Денежные и неденежные формы богатства

Рассмотрение структуры денежной массы (см. гл. 3) позволяет убедиться в наличии различных видов богатства (активов), частью из которых располагают индивиды. С точки зрения изучения динамики денежного спроса наибольшее значение имеют денежные и неденежиые

149

Часть П.

виды финансового богатства; основное различие между ними - в уровне ликвидности.

Неденежные формы финансовых активов выступают главным образом в виде сберегательных счетов и сберегательных депозитов, акций и облигаций. Обладание этими среднеликвидными активами позволяет держателям получать доход, зависящий от цены, срока оборота актива и процентной ставки денежного рынка.

Теоретическая модель спроса на деньги исходит из предложения о существовании двух основных разновидностей финансового богатства. Для простоты неденежной форме богатства придается качество облигаций. Таким образом, речь идет о перераспределении богатства между деньгами и облигациями при наличии соответствующих мотивов такого перераспределения.

По Ксйнсу, хранение части богатства в форме ликвидных денежных активов обусловлено намерением использовать денежное богатство в качестве средства платежа. Связанный с ним мотив был назван трансакционным в противовес мотиву предосторожности, обеспечивающему формирование отложенного на будущее платежеспособного спроса. Оба мотива - трансакционный и предосторожности - не обнаруживают непосредственной связи с процентной ставкой. Это отличает их от спекулятивного мотива: чем ниже процентная ставка, тем сильнее побуждение сберегать наличные деньги для спекулятивных целей, т.е. использовать их для покупки облигаций. Теория спроса на деньги, учитывающая наличие подобной зависимости, была названа Кейнсом теорией спекулятивного спроса.