 3.4).
Таким образом, покупательная способность электронных денег, выпущенных ELMI, может свободно распространяться на всю совокупность национальной продукции.