<<
>>

ВАЛЮТНЫЙ РИСК: ОПРЕДЕЛЕНИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ.

Риск - вероятность наступления неблагоприятного события.

Валютный риск - риск, вызванный неопределенностью будущего обменного курса.

Операционный валютный риск - риск возникновения убытков по контракту в иностранной валюте из-за изменения валютного курса.

Пересчетный валютный риск - риск снижения бухгалтерских значений прибыли и собственного капитала компании из-за колебания обменного курса.

V-/

Экономический валютный риск - риск, связанный со снижением стоимости компании в зависимости от изменения валютного курса.

Таблица 1.2. Основные различия между операционными и пересчетными

валютными рисками фирмы

Операционные валютные риски Пересчетные валютные риски
Зависят от реальных денежных потоков, а не от бухгалтерской отчетности и влияют на экономическую (рыночную) стоимость фирмы Касаются только данных финансовой отчетности. Не влияют на реальные денежные потоки и на рыночную стоимость фирмы (за исключением суммы налогов, уплачиваемых фирмой)
Касаются изменений в будущих денежных потоках, включая потоки, зафиксированные в контрактах, и будущие операционные потоки Касаются изменений за прошлые периоды и отражения их в бухгалтерской отчетности
Касаются изменений во всех денежных потоках из всех источников стоимости фирмы независимо от того, вносятся они в бухгалтерскую отчетность или нет Зависят только от информации,

ч_/ ч_/

отраженной в бухгалтерской отчетности (в балансовом отчете, отчете о прибылях и убытках).

Внебалансовые риски не учитываются

Операционные валютные риски Пересчетные валютные риски
Существуют и для фирм без иностранных отделений, например экспортеров, импортозамещающих производств, а также фирм, потенциально конкурирующих с зарубежными предприятиями Бухгалтерские валютные риски существуют только для фирм с иностранными подразделениями, которым необходимо переводить отчеты о прибылях в консолидированные финансовые отчеты
Зависят от обязательств фирмы, деноминированных в иностранной валюте, а также от экономической среды, в которой оперирует фирма Зависят от правил ведения отчетности (например, правил учета складских запасов или амортизации), а также от метода конверсии данных в домашнюю валюту компании.

Источник: Лукашов А.В. Международные корпоративные финансы и управление валютными рисками в нефинансовых корпорациях. - Управление корпоративными финансами. - №1, 2005. С. 39.

Валютный риск = exposure * изменение обменного курса

Exchange rate exposure (степень подверженности фирмы валютному риску) обозначает, насколько неожидаемые изменения в обменном курсе на одну единицу измерения влияют на денежные потоки фирмы за определенный период времени.

Exposure = delta * номинальная стоимость позиции, где

Delta показывает эластичность стоимости актива (обязательства) по обменному курсу и измеряет процентное изменение стоимости актива (обязательства) в ответ на 1% изменения обменного курса.

Если delta > 1, то стоимость актива (обязательства) является более чувствительной к изменениям обменного курса, чем чистая позиция в иностранной валюте.

Delta < 1 означает меньшую чувствительность актива (обязательства).

Риск-менеджмент ТНК - деятельность, направленная на избежание, минимизацию или компенсацию рисков, проявляющихся в процессе проведения операций на международном финансовом рынке.

Таблица 1.3. Стратегии, методы и основные инструменты управления финансовыми рисками на международном валютном рынке
Стратегии Методы Основные инструменты
Неприятие риска Отказ от деятельности в сфере риска Анализ риска альтернативных вариантов
Выбор альтернативного вида деятельности
Минимизация

риска

Перенос риска Выбор валюты цены и валюты платежа
Валютные оговорки
Диверсификация рисков Клиринг (неттинг), мэтчинг
Использование нескольких валют
Хеджирование Использование форвардных контрактов, деривативов
Принятие риска Создание резерва финансовой устойчивости Формирование резервных валютных фондов

1.

<< | >>
Источник: Драпкин И.М.. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. ЕКАТЕРИНБУРГ, 2011. 2011

Еще по теме ВАЛЮТНЫЙ РИСК: ОПРЕДЕЛЕНИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ.:

  1. 2. Сущность классификации и основные виды финансового риска. Риск и доходность.
  2. 8.2. ХАРАКТЕРИСТИКА ОБЪЕКТА УПРАВЛЕНИЯ РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА
  3. Глава 1.2. Функции управления риском
  4. классификация рисков
  5. Внутренние риски
  6. 2.2 Экономические риски и оценка устойчивости банковской системы России
  7. §1. Финансовые и страновые риски при осуществлении ПИИ Сущность и виды страновых рисков
  8. Валютные операции банков
  9. 13.5. ВАЛЮТНЫЕ ПОЗИЦИИ БАНКОВ
  10. 5.5. Управление рисками Понятие и классификация банковских рисков
  11. 2.6. Управление финансовыми рисками. Классификация финансовых рисков
  12. Управление рисками в системе финансового менеджмента.
  13. ХАРАКТЕРИСТИКА ОСНОВНЫХ ВИДОВ БАНКОВСКИХ РИСКОВ
  14. Тема 1. Введение в международный финансовый менеджмент. Валютный риск ТНК. Управление валютным риском ТНК.
  15. ВАЛЮТНЫЙ РИСК: ОПРЕДЕЛЕНИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ.
  16. Классификация рисков
  17. 1.1. Понятие банковских рисков и их классификация
  18. Методика расчета поправок на риск, возникающий В ХОДЕ операционной деятельности, при оценке стоимости коммерческого банка
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -