<<
>>

Глава 4. Процентные ставки

При процентной ставке 20% сегодняшний доллар завтра будет стоить 1/(1 + 0,20) = 0,83 долл., т.е. дешевле, чем 1/(1 + 0,10) = 0,91 долл. при процентной ставке 10%.

3. 1100долл./(1 +0,10) + 1210долл.(1 + 0,10)2+ 1331 долл./(1 + 0,10)3 = = 3000 долл.

5.

2000 долл. = 100 долл./(1 + i) + 100 долл./(1 + if+...+ 100 долл./(1 + г)20 + + 1000долл./(1 + г)20.

7. Доходность к погашению составляет 14,9%. Текущая стоимость 2 млн. долл. через пять лет равна 2 млн. долл.Д 1 + г)5- Приравняем ее к сегодняшней стоимости ссуды: 1 млн. долл. = 2 млн. долл.Д 1 + г1)5. Решим относительно г: (1 + г)5 - 2; i - 21/5 - 1 = 0,149 = 14,9%.

9. Если бы по годовой облигации не было купонных платежей, ее доходность к погашению составила бы (1000 - 800)/800 = 200/800 - 0,25 = 25%. Учитывая, что по годовой облигации есть купонные платежи, ее доходность к погашению должна превысить 25%. Для 20-летней облигации текущая доходность (15%) хорошо аппроксимирует доходность к погашению. Следовательно, доходность к погашению годовой облигации выше.

Вам выгоднее держать годовой вексель, потому что у него выше доходность к погашению. Как показывает пример в тексте, для годовой облигации дис-

контная доходность существенно (больше чем на 1 процентный пункт) ниже доходности к погашению. Следовательно, для годового векселя доходность к погашению будет выше 9% (доходность к погашению годовой казначейской облигации).

13. Нет. Если в будущем процентная ставка резко вырастет, то цены долгосрочных облигаций могут упасть так сильно, что их доходность резко снизится (возможно, станет отрицательной).

15. Экономисты правы. Номинальные процентные ставки в конце 1970-х годов были ниже ожидаемой инфляции, поэтому реальные процентные ставки были отрицательными. В то же время в середине 1980-х годов ожидаемая инфляция упала значительно ниже процентных ставок, и реальные процентные ставки стали положительными.

<< | >>
Источник: Мишкин, Фредерик С.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание. Часть 2: Пер. с англ.,2006. - 880 с: ил. - Парал. тит. англ.. 2006

Еще по теме Глава 4. Процентные ставки:

  1. Рынок облигаций и процентные ставки
  2. Деньги и процентные ставки
  3. Глава 4. Процентные ставки
  4. Почему процентные ставки на кредитных рынках Японии — самые низкие в мире
  5. Деньги и процентные ставки
  6. Изменения внутренней процентной ставки
  7. Доллар и процентные ставки в 1 973-2002 годах
  8. Процентные ставки и спрос на деньги
  9. Процентные ставки и чистый экспорт
  10. Традиционный канал — процентные ставки
  11. Глава 4. Процентные ставки
  12. Глава 18. Монетарная политика: цели и средства
  13. ГЛАВА XXXIV РАЗВИТИЕ БАНКОВСКОГО КРЕДИТА В СССР
  14. Глава VII. Денежно-кредитная политика
  15. Когда изменяются процентные ставки
  16. Процентные ставки и изменения валютных курсов
- Авторское право - Аграрное право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Маркетинг - Медицинское право - Международное право - Менеджмент - Муниципальное право - Налоговое право - Наследственное право - Нотариат - Обязательственное право - Оперативно-розыскная деятельность - Права человека - Право зарубежных стран - Право социального обеспечения - Правоведение - Правоохранительная деятельность - Предпринимательское право - Семейное право - Страховое право - Судопроизводство - Таможенное право - Теория государства и права - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право - Уголовный процесс - Философия - Финансовое право - Хозяйственное право - Хозяйственный процесс - Экологическое право - Экономика - Ювенальное право - Юридическая деятельность - Юридическая техника - Юридические лица -