<<
>>

5.3. Измерение риска ликвидности: ликвидационные издержки и «премия»

Несоответствие активов и пассивов по срокам востребования является, как правило, фактором воз-можного снижения прибыли. При этом чем выше несбалансированность активов и пассивов по наиболее отдаленным срокам, тем больше вероятность колеба-ния прибыли банка вследствие неопределенности изменения кривой доходности.
Кроме того, издержки, которые понесет банк при продаже активов либо при приобретении средств для устранения дисбаланса, будут зависеть не только от рыночных условий (процентных ставок, цен на активы и др.), но и от репутации, кредитоспособности банка, времени, необходимого для ликвидации активов, и их ликвидности. Другими словами, большинство западных банкиров пользуются данными о ликвидационных издержках, которые устанавливаются в виде процента от рыночной стоимости активов. Например, в американской практике стоимость ликвидации некоторых видов банковских активов колеблется от 0,031% до 1%, а ряд активов вообще не может быть ликвидирован. Данные табл. 52 свидетельствуют о том, что ссуды, предоставленные промышленным предприятиям и частным лицам, практически не подлежат ликвидации. Основной аргумент в пользу такой оценки сводится к тому, что ожидания участников рынка пессимистичны. Покупатели ссуд промышленных предприятий и потребительных кредитов полагают, что продавец реализует проблемные активы, а поскольку инвестор не

Трансакционные издержки банковских активов j (% от рыночной стоимости) *\r\nНаименование Время, необходимое для конвертами в ликвидные активы\r\nактива один час один день одна неделя один месяц\r\nКазначейские векселя 0,031 0,031 0,031 0,000\r\nПривительст- венные обли-гации 0,063 0,031 0,031 0,031\r\nФедеральные фонды к про-даже 0,125 0,063 0,063 0,063\r\nСсуды промыш-ленным компаниям Нет Нет 1,0 0,5\r\nПотребительские кредиты Нет Нет Нет Нет\r\n

может измерить их риск, устанавливаются существенные скидки от их рыночной стоимости.

Разумеется, если бы банки имели запас времени для того, чтобы продать активы без потери их стоимости, потребность в анализе возможных ликвидационных издержках отсутствовала бы.

Другим инструментом измерения ликвидацион-ных издержек может стать анализ степени чувстви-тельности открытых позиций по ликвидности на основе метода «лестницы сроков».

Рассмотрим пример по банку А на 1 марта 2000 г. (см. табл. 53). Проведенный анализ позволяет отметить, что в случае роста процентных ставрк на рынке на 100 базисных пунктов в течение 30 дней банк может получить убыток. Такая оценка подтверждается официальными данными на 1 апреля 2000 г.: на указанную дату убыток составил 286 тыс. руб. (прибыль I квартала — 270 тыс. руб.).

Анализ чувствительности открытых позиций к процентному риску

(тыс. руб.)\r\nСрок возникновения потоков денежных средств Приток Отток Позиция Накопленная позиция Количество дней откры-той позиции Чувствитель-ность\r\nДо востребования 46153 143480 (97327) (97327) 1 (0,027)\r\n1 день 85284 10322 74962 (22365) 6 (0,0376)\r\n2-7 дней 5126 28766 (23640) (46005) 23 (0,294)\r\n8-30 дней 27895 33897 (6002) (52007) 60 (0,867)\r\n31-90 дней 58329 75849 (17520) (69527) 90 (1,738)\r\n91-180 дней 16512 23377 (6865) (76392) 180 (3,819)\r\n181 день-1 год 44112 36243 7869 (68523) 181 (3,45)\r\n1-3 года 106654 12902 93752 25229 429 3,01\r\nСвыше трех лет 26506 20676 5830 31059 \r\nвсего длинных позиций 3,01\r\nВсего коротких позиций (10,23)\r\nЧистая позиция (по трх лет) (7,22)\r\nЧистая позиция (до 30 дней) (1,23)\r\n

Одновременно весьма актуальной является пробле- / ма выявления зоны безопасности риска ликвидности/ Очевидно, что разрывы потребности банка в ликвидное/ ти так или иначе потребуют соответствующей реакции со стороны менеджмента, и одним из главных моментов в данной реакции является так называемый «выигрыш во времени». Чем больше времени есть у управляющего активами и пассивами для поиска ресурсов либо лик-видации активов, тем меньше окажутся ликвидационные издержки. Об этом свидетельствуют данные табл. 52. В тех случаях, когда проблема ликвидности является следствием серьезных просчетов в деятельности кредитной организации, «выигрыш во времени» также позитивно влияет на ее положение. Например, если банк размещал привлеченные средства в шинные активы сроком свыше трех лет и установил фиксированный процент, то в случае роста процентных ставок на рынке он может разориться.

Однако у такой кредитной организации есть некоторое время, в течение которого ставки могут вновь снизиться. В то же время следует заметить, что управляющий активами и пассивами дол-жен не рассчитывать на удачу, а создавать линию обо-роны против подобного рода и других обстоятельств.

Одной из границ зоны безопасности риска лик-видности является положительный разрыв при любом пороговом сроке. Другими словами, когда ликвидные активы превышают неустойчивые пассивы (модель «чистых ликвидных активов»), банку не угрожают лик-видационные издержки, однако проблема упущенной выгоды и интересов владельцев банка решается не-эффективно. В случае, если такой банк разорится, его ликвидационные издержки будут минимальны.

Другая граница безопасности риска ликвидности зависит от участников рынка. Если участники рынка негативно настроены в отношении конкретного банка, то последний может преодолеть сложившуюся точку зрения рынка только в том случае, если орган над- зора придет к нему на помощь либо кризис приведет к естественному завершению его деятельности. Обычно банк должен рассчитывать на собственные ресурсы, по крайней мере в течение двух недель, что создаст предпосылки для получения кредита в центральном банке. Эти две крайние грани и создают зону безопасности риска ликвидности.

Наряду со структурированием сроков погашения активов при управлении активами и пассивами следует придавать существенное значение диверсификации источников привлечения средств. В данном контексте следует обратить особое внимание на те источники привлечения средств, которые занимают, например, более 5% в отношении одного кредитора; сроки привлечения таких средств — короткие и их стоимость ниже рыночной.

При управлении ликвидностью может возникать премия за риск, или ликвидная премия. Обычно банкиры понимают под такой «премией» разницу между суммой, которую банк должен выплатить за привлеченные средства с учетом текущей ситуации на рынке, и соб-ственными затратами по привлечению средств.

Одним из важнейших вопросов в управлении ак-тивами и пассивами является разработка плана мо-билизации ликвидности при чрезвычайных обстоя-тельствах.

Предшествуют его разработке подробный анализ, прогнозирование и оценка изменений в струк-туре баланса банка, причин возможного кризиса лик-видности. Например, прогнозирование изменений в структуре баланса предполагает:

и отслеживание и постоянное обновление информации о клиентах, которые могут перестать размещать деньги в банке;

выявление новых потенциальных источников при-влечения средств;

оценку ожидаемого оттока денежных средств из банка в разрезе временных интервалов;

оценку возможностей превращения части активов в ликвидные активы;

определение способности привлечения средств б национальном банке;

разработку плана мероприятий по организации контроля за изменениями основных позиций балансового отчета.

Результаты проделанной работы используются при анализе причин возникновения кризисной ситуации. Среди них можно выделить такие, как оценка возможностей менеджмента банка мобилизовать средства из дополнительных источников с уточнением того, какие из них вероятнее всего наиболее доступны при любых (чрезвычайных) обстоятельствах. Проводится анализ других привлеченных средств банка с точки зрения их быстрого оттока при возникновении каких-либо проблем. Кроме того, оценивается способность банка осуществлять контроль, например, с помощью гибкой процентной попишки, за несанкционированным переводом средств кредиторами в другие банки. Менеджмент должен также выявлять депозиты с истекающими сроками востребования или не имеющие конкретных сроков возврата, поскольку они могут быть отозваны при первых признаках возникновения проблем в деятельности банка. Моделирование кризисной ситуации, безусловно, требует оценки приблизительного срока, в течение которого банк может оставаться «на плаву», т.е. продолжать свою деятельность.

Очевидно, что потребность в более высоком уровне ликвидных активов возникает в том случае, когда в структуре баланса значительный удельный вес прихо-дится на крупных кредиторов и существует тенденция к их сокращению; большая доля привлеченных средств носит краткосрочный характер; наблюдаются разрывы в источниках финансирования; кредиторы и вкладчики банка работают в тех отраслях экономики, которые испытывают спад в своем развитии.

<< | >>
Источник: Ларионова И.В.. Управление активами и пассивами в коммерческом банке, — М,: Издательство «Консалтбанкир»,2003. — С. 272.. 2003

Еще по теме 5.3. Измерение риска ликвидности: ликвидационные издержки и «премия»:

- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -