<<
>>

Япония

Рост цен на нефть в конце 1973 года стал для экономики Японии настоящим потрясением. Повышение денежной массы в 1973 году более чем на 20% привело к тому, что в 1974 году уровень инфляции в стране превысил 20%.

Банк Японии, как и другие центральные банки, начал уделять больше внимания темпам роста денежной массы. В 1978 году Банк Японии в начале каждого квартала стал объявлять "прогнозы" для монетарного агрегата М2 + CDs, где CDs — депозитные сертификаты. Несмотря на то, что Банк Японии официально не принимал монетарного таргетирования, после 1978 года денежно-кредитная политика больше фокусировалась на денежных агрегатах. К примеру, после второго повышения цен на нефть в 1979 году Банк Японии быстро понизил темп роста М2 + CDs, не позволив этому показателю резко возрасти, как это случилось после первого кризиса. Он проводил монетарную политику с помощью рабочих процедур, аналогичных использовавшимся ФРС в США. Как и ФРС, Банк Японии рассматривал процентную ставку на японском межбанковском рынке (аналогичную процентной ставке рынка федеральных фондов США) в качестве ежедневной операционной цели.

В 1978-1987 годах монетарная политика Банка Японии была более успешной, чем политика ФРС. Начиная с середины 1970-х годов прирост денежной массы постепенно снижался, и его колебания были меньше, чем в США. Результатом стало быстрое преодоление инфляции и снижение среднего ее темпа. Кроме того, такие превосходные результаты в этом вопросе в Японии были достигнуты при меньших колебаниях реальных объемов производства, чем в США.

Как и в США, в Японии внедрение финансовых инноваций и ослабление регулирования привели к снижению эффективности денежного агрегата М2 + CDs как индикатора монетарной политики. Опасаясь ревальвации иены, Банк Японии существенно увеличил темп роста денежной массы в период с 1987 по 1989 год. Многие наблюдатели связывали увеличение темпов роста денежной массы со спекуляциями на рынке земли и на фондовых биржах (получившими название "дутой экономики"). Для устранения спекуляций в 1989 году Банк Японии перешел к более жесткой политике, целью которой стало снижение темпов роста денежной массы. В результате цены на землю и акции существенное снизились, что означало конец "дутой экономики".

С 1990-х годов японская экономика переживает не лучшие времена. Падение цен на землю и акции стало одной из причин банковского кризиса, описанного в главе 11, последствия которого японская экономика продолжает ощущать до сих пор. Ее ела-

бость даже привела к виткам дефляции и углублению финансовой нестабильности. Экономика страны находится в состоянии застоя на протяжении более десяти лет. Многие критики считают, что Банк Японии следовал слишком жесткой монетарной политике и ему следует существенно увеличить прирост денежной массы, чтобы вывести экономику из состояния стагнации.

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Япония:

  1. Япония
  2. Рекомендации по проведению монетарной политики на примере Японии
  3. 6.4. «Революционно-реформистский» путь становления промышленного капитализма. Япония
  4. Япония и Южная Корея
  5. 1. Экономическое развитие и предпосылки формирования современной банковской системы Японии
  6. Финансово-кредитная система Японии
  7. На помощь Бушу старшему приходит Япония
  8. Экономика Японии на рубеже веков
  9. Япония
  10. 1. Япония
  11. Конституция 1946г. Роль решений Верховного суда Японии
  12. Конституция 1946 г. Роль решений Верховного суда Японии
  13. Развитие государственно-политического строя Японии после второй мировой войны. Конституция Японии 1947 г.
  14. Глава 5. Япония
  15. Условные завещания в странах германской правовой традиции (Г ермания, Австрия, Швейцария, Япония)
  16. § 2.2.2. От Русско-японской войны 1904-1905 гг. до заключения мирного договора Японии с США и другими Союзными державами в 1951 г.
  17. § 3.1. Международно-правовая позиция Японии
  18. § 3.3. Соотношение доводов Японии и России о суверенитете над южно-курильскими островами с точки зрения теории международного права
  19. §7. Административное право Японии
  20. Глава 5. Япония
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -