5.2. Управление риском ликвидности на основе «лестницы сроков» и дюрации
Известно, что характерной чертой активов и пассивов кредитной организации является их текучесть, изменяемость.
Как правило, активы и обязательства банка размещены и привлечены на оп-ределенный срок и имеют стоимостную оценку. При этом всякое увеличение активов по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует об оттоке денежных средств, и, напротив, снижение остатков по счетам активов соответствует притоку денежных средств. Исключение составляют счета по учету денежных средств. Прирост остатков по счетам обязательств соответственно означает приток денежных средств, а снижение — отток. Поскольку работающие активы и платные пассивы размещены и199
привлечены на определенный срок4, управление ликвидностью в системе управления активами и пассивами предполагает поддержание сбалансированной позиции по срокам и суммам привлеченных и размещенных средств на основе метода «лестницы сроков».
Вышеназванный метод управления ликвидностью рассматривается в учебной литературе, обсуждается в научных статьях, широко применяется на практике. В частности, этот метод закреплен в форме отчетности кредитных организаций5, пред-ставляемой органу надзора. Банком России разработаны рекомендации для своих территориальных учреждений и коммерческих банков по организации эффективного управления и контроля за ликвидностью на основе метода «лестницы сроков»6. Данные табл. 48 демонстрируют указанный метод. Так, в долгосрочной перспективе банк имеет отрицательный дисбаланс, что означает возник-новение постоянной потребности в привлечении средств на рынке, а значит, существует подвержен-ность процентному риску и риску неплатежеспо-собности.
Однако нам представляется, что предлагаемые подходы требуют доработки и не лишены ряда недостатков.
Например, для целей управления предлагаемый органом надзора подход на основе «лестницы сроков» может быть модифицирован. Более нагляд-
(twc. руб.)
\r\n По востре-бования 2-1 ш«й 8-30 пней 31-90 пней 91-180 дней івіоем^
1 год 1-3 гг. Свыше трех лет Всего\r\nАктивы \r\nГосударствен н ы е \r\nдолговые обязательства 21514 21514\r\nСредства в банках 6488 6488\r\nВложения в ценные \r\nбумаги 6442 6442\r\nСсуды 5000 8240 17600 4900 13300 32000 21662 282395\r\nМежбанковские кредиты 13969 74686 88655\r\n«Неработающие» активы 60458\r\nВсего активы 20457 74686 5000 29754 17600 4900 19742 32000 21662 465952\r\nПассивы \r\nСредства банков 5006 10008 15014\r\nСредства клиентов 138226 143994\r\nДепозиты 10351 26692 23196 36251 20676 177511\r\nВекселя 160 8000 28 38360\r\nСобственные средства 91073\r\nВсего пассивы 143392 10008 10351 - 34692 23196 36279 20676 - 465952\r\nGAP -1229 364678 -5351 29754 -17092 -18296 -16537 11324 21662 \r\nНакопленный GAP -58257 -63608 -33854 -50946 -69242 -85779 -74455 -52793 \r\n
но ликвидность кредитной организации можно оценить на основе матрицы. В табл. 49 мы привели информацию о распределении активов и пассивов по срокам и суммам на примере одного московского банка . Обозначим его банк А. Данные матрицы расположены по принципу сопряженности сроков и сумм возврата активов и обязательств. Размещение информации с учетом названного принципа позволяет четко выделить обпасти риска. Например, по сроку 1 день банк может столкнуться (в случае, если клиенты, владельцы расчетных и текущих счетов, не востребуют числящиеся на их счетах денежные средства) с излишком ликвидности в сумме около 75 млн руб., что составляет 15,6% от валюты баланса, а значит, упустит выгоду от размещения средств.
Размещение менеджментом банка активов со сроками погашения 181 день —1 год и 1—3 года за счет привлечения краткосрочных обязательств (до востребования, 90— 180 дней) в сумме 76,1 млн руб., или 15,8% к валюте баланса, свидетельствует о подверженности указанных позиций процентному риску. В случае роста процентных ставок на рынке и синхронного изменения краткосрочных и долгосрочных ставок банк столкнется с проблемой снижения прибыли или, наоборот, может получить дополнительный доход при снижении процентных ставок и наличии положительного спрэда между ставками размещения и привлечения средств. Данная информация свидетельствует о неудовлетворительном управлении активами и пассивами как в краткосрочном, так и долгосрочном аспектах.Одним из недостатков метода «лестницы сроков» является исторический подход, поскольку при размещении активов и пассивов по срокам принимается во внимание информация, содержащаяся
m 1.ЮЛ r.\r\nАжтмеы Просро- По востре-бована 1 пем> 2-7 »«ей 8-М №ЄЙ 31-90 дней 91-180 даей ІЗІвснь- 1 гоп 1-3 гона Cnfc трех лет Без срока 9с его\r\nПросроченные - -\r\nДо востребования 46153 74962 22365 143480\r\n1 день 10322 10322\r\n2-7 дней 5126 23640 28766\r\n8-30 дней 27895 6007 33897\r\n31-90 дней 58329 7819 9701 75849\r\n91-1 ВО дней 16512 6560 23377\r\n181 день—1 год 36293 37293\r\n1-3 года 12902 12902\r\nСвыше 3 пет 20676 20676\r\nБез срока 25479 5830 62590 90899\r\nВсего — 46153 85284 5126 27895 58320 16512 44112 106654 26506 62590 479161\r\n
в договорах между банком и его клиентами. В этом случае не учитываются фазы жизненного цикла акти-1 BOB и пассивов, т.е. сроки, оставшиеся до конца исполнения требований и обязательств. Кроме того, в предлагаемых моделях не принимаются во внимание потоки денежных средств, часть которых отражена на балансе банка. Например, не учитываются потоки денежных средств, которые могут возникнуть по уплате и получению процентов, дивиденды, налоговые платежи, требования и обязательства по забалансовым статьям , оплата труда персонала банка и ряд других.
Акцент в большей степени делается на статический анализ, а не на динамический.
Под динамическим анализом мы понимаем прогноз потоков и оценку возможного дисбаланса с учетом предполагаемых решений и изменений, которые могут возникнуть в будущем. В предложениях авторов учебной литературы активы и обязательства принимаются в расчет на основе балансовой их стоимости с учетом факторов времени и риска. В этом случае модель «лестницы сроков» как инструмент для принятия управленческих решений является очень грубой, приближенной и, следовательно, малоэффективной.Нам представляется, что при построении модели сопряженности активов и пассивов по срокам следует отдавать предпочтение динамическому подходу, т.е. принимать во внимание сроки, оставшиеся до. исполнения требований и обязательств, оценивать вероятность отклонения прогнозируемых потоков от заданных в договорах параметров, а также отражать активы и обязательства по текущей их стоимости с учетом факторов времени и риска. Это позволит вы-
иимягь более реальный объем дисбаланса и на осно- н« той информации принимать решения.
D то же время использование «лестницы сроков» а управлении ликвидностью, на наш взгляд, целесообразно, однако эту модель следует рассматривать лишь в комплексе с другими методами.
Нам представляется, что комплекс методов управления ликвидностью надо дополнить анализом финансовых коэффициентов с точки зрения соблюдения установленных норм со стороны органов надзора и внутренних требований. Анализ изменения уровня коэффициентов ликвидности по банку А свидетельствует о выполнении им установленных Инструкцией №1 Банка России требований (табл. 50). Однако при заметном запасе ликвидности общая тенденция свидетельствует о снижении фактических значений отдельных показателей, что указывает на существование определенных проблем в данной области.
Таблица 50
Изменение экономических нормативов деятельности по банку А в январе-марте 2000 г.
Нормативное значение
На 1 января 2000 г.
На 1 февраля 2000 г.
Норматив
На 1 марта 2000Г.
Min 20%
69,1
62,4
38,1
Н2 - мгновенная ликвидность
МІп 50%
87,4
77,1
90,1
НЗ - текущая ликвидность
Мах 120%
19,6
22,0
21,7
Н4 - долгосрочная ликвидность
МІп 20%
45,1
33,5
42,2
Н5\\общая ликвгіщіость
Анализ и оценка ликвидности по методу «чистых ликвидных активов», по нашему мнению, позволят определить более точно параметры дисбаланса и оценить его последствия для" достижения поставленных цепей.
Мы также считаем, что динамический подход в составлении «лестницы сроков» следует дополнять просчетом различных сценариев развития ситуации в зависимости от таких переменных, как процентные ставки, валютные курсы, инфляция и др. Решения должны приниматься на основе выявления более вероятного сценария.В управлении ликвидностью можно выделить два направления: текущее управление, средне- и долгосрочное. Текущее управление ликвидностью в банковской практике называют еще управлением корреспондентским счетом или ликвидной позицией банка. Для этого в соответствующем подразде-лении банка (как правило, казначействе) ведется журнал потоков денежных средств по срокам их возникновения. Рассмотрим на условном примере форму подобного журнала и учет потоков по двум операциям (табл. 51).
Предполагается, что 15 апреля 2002 г. банк привлек средства на срок три месяца по фиксированной процентной ставке под 2,5%, по условиям договора возврат основного долга и процентов предусмотрен по истечении трех месяцев. Привлеченные средства были банком в тот же день размещены в ценные бумаги со сроком погашения шесть месяцев, по которым выплачивается купонный доход начиная с четвертого месяца. Указанные операции отражены в соответствующих графах журнала потоков денежных средств, причем данные в итоговых колонках о потоках денежных средств и процентных платежах фиксируют остатки по конк-
Журнал учета потоков денежных средств в коммерческом банке
(тыс. руб.)\r\nдата опе-рации Содер-жание опера-ции Потоки денежных средств Потоки процентных платежей Итого, остаток нараста-ющим итогом\r\n приток отток остаток остаток нараста-ющим итогом приток (фиксиро-ванная
ставка, *) приток (плава-ющая
ставка, %> отток (фикси-рованная
ставка, %> отток (плава-ющая ставка, %) остаток остаток нараста-ющим
ИТОГОМ \r\n«ап-реля Займ 100000 100000 _ _ _ _ _ _\r\n15 мая - - - - - - - -\r\n15
июня - - - - - - - -\r\n15
июля 100000 -100000 -100000 2500 -2500 -102500\r\n15 ав-густа 10000 10000 7500 -98500\r\n15 сен-тября 10000 10000 17500 -82500\r\n«ок-тября 100000 100000 - 10000 10000 27500 +27500\r\n
ретным операциям.
Данные последней колонки, («Остаток нарастающим итогом») свидетельствуют об объеме открытой позиции по ликвидности. Очевидно, что объем операций действующего банка в сотни раз превышает приведенные нами цифры, однако сам порядок учета и фиксирования каждой\' операции, совершаемой банком при условии точ-ности, надежности и достоверности, является залогом эффективного управления ликвидностью в1 краткосрочном аспекте.Указанный блок управления должен находиться, по нашему мнению, в компетенции специально создаваемого подразделения — казначейства и поэтому нами подробно не рассматривается. Задачей органов і управления активами и пассивами в части ликвидности является, как нам представляется, планирование ликвидности на перспективу , причем не только в условиях относительной стабильности, но и с учетом возникновении экстремальных ситуаций — как в части денежных потоков, так и в части изменения основных рыночных параметров. В этой связи применение метода дисбаланса с использованием нетрадиционной классификации активов и пассивов в комплексе с другими методами нам представляется особенно важным.
При рассмотрении вопросов управления процентным риском подробно освещалась концепция дюра-ции, с помощью которой мы измеряли влияние данного риска на акционерный капитал. При управлении ликвидностью также может быть использован данный инструмент. Дюрация ликвидности основана на тех же приемах (методах), но с некоторыми уточнениями. Первое — при определении рыночной стоимости ак-тивов и обязательств в качестве ставки дисконтирования используются ставки привлечения и размеще- ния средств конкретного банка, а не рыночные став-ки. Второе —¦ изменение рыночной стоимости капитала вызывается колебаниями процентных ставок самого банка. Идеальной следует считать ситуацию, когда разрыв дюрации ликвидности равен нулю.