ВАЛЮТНЫЙ РИСК: ОПРЕДЕЛЕНИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ.
Риск - вероятность наступления неблагоприятного события.
Валютный риск - риск, вызванный неопределенностью будущего обменного курса.
 |
Операционный валютный риск - риск возникновения убытков по контракту в иностранной валюте из-за изменения валютного курса.
Пересчетный валютный риск - риск снижения бухгалтерских значений прибыли и собственного капитала компании из-за колебания обменного курса.
V-/
Экономический валютный риск - риск, связанный со снижением стоимости компании в зависимости от изменения валютного курса.
| Таблица 1.2. Основные различия между операционными и пересчетными валютными рисками фирмы
|
| Операционные валютные риски | Пересчетные валютные риски |
| Существуют и для фирм без иностранных отделений, например экспортеров, импортозамещающих производств, а также фирм, потенциально конкурирующих с зарубежными предприятиями | Бухгалтерские валютные риски существуют только для фирм с иностранными подразделениями, которым необходимо переводить отчеты о прибылях в консолидированные финансовые отчеты |
| Зависят от обязательств фирмы, деноминированных в иностранной валюте, а также от экономической среды, в которой оперирует фирма | Зависят от правил ведения отчетности (например, правил учета складских запасов или амортизации), а также от метода конверсии данных в домашнюю валюту компании. |
Источник: Лукашов А.В. Международные корпоративные финансы и управление валютными рисками в нефинансовых корпорациях. - Управление корпоративными финансами. - №1, 2005. С. 39.
Валютный риск = exposure * изменение обменного курса
Exchange rate exposure (степень подверженности фирмы валютному риску) обозначает, насколько неожидаемые изменения в обменном курсе на одну единицу измерения влияют на денежные потоки фирмы за определенный период времени.
| Exposure = delta * номинальная стоимость позиции, где
|
Delta показывает эластичность стоимости актива (обязательства) по обменному курсу и измеряет процентное изменение стоимости актива (обязательства) в ответ на 1% изменения обменного курса.
Если delta > 1, то стоимость актива (обязательства) является более чувствительной к изменениям обменного курса, чем чистая позиция в иностранной валюте.
Delta < 1 означает меньшую чувствительность актива (обязательства).
Риск-менеджмент ТНК - деятельность, направленная на избежание, минимизацию или компенсацию рисков, проявляющихся в процессе проведения операций на международном финансовом рынке.
Таблица 1.3. Стратегии, методы и основные инструменты управления финансовыми рисками на международном валютном рынке
|
1.