5.3. Измерение риска ликвидности: ликвидационные издержки и «премия»
Трансакционные издержки банковских активов j (% от рыночной стоимости) *\r\nНаименование Время, необходимое для конвертами в ликвидные активы\r\nактива один час один день одна неделя один месяц\r\nКазначейские векселя 0,031 0,031 0,031 0,000\r\nПривительст- венные обли-гации 0,063 0,031 0,031 0,031\r\nФедеральные фонды к про-даже 0,125 0,063 0,063 0,063\r\nСсуды промыш-ленным компаниям Нет Нет 1,0 0,5\r\nПотребительские кредиты Нет Нет Нет Нет\r\n
может измерить их риск, устанавливаются существенные скидки от их рыночной стоимости.
Разумеется, если бы банки имели запас времени для того, чтобы продать активы без потери их стоимости, потребность в анализе возможных ликвидационных издержках отсутствовала бы.
Другим инструментом измерения ликвидацион-ных издержек может стать анализ степени чувстви-тельности открытых позиций по ликвидности на основе метода «лестницы сроков».
Рассмотрим пример по банку А на 1 марта 2000 г. (см. табл. 53). Проведенный анализ позволяет отметить, что в случае роста процентных ставрк на рынке на 100 базисных пунктов в течение 30 дней банк может получить убыток. Такая оценка подтверждается официальными данными на 1 апреля 2000 г.: на указанную дату убыток составил 286 тыс. руб. (прибыль I квартала — 270 тыс. руб.).Анализ чувствительности открытых позиций к процентному риску
(тыс. руб.)\r\nСрок возникновения потоков денежных средств Приток Отток Позиция Накопленная позиция Количество дней откры-той позиции Чувствитель-ность\r\nДо востребования 46153 143480 (97327) (97327) 1 (0,027)\r\n1 день 85284 10322 74962 (22365) 6 (0,0376)\r\n2-7 дней 5126 28766 (23640) (46005) 23 (0,294)\r\n8-30 дней 27895 33897 (6002) (52007) 60 (0,867)\r\n31-90 дней 58329 75849 (17520) (69527) 90 (1,738)\r\n91-180 дней 16512 23377 (6865) (76392) 180 (3,819)\r\n181 день-1 год 44112 36243 7869 (68523) 181 (3,45)\r\n1-3 года 106654 12902 93752 25229 429 3,01\r\nСвыше трех лет 26506 20676 5830 31059 \r\nвсего длинных позиций 3,01\r\nВсего коротких позиций (10,23)\r\nЧистая позиция (по трх лет) (7,22)\r\nЧистая позиция (до 30 дней) (1,23)\r\n
Одновременно весьма актуальной является пробле- / ма выявления зоны безопасности риска ликвидности/ Очевидно, что разрывы потребности банка в ликвидное/ ти так или иначе потребуют соответствующей реакции со стороны менеджмента, и одним из главных моментов в данной реакции является так называемый «выигрыш во времени». Чем больше времени есть у управляющего активами и пассивами для поиска ресурсов либо лик-видации активов, тем меньше окажутся ликвидационные издержки. Об этом свидетельствуют данные табл. 52. В тех случаях, когда проблема ликвидности является следствием серьезных просчетов в деятельности кредитной организации, «выигрыш во времени» также позитивно влияет на ее положение. Например, если банк размещал привлеченные средства в шинные активы сроком свыше трех лет и установил фиксированный процент, то в случае роста процентных ставок на рынке он может разориться.
Однако у такой кредитной организации есть некоторое время, в течение которого ставки могут вновь снизиться. В то же время следует заметить, что управляющий активами и пассивами дол-жен не рассчитывать на удачу, а создавать линию обо-роны против подобного рода и других обстоятельств.Одной из границ зоны безопасности риска лик-видности является положительный разрыв при любом пороговом сроке. Другими словами, когда ликвидные активы превышают неустойчивые пассивы (модель «чистых ликвидных активов»), банку не угрожают лик-видационные издержки, однако проблема упущенной выгоды и интересов владельцев банка решается не-эффективно. В случае, если такой банк разорится, его ликвидационные издержки будут минимальны.
Другая граница безопасности риска ликвидности зависит от участников рынка. Если участники рынка негативно настроены в отношении конкретного банка, то последний может преодолеть сложившуюся точку зрения рынка только в том случае, если орган над- зора придет к нему на помощь либо кризис приведет к естественному завершению его деятельности. Обычно банк должен рассчитывать на собственные ресурсы, по крайней мере в течение двух недель, что создаст предпосылки для получения кредита в центральном банке. Эти две крайние грани и создают зону безопасности риска ликвидности.
Наряду со структурированием сроков погашения активов при управлении активами и пассивами следует придавать существенное значение диверсификации источников привлечения средств. В данном контексте следует обратить особое внимание на те источники привлечения средств, которые занимают, например, более 5% в отношении одного кредитора; сроки привлечения таких средств — короткие и их стоимость ниже рыночной.
При управлении ликвидностью может возникать премия за риск, или ликвидная премия. Обычно банкиры понимают под такой «премией» разницу между суммой, которую банк должен выплатить за привлеченные средства с учетом текущей ситуации на рынке, и соб-ственными затратами по привлечению средств.
Одним из важнейших вопросов в управлении ак-тивами и пассивами является разработка плана мо-билизации ликвидности при чрезвычайных обстоя-тельствах.
Предшествуют его разработке подробный анализ, прогнозирование и оценка изменений в струк-туре баланса банка, причин возможного кризиса лик-видности. Например, прогнозирование изменений в структуре баланса предполагает:и отслеживание и постоянное обновление информации о клиентах, которые могут перестать размещать деньги в банке;
выявление новых потенциальных источников при-влечения средств;
оценку ожидаемого оттока денежных средств из банка в разрезе временных интервалов;
оценку возможностей превращения части активов в ликвидные активы;
определение способности привлечения средств б национальном банке;
разработку плана мероприятий по организации контроля за изменениями основных позиций балансового отчета.
Результаты проделанной работы используются при анализе причин возникновения кризисной ситуации. Среди них можно выделить такие, как оценка возможностей менеджмента банка мобилизовать средства из дополнительных источников с уточнением того, какие из них вероятнее всего наиболее доступны при любых (чрезвычайных) обстоятельствах. Проводится анализ других привлеченных средств банка с точки зрения их быстрого оттока при возникновении каких-либо проблем. Кроме того, оценивается способность банка осуществлять контроль, например, с помощью гибкой процентной попишки, за несанкционированным переводом средств кредиторами в другие банки. Менеджмент должен также выявлять депозиты с истекающими сроками востребования или не имеющие конкретных сроков возврата, поскольку они могут быть отозваны при первых признаках возникновения проблем в деятельности банка. Моделирование кризисной ситуации, безусловно, требует оценки приблизительного срока, в течение которого банк может оставаться «на плаву», т.е. продолжать свою деятельность.
Очевидно, что потребность в более высоком уровне ликвидных активов возникает в том случае, когда в структуре баланса значительный удельный вес прихо-дится на крупных кредиторов и существует тенденция к их сокращению; большая доля привлеченных средств носит краткосрочный характер; наблюдаются разрывы в источниках финансирования; кредиторы и вкладчики банка работают в тех отраслях экономики, которые испытывают спад в своем развитии.