ОПЕРАЦИОННЫЙ (ТРАНЗАКЦИОННЫЙ) ВАЛЮТНЫЙ РИСК И УПРАВЛЕНИЕ ИМ.

Операционный валютный риск возникает:

1. При выполнении торговых контрактов (экспортно-импортные операции)

2. При осуществлении инвестиционных проектов

3. При привлечении займов (в иностранной валюте)

4.

Причина возникновения операционного валютного риска состоит в несовпадении даты возникновения обязательств ТНК и даты их погашения.

Связанные с операциями на финансовом рынке:

1. Использование инструментов срочного валютного и денежного рынков

Несвязанные с операциями на финансовом _рынке:

2. Перенос операционного риска на контрагента

3. Разделение операционного риска

4. Ускорение и замедление (leading and lagging) расчетов по валютным контрактам

5. Использование мэтчинга (matching) открытых валютных позиций

6. Использование клиринга (неттинга, netting)

Использование инструментов срочного валютного и денежного рынков (компания ожидает поступления в иностранной валюте):

1. Заключение форвардного (фьючерсного, опционного, свопового) контракта на продажу иностранной валюты

2. Хеджирование посредством денежного рынка (ожидаем поступление иностранной валюты):

а) Занять иностранную валюту

б) Обменять иностранную валюту на отечественную по курсу спот

в) Положить сумму в отечественной валюте на банковский депозит

г) Поступившую сумму в иностранной валюте направить на погашение взятого кредита

д) Получить сумму в отечественной валюте с процентами по депозиту

Перенос операционного риска на контрагента

1. Установление цены на товар в валюте своей страны.

2. Требование предоплаты

Успех перенесения операционного _риска на контрагента зависит от:

1.

2. Наличия у сторон обязательства или требования в иностранных валютах, противоположные тем, которые могут возникнуть в результате заключения торгового контракта

3. Статуса валюты в стране покупателя и в стране продавца - свободно конвертируемая, ограниченно конвертируемая, неконвертируемая

4. Наличия валютного контроля в странах контрагентах

5. Наличия устоявшихся обычаев осуществления платежей на мировом рынке при торговле данным товаром

1. Нейтральная зона. Установление коридора колебания валютного курса. При выходе валютного курса из коридора происходит перерасчет цены товара.

2. Валютные оговорки.

Хеджирование с помощью мэтчинга открытых валютных позиций

(«иммунизация баланса»)

Мэтчинг - покрытие позиции (риска) в некоторой валюте путем создания противоположной позиции в той же самой или некоторой другой валюте.

1. Покрытие «длинной» позиции в некоторой валюте с помощью «короткой» позиции в той же самой валюте

1—Г w w w

. Покрытие «длинной» позиции в одной валюте с помощью «короткой» позиции в другой валюте, если движения валютных курсов этих двух валют положительно коррелированны (например, евро и швейцарский франк, доллар США и канадский доллар, юань и доллар США)

~1—Г ч_/ ч_/ ч_/

. Покрытие «короткой» позиции в одной валюте с помощью «короткой» позиции в другой валюте, если движение обменных курсов двух валют отрицательно коррелированы друг с другом

Итого платежей - 550 млн. долл. США

Источник: Международный финансовый рынок: учеб. пособие / под ред. Слепова В.А., Звоновой Е.А. - С. 272-273.

1.