Риск
Степень риска (неопределенности, присущей доходности данного актива) также изменяет спрос на этот актив. Рассмотрим два актива: акции авиакомпании Fly-by- Night и акции автобусной компании Feet-on-the-Ground.
Предположим, что доходность акций авиакомпании в половине случаев составляет 15%, а в половине — 5%; следовательно, ожидаемая доходность ее акций равна 10%. В то же время все акции автобусной компании имеют доходность 10%. Владение акциями авиакомпании связано с неопределенностью относительно их доходности, следовательно, их риск выше, чем риск акций автобусной компании, имеющих устойчивую доходность.Инвестор, не склонный к риску, выберет акции Feet-on-the-Ground (с устойчивой доходностью), а не Fly-by-Night (более рисковые), несмотря на то, что у них одинаковая ожидаемая доходность (10%). Напротив, инвестор, предпочитающий риск, выберет акции Fly-by-Night. Большинство людей не любят рисковать, особенно в финансовых вопросах: при прочих равных условиях будет выбран менее рисковый актив. Следовательно, если при прочих равных условиях риск данного актива возрастает относительно риска альтернативного актива, то объем спроса на более рисковый актив уменьшается.