<<
>>

ОПЕРАЦИОННЫЙ (ТРАНЗАКЦИОННЫЙ) ВАЛЮТНЫЙ РИСК И УПРАВЛЕНИЕ ИМ.

Операционный валютный риск возникает:

1. При выполнении торговых контрактов (экспортно-импортные операции)

2. При осуществлении инвестиционных проектов

3. При привлечении займов (в иностранной валюте)

4.

При неравенстве требований и обязательств в иностранной валюте (длинная позиция (активы больше обязательств) - риск падения курса иностранной валюты, короткая позиция (обязательства больше активов) - риск роста курса иностранной валюты)

Причина возникновения операционного валютного риска состоит в несовпадении даты возникновения обязательств ТНК и даты их погашения.

Связанные с операциями на финансовом рынке:

1. Использование инструментов срочного валютного и денежного рынков

Несвязанные с операциями на финансовом _рынке:

2. Перенос операционного риска на контрагента

3. Разделение операционного риска

4. Ускорение и замедление (leading and lagging) расчетов по валютным контрактам

5. Использование мэтчинга (matching) открытых валютных позиций

6. Использование клиринга (неттинга, netting)

Использование инструментов срочного валютного и денежного рынков (компания ожидает поступления в иностранной валюте):

1. Заключение форвардного (фьючерсного, опционного, свопового) контракта на продажу иностранной валюты

2. Хеджирование посредством денежного рынка (ожидаем поступление иностранной валюты):

а) Занять иностранную валюту

б) Обменять иностранную валюту на отечественную по курсу спот

в) Положить сумму в отечественной валюте на банковский депозит

г) Поступившую сумму в иностранной валюте направить на погашение взятого кредита

д) Получить сумму в отечественной валюте с процентами по депозиту

Перенос операционного риска на контрагента

1. Установление цены на товар в валюте своей страны.

2. Требование предоплаты

Успех перенесения операционного _риска на контрагента зависит от:

1.

Типа рынка продукции, являющейся предметом контракта - продавца или покупателя

2. Наличия у сторон обязательства или требования в иностранных валютах, противоположные тем, которые могут возникнуть в результате заключения торгового контракта

3. Статуса валюты в стране покупателя и в стране продавца - свободно конвертируемая, ограниченно конвертируемая, неконвертируемая

4. Наличия валютного контроля в странах контрагентах

5. Наличия устоявшихся обычаев осуществления платежей на мировом рынке при торговле данным товаром

1. Нейтральная зона. Установление коридора колебания валютного курса. При выходе валютного курса из коридора происходит перерасчет цены товара.

2. Валютные оговорки.

Хеджирование с помощью мэтчинга открытых валютных позиций

(«иммунизация баланса»)

Мэтчинг - покрытие позиции (риска) в некоторой валюте путем создания противоположной позиции в той же самой или некоторой другой валюте.

1. Покрытие «длинной» позиции в некоторой валюте с помощью «короткой» позиции в той же самой валюте

2

1—Г w w w

. Покрытие «длинной» позиции в одной валюте с помощью «короткой» позиции в другой валюте, если движения валютных курсов этих двух валют положительно коррелированны (например, евро и швейцарский франк, доллар США и канадский доллар, юань и доллар США)

3

~1—Г ч_/ ч_/ ч_/

. Покрытие «короткой» позиции в одной валюте с помощью «короткой» позиции в другой валюте, если движение обменных курсов двух валют отрицательно коррелированы друг с другом

Таблица 1.4. Матрица взаимных платежей между дочерними фирмами, млн. долл. США
Платежи, подлежащие выплате дочерней фирмой,

расположенной в станах

Платежи в пользу дочерней фирмы, расположенной в странах
Канада Франция Велико­

британия

Япония Швей­

цария

США Герма­

ния

Канада - 40 80 90 20 40 60
Франция 60 - 40 30 60 50 30
Великобритания 90 20 - 20 10 0 40
Япония 100 30 50 - 20 30 10
Швейцария 10 50 30 10 - 50 70
США 10 60 20 20 20 - 40
Германия 40 30 0 40 40 70 -

Итого платежей - 1630 млн. долл.
США

Таблица 1.5. График неттинговых платежей, млн. долл. США
Платежи, подлежащие выплате дочерней фирмой,

расположенной в станах

Платежи в пользу дочерней фирмы, расположенной в странах
Канада Франция Велико­

британия

Япония Швей­

цария

США Герма­

ния

Канада - 0 0 0 10 30 20
Франция 20 - 20 0 10 0 0
Великобритания 10 0 - 0 0 0 40
Япония 10 0 30 - 10 10 0
Швейцария 10 50 30 10 - 50 70
США 0 10 20 0 0 - 0
Германия 0 0 0 50 0 30 -

Итого платежей - 550 млн. долл. США

Источник: Международный финансовый рынок: учеб. пособие / под ред. Слепова В.А., Звоновой Е.А. - С. 272-273.

1.

<< | >>
Источник: Драпкин И.М.. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. ЕКАТЕРИНБУРГ, 2011. 2011

Еще по теме ОПЕРАЦИОННЫЙ (ТРАНЗАКЦИОННЫЙ) ВАЛЮТНЫЙ РИСК И УПРАВЛЕНИЕ ИМ.:

  1. 2.3. Валютные риски
  2. 2.4. Способы компенсации валютных рисков
  3. Хеджирование валютного риска с помощью форвардных контрактов
  4. 10.8 Управление валютными рисками в транснациональныхкомпаниях
  5. 10.8.1 Классификация валютных рисков
  6. Глава 3.5. Анализ валютного риска, риска объема производства и сбыта продукции
  7. 6.2. Сущность валютных рисков и их классификация.
  8. Управление валютными рисками.
  9. Валютные риски и защитные оговорки
  10. Операционный валютный риск
  11. Управление валютными рисками
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -