10.7 Операции типа своп и арбитражные операции
Валютный своп возникает, когда одна из сторон передает определенную сумму и фиксированные проценты по ней в одной валюте другой стороне в обмен на эквивалентную (по курсу спот) сумму и фиксированный процент в другой валюте.
Одновременно заключается форвардный контракт на обратную (офсетную) операцию в будущем. Кроме того, в течение действия данного соглашения стороны осуществляют периодические процентные платежи друг другу. Такое соглашение, объединяющее текущую (спотовую) и форвардную операцию, позволяет нейтрализовать риски неблагоприятного изменения валютных курсов.Соглашения о свопе не имеют ограничений в суммах сделок и сроках истечения обязательств. Подобная гибкость обеспечивает фирмам возможность проводить операции со значительно более длительными сроками, чем если бы они обращались к продаваемым на бирже фьючерсам или опционам. Кроме того, при своп-сделке, осуществляемой вне биржи, может быть обеспечена более высокая степень ее конфиденциальности, так как о том, что имеет место своп, знают только противоположные стороны по сделке.
Важным преимуществом своп-операций является и тот факт, что своп-сделки не проходят по балансу транснациональных компаний.
Однако, идя на своп-сделку, необходимо отдавать себе отчет и в ее недостатках. Во-первых, она сопряжена с трудностями поиска контрагента, который хотел бы взять на себя обратные обязательства по данной операции. Во-вторых, соглашение о свопе оформляется контрактом и поэтому не может быть изменено или прекращено досрочно без согласия обеих сторон. И наконец, на рынке операции своп отсутствует гарант сделок, следовательно, участники свопа должны быть уверены в кредитоспособности противоположных сторон по сделке.
Какими могут быть мотивы обращения отдельных фирм на рынок своп? Своп возникает, когда одна из сторон, являясь владельцем одной валюты, хочет получить другую валюту.
Другим мотивом обращения отдельных фирм к своп-операциям является стремление их к уменьшению полных расходов по займам иностранной валюты. Очевидно, что каждая фирма обладает лучшим доступом на отечественный рынок капитала, нежели на иностранный. Кроме того, доступ к кредитным ресурсам в разных странах может характеризоваться различными процентными ставками на капитал.
Рынок свопов используется преимущественно очень крупными компаниями, а также Центральными банками промышленно развитых стран для диверсификации валютных авуаров.