Страхование жизни
www.federalreserve.gov/releases/Zl
Текущие показатели деятельности страховых компаний. \r\nПервая в США компания по страхованию жизни, Presbyterian Minister\'s Fund, штат Филадельфия, была основана в 1759 году и существует по сей день.
Сейчас в СШАнасчитывается около 1400 компаний по страхованию жизни, которые организованы в двух формах: как акционерные общества и общества взаимного страхования. Владельцы акционерных компаний — акционеры, а обществ взаимного страхования — держатели полисов. Несмотря на то, что более чем 90% компаний по страхованию жизни организованы в виде акционерных обществ, некоторые крупнейшие компании — это общества взаимного страхования.
В отличие от коммерческих банков, в истории компаний по страхованию жизни никогда не наблюдалось массовых банкротств, и поэтому федеральное правительство не видело причин регулировать работу данной отрасли. Функции регулирования страховых компаний возложены на органы штатов, в которых компании работают. Органы штатов регулируют условия продаж, обеспечение адекватного уровня ликвидных активов для покрытия потерь и объемы рискованных активов (таких как обыкновенные акции), удерживаемых компаниями. Обычно регулирование осуществляется страховыми уполномоченными штатов.
Поскольку в целом показатель смертности населения предсказуем с большой степенью вероятности, компании по страхованию жизни могут легко спрогнозировать свои будущие выплаты держателям полисов. Следовательно, они удерживают не очень ликвидные долгосрочные активы: корпоративные облигации и коммерческие закладные, а также акции некоторых корпораций.
Существует два основных вида полисов страхования жизни: постоянные страховые полисы (такие как полис пожизненного страхования, полис с переменной страховой суммой и универсальный полис) и временные страховые полисы (срочный страховой полис). Постоянные полисы страхования жизни предусматривают неизменные страховые взносы на протяжении всего срока действия полиса.
В первые годы размер взноса превышает сумму, необходимую для страхования от смерти, поскольку вероятность наступления смерти мала. Следовательно, по такому полису сумма накапливается на протяжении первых лет, но к концу жизни застрахованного взносы по постоянному полису становятся ниже суммы, необходимой для страхования от смерти, вероятность которой в этот период возрастает. Держатель полиса может брать ссуду в пределах стоимости постоянного полиса страхования жизни или требовать вернуть сумму, аннулировав полис.Временное страхование, в отличие от постоянного, предусматривает взносы, размер которых выравнивается каждый год по отношению к сумме, необходимой для страхования жизни на протяжении срока действия полиса (например, один год или пять лет). В результате взносы по временным полисам постепенно увеличиваются, как и вероятность смерти (или взносы остаются постоянными, а сумма пособия в случае смерти снижается). Временные полисы страхования не предусматривают денежную стоимость, и поэтому, в отличие от полисов постоянного страхования, не несут сберегательной функции.
Низкие инвестиционные доходы по постоянному страхованию жизни в 19601970-х годах вызвали падение спроса на услути компаний по страхованию жизни. Это привело к сокращению доли отрасли по сравнению с другими финансовыми посредниками: доля общих активов компаний по страхованию жизни упала с 19,65% в конце 1960 года до 11,5% к концу 1980 года. (В табл. 12.1 приведены доли различных финансовых посредников в общей сумме активов в 1960-2002 годах.) \r\nТаблица 12.1. Доли различных финансовых посредников в общей сумме активов в 1960-2002 годах (%)\r\n 1960 г. 1970 г. 1980 г. 1990 г. 2002 г.\r\nСтраховые компании \r\nСтрахование жизни 19,6 15,3 11,5 12,5 13,6\r\nСтрахование имущества и от несчастных случаев 4,4 3,8 4,5 4,9 3,7\r\nПенсионные фонды \r\nЧастные 6,4 8,4 12,5 14,9 14,7\r\nГосударственные (органов управления штатов и местных правительств) 3,3 4,6 4,9 6,7 7,9\r\nФинансовые компании 4,7 4,9 5,1 5,6 3,2\r\nВзаимные фонды \r\nАкций и облигаций 2,9 3,6 1,7 5,9 10,6\r\nДенежного рынка 0,0 0,0 1,9 4,6 8,8\r\nДепозитные учреждения (банки) \r\nКоммерческие банки 38,6 38,5 36,7 30,4 29,8\r\nСсудно-сберегательные ассоциации и взаимные сберегательные банки 19,0 19,4 19,6 12,5 5,6\r\nКредитные союзы 1,1 1,4 1,6 2,0 2,3\r\nВсего 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0\r\nИсточник.
Federal Reserve Flow of Funds Accounts.Начиная с середины 1970-х годов компании по страхованию жизни, чтобы управлять активами пенсионных фондов, стали реструктуризировать свой бизнес. Такая реструктуризация была обусловлена рядом законодательных актов 1974 года, которые стимулировали передачу управления средствами пенсионных фондов компаниям по страхованию жизни. Сейчас более половины активов, которыми управляют компании по страхованию жизни, составляют активы пенсионных фондов. Компании по страхованию жизни также начали предлагать инвестиционные пенсионные продукты, такие как аннуитеты — финансовые контракты, по которым клиент платит ежегодный взнос в обмен на будущий поток ежегодных выплат после достижения определенного возраста (к примеру, 65 лет) и до конца жизни. В результате таких нововведений рыночная доля компаний по страхованию жизни среди других финансовых посредников оставалась с 1980 года практически неизменной.