<<
>>

Решения по структуре капитала международных корпораций принимается с учетом:

- обменно-курсового риска

- риска экспроприации

- стандартов экономик стран размещения дочерних фирм

- требования правительств принимающей страны

- доступность льготного финансирования в стране размещения

Отношение долга к рыночной стоимости капитала
Год Германия Япония США Англия
1977 2,6 3,8 0,7 0,9
1988 2,9 1,4 1 0,9
Среднее 1977-1988 3,19 2,52 0,90 0,93
Капитал/пассивы, % 24 28 53 53

Англия, США, Япония - привлечение средств инвесторов (путем эмиссии ценных бумаг - система, основанная на ретингах)

Германия, Франция - банковские кредиты (причины: более тесная связь капитала банков и промышленности, меньшая развитость фондового рынка)

Выпуск облигаций в 1995 г.:

Германия - $0,14 млрд.

Франция - $6,4 млрд.

Англия - $21 млрд.

США - $154 млрд.

Рейтинг Краткий комментарий
1. Инвестиционные рейтинги
ААА (наивысшее качество) Возможности агента по выплате долга и процентов чрезвычайно высоки
АА (высокое качество) Возможности агента по выплате долга и процентов достаточно высоки
А (выше среднего) Возможности агента по выплате долга и процентов достаточно высоки, но зависят от внутриэкономической ситуации
ВВВ (средний рейтинг) Возможности агента по выплате долга и процентов зависят от внутриэкономической ситуации
2.
Бросовые рейтинги
2.1. Спекулятивные рейтинги
ВВ (ниже среднего) Нестабильность экономической ситуации может повлиять на платежеспособность заемщика
В (спекулятивный) Ограниченная платежеспособность заемщика, соответствующая текущему объему выпущенных обязательств
2.2. Аутсайдерские рейтинги
ССС (слабый рейтинг) Некоторая защита интересов инвесторов присутствует, однако риски и нестабильность высоки
СС

(высокоспекулятивный)

Этот рейтинг применяется к долгу, субординированному относительно «сеньерных» бумаг с рейтингов ССС
С Платежеспособность эмитента сильно зависит от

внутриэкономической ситуации
D Долг находится в платежном дефолте. Рейтинг D используют, когда декларировано банкротство и платежи по обслуживанию долга прекращены

Рейтинги от АА до ССС модифицируют посредством знаков «+» или «-», показывая качество долга внутри основных категорий рейтинга

Рентабельность и леверидж компаний США в различных рейтинговых категориях Standard & Poor’s

Рейтинг Рентабельность Левеї ридж
Операционная Доналоговая Доналоговое Долгосрочный
прибыль к прибыль к покрытие долг к
продажам капиталу процентных капитализации
(EBIT/TR) (EBT/C) платежей, раз (LTD/C)
ААА 22 28 17 11
АА 16 19 9 17
А 14 15 4 30
ВВВ 12 10 2 40
ВВ 10 10 1 53
В 10 6 0,8 57
С 10 - 0,4 -0,1 75

<< | >>
Источник: Драпкин И.М.. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. ЕКАТЕРИНБУРГ, 2011. 2011

Еще по теме Решения по структуре капитала международных корпораций принимается с учетом::

  1. 1.2 Глобализация в мировой системе и ее влияние на учетные концепции бухгалтерского учета
  2. Международные валютные единицы.
  3. ЧАСТНЫЕ ФИРМЫ И КОРПОРАЦИИ: РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ОБЯЗАННОСТЕЙ И КОЛЛЕКТИВНАЯ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ
  4. Организационно-правовые особенности современной корпорации
  5. Международные финансовые и кредитные организации, их сотрудничество с Россией.
  6. МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТ
  7. Решения по структуре капитала международных корпораций принимается с учетом:
  8. 2.3 Структурные уровни анализа капитала инновационной фирмы
  9. Вступление России в международные финансовые институты
  10. § 2. Международно-правовые нормы по охране водных ресурсов
  11. § 2 Правовой статус международных организаций и других участников международных торговых отношений
  12. § 4. Влияние процесса коммерциализации на институт ответственности в международном космическом праве
  13. Роль иностранных юридических лиц в распространении международного франчайзинга в России
  14. §1. Понятие и структура банковской системы России
  15. § 2 Правовой статус международных организаций и других участников международных торговых отношений
  16. § 1. Понятие и признаки транснациональной корпорации
  17. § 2. Регламентация деятельности транснациональных корпораций на региональном уровне
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -