Венчурное финансирование в России: проблемы и перспективы

Хайруллин Д.А. студент 6 курса экономического факультета

Научный руководитель: Чепурных М.Е., канд. экон. наук, доцент,

зав. каф. экономической теории и мировой экономики Западно-Уральский институт экономики и права (г.

Основная проблема компаний, внедряющих новые технологии, – отсутствие уверен- ности в том, что их инновации увенчаются успехом. Имея высокие риски при разработке нового продукта таким компаниям крайне сложно получить банковские кредиты, в связи с тем, что ряд банков предоставляют кредиты с условием залога и на недлительный срок. Также возникают трудности из-за того, что потенциальные инвесторы не имеют полной информации о проектах, запланированных новаторами. В данной, казалось бы, безвыход- ной ситуации, такие компании всё же могут получить средства при помощи венчурного финансирования.

Английское слово «venture» в переводе означает рискованное начинание, авантюра. Однако объектом венчурного инвестирования могут быть как действительно новые ком- пании, разрабатывающие новшества, так и уже давно существующие предприятия. Все инвестиции осуществляются с участием частного капитала. Деятельность таких компаний связана с наукоемкими продуктами и высокотехнологичными процессами. Таким обра- зом, компании, инвестирующие проекты, рассчитывают на долгосрочную прибыль в дальнейшем, а компании, реализующие бизнес – идеи, приобретают необходимые сред- ства в настоящее время.

В настоящее время лидерами в венчурном финансировании считаются США, Израиль, Китай и страны Европы. Анализируя последствия экономических кризисов 1998 года и

2008 года можно проследить прямо пропорциональную зависимость между развитием венчурного финансирования от общего состояния мировой экономики в целом. Причина- ми этого является то, что при данном виде инвестиций используется частный капитал. В условиях нестабильной экономики в период кризисов инвестор испытывает наибольший риск при вложении своих инвестиций.

Интересным фактом является то, что в настоящее время Китай стоит в ряде лидеров по венчурному финансированию, хотя ещё до 2003 года он не привлекал частные инве- стиции. В «тройку лидеров» Китай вывело быстро развивающееся производство, высокие технологии и инновации.

В развитых и новых индустриальных странах инвестиции в инновационную деятель- ность при внедрении бизнес-идей привлекают благодаря использованию средств специ- альных организаций, называемых венчурными фондами. Благодаря этим фондам на пер- воначальном этапе была инвестирована инновационная деятельность таких мировых ком- паний, как, Microsoft, Intel, Apple.

Рассмотрим проблему венчурного финансирования информационных и наукоёмких технологий в России, основанных на развитии интеллектуальных ресурсов.

Изменения в Российской экономической политике заключаются в переходе России от социализма к рыночной экономике, к модернизации и техническому переоснащению предприятий. Это возможно посредством расширения участия в инновационных програм- мах институтов финансирования и активизации деятельности частных инвесторов. Госу- дарство стремится модернизировать национальную экономику, что приводит к поиску до- полнительных инвестиций для финансирования инноваций. Накопленные знания и опыт, привлечённые инвестиции способствуют появлению и развитию нововведений, соответ- ствующих современным потребностям бизнеса.

Рассматривая структуру венчурного финансирования можно выделить такой её эле- мент, как венчурный капитал. Венчурный капитал – это рисковый капитал, источник фи-

нансирования инновационной деятельности на этапе внедрения новшеств, организации выпуска новых товаров (предоставления новых услуг)[2]. При этом финансирование мо- жет осуществляться путём покупки как обыкновенных, так и привилегированных акций, либо долговых обязательств. Производя достаточно рискованное инвестирование, капита- листы надеются получить соответствующую прибыль в различных её видах.

Выделяются следующие этапы венчурного финансирования:

· Предстартовое финансирование – относится к стадии финансирования при появле- нии предприятия;

· Стартовое финансирование – финансирование, обеспечивающее начальные этапы производственной и инновационной деятельности компании;

· Финансирование начальной стадии – это инвестирование в перспективные пред- приятия;

· Финансирование более поздней стадии – это инвестирование в уже действующие предприятия, которые при наличии денежных средств, способны расширить своё произ- водство благодаря новой производственной линии и т.д.

· Разовое инвестирование определенной операции.

В Российской Федерации венчурное финансирование используется сравнительно не- давно. Первые венчурные фонды были образованы по инициативе Европейского Банка Реконструкции и Развития (ЕБРР) в 1994 году. В 1997 году управляющие компании 10 из

Рисунок 1 – Объем привлеченных средств в России с 2006 по 2011гг. Анализируя данные рисунка, полученные при помощи статистических исследований,

следует отметить, что наиболее благоприятно венчурное финансирование использовалось в 2007, 2008 годах. В последующий 2009 год в период экономического кризиса объём привлечённых средств венчурного финансирования снизился на 69,3% относительно предыдущих годов. Далее в 2011 году объём инвестиций значительно возрос и составил

89,1% по отношению к 2008 году.

Согласно третьему обзору венчурного рынка России, подготовленному Центром тех- нологий и инноваций PwC и ОАО «РВК», общий объём венчурных инвестиций на россий- ском рынке за 2012 год, по оценкам, составил 910,6 млн долл. США, которые были полу- чены в результате 201 сделки. Более 84% инвестиционных сделок в 2012 году было за-

ключено именно с ИТ-компаниями. Полученная статистика, в целом, отображает общую структуру предпочтений венчурных инвесторов, большинство из которых ориентируются исключительно на сектор информационных технологий [6].

Проводя сравнительную характеристику венчурного инвестирования США и России можно отметить ряд особенностей и отличий отечественного и зарубежного финансиро- вания.

Венчурное финансирование в США возникло благодаря развитию компьютерных технологий и микроэлектроники. Также в США при помощи венчурного инвестирования финансируются различные отрасли деятельности, что приводит к равномерному развитию отраслей экономики.

Проводя анализ развития венчурного финансирования в России и зарубежных стра- нах, следует, что без появления и развития инноваций и технологий, бизнес-идей и проек- тов невозможно развитие экономики в целом. В свою очередь появление этих инноваций невозможно без соответствующего финансирования со стороны инвесторов. В Российской

практике венчурное финансирование находится на начальной стадии его развития. Однако уже существуют факторы, сдерживающие это развитие. Примером такового может слу- жить нестабильность российской экономики, в результате чего компании не могут реали- зовать свой потенциал. Следует производить инвестирование во все отрасли, уменьшая дисбаланс, что в свою очередь приведёт к стимулированию развития инновационной дея- тельности в таких отраслях экономики, как бизнес товары, услуги, медицина и т.д.

Список использованных источников

1. Аверченков В.И. Инновационный менеджмент: учебное пособие для вузов /

В.И. Аверченков, Е.Е. Ваинмаер. – изд. Флинта, 2011. – 293с.

2. Грязева А.Г. Финансово-кредитный энциклопедический словарь.- научное издание,

2007.

3. Шальнева М.С. Финансовая политика как фактор развития компании/ М.С. Шаль- нева // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. – 2013. –

№1. – С. 9-17.

4. И.Л. Юрзинова // Современная наука: Актуальные проблемы теории и практики. –

2013. – №5.

5. Обзор венчурных сделок за 2012 год в России [Электронный ресурс]/ Официальный сайт РБК. – Режим доступа http://www.rusventure.ru/ru/press-service/news/ detail. php?ID=14145 (дата обращения 17.01.2014)