<<
>>

Модель портфельного спроса на деньги. Совокупный спрос на деньги

В целом к спекулятивному мотиву относится хранение богатства в виде денег и(или) в виде облигаций, поскольку для покупки последних необходимы высоколиквидные денежные активы. Номинальное финансовое богатство (W) распределяется индивидом по различным направлениям: он может иметь наличные деньги (М) - не приносящую процента наличность, а также облигации (В), которые принесут доход в

150

Глава 6.

Спрос па деньги в открытой экономике

соответствии с номинальной процентной ставкой (г „). Следовательно, W=M+B.

Модель, основанная па предположении, что люди склонны хранить богатство (активы) и в виде облигаций, и в виде денег, реагируя на изменение процентной ставки, получила название модели портфельного спроса па деньги. Модель была предложена последователями Кейиса, в частности Джеймсом Тобином. Охарактеризуем вкратце ее основные зависимости.

Согласно теории портфельного спроса, величина финансового богатства в форме наличных денег уменьшается с ростом процентной сгав-

ки. Следовательно, портфельный спрос на деньги (Md) обратно

пропорционален номинальной процентной ставке (г ) (см. рис. 6.1).

При любой данной процентной ставке можно определить величину совокупного спроса на деньги как сумму портфельного, а также трансакционного спроса и спроса на деньги для непредвиденных сделок. Совокупный спрос, обнаруживая зависимость от процентной ставки, при любом ее уровне увеличивается с ростом доходов индивидов

(Mrf|). При этом кривая совокупного спроса (М d) перемещается вправо вверх (см. рис. 6.2).

Реальный совокупный спрос на деньги (спрос на реальные денежные остатки; рис. 6.3) корректируется с учетом уровня цен, т.е. с изменением

М

уровня цен изменяется покупательная способность денег. Здесь т =

спрос на реальные денежные остатки, Р- общий уровень цен. Если доход

растет, то график смещается вправо из положения т dв положение т dgt;.

Смещение графика вправо объясняется проявлением трансакционного мотива и мотива предосторожности, вызванных ростом уровня доходов индивидов.

Для характеристики колебаний равновесного состояния денежного рынка следует учесть изменения в структуре активов индивидов, их связь с процентной ставкой, а также возможные изменения объемов денежного предложения со стороны банковской системы.

151

Часть II. Инструменты и рынки к финансовом секторе экономики

-+¦    М

Рис. 6.1. Портфельный спрос на деньги

152

Рис. 6.2. Совокупный спрос на деньги

/ \'лава 6. Спрос на деньги в открытой экономике

В краткосрочном периоде совокупное богатство индивида состоит из номинальных денежных остатков (М), не приносящих дохода, и активов в виде облигаций, способных приносить доход в соответствии с изменениями процентной ставки (В). При снижении процентной ставки (г) цена облигаций (Р) имеет тенденцию к росту:

г где d - доход по условиям выпуска; г - процентная ставка.

Колебания процентных ставок изменяют намерения держателей облигаций поддерживать их позицию в своем портфеле. Так, при снижении процентных ставок индивид вправе ожидать их повышения, что сопряжено с предполагаемым снижением цен облигаций и неизбежными убытками держателей. Это побуждает к продаже облигаций, приводящей к росту совокупного спроса на деньги. Богатство перераспределяется между облигациями и денежными остатками в пользу последних. Следовательно, форма графика портфельного спроса на деньги зависит от субъективного представления индивидов об уровне процентных ставок в экономике.

Рис. 6.3. Спрос на реальные денежные остатки

-*¦м

153

Часть П. Инструменты и рынки « финансовом секторе экономики

Таким образом, при снижении процентной ставки растущий спрос на деньги удовлетворяется благодаря переводу финансовых активов (акций и облигаций) в наличные деньги. Если происходит значительный рост процентных ставок, это приводит к ожиданию их снижения в перспективе. Тогда индивид меняет намерения относительно портфеля активов в связи с возможным повышением цен облигаций и ростом доходов. Повышение текущей процентной ставки приводит к со-крашению спроса па деньги и перераспределению доходов в пользу облигаций. Рассуждения касательно группы индивидов и экономики в целом аналогичны данным при условии, что уровень процентных ставок приблизительно одинаково оценивается всеми индивидами.

<< | >>
Источник: Т.Н. Коломиец. Деньги и банки: Учебное пособие. - Томск: Томский государственный университет,2004. - 228 с.. 2004

Еще по теме Модель портфельного спроса на деньги. Совокупный спрос на деньги:

  1. 1.) Трансакционный спрос на деньги
  2. (Вступительная статья)
  3. 2.1. МОДЕЛИ
  4. 11.1. ПОРТФЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ, ЛИКВИДНАЯ ЛОВУШКА И СВЯЗЬ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ МОТИВАМИ ПОВЕДЕНИЯ
  5. Агрегирование и рыночные цены
  6. 12.4. НЕЙТРАЛЬНОСТЬ ДЕНЕГ В МОДЕЛЯХ С ВНУТРЕННИМИ ДЕНЬГАМИ
  7. Еще раз о законе Вальраса
  8. Модель портфельного спроса на деньги. Совокупный спрос на деньги
  9. Термины и понятия
  10. Тема 4.2. Платежный баланс
  11. Направления совершенствования денежной теории
  12. Инфляция и инфляционное таргетирование
  13. Глоссарий
  14. ЗАМЕЧАНИЯ
  15. Глоссарий
  16. Метод 2: Управление волатильностью как долей оборотного капитала
  17. 11. Принципы менеджмента на рынке ценных бумаг.
  18. Тема 3.3. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -