Классификация источников финансирования: пространственная структура фондов

1. Внутрифирменное финансирование

1.1. Самофинансирование (FCF)

- прибыль

- нетто-продажа активов

- уменьшение потребности в оборотном капитале

1.2. Внутренние займы

2.

2.1. Банковские кредиты

2.2. Ценные бумаги

2.3. Торговые займы

1. Модель Модильяни-Миллера: иррелевантность дивидендной политики при отсутствии налогов, операционных, эмиссионных издержек, постоянстве инвестиционной политики)

2. Теория существенной дивидендной политики (Bird-in-Hand Theory): консервативный инвестор предпочтет дивиденды сейчас, чем обещания большего дохода позднее

3. Концепция налоговой дифференциации: подоходный налог (рост стоимости акций вследствие роста будущих денежных потоков) vs налог на дивиденды

4. Остаточная теория: все, что не можем эффективно инвестировать, нужно направить на дивиденды.